宁水集团（603700）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期宁水集团（603700）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）主要业务

    1、经营范围

    公司是一家集水计量产品研发制造、水务工业物联网技术应用于一体的综合性企业。报告期内，公司持续完善“智能感知+数据驱动+工程服务”三位一体的智慧水务服务体系，业务由供水计量向全场景水务服务延伸，重点聚焦供水管网整体智能化解决方案。业务矩阵包含硬件终端制造、智慧水务平台服务及管网运维与工程三大核心模块：

    （1）硬件终端制造板块：

    公司专注于水计量和相关管网设备及传感器的研发、生产制造与销售，通过硬件部分为管网的基础监测提供关键数据，捕捉管网运行中的异常情况，助力水务企业及时发现潜在问题，提升管网运维的精准度与效率。

    水计量业务：

    公司涵盖了1000多种规格型号的全系列民用、工业用冷、热机械水表、智能水表等，服务国内超过2300家水务公司及500多家国际客户，出口80多个国家和地区。产品主要包括：

    机械水表：计量、指示装置均为机械原理和结构的水表。

    智能1.0水表：由机械基表加装电子装置组成，具有水流量信号采集和数据处理、存储、远程传输等功能，输出信号为数字信号的水表。常见类型包括无线远传水表（NB-IoT/LoRa/Cat.1）、预付费IC卡表、光电直读远传水表等。

    智能2.0水表（又称“电子水表”）：基于超声或电磁感应原理的测量传感器、信号处理单元和指示（显示）装置等组成的水表。

    其他智能传感器业务：

    公司依托在水计量领域的深厚积累，积极拓展多样化智能传感终端设备业务，围绕多样化水务应用场景，提供涵盖流量、压力、水质等关键参数监测的智能传感器产品。主要产品包括：

    噪声相关仪：用于管网漏损的检测和监测。根据预设参数设备每天定时采集管网噪声并上传平台，通过自研相关定位算法对漏损噪声数据进行处理和分析，以精确定位漏点的位置。

    水质监测仪：围绕河流、湖泊、水库、供水管网、小区泵房等多样化水务场景，提供针对性的水质监测设备。其中，多参数水质监测仪是一款管网综合感知终端，监测pH、余氯、浊度、温度等关键水质参数。

    水声相关仪：通过高灵敏度传感器采集管道漏水产生的水声信号，结合相关分析定位漏点，用于管网漏损检测和现场排查。

    多参数高频检测终端：用于采集水声、水压、水量、水质等管网运行数据，可结合水听器、高频压力传感器等传感设备，获取管道声学信号和瞬态压力变化，实现管网运行状态监测、异常预警及故障诊断。

    （2）智慧水务平台服务板块：

    公司以“宁水智云”为智慧水务软件平台解决方案，持续构建软硬一体化的综合服务能力。该平台作为面向水务企业的一体化、数字化、智能化管理中枢，深度融合物联网、大数据、云计算及人工智能等前沿技术，构建了覆盖“水源—水厂—管网—用户”全业务链条的闭环管理体系，打破信息孤岛，并将复杂数据转化为直观的运营洞察与决策依据。

    目前，宁水智云为水务企业提供包括管网资产管理与运维、管网在线监测、漏损管控、营销管理及客户服务等在内的全场景解决方案，致力于系统性赋能水务企业实现高效运营、科学决策、优质服务与可持续发展，已成为推动水务行业智慧化升级的关键基础设施。其主要包括支撑类、业务应用类和综合应用与决策分析类平台：

    支撑平台：

    物联网平台：负责智能水表及相关终端的接入、协议适配和数据解析，可支持千万级设备稳定运行，兼容国内外多种通信协议和项目定制协议。

    大数据管理平台：汇集管网运行、用户用水、营业收费和工单客服等业务数据，为上层应用提供统一的数据基础。

    业务应用平台：

    集抄管理、营业收费管理、智能客服、工单管理等系统：面向远传数据采集、收费管理、客户服务和现场作业等业务，帮助水务企业提高日常管理效率。

    报告期内，公司完成综合抄表平台由2.0向3.0迭代升级与全面迁移。新平台延续远程抄表和设备管理等基础功能，进一步优化数据处理架构，完善智能分析与异常预警能力，显著提升大规模设备接入场景下的数据处理效率与系统响应性能。

    国内端，平台可全面适配水司、物业客户的日常运维管理需求，支持多类业务系统数据对接，并上线移动端功能，实现现场高效运维与异常管控；

    海外端，平台实现多语种适配，兼容主流通信协议，可灵活适配不同区域的网络条件、终端类型与部署环境，定制化落地能力突出。

    管网GIS、管网在线监测、实时在线水力模型、漏损管控等系统：主要用于管网资产管理、运行监测、工况分析和漏损治理，为管网调度、改造及日常运维提供精准定位和科学决策依据。

    综合应用与决策分析平台：综合信息管理门户：作为宁水智云的统一入口与可视化决策中枢，以城市供排水全业务数据为基础，构建面向管理者的“智慧驾驶舱”，实现关键运行指标与运营效能的“一屏统览”，支撑高效指挥调度与穿透式管理。

