必得科技（605298）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期必得科技（605298）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    公司自成立以来专注于轨道交通行业，经过多年的技术专注与创新，逐渐发展成为集轨道交通车辆配套产品研发、生产、销售以及轨道交通车辆维保业务等于一体的大型企业，总部位于江苏江阴，公司在全国拥有多个运营、研发基地。公司主要产品包括轨道车辆（高铁、城轨地铁）配套使用的通风系统、智能撒砂系统、电缆保护系统、智能障碍物检测系统、车门系统、TPU弹性地板以及贯通道系统等系列产品，公司主要客户为国内外著名轨道交通整车制造商。公司建有无锡市轨道车辆电磁兼容系统工程技术研究中心、江苏省轨道交通装备工程技术研究中心。经过多年的创新发展，公司在产品种类、产品结构、生产工艺、新材料应用、技术服务等方面不断优化升级，自主研发了多个技术水平行业领先的系统化、系列化产品，公司为高新技术企业，江苏省专精特新“小巨人”企业，国家专精特新“小巨人”企业。

    凭借优秀的产品品质、专业的技术和周到的服务，公司与中车青岛、中车长春、中车唐山、北京地铁、四方阿尔斯通等国内主客户长期保持良好的合作关系。公司产品已被广泛应用于国内外多种型号动车组列车以及北京、上海、广州、深圳、南京、苏州、成都、沈阳、青岛、土耳其伊兹密尔、新加坡、印度孟买、印度诺伊达等城市地铁车辆。

    1、主要业务与主要产品

    公司目前主要业务为两大板块：（1）轨道交通车辆配套产品的研发、生产以及销售；（2）轨道交通车辆的维保业务。

    （1）轨道交通车辆配套产品业务公司主要产品包括轨道车辆（高铁、城轨地铁）配套使用的通风系统、智能撒砂系统、电缆保护系统、智能障碍物检测系统、车门系统、TPU弹性地板以及贯通道系统等系列产品。

    （2）轨道交通车辆维保业务公司旗下全资子公司北京京唐德信轨道设备有限公司专注于轨道交通机电核心技术研究和应用，是国内较早专业从事地铁轻轨自动门系统设计、维修、改造、测试以及技术服务、配件供应的企业。另一家全资子公司北京合圣凯达轨道交通设备有限公司主要定位轨道交通车辆车载电气设备检修服务，主营业务包括车载装置的检修服务，零部件和车载装置定制开发、检修生产线设计及升级改造等。京唐德信和合圣凯达的轨道交通维保业务主要在北京、青岛等地区。

    2、经营模式

    （1）采购模式

    公司采购部负责原材料采购。生产部门根据客户订单安排生产计划，并结合相关原材料库存情况提出原材料采购需求形成请购单交予采购部，采购部根据生产部的需求编制采购计划并向公司合格供应商清单中的供应商询价，从提供报价的供应商中择优选择发出采购单并跟踪供货情况。

    （2）生产模式

    公司采用订单导向型生产模式。公司产品具有多品种、小批量、定制化等特点，需要以客户具体的订单需求为导向进行设计、开发。销售部门在签订相关订单后，技术研发中心根据客户要求制定产品技术资料，生产部门根据各类产品的技术资料和销售计划制定生产计划，生产车间根据生产计划组织生产。公司产品的多品种、小批量的特点，决定公司生产模式具有以下特点：①定制化生产

    公司取得客户订单后，根据不同客户的个性化需求进行产品设计、开发和生产。

    ②大量辅助工序需要手工操作

    公司产品是多品种、小批量、定制化的非标产品，生产工序繁杂。其中主要生产工序可以通过自动化生产设备完成，诸多辅助工序需要通过手工来操作。

    ③柔性化生产

    为提高生产效率，公司推行柔性化生产，即同一生产线可根据生产计划的安排高效率、低成本地在不同型号的产品生产任务间转换。

    （3）销售模式

    公司下游客户主要为中车青岛、中车长春、中车唐山、四方庞巴迪等中国中车下属国有整车制造企业，以及北京地铁等其他国有地铁车辆制造企业。公司采取直销的模式进行销售，主要通过招投标和竞争性谈判的方式获取订单。在招投标的流程方面，市场部负责获取招投标信息并组织采购部、技术研发中心、生产部进行评审，制作投标书，参与项目招投标。中标后，市场部负责跟踪项目进展，及时了解和处理项目推进过程中遇到的各种问题，并负责接收客户订单，以及根据客户需求安排供货等。公司在青岛、长春、唐山等主要客户所在地长期派驻工作人员，保证与客户的及时沟通接洽，并提供技术支持及售后服务。

