世纪瑞尔（300150）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期世纪瑞尔（300150）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主要业务、产品及市场地位

    公司是轨道交通信息化解决方案提供商，长期专注于铁路和城市轨道交通领域的信息化产品研发、系统集成、工程实施及运维服务。公司业务主要涵盖铁路行车安全监控系统、铁路综合信息化及运维服务、铁路及城市轨道交通乘客信息系统和通信系统等领域，已形成覆盖技术研发、产品开发、系统集成、项目实施及综合运维服务的业务体系。

    经过二十余年发展，公司累计承担超过1000个国家大中型铁路建设项目的行车安全监控系统设计与实施，产品覆盖全国主要高铁线路；在乘客信息和专业通信领域，全资子公司北海通信已形成覆盖车载PIS、地面PIS、PA广播及视听一体化解决方案的产品体系；在运维服务领域，公司已建立覆盖全国的服务网络，为大量铁路车站持续提供技术支持和运维服务。

    1、铁路行车安全监控系统

    铁路行车安全监控系统是公司的传统优势业务之一，主要包括防灾安全监控、综合视频监控、通信监控、动力环境监控及相关综合监控系统等产品和解决方案。

    公司长期参与我国铁路特别是高速铁路信息化建设，在多个具有行业示范意义的项目中承担系统建设任务。典型项目包括青藏铁路综合监控系统、武广高铁防灾安全监控系统、郑西高铁综合视频监控系统等。经过长期项目积累，公司在铁路行车安全监控领域形成了较为完整的产品体系、工程实施能力和客户基础，在部分细分产品领域具有较强的市场竞争力。

    “十五五”期间，我国铁路网络仍将保持一定建设规模。根据国铁集团提出的发展目标，到2030年，全国铁路营业里程将达到18万公里左右，其中高铁6万公里左右。战略骨干通道、“八纵八横”高铁网络、重点区域铁路和铁路枢纽的持续建设，将带动铁路行车安全监控、综合视频监控、通信监控、防灾安全监控及相关信息化系统的新增配套需求。

    与此同时，随着既有铁路线路运营年限增长，部分早期建设线路的信息化设备逐步进入更新周期，系统改造、设备更新、功能升级及运维服务需求将进一步增加。公司可依托既有产品体系、客户基础和项目经验，继续参与新建线路配套及存量系统升级改造。

    2、城市轨道交通乘客信息系统

    公司铁路及城市轨道交通乘客信息与通信业务主要由全资子公司北海通信开展，核心产品包括乘客信息系统（PIS）、广播系统（PA）、车载显示、地面信息发布及相关通信和视听一体化解决方案。

    北海通信拥有二十余年轨道交通通信和乘客信息系统行业经验，已形成覆盖车载PIS、地面PIS、PA广播及视听一体化解决方案的产品和技术体系，并率先推出车地一体化乘客信息音视频联动发布系统解决方案。目前相关业务已覆盖全国超过70%的国铁城市和95%的城轨城市，并逐步拓展至亚洲、非洲、美洲等海外市场。

    在城市轨道交通领域，公司累计实施PA系统5500余站、PIS系统约33000辆车，与国内主要轨道交通整车制造企业保持长期合作关系。报告期内，北海通信再次获得中车长客旅客信息服务类产品质量最佳供应商等荣誉，体现了主要客户对公司产品质量及服务能力的持续认可。

    在铁路客运服务领域，公司广播系统、综合显示及相关产品已在全国大量铁路客站和高速铁路项目中应用，并持续向标识系统、信息发布及视听融合等相关业务延伸。随着铁路客运服务数字化、智能化水平提升，以及既有车站设备更新和系统升级需求增加，公司将继续围绕乘客信息发布、广播、综合显示及相关系统完善产品和服务能力。

    公司同时积极拓展海外市场。近年来，相关产品已应用于雅万高铁、马来西亚、哈萨克斯坦、墨西哥等境外轨道交通项目，海外业务逐步由单一产品输出向多系统集成和整体解决方案延伸。

    3、铁路综合信息化

    公司铁路综合信息化及运维业务主要围绕铁路车站客运服务系统、信息系统集成、设备管理和综合运维开展。

    公司长期参与铁路客运服务系统建设和运营维护，累计参与全国1000余座高铁车站及部分航空、地铁项目的相关建设、技术服务和配套工作。控股子公司苏州易维迅专注于车站设备管理、信息系统集成及电子与智能化工程服务，具备电子与智能化工程专业承包一级资质，已参与完成全国90%以上高铁车站客运服务系统的建设与调试，并持续为全国约700个车站提供技术支持与运维服务。