    （3）管网运维与工程板块：

    公司在管网运维领域，围绕漏损控制、节水管理、分区计量、压力调控及水力建模等关键环节，构建从监测预警、诊断分析到优化治理的系统化服务体系，形成覆盖管网全生命周期的专业运维能力。具体包括以下业务内容：

    管网漏控管理：专注于供水管网漏损的防控与治理。利用高精度的漏损监测设备、智能分析算法与专业的检漏技术，对管网进行全面的漏损检测与定位，及时发现并精准定位管网中的漏点。同时，结合水力模型仿真与DMA分区计量，建立科学的漏损评估与预警机制，制定针对性治理方案，有效降低管网漏损率，保障供水系统稳定运行。在此基础上，公司在部分地区采用合同节水模式，先行投入资金、技术及设备开展漏损管控，帮助客户降低漏损率。双方以项目实施前的历史漏损数据为基准，按约定比例分享实际节水效益，既减轻客户前期投入压力，又保障公司获得长期稳定回报。

    园区（校区）节水管理：针对园区、校区等相对独立的用水区域，开展专项节水管理工作。通过安装智能计量设备，对园区（校区）内的各用水单元（如建筑物、功能区等）进行精细化用水计量与监测，实时掌握用水动态与用水结构。结合用水行为分析、节水潜力评估等技术手段，制定个性化的节水方案，包括推广节水器具、优化用水流程、加强用水监管等措施，同时开展节水宣传教育，提升园区（校区）内人员的节水意识，实现园区（校区）用水的节约与高效利用，降低用水成本，助力打造节水型园区（校区）。

    PMA压力管理：旨在对供水管网的压力进行科学、精准的调控与管理。利用压力监测设备实时采集管网各节点的压力数据，结合管网拓扑结构、用水需求与供水能力等因素，建立压力优化模型，制定合理的压力调控策略。通过调整泵站运行参数、设置压力调节阀等措施，实现对管网压力的动态调控，既保障用户端的正常用水压力需求，又避免管网压力过高导致的漏损增加与管道爆管风险，同时降低供水能耗，提升供水管网的安全性、经济性与可靠性。公司在工程服务领域，围绕城市供排水和集中供热管网提供检测、评估及非开挖修复更新等一站式专业解决方案，形成从监测、诊断到修复的完整服务闭环。具体包括管线探漏、CCTV检测、管道带压检测和管道非开挖修复等技术服务：

    供水管网：通过不停运带压检测技术，精准分析输水管线的运行风险，评估在役管道状态，并结合不同管道状况和修复需求，选择结构性或半结构性的非开挖修复工艺快速实施修复，提升管网的密闭性和耐用性，减少爆管和渗漏风险，延长管道使用寿命，提高输水效率。

    城市集中供热系统管网：提供非开挖修复服务，确保供热管道在长期高负荷运行下的安全性和稳定性。

    （4）全场景业务矩阵

    公司基于硬件终端制造、智慧水务平台服务及管网运维与工程三大核心模块，针对不同应用场景形成了差异化的服务组合，持续构建“感知-分析-治理”的智慧水务价值生态。

    2、业务模式：

    公司始终坚持“一业为主，做精做强”的经营方针，多年来深度聚焦客户痛点与价值创造，以供水计量与营运为切入点，向全场景水务服务延伸，重点围绕供水管网整体智能化解决方案，构建覆盖“感知-分析-治理”全链式服务能力。

    硬件终端制造板块，公司自主研发各类水表及智能传感器，通过集团化采购与供应商动态管理保障原材料稳定供应，依托自建工厂实现全流程制造，以直销、经销等多元化渠道销售硬件产品；智慧水务平台服务板块，公司提供软件定制开发服务，收入来源于开发费与运维服务费，满足水务企业数字化转型需求；管网运维与工程板块，公司按照“设计-实施-交付-运维”全流程实施项目。其中，部分管网运维项目使用合同节水管理模式，由公司先行投入设备与技术，帮助客户降低漏损率，双方按约定比例分享节水效益，合作期内形成长期稳定现金流，实现与客户的利益共赢。

    （二）行业情况说明

    1、2026年上半年行业发展相关影响因素

    2026年是“十五五”规划的开局之年，上半年我国经济整体平稳运行，稳增长政策持续落地，产业升级和新动能成长仍然是经济运行中的重要积极因素。当前经济供给端较为强劲，需求端恢复偏慢，内需和投资增长面临压力，市场预期的改善仍需一定时间。

    对行业而言，上一轮集中安装的民用水表陆续进入更换阶段，全国性周期换表趋势延续，存量更新已经成为行业需求的重要基础。随着各地供水设施改造继续推进，数字化建设也带来新的产品需求。地产相关新增市场仍然偏弱，价格竞争未明显缓解，但行业需求结构已经发生变化，政策性改造与海外市场逐步形成新的需求增量。