    3、行业情况

    2026年上半年，国内铁路建设优质高效推进，全国铁路完成固定资产投资3632亿元，同比增长2.1%，累计投产新线355.2公里，实现“十五五”良好开局，一批高铁及市域线路陆续开通，路网结构持续优化。上半年，全国铁路客流高位运行，旅客发送量创历史同期新高，全国铁路累计完成旅客发送量23.48亿人，同比增长5.0%；完成旅客周转量8266.82亿人公里，同比增长3.4%。动车组持续担当客运主力，旅客周转量稳步抬升，车辆周转频次提升，叠加部分老旧车型更新迭代，动车组新车采购及更新替换需求有望持续释放。

    根据中国城市轨道交通协会发布的2026年上半年城轨交通线路概况快报显示，截至2026年6月末，中国大陆地区共有58个城市开通城市轨道交通运营线路386条，运营里程13268.30公里。其中，地铁运营线路10122.64公里，占比76.29%；市域快轨、有轨电车等其他制式运营线路合计3145.66公里，占比23.71%，上半年新增运营里程200.41公里，无新增开通城市。2026年上半年城轨网络化运营格局继续完善，行业由规模扩张进一步转向高质量、可持续的平稳发展阶段，建设端节奏放缓，发展重心逐步向存量运营、安全提质与设备升级倾斜。

    随着轨道交通路网及车辆装备存量持续扩大，运维维保市场发展空间进一步拓展，行业逐步进入存量运维的重要发展阶段。铁路领域，前期大量存量动车组正逐渐进入高级修时期，动车高级修周期大致分为3年/6年/12年，而2013-2016年期间动车组新增量尤为明显，预计轨交维修后市场规模将提升明显，将迎来黄金期。2026年国铁集团分两批组织动车组高级修集中招标，第一批招标于1月完成，第二批招标公告发布于8月，两批合计招标规模787.5标准组，招标规模处于近年较高水平，带动铁路高级修业务景气度提升。城轨领域，早期投运线路逐步进入车辆架修、大修及设施设备更新改造周期。在运营安全监管趋严、设备智能化升级的政策导向下，城轨设施设备更新改造、智能运维、故障监测诊断等业务需求持续扩容，运维维保及更新改造已经成为轨道交通行业重要的增长方向。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，国际环境复杂严峻，国内经济复苏承压、稳中提质，高质量发展持续纵深推进，新质生产力加速落地，产业及经济结构持续优化。面对复杂多变的市场与经营环境，公司管理层与全体员工始终保持战略定力、强化执行效能，紧紧围绕公司长期发展战略及2026年度经营目标，立足上半年阶段性经营任务，主动应对行业挑战、抢抓市场发展机遇，稳步推进各项生产经营与管理工作，整体经营保持平稳向好的发展态势。

    报告期内，公司持续优化经营结构、深耕盈利质量，经营发展韧性持续凸显。上半年，公司实现营业收入18,816.97万元，同比下降11.76%；归属于上市公司股东的净利润2,122.00万元，同比下降5.58%。报告期内重点工作开展情况如下：

    1、深耕主营业务，扎实提质增效

    报告期内，公司各产品线运营平稳，产能有序释放，核心业务实现稳健运行。公司推行全链条精益管理，围绕采购、生产、销售各业务环节深挖降本增效潜力，持续优化内部管理流程，不断提升运营效率与盈利水平。同时积极开拓优质下游客户资源，巩固并强化市场竞争优势，为公司中长期持续健康发展筑牢支撑。

    2、深化业务协同，巩固发展优势

    2026年上半年，公司进一步完善“产品制造+技术维保+解决方案”一体化的全产业链布局，补齐轨道交通装备全生命周期服务短板，拓宽业务覆盖维度。通过有效整合各方优质资源，实现优势互补，大幅提升了公司在轨道交通维保领域的专业服务能力、市场响应效率与综合竞争实力，为公司巩固行业地位、实现高质量可持续发展注入了强劲动力。

    3、强化人才建设，激发团队活力

    公司坚持人才强企战略，高度重视人才引进、培养与激励。报告期内，持续完善市场化薪酬体系与长效激励机制，让核心员工共享公司发展成果，充分调动团队积极性与创造力。搭建系统化培训体系与职业发展通道，全面提升员工专业技能与综合素养，大力引进高层次研发、技术及管理人才，打造高素质、专业化人才梯队，为公司创新发展提供坚实人才保障。