    公司自主开发运维管理平台，对人员、资产、设备和事件进行统一管理，支持故障受理、任务调度、过程跟踪、状态监测及问题闭环等业务流程，并通过设备运行数据积累和分析，提升故障发现、维护管理和设备运行保障能力。

    公司以苏州运营服务中心为重要支撑，依托遍布全国的服务网点、现场工程师及备件资源，形成较为完善的本地化服务体系，为客户提供持续技术支持和运维服务。

    随着铁路运营里程持续增长以及既有线路、车站和信息化设备逐步进入更新维护周期，铁路运维服务需求预计将进一步扩大。公司将依托现有客户基础、技术平台和服务网络，推动业务由项目建设和设备供应向系统升级、综合运维及全生命周期服务延伸，提高业务持续性和客户服务能力。

    （二）经营模式

    1、铁路业务

    铁路行业信息化建设具有统一组织、统一培训和统一实施的特点。基于这一特性，公司在该领域主要采用直销模式。铁路行车安全监控系统项目多数采取公开招标实施，基本流程如下：铁路部门在完成项目建设的规划、设计与预算审批后，由业主单位（如中国国家铁路集团有限公司所属各铁路局或各铁路线运营公司）或项目总承包方作为招标主体发布公告。行业内企业可单独或组成联合体参与投标，联合体通常由施工建设服务企业与具体产品商共同组成，以提供整体解决方案。中标后，公司与招标方签订产品销售合同，并按照合同约定完成设备交付、系统集成及后续技术支持等工作。

    2、城市轨道交通业务

    城市轨道交通信息化系统项目一般由地方轨道交通建设单位作为发包方，通过招标确定整车厂商，整车厂商再向信息化系统供应商进行采购。根据具体项目及建设单位的需求，招标形式可分为多系统整体打包或子系统独立两种。

    公司在与整车厂商或建设单位直接签订合同后，根据客户需求开展设备采购、定制开发、安装施工及调试运行等一系列工作，最终交付满足客户需求的乘客信息系统、广播系统等产品及配套服务。

    （三）公司所属行业发展情况

    1、铁路行业：投资保持高位，“十五五”铁路网建设支撑新增需求

    铁路是现代综合交通运输体系的重要组成部分，在服务经济社会发展、保障国家战略实施和提升区域互联互通水平方面发挥着基础性作用。“十四五”期间，我国铁路基础设施持续完善，高速铁路和普速铁路网络规模进一步扩大，路网覆盖能力、运输组织效率和服务保障水平不断提升。

    报告期内，铁路建设投资继续保持较高水平。2026年上半年，全国铁路固定资产投资累计完成3632亿元，同比增长2.1%。铁路建设围绕路网完善、通道能力提升和枢纽功能优化持续推进，重点工程建设有序实施，为铁路信息化系统配套、既有线路改造及后续运营服务提供了较为稳定的市场基础。1

    进入“十五五”时期，铁路行业进入服务基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键阶段。根据国铁集团提出的“十五五”发展目标，到2030年，全国铁路营业里程将达到18万公里左右，其中高铁6万公里左右，复线率和电气化率分别达到64%和78%。届时，战略骨干通道将进一步加强，“八纵八横”高铁系统成网，区域互联互通水平进一步提升，货运网络能力进一步增强，现代化铁路网建设持续推进。2

    截至2025年底，全国铁路营业里程已达到16.5万公里，其中高铁达到5.04万公里。按照上述目标口径测算，到2030年全国铁路营业里程仍有约1.5万公里的净增空间，其中高铁营业里程净增约1万公里。铁路网络持续完善以及枢纽、站场等配套设施建设，将继续带动铁路行车安全监控、综合视频监控、通信监控、动力环境监控、防灾安全监控及综合信息化等系统的建设需求。