    （1）宏观经济走势平稳，制造业需求恢复存在反复

    2026年上半年，我国经济保持平稳增长，GDP同比增加4.7%。制造业景气水平有所改善，3月以来制造业PMI基本回到荣枯线以上，但期间仍有波动，需求恢复的连续性略显不足；月度规模以上工业增加值均保持正增长，表明工业生产仍具有支撑；PPI上半年同比提升1.5%，月度同比增速由负转正后继续回升，工业品价格水平有所改善，但上游原材料价格上涨也会对装备制造企业形成一定成本压力。整体来看，1-6月国内生产端保持支撑，但需求端仍在逐步恢复。

    （2）周期换表需求延续，政策类项目补充新增市场

    2026年上半年，地产相关新增装表需求仍然萎缩，但全国性周期换表趋势延续，同时政策类项目对下游需求保持支撑。

    存量市场方面，民用水表周期轮换仍在继续，但区域间的释放节奏已经出现变化。2025年部分华东地区集中换表，市场需求阶段性抬高，进入2026年后逐步回到正常更新节奏。与此同时，中西部及北方地区换表进程开始加快，部分省会和重点城市已经陆续开展更新，大量地级市和县域市场也在逐步释放需求。5月国家市场监督管理总局开展居民水电气计量问题综合整治“回头看”，继续强化到期和失准表具管理，周期换表的长期趋势并没有改变，相关需求预计仍将在未来几年陆续释放。受各地资金条件和项目预算影响，不同区域在产品选择上也存在差异，部分批量换表项目更加关注产品价格和实际使用成本，机械水表及基础型智能水表仍有较强适用性。

    增量市场方面，上半年全国实施水利项目约3.3万个，完成水利建设投资5151亿元，水利和城市更新领域仍保持较高投资规模。但从水表行业需求结构来看，国家水网、重大水资源配置和灌区等大型水利工程对表计需求的直接带动有限，行业真实增量主要来源于城乡供水、供水管网更新等具体项目。随着配套项目进入实施阶段，政策资金将撬动供水设施建设与管网改造市场，释放新的表计采购需求。其中，在经济基础较好、精细化管理要求较高的区域项目中，智能化产品的应用普及率更高，落地优势更明显。

    （3）外贸需求强劲，海外表计需求向智能化延伸

    2026年1-6月，我国货物贸易进出口总值25.47万亿元人民币，同比增加16.9%。对共建“一带一路”国家的进出口金额达到12.97万亿元，增长14.8%，占外贸总值的50.9%；对拉美和非洲进出口总额分别增长16.2%和19.6%。

    得益于海外新兴市场持续推进城市基础设施建设与供水工程建设，水表出口获得稳定的刚需支撑；同时，欧洲、澳洲等成熟市场持续开展智能化改造，为高端产品出海提供了广阔的市场拓展空间。除传统表计需求外，东南亚、非洲、拉美等地区对管网漏损控制以及精细化管理的需求持续提升，为智慧水务方案出海创造了新的机会。但随着国内企业加快海外业务布局，海外市场竞争同步加剧。在产品方面，为适配当地认证和使用环境，企业需要具备稳定的交付能力与完善的本地化服务体系；地缘冲突、贸易政策变化、国际航线调整，也可能影响项目推进并增加物流成本。总体来看，海外市场虽然能够带来新的营收增量，但订单获取的持续性，核心取决于企业长期综合经营与风险管控能力。

    （4）铜价长期高位运行，行业成本压力加大

    报告期内，国内电解铜现货价格同比大幅上涨，推动行业核心原材料成本显著抬升。据国家统计局数据显示，上半年工业生产者购进价格上涨2.4%，涨幅较工业生产者出厂价格高出0.9个百分点，一定程度上反映出成本向下游产品价格的传导并不充分。对表计企业而言，铜价上涨带来的成本压力向市场端传导空间有限，需要企业通过内部精细化管控消化成本增量，对企业的盈利质量产生较为直接的影响。

    为对冲原材料涨价带来的经营压力，行业企业积极采取降本增效举措：技术端通过材料替代、产品结构优化、工艺升级等方式压降制造成本，采购端持续深化与上游供应商的协同，优化采购模式、严控采购成本。但整体而言，上述措施仍难以完全对冲原材料高价带来的影响。在持续的成本承压环境下，行业经营分化态势进一步加剧，头部规模化企业的成本优势、供应链优势愈加凸显，而缺乏规模效应与技术优势的中小厂家盈利空间持续收缩，面临被动出清的风险。

    （5）行业低价竞争持续，企业综合能力成为竞争关键

    近年来，国内水表行业标准化与成熟度不断提升，本应转向技术、服务与综合解决方案竞争，却长期陷于同质化与低价争夺。受市场需求变化、跨行业竞争者进入等因素影响，存量项目竞争加剧，低价中标现象突出，部分厂家大幅压价抢占订单，导致价格竞争向终端持续传导，主流智能水表价格下行趋势仍未企稳，近两年单价累计下滑20%以上。从区域看，不同市场的竞争程度有所差异：大型集采和重点市场参与企业较多，价格竞争更为充分；部分规模较小、参与企业相对有限的市场仍保留一定价格空间，但随着市场价格透明度提高，区域间价差也在逐步收窄。