    4、深耕技术研发，夯实创新根基

    报告期内，公司研发投入整体保持平稳。公司持续精细化优化研发管理体系，不断规范研发项目立项、推进、验收全流程，深化跨部门协同联动，破除信息壁垒，有效提升研发项目推进质量与技术成果落地转化效率。同时，公司持续健全创新激励机制，针对技术工艺优化、产品性能升级、关键技术攻关等创新工作建立正向激励机制，充分调动研发团队创新积极性，营造稳健精进、务实创新的研发氛围。截至报告期末，公司及控股子公司拥有专利、软件著作权一百余项，持续夯实自主创新能力与核心技术壁垒，为公司主业升级、业务拓展及高质量发展提供稳定的技术支撑。

    5、优化经营布局，提升运营效率

    面对日趋激烈的市场竞争，公司坚持以战略为导向，持续优化业务区域布局与法人主体结构，不断提升资源配置效率与整体治理水平。报告期内，公司立足长远发展规划，稳步推进区域业务优化整合，完成重庆必得注销工作，清理低效主体、精简冗余业务，有效降低管理成本与运营风险；同时精准布局核心区域市场，新设北京必得相关经营主体，聚焦京津冀核心市场资源，进一步夯实重点区域业务承载能力。通过“瘦身提质、聚力增效”的布局调整，公司持续聚焦核心主业、优化内部资源配置，推动人才、技术、市场资源向核心业务及重点优势区域集中，有效提升整体运营效能与市场深耕能力，助力公司实现提质增效、稳健经营的高质量发展目标。

    6、优化投资者关系，树立良好市场形象

    报告期内，公司深入贯彻资本市场高质量发展要求，落实提高上市公司质量相关部署，持续践行“以投资者为本”理念，深化落实“提质增效重回报”行动方案，切实保护投资者特别是中小投资者合法权益。公司积极开展投资者沟通工作，通过上证e互动、投资者热线、业绩说明会等多渠道及时回应市场关切，全面传递公司投资价值。公司严格按照法律法规及监管要求规范公司运作，信息披露及时、准确、完整，强化内幕信息管理与保密工作，公司治理规范透明。报告期内，公司未发生不实报道及负面舆情，有效维护了公司资本市场形象与全体股东合法权益。

    三、报告期内核心竞争力分析

    公司紧抓我国轨道交通行业快速升级换代的发展机遇，立足长三角地区雄厚的产业基础，秉持“以质量求生存，以创新谋发展”的理念，围绕产业链下游整车制造企业的多样化需求，实施相关多元化战略，逐步推进业务、产品和经营模式的升级。经过多年的创新发展，公司已经形成科技含量高、品类丰富、品质可靠的产品特色，工艺精湛、模式先进、交付及时的生产特色，各部门协同、响应高效、服务周全的客户服务特色，以及自主创新与合作研发相结合的研发特色。

    凭借优秀的产品品质、专业的技术能力与完善的服务体系，公司得到下游各大整车制造商的广泛认可，并与中车青岛、中车长春、中车唐山、北京地铁等国内主要整车制造厂商长期保持良好的合作关系。

    1、产品优势

    公司紧密围绕下游整车制造企业个性化、定制化需求，持续优化产品结构，构建了具有差异化与竞争力的产品体系。公司不断丰富产品矩阵，已形成车辆通风系统、电缆保护系统、智能控制撒砂系统、障碍物与脱轨检测系统、车门系统、TPU弹性地板、贯通道系统等多系列轨道交通车辆配套产品，各产品系列品种齐全，能满足客户多样化采购与集中采购的需求，同时，减少分散采购导致装配公差不匹配的风险，降低采购成本；其次，公司可根据客户个性化采购需求进行快速产品设计、开发与生产，最大限度地满足客户多样化、个性化需求；再次，公司以科技创新为引擎，在生产工艺、材料运用、产品性能等方面持续推进产品升级，提高产品竞争力。公司先后研发了多个拥有自主知识产权、技术水平行业领先的单品。