    从中长期看，“十五五”期间铁路网络仍将保持一定建设规模，战略骨干通道、重点区域铁路、铁路枢纽及相关配套设施建设，将为铁路信息化行业提供持续的需求基础

    2、城市轨道交通行业：运营规模继续扩大，智慧化和融合发展带动相关需求

    城市轨道交通是城市公共交通骨干，也是城市群、都市圈综合交通体系的重要组成部分。随着我国城市轨道交通运营里程持续增长，行业发展重点逐步由单纯新增建设，转向新建线路、存量更新、运营提效和服务升级并重。

    根据中国城市轨道交通协会统计，截至2026年6月30日，中国内地累计有58个城市投运城轨交通线路386条，线路长度累计13268.30公里；2026年上半年新增城轨交通运营线路200.41公里。从制式结构看，地铁运营里程10122.64公里，占比76.29%；轻轨、跨座式单轨、市域快轨、磁浮交通、自导向轨道系统等中运能系统运营里程2225.82公里，占比16.78%；有轨电车、电子导向胶轮系统、导轨式胶轮系统、悬挂式单轨等低运能系统运营里程919.84公里，占比6.93%。

    从自动化运行情况看，截至2026年6月30日，中国内地已有北京、上海、深圳等25个城市累计开通全自动运行城轨交通线路71条，已投运全自动运行线路总长度2073.80公里，占已投运城轨交通线路总里程的15.63%；其中按照GoA4级运行的线路1925.20公里，占全自动运行线路的92.83%。3城轨线路规模扩大和全自动运行线路增加，对车载乘客信息系统、地面乘客信息系统、广播系统、综合显示系统、通信系统、运行状态监测及运维保障能力提出了更高要求。

    城市群和都市圈交通一体化建设也将带动城轨信息化需求提升。相关政策提出，到2030年，主要都市圈具备1小时通勤条件人口占比达到75%左右，并推动干线铁路、城际铁路、市域（郊）铁路、城市轨道交通“四网融合”发展，强化旅客联程运输标准规范协调统一和票务信息共享。

    上述趋势将带动城市轨道交通在枢纽换乘、客流引导、站车协同、应急广播、信息发布和运营服务等方面的系统建设和升级需求。乘客信息系统（PIS）、广播系统（PA）、车载显示系统、地面信息发布系统、应急广播联动系统等，是提升乘客服务体验和保障运营安全的重要基础设施。

    公司全资子公司北海通信长期从事城市轨道交通乘客信息系统、广播系统等相关业务，在细分领域积累了较多项目经验和客户资源。随着城轨运营规模扩大、既有线路设备逐步进入更新周期，以及全自动运行和都市圈轨道融合持续推进，相关系统的新增配套、存量替换、功能升级和运维服务需求有望保持一定连续性。公司将继续围绕车载PIS、地面PIS、PA系统、视听一体化解决方案等方向完善产品和服务能力，服务城市轨道交通建设和运营升级需求。

    3、存量改造、设备更新与智能运维：轨道交通全生命周期市场空间持续扩大

    随着我国铁路和城市轨道交通运营网络不断扩大，行业需求正在由新增项目建设进一步向既有基础设施更新改造、设备更新、运营维护和数智化升级延伸。截至2025年底，全国铁路营业里程已达到16.5万公里；截至2026年6月底，中国内地城市轨道交通运营里程超过1.32万公里。庞大的存量线路和设备规模，为后续更新改造和长期运维形成了持续的市场基础。

    一是既有基础设施更新改造需求逐步增加。随着部分早期投运铁路线路、铁路站场及城市轨道交通线路运行年限增长，通信、视频监控、动力环境、防灾安全、乘客信息、广播以及相关软件平台面临功能升级、设备替换、系统扩容、安全能力提升和国产化适配等需求。报告期后发布的《关于深化综合交通运输体系改革的意见》提出，研究制定存量交通基础设施更新提质增效支持政策，进一步强化了由增量建设向存量提质延伸的政策方向。

    “十五五”期间，交通基础设施更新和数智化改造的重要性进一步提升。相关部门提出，到2030年实施8万公里左右交通基础设施更新和数智化改造，使更新改造投资占交通固定资产投资的比重达到50%左右。需要说明的是，上述指标为综合交通运输口径，并非铁路专项指标，但反映出未来交通基础设施投资结构由新增建设向新增建设与存量改造并重转变的趋势。

