飞科电器（603868）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期飞科电器（603868）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    国家统计局数据显示，2026年上半年国内社会消费品零售总额24.87万亿元，同比增长1.3%，全国实物商品网上零售额同比增长4.8%，增速快于社会消费品零售总额。家电市场上半年整体承压，个护小家电线上市场呈现“量缩质升”特征。奥维云网（AVC）全渠道推总数据显示，2026年上半年，国内整体家电市场累计零售额为4,250亿元，同比下降9.9%；个人护理电器主要品类为电动剃须刀、电吹风、电动牙刷等，2026年上半年线上零售额同比下降2.6%，销量同比下降15.5%。其中，电动剃须刀零售额同比下降3.2%，销量同比下降17.3%，便携式剃须刀份额进一步提升至40.6%；电吹风零售额同比上升3.4%，销量同比下降10.2%；电动牙刷零售额同比下降11.2%，销量同比下降20.6%。

    销售渠道方面，线上渠道整体继续维持存量竞争激烈、增速放缓、场景延伸以及合规趋严，推动价格竞争逐渐回归价值竞争的态势。在传统电商、社交电商、直播电商等原有渠道基础上，即时零售正在逐渐成为小家电销售的重要增长力量，个护小家电因其体积小巧、单价适中、即买即用的属性，与即时零售的消费场景高度契合。另外，AI搜索入口凭借其高效的信息整合能力以及以对话为核心的交互方式，与人类自然沟通习惯的高契合度，逐步培养用户使用惯性，有望成为未来消费者特别是年轻消费者的重要消费决策路径。

    消费需求与市场竞争层面，行业呈现出品质升级、价值竞争的显著趋势，品质、健康、个性，智能化与场景化细分已经成为小家电产品的核心特征。年轻消费群体成为市场核心驱动力，95后、00后消费者占比持续维持高位，其消费偏好从单纯的实用性、性价比转向兼顾情绪价值、产品体验与个性化需求的精致实用需求，愿意为设计感、场景化功能支付溢价。另一方面，流量竞争的进一步加剧和流量费用持续走高成为制约行业提质扩容、长期发展的重要因素，在政策导向的加持下，市场竞争逻辑从价格竞争转向价值竞争，提升品牌势能、筑牢用户粘性壁垒、持续深耕产品创新，成为行业运营策略再次转型的显著趋势，也是企业稳固核心优势、实现长效发展的关键抓手。

    总体而言，在国内市场，个人护理电器行业在政策引导、消费升级、技术创新的多重驱动下，迎来高质量发展的新机遇，行业分化格局下，具备全渠道布局能力、细分需求挖掘能力、产品创新能力与高端化布局的企业将更具持续发展优势，政策导向和用户需求推动企业加大节能技术、智能技术研发投入，为个护小家电行业产品创新升级也进一步明确了发展方向。未来，随着宏观经济稳中向好及促消费政策效应持续深化，将不断推动个护小家电行业持续提质增速，保持广阔的行业发展前景。

    在海外市场，全球个人护理电器市场空间广阔，欧美成熟市场存量换新需求稳定，东南亚、中东非等新兴市场伴随城镇化发展和居民可支配收入提升，个护电器渗透率提升空间巨大。国内个护电器行业依托一带一路等国家政策优势，以及完备的产业链配套、快速的产品迭代能力和技术积累以及新兴技术的领先应用，渠道与营销模式等创新优势，叠加海外市场品牌竞争的差异化定位，形成很好的市场发展潜力。

    （一）公司主要业务和产品

    公司是一家集剃须刀等个人护理电器、生活电器及厨房电器等智能时尚电器的研发、制造、销售于一体的企业，在个人护理电器领域已拥有很高的知名度和市占率，是国内个护电器行业的著名品牌。

    近年来，公司围绕“研发创新”和“品牌运营”两大核心竞争力和“时尚、简约、科技”的产品设计理念，全面搭建多维产品创新矩阵，打造科技创新产品。公司基于95后、00后年轻消费者的消费特征，以科技、经典、潮流、IP文化四大方向推动产品研发智能化、时尚化、年轻化升级，满足中高端消费者和年轻消费者的需求。目前产品包括个人护理电器、生活电器和厨房电器三大类：