    产品价格下降的同时项目对产品质量和履约能力的要求并没有同步降低。特别是智能水表项目，除产品供货外，还涉及检定适配、通信接入、安装调试、后续服务等，部分项目还存在定制开发、协议适配等需求。在这一背景下，行业竞争正在进一步考验企业的综合经营能力。一方面，企业需要通过产品设计、采购、生产等环节控制成本，避免价格下降直接侵蚀利润；另一方面，还要保证产品质量和项目正常交付。长期来看，经营基础较弱、主要依赖低价获取订单的企业将面临更大的经营压力。

    （6）智慧水务成为水务行业长期发展方向，实际应用需求逐步释放

    “十五五”期间，国家在政策层面上将继续推进城市供水数智化建设，相关需求仍有较长的释放周期。随着水司加快推动数字化转型，部分较为发达地区的智慧水务建设已初步取得进展，水司对于优化供水调度、管网精细化管理、设备运维等环节的数字化需求持续增长，客户关注点也由单一系统建设转向实际使用效果，将带动DMA分区计量、远程监测、水力模型等相关软硬件的应用。部分地区推进高品质供水和管道直饮水，也为直饮水表、水质监测终端带来新的市场。

    随着人工智能实际应用的发展，AI与软件平台的结合将更加紧密，用于辅助管网分析和日常运维。人工智能可通过分析历史流量和夜间用水变化识别异常并缩小漏点排查范围，结合水厂和管网运行数据，还可以协助水司预测区域用水需求，辅助水厂、泵站的用水调度。AI应用越深入，对终端数据的真实性以及软硬件平台的稳定性要求越高，具备高端表计研发基础且能够将软件平台接入水司实际业务的企业，将进一步承接智慧水务需求释放带来的高价值项目，并提升客户信任度。

    总的来看，2026年上半年水表行业需求总体保持稳定，但市场仍处在继续调整阶段，国内需求更多由周期换表和政策性改造支撑。但也要关注到部分项目在采购中更加重视价格和使用成本，行业低价竞争尚未明显缓解，企业盈利空间仍然承压。海外市场和智慧水务会继续贡献增量，但行业竞争最终仍要落到产品是否可靠、成本是否可控、项目能否稳定交付等关键因素。

    2、2026年上半年行业发展相关政策

    报告期内，国家政策通过顶层设计仍持续加大对水利、水务等基础设施领域的支持，持续推动智能终端和智慧水务的应用，促进行业向数字化和精细化管理转型，为行业提供了强有力的保障，政策红利正不断向产业端释放。

    3、行业格局和发展状况

    （1）行业格局

    表计领域：

    ①国内市场：

    我国水表生产企业众多，但大多规模偏小，行业集中度较低且竞争充分。根据业务范围和市场定位主要可划分为四类企业：专业生产水表的制造商、跨行业进入的企业、以单一市场为主的水表生产企业以及零部件配套企业。

    近年来，智能水表赛道涌入大量参与者，市场竞争日趋同质化。但随着近两年新进入者数量有所减少，市场竞争逐步由单纯价格竞争转向产品性能、成本控制、交付能力和综合服务能力的多维比拼。下游客户的采购标准也在不断提高，在关注产品价格的同时，更加重视计量精度、运行稳定性、系统适配和后续服务能力，对能够降低运维成本、支持精细化管理的产品方案需求也在增加。这一变化推动行业技术门槛与服务壁垒持续提高，部分竞争力较弱的中小厂家生存压力有所加大，行业尾部产能呈现缓慢出清态势。不过，受区域市场、地方保护及政策扶持等因素影响，部分地方性小厂仍维持一定生存空间，行业尚未出现大范围、快速出清的局面。

    长远来看，随着客户评价标准由单一产品采购逐步转向对产品质量、交付保障和全生命周期服务能力的综合考察，龙头企业凭借规模效益、产品性价比及综合服务等方面的优势，有望加速推动行业集中度提升，竞争格局将更趋清晰，但仍需经历进一步的市场竞争和分化过程。

    ②国外市场：

    国外水表市场的企业主要分为四类：专业巨头型企业（多为综合性集团，产品覆盖水、电、气、热等表计，由跨国生产基地组成）、中型专业企业与地区性稳定供货商（历史较长，有一定竞争力）、低价性能型企业（专注机械和超声领域的中等性能产品，以低成本和价格优势占领市场）以及跨行业转型企业。

    多年来，国外水表市场经多轮洗牌，已形成由少数国际龙头企业主导的格局。Sensus、Itron、Elster（Honeywell旗下品牌）等依托技术实力和品牌影响力占据高端市场，份额相对稳固。但在细分市场和低价产品领域，尤其是经济欠发达地区或特定应用场景下，小型水表厂家仍有一定发展空间。

    受国内市场竞争加剧和海外智能计量需求增长影响，越来越多的国内企业将海外市场视为重要突破口，逐步倾斜资源，加快出海步伐，且国内企业的出海方式也在发生变化。部分企业开始通过建立服务体系、当地组装、海外设厂加强重点市场经营，原本以机械表和基础智能产品为主的企业也在向高端智能水表产品延伸。同时，电表、燃气表等领域企业利用已有海外客户和渠道进入水表市场，海外竞争主体进一步增加。