    二是设备更新将形成较为持续的存量市场。轨道交通信息化系统涉及视频监控、通信监控、动力环境监控、防灾安全监控、乘客信息、广播及相关软硬件平台，设备使用周期和软件生命周期较长。随着存量设备运行时间增加以及技术标准、安全要求、国产化需求变化，相关系统将持续产生替换、升级和适配需求。与新增线路项目相比，存量改造单个项目规模和实施节奏可能存在差异，但项目分布更为广泛，需求具有一定持续性。

    三是运维维保业务的重要性进一步提高。随着轨道交通运营网络扩大，客户需求逐步从项目建设向设备全生命周期管理延伸，除设备和系统建设外，还包括状态监测、故障处理、软件升级、备品备件、系统优化及现场技术服务等。轨道交通信息化企业可在原有设备和系统业务基础上延伸运维服务，提高对存量客户和存量设备的持续服务能力。

    四是人工智能正在推动传统运维向智能运维升级。2026年发布的“人工智能+交通运输”典型应用场景创新行动方案提出，在智能铁路领域推进视觉大模型、智能机器人等技术在巡检场景中的应用，提升装备自主检测、自主诊断及数智化精准运维能力，并围绕调度、通信、供电、服务、应急等核心环节开展智能化应用。

    对于轨道交通信息化企业而言，AI智能运维更多是在既有监控系统、通信系统、运维平台和设备状态数据基础上的能力升级，其发展路径可由设备监测、异常告警逐步向故障诊断、状态分析、趋势判断和辅助维护决策延伸。公司在铁路行车安全监控、综合视频监控、通信监控、动力环境监控、防灾安全监控以及综合运维等领域具有一定业务基础，可结合现有系统、设备数据和运维场景，持续探索智能化运维应用。

    总体来看，轨道交通行业未来市场空间将不再主要取决于新增线路建设规模，而是逐步形成新增建设、存量改造、设备更新、运维服务和数智化升级共同构成的需求结构。存量线路和设备规模持续扩大，为更新改造和运维服务提供基础；人工智能、大数据等技术应用，则进一步提升既有系统智能化升级的需求。

    4、软件与信息技术服务业：AI+交通推动轨交信息化平台化、智能化升级

    软件与信息技术服务业是支撑国民经济和社会发展的基础性、战略性产业。轨道交通行业具有系统复杂度高、运行连续性强、安全要求高、使用周期长等特点，对相关软件系统和信息化平台的稳定性、可靠性、兼容性、数据安全和持续运维能力要求较高。随着交通基础设施数字化转型、数据资源开发利用和国产化适配持续推进，轨道交通信息化正在从单一设备和单点系统建设，向平台化、协同化、智能化和国产化方向发展。

    近年来，交通运输主管部门持续推动“人工智能+交通运输”、交通基础设施数字化转型、综合交通运输数据共享和公共数据资源开发利用。2026年上半年发布的相关行动方案，进一步将人工智能技术由顶层规划推进至智能铁路、智慧出行服务、智能建养、智慧货运和智能安全监管等典型场景应用。

    报告期后，交通运输部、国家发展改革委发布《关于深化综合交通运输体系改革的意见》，提出以科技创新引领交通运输数智化升级，加快推动“人工智能+交通运输”发展，完善交通基础设施数字化转型升级标准体系；同时强化综合交通运输数据开放共享，推进铁路、公路、水路、民航、邮政等信息数据共享，加强国家综合交通运输信息平台与国家物流信息平台的数据共享与协同应用，并提出构建综合交通运输大模型体系。

    上述政策对轨道交通信息化行业的影响主要体现在三个方面：一是铁路、城轨、综合枢纽和物流节点之间的数据互联互通要求提高，将推动相关系统由独立建设向平台化、协同化发展；二是人工智能与业务系统进一步融合，信息化产品将由数据采集和展示向智能分析、辅助决策和场景化应用延伸；三是国产化、数据安全和信息安全要求持续提升，对企业的软件平台能力、系统集成能力、国产化适配能力、项目交付能力和持续服务能力提出更高要求。

    公司在铁路行车安全监控、铁路通信监控、铁路综合视频监控、铁路防灾安全监控、铁路及城市轨道交通乘客资讯系统、通信系统及综合运维服务等领域具有业务积累，并围绕铁路站台自适应安全门系统、基于龙芯的PIS设备、鸿蒙系统移植等方向开展产品和技术布局。未来，公司可结合行业政策变化和客户实际需求，继续完善轨道交通信息化解决方案，提升软硬件集成、国产化适配、数据应用和持续服务能力。