    （1）个人护理电器品类目前主要产品：电动剃须刀、高速电吹风、电动牙刷、冲牙器、电动理发器、鼻毛修剪器、女士剃毛器、烫发器等。

    （2）生活电器品类目前主要产品：智能电熨斗、挂烫机、加湿器、智能健康秤、毛球修剪器等。

    （3）厨房电器品类目前主要产品：电热水壶、养生壶等。

    （二）公司主要经营模式

    1、集中采购模式

    公司原材料实行集中采购原则，主要原材料和核心零部件采购业务均由公司集中采购，并通过设立专业供应链子公司，专注于精益化采购管理。凭借规模效应，公司与上游原材料供应商的议价能力得以增强，成本得到有效控制。

    2、经销和直销结合的营销模式

    公司产品销售从过去的以经销模式为主，逐渐转化为经销和直销并存的销售模式，通过KA终端、区域分销、飞科体验店、礼品团购、电子商务等相结合的多维营销渠道，基本实现对各级市场的全面覆盖，提高了产品销售的渗透力。截至2026年6月30日，公司拥有234家经销商。

    二、经营情况的讨论与分析

    公司坚持结构性双品牌战略，“FLYCO飞科”品牌通过技术创新和高颜值设计驱动产品高端化，实现品牌升级；“POREE博锐”品牌定位追求高质量低成本的极致性价比。2026年上半年，飞科持续聚焦科技创新赋能品牌升级，在过去几年稳步实施品牌升级战略并取得良好成果的基础上，继续着力打造科技创新产品，继“智能感应”剃须刀、便携式“太空小飞碟剃须刀”、“银河星环”高速电吹风、“高速弧面往复式便携剃须刀”等创新产品之后，公司本年度再度推出智能变温高速吹风机等产品。通过产品品质和科技创新的不断升级，以及品牌建设的持续优化逐步强化中高端品牌形象，扩大中高端消费者和年轻消费者用户规模。“POREE博锐”品牌对极致性价比运营模式进行优化，更精准对接高性价比消费人群，逐步提升博锐品牌市场份额。公司处于双品牌结构战略调整的市场衔接过渡期，作为公司品牌升级战略实施的重要阶段，更加清晰的双品牌运营定位，进一步明晰的公司业务发展策略和路径，为公司不断增强核心竞争力和市场影响力，实现持续发展奠定基础。

    报告期内，公司结合市场环境对运营策略和产品销售结构进行了适度调整，中高端产品销售占比为55.32%，较去年同期下降1.05个百分点。子品牌博锐销售额占比提升至24.92%，较去年提升5.44个百分点。

    报告期内，公司积极优化费用结构，提升资源投入效率，强化盈利能力，实现营业收入201,924.21万元，同比下降4.56%；实现归属于母公司股东的净利润35,942.74万元，同比上升11.95%；实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润33,797.25万元，同比上升14.72%。

    1、产品研发创新聚焦核心品类

    公司产品研发聚焦剃须刀、高速电吹风和电动牙刷等个护电器核心品类，继续围绕“时尚、简约、科技”的产品设计理念，搭建多维产品创新矩阵。基于95后、00后年轻消费者的消费特征，以科技、经典、潮流、IP文化四大方向推动产品研发智能化、时尚化、年轻化升级，打造技术和设计领先的高创新产品，满足年轻消费者彰显个性和生活态度的需求。报告期内，公司研发新品包括剃须刀、高速电吹风等10个系列产品上市，获得新申请专利30项，期末共拥有专利871项，较上年期末增加41项。

