纳科诺尔（920522）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期纳科诺尔（920522）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

商业模式报告期内变化情况：

    （一）公司从事的主要业务

    公司一直致力于为电池生产企业和有高精度辊压需求的企业提供高精度、高稳定性、操控便捷的成套设备，主要客户涵盖国内外知名电池生产企业，主要从事业务包括：

    1、锂离子电池极片辊压机、辊压分切一体机及其相关服务；

    2、应用于新能源电池新工艺、新材料的辊压或者成型设备（如应用于钠离子电池、补锂工艺、干法电池、半固态电池、固态电池、环保水系铁镍电池等生产设备）；

    3、其他用途（如高分子材料、碳纤维、膜材料、制氢等）生产用设备。

    （二）公司的经营模式

    报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。

    1、销售及盈利模式

    公司的主要产品为新能源电池极片辊压机，属贵重、大型生产设备，主要服务于新能源电池制造企业。由于电池生产企业对设备的性能参数要求不尽相同，产品绝大部分为公司根据客户需求定做，以直销方式销售。公司销售网络以粤、浙、沪等东南部沿海地区为源点向内地散射性分布，遍布于全国30多个省市自治区。公司获取订单主要通过销售人员与客户直接沟通、参与客户招标项目、参加专业型展会等方式。公司报告期内主要通过轧机的生产及销售活动获取收入，公司也通过提供轧机大修、备件销售等服务获取部分利润。公司的下游客户以动力及储能电池制造企业为主，包括宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、蜂巢能源、欣旺达、孚能科技、海辰储能、武汉楚能、远景动力、清陶能源等。

    2、采购模式

    为了更好的控制产品生产成本及产品品质，增加高附加值环节在产品价值中的比重，公司主要将轧辊的精磨以及最后总装作为公司自有生产环节，包括轧辊在内的零部件均靠外部采购或外协生产而来。外部采购与外协生产的主要差异为：外部采购主要采购内容为标准零部件，直接向公开市场采购，主要包括轴承、减速机、电气元器件等；外协采购主要系公司向外协厂商提供图纸及技术方案，由外协厂商生产加工后交付公司使用，主要包括轧辊、机座等。公司的主要供应商类型为机械设备加工厂、五金制造厂等。

    3、生产模式

    公司采取以销定产模式，在确定客户需求之后，公司成立专门项目小组，开展包括立项、管理、研发、设计、试验在内的多项工作，落实小组各组员责任，明确各阶段的要求和要点，逐步开展设计、生产工作。生产部门根据技术部下达的定制化技术指标制定生产计划。在整个生产过程中，由公司质检部门对原料、生产过程、产成品进行质量检验和监督管理。

    4、研发模式

    公司的研发模式以自主研发为主，联合研发、委托研发为辅。

    公司自主研发流程为市场部门汇总分析电池工艺技术的发展趋势以及客户的重大技术需求，并整理编纂项目需求书，提交由总经理、副总经理等公司领导组成的审核团队进行审核。通过审核后，研发部门根据项目需求书开展研发工作。

    （三）公司的核心竞争力

    1、技术研发优势

    公司整合邢台、深圳、常州各地技术资源，统一部署，重点突破，以自主研发为主，与下游领域龙头企业或相关科研院所（清华大学、燕山大学等）合作开发为辅。

    公司开展电池极片辊压精确控制技术及装备开发与工业应用研究、高精度超宽幅电池极片辊压机产业化等项目的研发工作。研发工作中围绕辊压工艺数学模型、AGC泵控节能系统、高精度热辊压技术、极片辊压变形多尺度力学模型、辊型在线柔性调控技术、工业大数据智能化模型等先进技术，特别是对辊压基础理论与工业应用研究，进一步提升了锂电池极片辊压质量与工艺装备水平，进一步提高了碳纤维预浸生产的稳定性，从而稳定提高了公司产品在市场端的技术优势和领先性。

    在固态电池领域，公司通过与国内外固态电池相关科研院所及客户的深入交流，推出了干法电极、锂带压延、电解质成膜、转印、等静压等设备，为固态电池材料、工艺的发展奠定了坚实的基础。

    2、产品工艺优势

    公司已建立了完善的质量控制体系，对产品的质量要求贯穿于采购、生产和销售的全过程。公司对进厂原材料实行分类管理和严格品质检验，从源头控制产品质量。在生产过程中，公司根据ISO9001管理体系的要求，严格按照相关国际和国家通行标准要求组织生产。公司还制定了一系列内控标准，强化产品质量管理控制，严控生产流程和工艺。公司产品不仅在运行速度、辊压精度、设备规格、智能化程度等方面不断突破，并且在热辊、干法电极等新工艺领域处于国内领先地位，进而保证公司设备产品的市场竞争力。

    3、客户优势

    经过多年的技术研发与客户服务的积累，公司产品品质及售后服务质量获得了客户的认可，公司产品已广泛应用于国内外众多头部新能源电池生产企业，其中尤以动力、储能新能源电池厂商为主。动力、储能新能源电池厂商在选择生产设备时要对设备的性能、功能等方面进行全面考核，还会考虑供应商的响应速度、售后服务、产品技术更新及服务保障能力。公司已形成一套包括市场与客户需求收集分析、销售服务、产品设计研发、生产与安装调试以及售后响应服务等在内的完整服务体系。并且为了保证公司的售后服务质量，公司已组建一支经验丰富的售后服务团队，及时响应客户问题并进行反馈，在约定时间内协助客户现场排查故障并解决问题。