    但不同区域市场的参与主体和竞争重点存在明显差异。整体来看，东南亚、中东、拉美等新兴市场对产品价格和交付能力更为敏感，认证和本地化服务门槛相对成熟市场较低，参与企业也更加分散，国内中小厂商多通过性价比优势切入。但在当地大型水务项目中，客户仍会重点考察渠道资源、项目经验、本地交付和售后保障能力。相比之下，欧洲、澳洲等成熟市场在产品认证、计量性能、系统兼容和本地化服务方面要求更高，竞争主体更多集中于具备长期项目经验和系统解决方案能力的企业。总体来看，海外市场竞争正在由单一产品和价格竞争，逐步转向认证能力、产品性能、交付保障和本地服务能力的综合比拼。

    智慧水务领域：

    当前智慧水务板块的发展尚未形成清晰、成熟的体系，市场参与者众多，硬件、软件及整体解决方案等各类厂商从各自擅长领域切入，形成多元化竞争格局。

    从企业类型来看，行业参与者主要分为三类。第一类是以仪器仪表、自动供水设备等水务信息化硬件为核心的设备制造商，依托信息化技术与硬件结合，为水务企业提供数字化解决方案；第二类是专注于自主研发水务信息系统软件的专业软件公司，通过自研的软件系统和嵌入式智能终端，集成外购传感器、仪器仪表及自动化设备，为水务企业提供信息管理与运营服务；第三类是近年来尝试进入智慧水务领域的大型IT公司，依托云平台、大数据分析等技术涉足该领域。

    （2）发展现状

    ①水表领域发展现状

    水表作为智慧水务数据采集的基础终端，扮演的角色也愈发重要。除了其本身的产品技术正朝着精度更高、性能更稳定、运维成本更低的方向发展外，不同地区客户在水表选型上的需求也在逐步分化。部分地区仍以基础抄表和稳定计量需求为主，更关注产品的性价比和使用可靠性；而部分地区则正由“计量准确”逐步向“自动化、数字化、智能化”方向延伸，对远程采集、数据传输、异常预警、系统兼容等能力提出了更高要求。

    在实际应用中，水表已不再只是单一计量工具，而是通过数据采集、远程监测和实时反馈，帮助水司识别异常用水、监测管网运行状态、辅助漏损分析，从而提升运营效率，更好满足供水管理精细化发展的需求。

    ②智慧水务领域发展现状

    智慧水务涵盖供水、排水、污水处理等多个环节，涉及智能终端、软件系统、工程维护等众多技术领域。近年来，随着5G、物联网、水力模型、大数据分析等技术深入应用，智慧水务的建设步伐逐步加快，推动水务管理向全流程感知、精准调控、智能运维的方向发展。人工智能特别是大模型技术的应用，也为智慧水务带来了新的提升空间。围绕运行数据分析、报警信息处理、异常识别、风险预警、调度辅助、运维工单优化、知识问答和经验沉淀等方向，越来越多企业开始将人工智能能力嵌入原有平台和业务流程。目前相关应用主要承担信息检索、辅助分析和流程提效等功能，有助于提高数据处理效率和异常响应速度，也为解决传统水务运营中数据利用不足、人工依赖较强和跨系统协同效率不高等问题提供了新的工具支撑。

    当前，智慧水务在标准体系、物联感知覆盖、数据质量和系统互联等方面仍存在短板，数据孤岛问题较为突出。人工智能应用也受到数据基础、模型准确性和业务适配能力的制约，实际效果仍需在具体场景中持续验证。整体来看，智慧水务正由单点系统建设向数据贯通和场景协同方向推进，人工智能在部分业务环节已形成较为清晰的应用路径，但不同地区和水司的建设基础、应用深度及实际成效仍存在较大差异。

    4、市场供求状况及发展趋势探讨

    在政策引导、技术进步和需求升级的共同推动下，水表行业正进入智能化升级和智慧水务融合的双向发展阶段。各厂家在不断提升产品智能化水平的同时，精准聚焦客户痛点，积极探索向智慧水务整体解决方案转型，行业正朝着“产品+服务”的方向演进。

    从需求结构来看，存量市场仍是行业的稳定基本盘。受周期性轮换、城市更新和老旧小区改造等因素影响，存量表更换需求持续释放。不同地区受资金条件和改造进度影响，项目落地节奏存在差异，产品选择也更趋分层。增量市场方面，传统地产领域带来的新增需求相对有限，城乡供水一体化、地下管网更新、二次供水改造、高品质供水、智慧水务建设和海外市场拓展，正在成为更重要的项目来源。其中，东南亚、中东、非洲和拉美等市场仍有较大的基础计量和供水设施建设需求，欧美、澳洲等成熟市场则持续推进表计升级和供水系统智能化改造，越来越多国内企业正加快海外布局，寻找新的业务增量。

    尽管当前宏观经济环境的不确定性对行业新增需求增速带来一定压力，但行业长期发展的基本面依旧稳健。与此同时，客户对产品的选择更加理性，除关注性价比外，对精细化运维、大数据分析及人工智能应用等提升管理效率的需求不断增加。国内市场竞争持续加剧，对行业发展模式、产品创新与服务升级提出了更高要求，促使企业在智能化、数字化及技术创新方面持续优化升级。

