顺博合金（002996）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期顺博合金（002996）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    1、行业情况

    根据国家统计局发布的《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业为“42-废弃资源综合利用业”之“4210-金属废料和碎屑加工处理”行业；根据中国证监会发布的上市公司行业分类结果，公司属于“C42-废弃资源综合利用业”；根据《产业结构调整指导目录（2024年版）》，公司同时属于“九、有色金属”之“3、综合利用：高效、节能、低污染、规模化再生资源回收与综合利用”之“（1）废杂有色金属回收利用”及“四十二、环境保护与资源节约综合利用”之“8、废弃物循环利用”，均属于国家产业结构调整目录鼓励类产业。

    国家政策扶持下，再生铝步入快速发展期再生铝是由废旧铝和废铝合金材料或含铝的废料经重新熔化提炼而得到的铝合金，是金属铝的一个重要来源。再生铝生产工艺包括外购废铝原料、废杂铝预处理、原料分拣及分选，并经过蓄热式熔炼炉以及陶瓷过滤系统进行深加工，最终可通过铸锭、型材加工和精炼等工艺生产最终铝产品。近年来，国家及相关政府主管部门陆续出台了一系列宏观发展规划及产业政策，如《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》、《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》《铝产业高质量发展实施方案(2025—2027)年》等，这些政策鼓励公司产品所应用的新材料、新能源行业实现技术创新发展、绿色低碳发展，为本行业的发展带来了前所未有的机遇。2026年1月8日，国家发改委等部门印发《再生材料应用推广行动方案》，明确“到2030年再生有色金属产量超过2500万吨/年，支持再生有色金属加工利用企业实施工艺装备升级，构建专业化回收与精细化分选加工体系，提升再生有色金属保级应用水平”。为公司的发展提供了更广阔的空间。

    2、主要业务

    公司主营业务为循环经济领域再生铝合金锭（液）系列产品的生产和销售。再生铝行业是典型的资源节约型和环境友好型行业，其对我国铝工业的资源保障、可持续发展及节能环保、按期完成碳达峰碳中和的整体目标，具有十分重大的意义。作为将一般固体废弃物转变为可再生资源转变中重要加工制造环节企业，公司主要利用国内回收渠道及部分海外进口渠道采购各种废铝原材料，通过预处理、精细化配料、熔炼、合金化、精炼、检验、铸锭（铝液直供）等各个工艺环节的精细化控制，为客户提供各类标准牌号或特殊定制牌号的铝合金锭（液）及变形铝，从而实现铝资源的循环利用。公司主营业务主要分为铸造铝合金板块和变形铝合金板块。

    在铸造铝合金板块，公司依托自身发展战略，已经在重庆合川、广东清远、湖北襄阳、安徽马鞍山设立了4大生产基地，共有产能105万吨。形成辐射西南地区、华南地区、华东地区及华中地区等再生铝主要消费市场的经营网络。公司将继续以区域市场深度拓展和客户粘性培养为导向，以实现铸造铝合金产品产销稳步增长的业绩目标，巩固公司再生铝合金龙头企业的市场地位。

    在变形铝合金板块，公司积极培育第二增长曲线。重庆奥博经过技术升级改造、拓宽市场销售渠道，为公司在变形铝合金市场打下了坚实的基础，为公司定增项目安徽顺博二期63万吨低碳环保型铝合金扁锭项目和50万吨绿色循环高性能铝板带项目运营做了充足的技术和人才储备。安徽顺博二期项目正在陆续投产，将进一步扩大公司变形铝合金产能，丰富再生铝合金的产品结构，向铝材深加工、高附加值产品方向延伸，加快推进废铝资源保级利用。

