天地源（600665）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期天地源（600665）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    报告期内，国家持续深化房地产发展新模式，围绕高品质住房供给、存量房源收购盘活等出台一系列稳楼市长效政策。一、二线核心城市成交量逐步企稳，优质改善房源流动性逐渐改善；多数二、三线城市库存高企，购房需求偏弱，居民置业信心修复节奏分化。政策托底效果显现但市场全面复苏动力不足。行业仍处于存量竞争、风险出清、提质转型的深度调整周期。

    公司主要从事房地产开发与经营业务，具有国家住建部颁发的房地产开发一级资质。按照“立足于区域深耕，拓展全国”的主业发展思路，目前公司布局以西安为总部中心的西部经济圈、以苏州为中心的长三角经济圈、以深圳为中心的粤港澳大湾区经济圈、以天津为中心的京津冀经济圈、以重庆为中心的成渝地区双城经济圈和以郑州为中心的中原经济圈，形成集地产开发、地产运营等于一体的全国协同发展战略格局。

    报告期内，公司立足房地产行业发展新模式，以“去存量、转模式、创新局”为“十五五”期间核心战略主线，坚持“好房子”建设理念，从源头提升资产质量；加快存量资产去化盘活，培育公寓酒店、康养、商业资管等多元运营板块，全力推动业务从开发销售向“开发+运营+服务”模式转型。同时，围绕新质生产力方向，充分运用资本市场工具，以跨界并购、基金培育产业链等方式，加快新产业培育，推进公司转型升级，打造新的业务增长极。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，面对房地产行业持续深度调整，公司紧密围绕“深耕新地产、布局新产业”双新发展主线，以守住现金流安全为经营底线，锚定高效运营、精益管理、科学创新三大核心方向统筹推进各项业务，同步攻坚传统地产提质增效、新兴产业培育落地，整体经营运行平稳。公司荣获“2026中国房地产百强企业（位列60位）”“2026房地产年度社会责任感企业”“2026房地产百强企业—稳健性TOP10”等荣誉。

    （一）项目运营多点突围

    一是严格落实项目运营标准，强化多专业、多工种协同推进，西安云和锦上项目首开告捷，成为西安高新区软件新城片区2024年以来首个摇号开盘项目；西安永安观棠、棠樾坊、棠颂坊项目全面进入收尾交付阶段，年度保交付任务稳步落实。二是设立营销和资产运营部，统筹全域销售攻坚工作，建立“一盘一策”差异化经营机制，梳理38个年度重点攻坚项目，制定月度分解计划，编制《任务攻坚销售周报》，以精细化管控提升攻坚成效。

    （二）存量资产多元盘活

    一是搭建《长租项目产品定价模型》，编制《长租项目运营管理办法》，覆盖投资、筹建、运营、融资等全业务链条，为规模化运营、风险防控提供有力支撑。二是持续强化“天地源唐潮公寓”自有品牌，统筹推进长租公寓、旅居产品、房票安置等多元盘活路径，珠海北站店、重庆北碚科学城店运营表现突出，平均出租率稳定在90%以上；珠海悦唐阁1号楼、镇江时光里2号楼实现满租，市场认可度持续提升。

    （三）产品力稳步提升

    一是全面推行《“好房子”设计实践指引》，从户型创新、新材料应用、施工图优化三大维度推进产品迭代，打造差异化核心竞争力，并从设计前端实现成本前置管控、源头压降。西安云和锦上项目落地“好房子”全套设计标准，打造六大生活创新场景，推动设计理念实景转化，持续提升综合产品力。二是形成《2026年度户型设计六大创新趋势研究》，为后续新项目产品定位、方案研发提供标准化参考依据。同时，深挖设计端降本潜力，并形成设计阶段降本标准化路径。

    （四）资金统筹精准高效

    公司紧扣“保刚兑、降负债、拓融资”工作主线，持续改善融资结构，综合融资成本稳步下行，整体债务规模有序压降，有力保障各项经营需求，严守现金流安全底线。非标融资持续突破，上半年新增非标融资批复21亿元，落地资金9.98亿元；综合融资成本稳步下行，上半年公司加权平均融资成本5.33%，较2025年5.91%下降0.58个百分点；整体债务规模有序压降，累计归还融资本息26.65亿元。资本市场融资有序推进，15亿元中期票据注册落地。

    （五）降本控费取得实效

    持续落实《“好房子”成本实践指引》，覆盖设计、招标、施工、结算全环节成本管控要点，巩固降本成效。健全结算管理制度，出台《建设工程结算管理办法》，从制度层面推动结算管理精细化、规范化。围绕结算核减、图纸优化、方案调整、采购比价、合同谈判等关键环节，统筹制定年度成本优化措施计划，共计79项具体举措。上半年严格落实预算管理，实现成本优化管理费用较预算共节约1384万元。

    （六）人力组织精简提质

    上半年完成组织架构精简整合、人力制度迭代、薪酬动态调整、绩效体系优化，构建精简高效、权责清晰的组织运行模式。组织架构精简整合，精简总部内设部门3个、直属下属公司3个，整合重叠职能、压缩管理层级、清理冗余岗位，提升管理效能。统一全层级薪酬执行标准，完善分层分类薪酬管理，完成全员薪酬动态调整，落实业绩导向、能升能降激励机制。升级绩效考核体系，推动考核从“结果评价”向“过程驱动”转型，激发经营攻坚动力。

    （七）第二主业稳步推进

    借助专业机构、行业专家力量，做实行业及项目分析研判，持续推进重点领域、重点项目的考察，推动投资方案洽谈，制定业务预案，加速推进新产业计划的落地实施，为公司产业转型夯实基础。

    下半年，公司对标年度总计划，以稳固现金流、守住经营安全底线为核心，坚持“高效运营、精益管理、科学创新”主线，一手抓新地产提质增效、加速库存盘活，一手抓新产业培育落地、打造第二增长曲线，补齐经营短板，全力冲刺全年经营指标，确保“十五五”开局之年各项任务落地见效。

    三、报告期内核心竞争力分析

    公司核心竞争优势主要体现在发展战略、公司治理、产品品质、融资能力、人才队伍等方面。

    （一）稳健清晰的战略规划。公司聚焦“转型升级、创新发展”，制定了清晰科学、系统完善，能够引领公司持续稳健发展的战略规划，明确在稳定地产主业的基础上，加快向新质产业、战略性新兴产业转型，实现向新向好发展。

    （二）健全规范的公司治理。公司深入贯彻落实国企改革以及相关法律法规要求，不断完善公司治理机制，规范运作，防范经营风险，切实维护广大投资者利益，为公司持续健康发展奠定坚实基础。

    （三）持续创新的产品能力。公司始终坚持文化地产战略，以打造“精品住宅”为己任，倡导舒适、健康的生活方式，注重科技创新，将绿色低碳、智能便捷融入设计，提升居住体验，致力于为客户提供“好房子、好社区、好服务”。

    （四）多元创新的融资能力。公司凭借稳健的经营和良好的企业信用，与各大金融机构建立了长期、稳固的战略合作关系，在融资规模和融资利率方面取得了相对优势。同时，积极开展创新融资业务，不断改善公司债务结构。

    （五）凝心聚力的人才队伍。经过多年发展，公司从“选、育、用、留”四个层面建立了适合公司发展的人力资源开发与管理体系，打造了一支适应行业发展的专业化人才队伍。

本文数据来源于天地源2026年中报，仅供参考不构成投资建议。