    （1）市场需求进一步分化，产品高性价比与高附加值并行发展

    随着城乡供水一体化和城市供水设施改造持续推进，智能表计仍是行业升级的重要方向，但不同地区和应用场景的改造节奏并不一致。在大规模换表、农村供水和基础抄表等项目中，客户更加关注产品成熟度、使用稳定性和整体投入成本。机械表和智能1.0产品凭借成本可控、方案成熟和批量交付稳定等特点，仍将承担较多基础性需求。

    但同时，市场需求并不局限于性价比导向，在高品质供水、精细化管理等细分场景中，客户对产品功能以及综合适配能力的要求也在不断提高。从功能需求来看，水司客户对企业的创新能力要求不断提升，希望水表功能不再局限于单一计量，而是向压力监测、水质监测等方向延伸，通过多功能模块集成提升产品综合性能，更好服务于供水调度和用水安全管理。随着直饮水、优饮水、节水、安全供水等需求的逐步显现，部分地区对产品材质安全性、安装适配性、长期可靠性及综合性能的关注不断提高，推动行业在现有产品体系基础上持续进行性能优化与结构升级。

    此外，针对用水量较大的工商业用户，水司需要减少低流量漏计和不同工况下的计量偏差，对大口径计量产品的宽量程比、低始动流量和长期精度提出了更高要求。大口径表计也开始更多参与DMA分区计量、主干管网监测和产销差分析，已不局限于贸易结算。

    总体来看，客户对产品的要求正由“能用、够用”逐步向“适用、稳定、易维护”延伸。基础市场仍将保持较强的价格约束，但高性能产品则会优先在高品质供水、工商业计量和管网监测等场景中获得应用。

    （2）下游综合性需求持续升级，客户对服务与综合解决方案能力要求提升

    随着水务行业精细化管理不断推进，客户需求正从单一产品采购向“计量+服务”延伸，服务范围也逐步由产品交付向后续运行和全生命周期管理拓展。

    在周期性换表、城乡供水一体化和老旧小区改造等需求持续释放的过程中，客户除关注产品质量和交付外，对检定、安装调试和后续运行保障也提出了更高要求。特别是随着智能水表存量规模增加，水司对于表务资产的长期管理更加重视，设备维护、定期巡检、运行状态监测等增值服务的重要性逐步提高。依托产品全生命周期管理理念，通过持续服务保障水表长期稳定运行、减少设备故障和管理成本，正在成为客户新的服务需求。

    对于智慧水务及其他综合性项目，服务内容还会进一步延伸至系统接入、现场实施和后续运营。数字技术与水务业务的进一步结合，也提高了客户对系统集成和长期运营保障能力的要求。

    （3）重点政策持续落地，市场需求来源更加清晰

    进入“十五五”阶段，国家“十五五”规划进一步明确了水利水务基础设施建设、城乡供水保障的发展方向，部署推进相关基础设施数智化升级。随着《城市更新“十五五”规划》、新《供水条例》等配套政策陆续出台，水务行业的政策重点由方向性引导进一步转向建设任务、运行规范和资金支持层面，存量更新、农村供水、管网精细化管理等成为较为明确的政策主线。

    在存量更新方面，前期集中安装的民用水表陆续进入轮换周期，周期换表需求正在从前期部分地区集中释放逐步转向全国范围持续推进。同时《城市更新“十五五”规划》进一步明确了城市地下管网更新规模，并继续推进城镇老旧小区改造。相关项目在实施供水设施改造的过程中也将同步带动表计更新和新增需求。

    农村市场仍有进一步下沉的空间。新《供水条例》将农村规模化供水纳入统一制度框架，县域统管持续推进，“一户一表”和计量收费也在逐步完善。从政策目标来看，2026年全国农村规模化供水覆盖率力争达到73%，县域统管比例达到77%。随着农村供水由分散管理向统一运营转变，尚未完成基础计量设施建设的地区仍有新增装表需求；已经具备一定基础的地区则会逐步产生远传改造和后续更新需求。部分地区探索“基本水价+计量水价”的收费方式，也进一步提高了准确计量的重要性。

    管网精细化管理方面，新《供水条例》进一步明确了压力监测和漏损控制要求，《城市更新“十五五”规划》也将地下管网体检和城市生命线监测纳入改造内容。过去管网管理更多聚焦于基础抄表和出现问题后的处置，随着相关要求逐步明确，水司需要通过持续监测掌握管网运行情况，为漏损治理和日常调度提供支撑。部分城市已经将漏损控制纳入年度水务工作并设置具体目标，例如，北京提出将实施100公里老旧供水管网改造，明确城市公共供水管网漏损率降至7.8%以下；上海2026年继续推进公共供水管网漏损控制专项行动。

    （4）重视精细化运维管理，智慧水务更加关注场景落地

    随着水价改革和节水政策深入推进，水司对管网精细化运维的关注度持续提升，漏损率、产销差等关键经济指标已成为衡量管理效能的重要标准。在此背景下，智慧水务建设正从偏重系统建设转向更加关注业务价值与实际应用效果，客户更看重相关系统能否真正帮助解决实际运营中的问题。