    3、主要产品

    公司铸造铝合金主要产品为各种牌号的再生铝合金锭（液），主要牌号为ADC12、A380、AC4B等，其中ADC12是再生铝合金中应用最广泛、最具代表性的牌号。作为铸造铝合金产业链上的原材料供应商，公司客户主要为各类压铸配套企业，产品主要销往西南、华南、华东、华中等地区，主要应用于汽车、通用机械设备、通讯设备、电子电器、五金灯具、摩托车等行业铝合金铸造件和压铸件产品的生产。

    公司变形铝合金主要产品铝板带压延铝材由重庆奥博和安徽顺博二期项目供应，覆盖1系、3系、5系、6系、8系铝合金卷板带材系列产品（厚度范围0.16MM-100MM），产品广泛应用于手机锂离子电池、汽车动力电池以及储能用电池壳盖领域；汽车车身制造、船舶内饰、轨道交通等汽车轻量化领域；电子产品外壳、散热器等3C产品领域；食品、饮料、啤酒盖、高档白酒等包装领域。

    4、公司经营模式

    作为循环经济领域企业，公司实行“以销定产、以产定采”的经营模式，通过保持较高的流动资产周转效率和优异的业务链过程控制来实现整体盈利。在企业经营发展上，作为制造业产业链上的原材料供应端，公司坚持稳健经营的发展理念，聚焦国内再生铝主要消费区域及原材料集散区域，通过稳健布局生产基地的方式，不断充实和壮大公司客户群体，达到进一步扩大公司产品的应用行业、丰富公司客户分布、分阶段逐步提升公司区域市场份额的目的，最终实现公司在再生铝行业整体市场份额的稳固提升。

    （1）销售模式

    公司的产品销售分为直销和经销两种方式，其中以直销为主。在产品定价方面，公司在制定合同价格时主要参考已采购的原材料的成本以及产品的市场价格、生产工艺过程控制的难易程度、以及客户付款账期、客户信誉情况等因素，在此基础上确定产品的合同价格。产品定价模式分为两种。一是随行就市。在一般情况下，由于废铝、A00铝锭等铝材料的市场价格与铝合金产品的市场价格之间存在较强的联动关系，“随行就市”的定价模式下原材料市场价格波动的风险可以得到较好的控制。二是成本加成。在该模式下计算牌号铝合金中铝、硅、铜等金属成分的加权平均市场价格，在此基础上加上固定金额，该种成本加成的定价方式可以锁定原材料的价格波动风险，确保公司获得合理的加工利润。

    （2）生产模式

    公司实行订单式生产模式，根据在手的客户订单情况统筹安排生产环节，确保按时按质交付。由于再生铝行业的原材料不属于标准品，不同废铝原料的成分及价格存在差异性，公司在生产配料环节着重根据原材料和产成品的成分匹配情况、工艺工序难易程度、原材料成本等因素，合理安排不同原材料的配比和使用。同时，公司也会根据生产设备检修规划、假期及季节性因素，对部分通用牌号和存在持续性订单需求的再生铝锭产品予以备货。公司在生产过程中注重引入新设备、新技术、新工艺，不断论证技术环节的优化方案，以满足客户订制化需求。

    （3）采购模式

    公司采购模式分为向再生资源回收企业、生产企业或贸易企业采购和向个体经营者采购两种模式，公司会根据不同区域的采购资源及采购成本灵活调整采购模式。公司的采购策略主要是根据生产计划及现有原材料情况，合理制定当期采购计划，确保各主要原材料满足合理安全库存的要求，保障生产经营的连续运转。同时，考虑到市场供求关系、部分原材料市场价格波动、公司生产设备检修计划等情形，公司对部分原材料在特定时期会适当加大采购力度，降低因原材料不足导致的企业运营风险。

    二、核心竞争力分析

    1、区域布局多元化优势

    公司目前已在重庆合川、广东清远、湖北襄阳、安徽马鞍山拥有铸造铝合金生产基地，已完成105万吨铸造铝合金产能建设；在变形铝合金板块，公司已拥有重庆奥博5万吨产能以及在建项目安徽顺博二期50万吨产能。公司已形成了辐射西南地区、华南地区、华东地区及华中地区等再生铝主要消费市场的经营网络，区域布局多元化有利于维护本地供应商和客户关系，有效降低运输成本；有利于公司拓展全国各地的销售市场，及时抓住市场机遇，提升市场份额，提升公司的抗风险能力。