    总体来看，2026年上半年以来，轨道交通信息化行业需求基础总体较为稳定。铁路投资保持较高水平，“十五五”路网建设继续提供增量市场；城市轨道交通运营规模扩大和都市圈融合带来新增配套和系统升级需求；庞大的存量线路与设备规模推动更新改造、设备更新和运维维保市场持续发展；“人工智能+交通运输”、数据共享和国产化则进一步推动行业向智能化、平台化和全生命周期服务方向升级。

    （四）报告期内经营情况

    2026年上半年，公司坚持“稳中求进、创新突破”的工作总基调，继续聚焦铁路和城市轨道交通主营业务，围绕年度经营计划推进市场拓展、项目实施、产品研发和内部管理等工作。报告期内，受部分项目交付及收入确认节奏等因素影响，公司营业收入同比下降，业务结构及部分产品盈利水平发生变化。其中，收入占比较高的铁路行车安全监控系统产品毛利率同比下降13.27个百分点；毛利率相对较高的城市轨道交通乘客信息系统业务收入同比下降36.57%，上述因素共同影响公司主营业务毛利水平。同时，公司管理费用同比增长13.02%，销售费用率同比上升5.89个百分点。在营业收入规模下降的情况下，相关期间费用对经营业绩的影响相应增加。受上述因素综合影响，公司上半年出现阶段性亏损，实现归属于上市公司股东的净利润-10593586.90元，扣除非经常性损益后的净利润-13005871.81元。

    从季度经营情况看，公司盈利情况明显改善。一季度归属于上市公司股东的净利润为-12236279.77元，二季度转为盈利1642692.87元，实现单季度扭亏为盈。报告期内，公司新签订单同比增长超20%，订单获取保持增长。受轨道交通项目实施、交付验收及收入确认周期影响，新增订单及部分在手项目尚需逐步转化为营业收入，订单增长与当期收入表现存在一定时间差。

    总体来看，公司上半年业绩承压主要体现为收入规模下降及业务结构变化、部分核心产品毛利率下降和期间费用增加等因素的叠加影响，并非市场获取能力同步减弱。下一阶段，公司将在保持市场拓展力度的同时，重点提高在手订单转化效率，加强铁路行车安全监控系统项目成本和毛利管理，加快城市轨道交通乘客信息系统等毛利率相对较高业务的项目落地，并进一步加强费用控制、应收账款回收和经营现金流管理，推动经营状况持续改善。

    报告期内主要完成工作如下：

    1、持续拓展主营市场，加强订单获取和项目转化

    报告期内，公司继续围绕铁路和城市轨道交通主营业务开展市场工作，在做好既有客户服务和在手项目实施的同时，加强新增项目拓展。虽然报告期内营业收入同比下降，但公司新签订单同比增长超20%，为后续项目实施和收入转化形成了一定业务储备。

    铁路市场方面，公司继续推进铁路行车安全监控、综合视频监控、通信监控、动力环境监控、防灾安全监控、综合信息化及相关运维业务，积极跟踪新建铁路、既有线路更新改造、设备更新和智能化升级需求。报告期内，公司取得新建天津至潍坊高速铁路至济南联络线遥墙机场站铁路站台自适应安全门相关项目。该项目是公司铁路站台自适应安全门产品完成研发和试验验证后取得的重要工程项目，为相关产品后续市场推广和工程化应用积累了项目经验。

    城市轨道交通市场方面，公司继续发挥北海通信在乘客信息系统、广播系统和车载通信等领域的产品和项目基础，在做好新建线路项目的同时，积极跟踪既有线路设备更新、系统改造和智慧化升级需求。报告期内，由北海通信参与技术研发的AI数字人手语报站服务在杭州地铁部分运营列车开展试点应用，将手语信息与列车到站、换乘等乘客信息服务相结合，进一步拓展了乘客信息系统的应用场景。

    从报告期市场情况看，订单增长与当期营业收入下降并存。下一阶段，公司将在继续争取优质订单的基础上，加强市场、研发、采购、生产和项目交付之间的衔接，逐项梳理在手项目实施、交付和验收节点，加快具备条件项目的推进，提高订单向经营成果转化的效率。