    人工智能也开始被用于辅助管网分析和日常运维，例如，通过分析历史流量和夜间用水变化，可以辅助识别异常区域，缩小漏点排查范围；结合管网运行数据和水力模型，还可以对区域用水变化进行预测，为压力调整和供水调度提供参考。随着应用逐步深入，AI的价值将更多体现在能否融入水司现有管理流程，帮助提前发现问题并提高日常运维效率。

    与此同时，随着城镇老旧管网数量持续增加与智慧水务相关的工程类服务需求也不断增长，智慧水务建设正在进一步由系统层面的数字化走向实际管网治理延伸，行业对“终端+平台+运维+工程服务”的协同能力要求进一步提升。

    （5）海外市场分层需求显现，对企业综合实力提出更高要求

    从需求端来看，海外智能水表渗透率整体处于提升阶段。各国水务企业受节水政策、人工成本上升、漏损治理压力及基础设施更新等因素驱动，正持续推进相关产品的替换与升级。

    海外市场需求呈现明显的分层特征。东南亚、中东、非洲、拉美等新兴市场基础设施建设与水利投资仍处加速期，对性价比高、供货保障能力强的产品需求旺盛；欧美、澳洲等发达市场则更多聚焦于存量管网智能化改造与精细化管理持续推进，表计更新与升级换代需求较为明确，对产品性能、国际认证准入及本地化服务能力提出了更高要求，尤其对超声波水表等具备计量精度高、宽量程比优势的产品，关注度持续提升。除表计产品外，部分海外市场在远程抄表、预付费管理、漏损治理等方面的需求也在增加，智慧水务软件和相关解决方案同样也具备进一步拓展的空间。

    但由于不同国家在需求层次、准入标准与服务模式上的差异，国内产品和业务模式难以直接复制，海外项目往往需要结合当地技术标准和实际使用环境进行适配，技术响应速度和稳定交付能力也直接影响项目落地及后续合作。企业需要根据目标市场做好产品适配，逐步完善认证、渠道和售后支撑。随着企业出海步伐加快，海外业务的增长将更加依赖重点市场的持续经营和落地能力。

    5、技术迭代及产品发展趋势探讨

    表计领域：

    当前国内水表行业仍处于机械表、智能1.0与智能2.0并存的发展阶段，产品与技术演进整体呈现出节奏放缓、推进不均衡的特征。机械表和智能1.0产品凭借计量稳定性、成本可控性和交付成熟度等优势，仍在大规模换表和基础改造场景中占据重要位置，构成当前市场的主要基础盘。未来一段时间内，智能1.0产品仍将承担主流换表和大规模改造需求，其技术演进更多将围绕计量稳定性提升、方案降本、低功耗以及批量应用下的一致性表现持续优化。随着客户对产品运行稳定性和长期使用效果的关注不断增强，不同机电转换形式下可能存在的机电不同步风险也开始成为部分水司在产品选型和应用中的重点关注内容。

    智能2.0产品代表着行业中长期的重要发展方向。超声、电磁等技术路线在计量精度、低流量表现、抗干扰能力、压力损失及复杂工况适应性等方面具备明显优势，能够更好满足精细化管理需求。现阶段，超声水表更多应用于小口径、高精度计量和贸易结算场景，电磁水表则更多应用于大口径管网监测、主干管网管理等场景，在DMA分区计量、漏损治理及系统监测中的作用正逐步增强。但整体来看，智能2.0产品仍处于试点验证和场景拓展阶段，短期内尚未形成大规模替代，仍将以重点区域、重点项目和特定场景应用为主。

    除了计量性能提升，水表技术迭代也正在由单一计量能力向全周期综合表现延伸。围绕长期稳定性、低功耗、机电转换一致性、防水防冻、防空转以及复杂工况适应性等方面的优化持续推进。随着漏损治理、压力监测、水质监测等应用需求逐步增加，水表终端也在从单一计量设备向多参数感知终端延伸，推动产品能力边界不断拓宽。

    智慧水务领域：

    在当前水务数字化转型加速推进的背景下，新技术的不断落地正在推动智慧水务相关产品向更智能化、精细化和协同化的方向发展。与前几年偏概念化的平台建设相比，当前智慧水务更加重视实际业务场景的应用效果，终端感知、平台分析、运维支撑等能力也在不断向水源、水厂、管网和用户端延伸。整体来看，智慧水务技术发展呈现出“感知更泛在、平台更融合、运维更精细、安全更内生”的趋势，主要体现在以下几个方面：

    （1）硬件终端感知能力的升级

    水务感知层正从以水表为主的流量计量，向管网全要素、多参数的状态感知延伸。除流量外，压力、水质（余氯、浊度、pH等）、噪声等多类传感器的应用不断增加，可以从不同维度反映管网运行状态。

    与此同时，终端侧的边缘计算能力也在逐步提升。部分智能终端开始具备本地数据处理和异常识别能力，在完成数据采集和传输的基础上，可以更及时地识别现场异常。随着感知设备类型增加，水务终端的作用也在由单一数据采集进一步向运行监测和异常预警延伸，为后续管网分析和运行调度提供更加完整的数据基础。