    公司已为宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、蜂巢能源、欣旺达、孚能科技、海辰储能、武汉楚能、远景动力、清陶能源等国内外知名新能源企业提供锂电辊压设备。优质的客户资源与较高的客户认可度为公司树立了一定的品牌知名度，随着下游新能源产业的持续快速发展，公司与头部新能源企业的良好合作关系有利于公司未来业务发展以及保持市场竞争中的有利地位。

    4、管理团队及专业化技术人才优势

    公司拥有一支高素质管理团队，覆盖研究开发、质量控制、生产管理等多个方面。公司管理团队坚持长期可持续发展、注重核心竞争力的提升，结合公司实际情况就研发、采购、生产、销售等各方面制定了相应的管理制度，形成一套系统的、行之有效的经营管理体系。公司的专业化技术团队理论知识扎实、研发实力强、经验丰富，能够将多年积累的行业经验用于公司工艺优化改进及技术研发创新，有助于快速高效排查、解决设计和生产等各个环节可能遇到的工艺和技术难点，保障产品质量。公司的人才优势是保证公司在未来的市场竞争中持续快速发展的坚实基础，也是公司核心竞争力的重要体现之一。

    七、经营情况回顾

     （一）经营计划

    报告期内，公司实现营业收入647,705,888.17元，较去年同期增加36.94%；实现归属于母公司股东的净利润16,258,853.37元，较去年同期减少68.51%；报告期末资产总额2,945,519,056.03元，较上年期末增加18.90%。截至报告期末，公司在手订单27.18亿元，在手订单充足。为应对市场需求变化，公司通过加大国内市场开拓力度，加快海外市场拓展步伐，加速技术成果转化和产品迭代升级，持续推进降本增效，努力提升公司盈利能力，从而实现公司稳定可持续发展。

    在固态电池领域，公司积极与科研院所及客户开展技术交流与合作，掌握了干法电极、锂带压延、电解质成膜、转印等设备制造的多项技术，同时加快等静压设备的验证工作，目前部分产品已交付客户。

    （二）行业情况

    1、行业发展现状

    公司主要从事高精度辊压机设备的研发、生产、销售，公司所处行业为“制造业：专用设备制造业”中的“电子和电工机械专用设备制造：电子元器件与机电组件设备制造”。公司下游客户主要为锂电池生产企业，包括动力电池、储能电池、3C电池等多个细分领域，同时随着钠离子电池、固态电池等其他新型电池的快速发展，将为公司带来新的增长机遇。

    动力电池方面，全球新能源车销量增长带动动力电池需求持续增长。根据SNEResearch数据，2026年1-6月全球新能源车销量为990.6万辆，同比增长5.5%。根据欧洲汽车制造商协会数据，2026年1-6月欧洲新能源乘用车销量为235.1万辆，同比增长31.7%，渗透率提升至32.5%。根据SNEResearch数据，全球新能源车销量增长、中国单车带电量提升驱动，全球动力电池需求保持增长，2026年1-5月全球动力电池使用量为469.2GWh，同比增长16.3%。

    储能电池方面，根据SMM数据，2026年上半年全球储能电芯出货量约486GWh，同比增长93%。此外，在AI技术快速发展的推动下，AI数据中心的建设与运营需求显著提升，为储能产品开辟了新应用场景。

    2、行业发展趋势

    根据中国汽车工业协会数据，2026年1-6月，我国新能源汽车产销量分别达到743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%。中汽协预计，2026年全年新能源汽车销量有望突破1600万辆。中国新能源汽车产业已经从政策驱动阶段完全进入市场驱动的成熟增长期。固态电池具有高能量密度、高安全性、循环寿命长等优势，被视为最具前景的下一代动力电池技术之一，在移动设备、储能、新能源汽车等领域具有广泛应用前景。当前国内外众多企业涉足固态电池领域，包括车企、研发机构、初创企业在内的电池企业及中游材料企业均投入新技术研发布局。

    下游需求增长及产品迭代带动锂电池产能建设和设备更新。根据GGII机构统计，2026H1国内锂电池新增规划项目超65个，合计规划产能超1500GWh，总投资超2200亿元。锂电制造装备需求呈现结构性增长，主要集中于储能产线建设、动力电池优质产能迭代、消费电池技术升级、海外基地建设及存量产线智能化改造。AIDC等高可靠储能场景的发展，进一步提高了对电池安全性、快速响应和系统一致性的要求，并拉动对锂电设备的投资需求。

    钠离子电池产业从示范试点全面转向大规模产能建设阶段。根据GGII机构统计，2026年上半年国内钠离子电池及配套材料落地扩产项目近50个，全产业链规划总投资超700亿元，其中电芯项目规划投资近540亿元，约为上年同期2倍。同时，宁德时代等多家企业GWh级钠电专用产线启动规划建设，带动钠电专用及锂钠兼容产线建设和改造需求逐步释放。

本文数据来源于纳科诺尔2026年中报，仅供参考不构成投资建议。