    2、推进海外项目实施，提升国际化项目交付能力

    报告期内，公司继续推进海外轨道交通项目实施和市场拓展。北海通信在中亚、拉美等区域的多个项目取得新的进展。2026年5月，墨西哥城轻轨现代化改造项目17列新型轻轨列车正式投入运营，列车搭载北海通信新一代乘客信息系统（PIS），支持西班牙语、英语等多语言语音播报，并提供到站、线路换乘、运营动态及紧急通知等信息服务。北海通信自取得该项目PIS系统订单后，完成了系统研发、交付和调试，并配合整车实现商业运营。该项目进一步积累了公司与国内轨道交通装备制造企业协同参与海外项目的实施经验，提升了产品在拉美市场的应用基础。

    同期，由北海通信提供地面及车载乘客信息整体解决方案的哈萨克斯坦阿斯塔纳轻轨一期正式投入运营。北海通信为项目提供地面广播、地面乘客信息系统，以及集成车载广播、车载媒体和车载监控等功能的车载乘客信息系统。针对当地低温运行环境，公司进行了产品专项适配和可靠性验证；项目团队于报告期内进驻现场，在较短时间内完成全线地面及车载系统安装调试。该项目进一步验证了公司车地一体化乘客信息系统在复杂环境下的产品适配和项目交付能力。

    近年来，公司已在东南亚、中亚、拉美等地区积累轨道交通项目经验，海外业务逐步由单一产品输出向多系统集成和整体解决方案延伸。公司将继续加强与轨道交通装备制造企业、工程总包单位及当地合作伙伴的协同，做好重点项目交付和区域市场拓展，不断提升海外项目的产品适配、项目实施及后续服务能力，并在控制项目实施、回款及汇率等风险的基础上稳步推进海外业务。

    3、优化研发资源配置，推进新技术与业务场景融合

    报告期内，公司继续围绕铁路安全监控、综合信息化、乘客信息系统、智能运维等主营业务开展产品研发和技术升级，同时结合人工智能、卫星定位、数字化等新技术的发展，进一步调整研发资源配置，推动研发方向由传统产品迭代向新技术融合和新应用场景拓展延伸。

    报告期内，公司围绕新技术和新应用开展了多项产品研发，包括面向低空导航应用的卫星定位完好性系列模组、板卡及系统产品，面向机场旅客值机、候机、登机及行李提取等流程的航站楼航显软件，以及排水管网信息管理系统、智能电源防雷箱等项目。相关研发主要依托公司既有的软件开发、信息系统、通信监控及系统集成能力，并结合人工智能、卫星定位、数据分析等技术，拓展新的产品功能和应用场景。

    公司在推进新项目研发的同时，更加注重研发投入与实际市场需求的结合，通过提高设备智能化和自动化水平、优化业务流程、降低人工操作强度和运维成本等方式，提升产品和服务的使用价值及市场竞争力。

    同时，公司组织各成员单位推进大模型技术应用，围绕组织管理、技术架构及业务场景开展相关研究和实践。公司结合现有业务系统和实际工作需求，探索大模型在知识管理、研发辅助、项目管理、文档处理及业务分析等方面的应用，并同步加强数据安全、权限管理及应用规范建设。相关工作目前以内部应用和场景验证为主，公司将根据实际应用效果逐步推进成熟场景落地。

    在经营业绩承压的情况下，公司进一步加强研发项目分类管理和投入产出管理，推动研发资源向主营业务升级、市场需求明确以及具备较好工程化和商业化条件的项目集中。报告期内，铁路站台自适应安全门取得实际工程项目，杭州地铁AI数字人手语报站进入运营场景试点，部分研发成果逐步由技术研发向实际项目应用转化。

    下一阶段，公司将继续坚持主营业务技术升级与新技术应用探索并重，加强研发立项、过程评估和成果转化管理，优化研发资源配置，提高研发成果工程化、产品化和市场化效率。

    4、加强项目成本和质量管理，改善主营业务盈利能力

    报告期内，公司综合毛利率为37.41%，不同业务的收入规模及盈利水平有所分化。其中，收入占比较高的铁路行车安全监控系统产品毛利率同比下降13.27个百分点，对主营业务毛利形成一定影响；毛利率相对较高的城市轨道交通乘客信息系统业务收入同比下降36.57%，其毛利贡献相应减少。针对上述变化，公司进一步加强不同业务和项目的盈利能力管理。一方面，加强铁路行车安全监控系统项目全生命周期成本分析，从项目投标、方案设计、产品配置、采购、生产、现场实施到验收等环节加强成本控制，持续分析毛利率变化原因并采取针对性改善措施；另一方面，加快城市轨道交通乘客信息系统业务的市场拓展和在手项目转化，积极把握新建线路、既有线路更新改造、设备更新、智慧城轨及海外轨道交通项目机会，努力提升毛利率相对较高业务的收入贡献。