    2、品牌建设升级，强化品效合一

    报告期内，为支撑公司品牌升级战略进一步推进实施，公司加大品牌投入，通过明星代言、内容运营优化和零售终端形象焕新等多维举措对双品牌运营进行同步升级，结合消费者决策路径和媒体环境变化趋势，逐步形成内容社交媒体、生活圈媒体、户外媒体、卖场终端形象和明星代言组合的多维品牌形象建设矩阵。结合公司情感节假日营销策略，在“情人节”、“母亲节”、“5.20”、“父亲节”等情感节日通过抖音、快手、微信、微博、小红书、哔哩哔哩、得物等内容社交新媒体的图文和视频进行内容运营，并持续开展线上线下有温度的品牌传播和情感促销活动等创新方式，不断扩大对中高端消费者和年轻消费者的精准触达，抓住消费者节假日情感诉求，通过产品传递情感并融入品牌文化，在提升品牌温度、品牌内涵、品牌形象的同时助推产品销售，强化品效合一营销，提升消费者数据和需求的分析能力，为消费者提供更好的产品和更精准的消费体验。

    3、强化线下营销，品牌体验店和形象终端“智潮”焕新

    报告期内，公司利用自身线下渠道管理的优势，在全国范围内继续加大飞科线下体验式零售形象店和IP形象零售终端的扩展和升级力度，给予消费者最直观的产品和品牌创新体验，全面升级线下营销。同时持续展开抖音直播、京东到家、淘宝闪购、美团、饿了么等平台引流，培育线上线下一体化、销售服务一体化的新零售模式，提升飞科在中高端消费群体和年轻消费群体中的品牌形象，加强用户品牌黏性，推动品牌升级。

    4、博锐品牌有序承接，持续优化运营策略

    报告期内，公司“POREE博锐”品牌继续坚持“极致性价比”定位，力求精准把握消费分级趋势，有效承接下沉市场流量。产品端，博锐品牌有序迭代剃须刀、电吹风等核心品类，便携系列及高速电吹风产品市场反响良好。渠道端，深化线上线下融合，积极布局即时零售等新业态。报告期内，博锐品牌实现营业收入5.01亿元，在优化费用结构的同时保持销售额稳定。

    5、海外市场实现突破，品牌出海提速推进

    本报告期，公司海外市场拓展实现突破，部分国家首批订单交付完成并开始在零售终端销售，公司将重点推进已落地市场的品牌营销、市场推广和售后体系的建设工作，并继续在全球范围内完善产品和渠道规划以及商标、专利、产品认证、团队培养、本土化运营等体系化布局，同时继续加大其他国家和地区的市场拓展力度，持续推动品牌出海战略实施。

    6、持续加强智能化建设，助力公司创新发展

    报告期内，公司继续推进“5G+工业互联网”创新发展，不断提高“以销定产”的精益生产能力和公司生产质量数字化管理水平；同时，公司持续全方位加强数字化、智能化建设，继续优化数据中台系统，推进制造基地生产数字化联动，提升销售和生产两个数据枢纽的运营能力。公司逐步实施体系化的数据治理，在持续为AI赋能业务打造坚实基础的同时，不断完善AI营销和财务管理，积极推进AI大模型技术应用的推广，推动基于AI技术的合规、需求预测、质检、工艺以及跨境业务相关的系统性智能化业务落地，以智能技术推动业务模式创新，驱动公司的持续发展和竞争力的提升。

    三、报告期内核心竞争力分析

    1、品牌优势

    公司以“研发创新”和“品牌运营”为两大核心竞争力，经过27年的发展，在技术研发和品牌建设中持续投入，凭借领先的产品技术、稳定的产品质量、较高的性价比和完善的营销网络，树立起了良好的品牌形象和品牌认知度。未来，公司将继续致力于打造全球智能时尚电器著名品牌。

    公司自创立起即重视品牌建设，电视媒体时代持续通过央视和主流卫视等电视频道的硬广投放、电视栏目和体育赛事冠名等方式进行强势的品牌推广。近年来，公司快速将品牌推广策略向内容社交新媒体转移，在主要电商平台和内容社交新媒体不断优化图文、音频、视频、短剧等内容营销及直播营销的复合策略，构建出以内容运营为核心策略，以社交分享和用户评价为主要驱动的前沿品牌建设和市场营销体系。未来，随着形势变化和品牌建设渠道的发展演变，公司将持续强化洞察市场和消费者的能力，围绕消费者决策路径不断优化内容社交媒体、生活圈媒体、户外媒体、卖场终端形象和明星代言组合的多维品牌形象建设矩阵。