    2、产品应用行业多元化优势

    公司铸造铝合金产品主要用于汽车、摩托车、机械设备、通信设备、电子电器、五金灯具等行业中的铝合金铸造件和压铸件，产品的行业应用呈现多元化的特点。公司产品不局限于某一特定领域，不依赖单一的细分市场，进一步强化了公司的抗风险能力。近年来，受益于新能源汽车产业快速发展，同时依托公司持续的下游客户拓展，汽车领域业务实现稳步增长。在双碳政策推动下，汽车轻量化趋势持续深化，铝代钢、铝代铁的市场需求不断释放，为公司在汽车赛道带来良好发展机遇。与此同时，公司亦持续深耕机械设备、通信设备、电子电器等多个下游行业，不断丰富业务结构，发挥多领域协同发展优势，夯实整体经营的稳定性。

    3、生产技术优势

    作为再生铝行业的领军企业，公司凭借深耕多年的技术积淀与创新实践，构建了覆盖全产业链的核心技术体系。在再生铝领域，公司不仅作为国家标准《再生铸造铝合金原料》（GB/T38472-2019）的制定单位彰显技术话语权，更通过持续的技术突破形成了五大核心优势：智能分选预处理系统实现原料利用率提升，低碳燃烧系统使能耗降低，余热循环达成热能回收，合金成分精准调控技术突破，以及数字化品控平台实现产品质量提升。公司以降低生产成本为核心、提高产品质量为基础，最大限度满足客户需求。依托"三位一体"研发体系——重庆市企业技术中心、广东省工程技术研发中心、顺博两江金属材料研究院，公司构建了跨地域的产学研协同创新网络。通过实施"工艺创新双轮驱动"战略，在持续优化传统工艺的同时，重点布局新能源汽车等前沿领域，对行业新技术、新工艺、新应用进行深入探索。持续提升生产效率和工艺水平，推动再生铝技术向高值化、智能化、低碳化方向突破发展。

    4、产能产量规模优势

    作为再生铝行业的领军企业，公司凭借领先的生产规模和强大的保供能力，连续多年稳居西南地区市场占有率榜首，位列国内再生铝行业第一梯队。公司在华东地区的销量持续攀升，依托强劲的生产与销售实力，在行业内树立了良好的口碑。同时，这一规模优势也为公司对外投资扩产、优化产能布局提供了有力支持，为公司在新区域的市场拓展和新客户开发工作奠定了坚实基础。

    5、产业链布局完善，整体竞争优势明显

    公司已完善的铝加工产业战略布局，并已实现“再生铸造铝合金+再生变形铝合金”双轮驱动协同推进的战略布局。在铸造铝合金板块，公司依托四大生产基地105万吨产能，持续拓展市场，不断提升国内市场占有率和企业盈利能力。在变形铝合金板块，公司积极布局第二增长曲线，通过收购拥有5万吨铝板带产能的重庆奥博，切入变形铝市场，并推动安徽顺博二期项目的建设投产，向铝精深加工和高附加值产品方向延伸。

    6、集团化建设，实现公司高效运营

    公司通过构建销售、财务、人力资源、采购、研发制造五大管理中心，成功实现了集团化管理。凭借丰富的管理经验、先进的管理理念和清晰的管理思路，各中心团队勇于进取、敢于创新、主动作为，凭借强大的市场预判能力和谈判议价能力，带领各板块攻坚克难。同时，通过统一调控集团资源，建立高效的运营模式，有力保障公司经营目标的实现。

本文数据来源于顺博合金2026年中报，仅供参考不构成投资建议。