    公司继续按照质量、安全及信息安全等管理体系开展研发、采购、生产、项目实施和售后服务工作，加强产品测试、现场实施和交付管理，在保证项目质量和安全的基础上，提高产品标准化和项目实施效率。

    报告期内，北海通信产品质量及服务能力继续获得核心客户认可。2026年3月，在中车长春轨道客车股份有限公司供应商质量工作会议上，北海通信荣获2025年度旅客信息服务类产品质量最佳供应商，并获评旅客信息类单项冠军。北海通信已连续三年在中车长客相关评选中获得车载乘客信息系统领域最高荣誉，体现了主要客户对公司产品质量、技术能力和服务水平的持续认可。

    5、强化经营管理，重点改善费用、回款和现金流

    针对报告期内收入下降、上半年累计亏损以及经营现金流为负的情况，公司进一步加强经营管理。与此同时，公司二季度已实现单季度扭亏，经营端出现积极变化。下一阶段，公司将围绕订单转化、盈利能力、费用控制、应收账款和现金流等重点环节持续推进经营改善。

    一是提高订单转化效率。报告期内公司新签订单同比增长超20%，公司将加强在手订单分类管理，逐项梳理项目实施、交付、验收和收入确认节点，加快具备条件项目的推进，促进订单尽快形成营业收入。

    二是加强费用管理。报告期内，公司管理费用同比增长13.02%，销售费用率同比上升5.89个百分点。随着营业收入规模下降，相关期间费用对当期经营业绩的影响相应增加。公司将结合业务规模和经营情况，加强预算管理和费用管控，合理控制非必要支出，同时保障市场拓展、重点项目交付及核心研发所需投入，提高费用使用效率。

    三是加强应收账款和回款管理。报告期末，公司应收账款余额856994149.55元，较期初下降11.65%。公司将继续根据客户、项目及账龄实施分类管理，明确重点项目回款责任，加大长期及重点应收款项催收力度，强化项目回款与经营考核联动，提高资金周转效率。

    四是改善经营现金流。报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为-31355361.83元。公司将加强合同条款、采购付款、项目实施、验收和客户回款全过程资金管理，提高项目现金流管理的前置性，合理安排采购和付款节奏，减少资金占用。

    五是加强项目盈利能力管理。针对铁路行车安全监控系统毛利率下降以及城市轨道交通乘客信息系统收入减少等情况，公司将分别加强项目成本和毛利管理、市场拓展和订单转化，并在项目获取、实施、交付及回款全过程持续跟踪盈利能力，推动业务规模、毛利水平和现金回款更加协调。

    6、稳妥推进新业务培育，强化投入产出约束

    报告期内，公司继续围绕现有技术能力探索轨道交通主营业务以外的新业务机会，重点关注与公司软件、通信、监控、人工智能及系统集成能力具有协同性的业务方向。

    考虑到部分新业务仍处于培育阶段，短期内对公司收入和利润的贡献有限，公司进一步重视相关业务的市场需求、商业模式和投入产出，根据实际订单和项目进展动态安排资源投入。对于能够依托现有技术、产品及客户资源的业务，积极推动项目验证；对于市场前景尚不明确、投入较大的项目，审慎控制投入节奏，避免资源过度分散。

    （五）2026年下半年重点工作

    2026年下半年，公司将继续聚焦铁路和城市轨道交通主营业务，在保持市场拓展力度的同时，进一步把经营重点放在订单转化和经营质量改善上。结合二季度实现单季度扭亏以及上半年订单同比增长的情况，公司将加快在手项目实施、交付和验收，促进订单尽快形成收入和经营成果；加强铁路行车安全监控系统项目成本及毛利管理，加快城市轨道交通乘客信息系统等毛利率相对较高业务的项目落地；强化费用预算和投入产出管理，提高资源使用效率；持续加大应收账款回收力度，改善经营现金流；推动铁路站台自适应安全门等重点新产品形成更多工程应用和订单，努力延续经营改善态势，提升公司盈利能力和经营质量。