    2、研发优势

    公司历来重视产品与技术创新，建立了完善的创新机制。公司从组织架构、人员配备、激励机制等多个方面搭建了完整的研发创新体系；在公司外部，公司建立了以市场为导向的合作研发机制，结合公司实际需求，积极与外部高校、科研机构及整车制造企业开展新产品开发、生产工艺改造、人才培养等方面的合作交流。经过多年的创新发展，公司逐步推进产品升级和业务升级，在轨道交通车辆配套产品领域已经具备了较强的自主研发和技术创新能力。公司先后研发了多个拥有自主知识产权、技术水平行业领先的单品。公司研制的“轨道车辆智能控制撒砂系统”和“轨道车辆废气排放装置”被江苏省科技厅认定为高新技术产品。2023年，公司专利“一种城市轨道障碍物检测装置及检测方法”荣获第十五届无锡专利奖银奖，公司建有无锡市轨道车辆电磁兼容系统工程技术研究中心、江苏省轨道交通装备工程技术研究中心，公司为高新技术企业，江苏省专精特新“小巨人”企业，国家专精特新“小巨人”企业。

    3、品牌优势

    凭借优秀的产品品质、专业的技术和周到的服务，公司得到下游各大整车制造商的广泛认可，并与中车青岛、中车长春、中车唐山、北京地铁等国内主要整车制造厂商长期保持良好的合作关系。公司产品已被广泛应用于国内外多种型号动车组列车以及北京、上海、广州、深圳、南京、苏州、成都、沈阳、青岛、土耳其伊兹密尔、新加坡、印度孟买、印度诺伊达等城市地铁车辆上。经过多年积累，公司已经在行业内形成了较高的知名度，积累了良好的口碑。

    4、产品质量优势

    轨道交通关系公共安全，对产品的安全性、可靠性要求很高。公司高度重视产品质量，在提高产品品质方面精益求精。公司积极推进质量管理标准化工作，设置专门的部门负责产品质量管控，并且建立了一套涵盖采购、生产、研发、销售等各个业务环节的质量控制体系。公司先后通过多项权威国际、国内认证，包括国际铁路行业质量管理体系认证（ISO/TS22163：2017）、DIN6701粘接体系认证、EN15085-2轨道车辆焊接体系认证、美国CWF焊接体系认证、ISO9001:2015质量管理体系认证、国际铁路行业标准认证体系等。健全的质量管理体系和精湛的生产工艺，可以确保公司产品质量能够满足下游客户严苛的产品质量要求。

    5、服务优势

    公司建立了系统的客户需求响应机制，能够全方位、高效率地满足客户需求。一方面，针对客户突发性、临时性需求，公司建立了一支技术水平高、响应速度快、服务周到的专业技术服务团队，对于无法远程解决的问题，可以在八小时之内到达客户现场开展问题处置工作；在主要客户所在地，公司派驻专门服务人员进行一对一服务。另一方面，针对客户个性化采购需求，公司建立了涵盖市场、研发、生产和采购等各业务部门的联动机制，能够高效地满足客户多样化采购需求。公司专业、及时、周到的服务赢得了客户的一致好评。

    6、区位优势

    公司总部位于我国经济发达的长三角地区，区位优势明显。首先，长三角地区的先进制造业发达，制造业门类齐全，产业链条完整，配套产业完备。公司生产和研发所需的各项原材料和产品检测服务等大部分可以实现就近采购，降低运输成本和时间成本；另一方面，长三角地区公路、水路、铁路、航空等各式运输网络发达，确保公司可以满足客户对供货及时性的要求；与此同时，长三角地区高等教育资源丰富、科研院所众多，可以提供源源不断的技术人才，为公司的创新发展提供不竭动力。

    7、管理优势

    轨道交通配套产品制造企业主要是按项目进行订单导向式生产，客户需求具有多样性，项目供货目标的实现有赖于供应商的研发设计水平、生产组织能力和工艺制造水平。经过长期发展，公司积累了丰富的生产管理经验，培养了大量优秀的生产管理及技术人才，具备同时执行多个生产制造项目的能力。公司在6S管理制度基础上，引入TQM（全面质量管理）、TPM（全员生产维护管理）等精益生产的管理理念，并上线MES制造执行系统（如ERP生产管理系统），因地制宜地进行管理改善，从而实现降本增效，进一步提高公司的盈利能力和市场竞争力。

    8、先发优势

    各大整车制造企业对配套产品供应商的准入要求非常严格，均会选择产品研发水平较高、产品质量过硬、产品供应快速和售后服务优质的企业作为合格供应商并建立长期合作关系，并且一般不会轻易更换列入合格供应商名录的供应商。对新进入者来说，建立品牌并获得整车制造商的认可需要长期积累。经过多年的积累，公司在产品质量、交付及时性、技术服务、快速响应等方面获得了各大整车制造商的广泛认可和信赖。公司与中车青岛、中车长春、中车唐山、北京地铁等国内知名整车制造商建立了良好稳定的业务合作关系，具备了先发优势。

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