    2、研发设计优势

    公司秉承“时尚、简约、科技”的设计理念，通过对潜在客户需求的了解和分析，针对不同的细分市场研发不同的产品系列，并在外观、结构、功能、材料、配色等方面持续创新，创造消费需求，引领流行趋势，为消费者提供质量卓越、外观时尚、功能创新的产品。

    公司根据同心多品类战略和产品规划将研发中心设置为个护电器、美姿电器、生活电器等多个研发机构，进一步明确研发方向，细分研发功能，提升研发效率，在各品类精准开发满足消费者需求的创新产品。公司在个护电器领域掌握全方位浮动剃须、高速弧面往复式剃须系统、“S”型捕须、智能感应剃须、双电直驱、高速吹风机超薄风筒结构、三重智能感应等行业先进技术，是个人护理电器和家居生活电器领域12个品类国家标准和行业标准的参与起草单位。

    3、营销体系优势

    为不断提升公司渠道的管理能力，保持品牌的竞争优势，公司持续打造高效的营销管理团队，构建以KA终端、区域分销、飞科体验店、IP形象零售终端、礼品团购、电子商务等相结合的立体式营销体系，拥有遍布全国的销售网络和完善的售后服务体系。公司国内营销部配备专业团队对各区域内的经销商和营销网点进行指导和管理。

    公司线下KA渠道已覆盖全国各省、自治区、直辖市，与沃尔玛、大润发、永辉、五星、国美等知名KA卖场保持良好的合作关系，建立起数量庞大、关系稳定的终端网络。区域分销渠道进行扁平化和网格化管理，以地级市为单位，采用经销商直配为主，一级分销为辅的模式，对中小商超、电器店、便利店、礼赠品店、美容美妆店、办公用品店等网点进行分级分类扫街式覆盖，同时不断加大对3C数码店、潮品店、书店等新终端的开发力度。另外，公司利用自身线下渠道管理的优势，在全国范围内持续推进飞科线下体验式零售形象店和IP形象零售终端的扩展和升级，给予消费者最直观的产品和品牌创新体验，全面升级线下营销。

    线上渠道，公司与淘宝天猫商城、抖音电商、京东商城、拼多多、唯品会等知名电子商务平台保持良好的合作关系，不断优化平台电商和内容电商结合的自营电商运营体系，使得公司可以有效地控制产品销售结构和维护品牌形象，做到消费者数据和需求的掌握与分析，为消费者提供更精准、更好的消费体验。同时结合抖音、快手、微博、微信、小红书、哔哩哔哩等内容媒体的视频内容运营、信息流投放和直播间运营，建立常态化的内容社交平台品效合一的营销模式，并持续展开抖音直播、京东到家、淘宝闪购、美团、饿了么等平台引流，培育线上线下一体化、销售服务一体化的新零售模式。

    4、供应链和成本优势

    领先的供应链管理水平和成本控制能力是公司得以保持产品质价比优势的基础，报告期内公司围绕生产经营工作，多举措全方面继续提升供应链效率，推进成本费用管控。

    在业务模式层面，公司采取自主生产为主、外包生产为辅的模式，在实现新品及中高端产品自产的基础上，充分利用制造工厂所在地的产业集群效应和生产成本优势，降低公司的整体运营成本；在原材料采购环节，公司凭借子公司飞科供应链有限公司集中采购平台突出的规模优势和议价能力以及优秀的信用等级，有效控制原材料的采购成本并保障供应效率；在生产环节，公司采用标准成本管理制度，定期回顾和考核自有工厂以及外包厂家的成本控制水平；同时，公司加快建设智能制造生产线，提高自动化水平，优化自有工厂组织架构和人事配置，加强员工培训，提高生产效率，多举措降低产品制造成本。

本文数据来源于飞科电器2026年中报，仅供参考不构成投资建议。