    二、核心竞争力分析

    公司自成立以来，持续专注于铁路行车安全监控系统软件的研发、生产、销售及相关技术服务，并通过战略收购不断拓展业务版图。2016年底收购易维迅，全面进入铁路综合运维服务领域；2017年底收购北海通信，新增铁路及城市轨道交通乘客资讯系统与通信系统业务。公司依托专利、软件著作权及核心技术秘密构建行业技术壁垒，取得包括CRCC认证在内的多项铁路行业关键资质，并通过优化治理结构与资本运作持续提升综合竞争力。

    （一）核心管理团队优势

    公司拥有一支专业能力突出、管理经验丰富的核心团队，尤其在产品研发及关键技术领域优势显著。团队以技术人员为主体，深度支撑高复杂度的铁路安全监控产品开发。

    截至本报告期末，公司拥有各类专业认证人员如下：国家认证高级工程师21人，企业资深高级工程师10人；工信部认定的信息系统项目管理师18人，系统集成项目管理工程师9人；电子信息联合会认证项目经理22人；通过MCSE、CCDA认证的工程师4人；国家一级建造师23人。研发与实施团队均具备多年铁路行业产品设计、系统开发和项目实践经验，为业务持续发展提供了坚实的人才基础。

    （二）研发能力和技术产品优势

    公司及多家子公司均为国家高新技术企业，内部设有技术委员会及多条产品研发线，涵盖动环、视频、防灾和测试等方向。公司与北京交通大学、西南交通大学等高校共建联合实验室和创新孵化机制，紧密跟踪前沿技术，强化人才培养，并设立“世纪瑞尔创新基金”推动产学研深度合作。

    公司系统构建知识管理体系，推进技术复用与平台化开发，持续升级新一代铁路行车安全监控系统、铁路与城市轨道交通PIS/PA系统，并不断完善客站旅服系统运维能力，提升旅客服务体验。在创新应用方面，重点开发基于ARM的嵌入式技术、通用监控平台控制与管理软件，以及行车安全监控组/构件库，有效提升系统稳定性与复用率，同时积极探索多媒体组播等新技术的行业应用。

    公司主营产品包括铁路行车安全监控系统、乘客服务系统、信息/机电运维服务及支撑平台。业务纵向延伸至运营调度、综合运维及监控前端，横向拓展至行车安全与客运服务相关专业，持续完善铁路集成应用体系。

    公司在铁路行车安全监控、乘客信息系统等领域拥有完整的软件产品体系和核心自主知识产权，截至本报告期末，累计获得软件著作权346项、有效专利117项（其中发明专利37项），并主导或深度参与多项行业标准制订。持续的技术积累为公司适应行业技术升级趋势、保持市场竞争力提供了有力支撑。

    （三）市场营销能力优势

    作为中国铁路行车安全监控领域的领先企业，公司深刻理解客户需求，确保产品与技术紧密贴合铁路发展实际。通过战略性并购，公司在城市轨道交通PIS/PA系统及铁路旅服运维领域亦取得领先市场地位。公司拥有一支专业的销售团队，并持续加大市场投入力度，为业务增长奠定了坚实基础。

    （四）人才优势

    公司高度重视人才引进与培养，管理层及核心技术人员均拥有深厚的行业积累。截至上年度末，公司核心技术人员为119人，占员工总数的11.48%。公司积极引进高素质技术人才，为员工提供多元发展平台。根据2024年修订并执行的职称与执业资格津贴制度，有效激发了员工提升动力。同时，公司通过系统性赋能培训，不断提升员工业务能力，为可持续发展提供坚实人才保障。

    （五）公司治理规范优势

    自上市以来，公司始终将规范治理和投资者关系管理作为重点。报告期内，根据《公司章程》及多项内部制度，保障股东会、董事会及各专门委员会依法规范运作。公司通过官网、业绩说明会、互动易平台、投资者邮箱和热线等多种渠道与投资者保持密切沟通，增强市场认同，持续塑造公司在资本市场的良好形象。

本文数据来源于世纪瑞尔2026年中报，仅供参考不构成投资建议。