    （2）软件系统平台的集成与优化

    软件平台正从相对独立的业务系统向统一数据基础上的综合管理发展。传统抄表收费、GIS、SCADA、客服、报装等系统之间的数据互通和业务协同不断加强，水司对统一数据管理和跨系统应用的要求也进一步提高。

    平台架构上，GIS、物联网平台、数据平台和水力模型等技术进一步结合，使实时监测数据、管网基础信息和历史运行数据能够用于更加深入的分析。

    AI与大数据技术的嵌入深度不断加大，应用也从信息查询和数据分析向异常识别、运行预测和辅助决策延伸。在需水量预测、压力优化调度、设备预测性维护、水质预警等场景中，人工智能可以与水力模型、历史运行数据等结合，为水司日常运营提供更多分析支持。

    （3）管网运维的精细化管理

    城市基础设施老化使得管网维护成为水司的重要挑战，相关技术的应用也在向管道状态识别和风险预判前移，使管网运维能够更早发现问题，并为后续治理提供依据。

    在管网状态识别方面，DMA分区计量、夜间最小流量分析等方法已较多应用于具体场景，通过流量和压力变化判断异常区域，提高问题排查的针对性。对于部分重点或复杂管段，智能检测设备可以提高管道内部状态的可视化程度，为腐蚀、破损等问题判断提供依据。管网资产管理将进一步结合管道自身状况和历史运行情况，对不同管段进行风险评估，识别需要重点关注或优先改造的区域。

    改造和治理环节中，在线水力模型可以结合实际运行数据校验管网状态，为DMA分区边界调整、压力控制和老旧管网改造提供参考。对于已经明确需要修复的管段，非开挖修复技术则提供了传统开挖更换以外的处理方式，在道路开挖受限或施工影响较大的区域具有应用空间。

    （4）网络安全与稳定性建设

    随着水务系统互联终端规模增加，系统之间的数据交互也更加频繁，网络安全与系统稳定性已从合规要求上升为保障业务连续性的核心前提。

    在终端层，安全芯片、可信启动、身份认证与加密传输正成为智能水表和传感器的标配，防止仿冒设备和数据篡改。

    在云平台和数据交互层面，零信任架构、网络微分段、安全审计和数据防泄漏体系持续强化，关键信息基础设施的等保建设、商用密码应用安全性评估更加常态化。

    同步受到重视的是系统高可用与容灾能力。对于抄表、营收和调度等日常业务，系统发生故障后能否快速恢复，也会直接影响水司正常运营。因此未来智慧水务建设除关注功能和数据安全外，对系统稳定运行和故障应对能力的要求也会进一步提高。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026上半年，公司实现营业收入84411.27万元，较上年同期增长19.51%；归属于上市公司股东的净利润为2767.90万元，较上年同期减少48.39%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2416.18万元，较上年同期增长128.92%。

    报告期内，新《供水条例》正式落地实施，明确了水务行业运营管理、设施运维及公共服务规范化发展方向，为行业智能化、精细化转型升级确立了长期政策指引。条例从制度层面倒逼水务企业提质增效，长远将持续带动智能计量、管网感知、数字化水务管理等配套升级需求，利好具备综合解决方案能力的头部企业，为行业未来高质量发展筑牢政策根基。现阶段，条例配套红利仍处于培育阶段。报告期内，公司业绩增长主要依托全国周期换表、管网存量更新改造等核心存量市场支撑，同时叠加国内各类政策性改造项目落地、海外市场拓展提速，共同助力本期经营实现稳步增长。

    依托稳定的行业存量更新周期机遇，公司持续深耕主业、内外协同拓市场。国内市场方面，公司紧抓全国性周期换表及政策性改造市场窗口，聚焦重点区域精耕细作、强化客户拓展，持续夯实经营基本盘，稳固行业领先地位。海外布局持续提速，报告期内海外营收同比增长超10%，全球化经营韧性进一步增强。公司紧扣行业长期发展导向，稳步推进智慧水务全链条生态建设，加快数字化服务转型项目落地，智能化、数字化服务能力持续成型，逐步培育为公司长效高质量发展的核心新动能。

    与此同时，行业经营仍面临多重压力与不确定性。尽管存量换表及政策性项目为行业需求提供基本支撑，但下游客户采购更趋理性，高度关注产品性价比与实际落地成效。受地方财政预算、实施条件及个性化需求差异影响，各类项目落地进度分化明显，智能化、数字化改造业务推进节奏有所波动，行业长期政策红利的充分释放仍需时间。此外，行业同质化竞争仍较为突出，市场价格持续承压，叠加关键原材料价格长期高位运行，进一步挤压企业盈利空间，对企业经营稳健运营提出更高要求与挑战。

    在此背景下，行业竞争逻辑持续迭代，行业发展将逐步脱离单纯的订单规模比拼，转向产品可靠性、场景适配能力、长期运维服务及综合解决方案的全方位竞争，具备高可靠、高适配、高性价比的一体化服务体系，将成为企业穿越周期、构筑核心竞争壁垒的关键。

    面对复杂多变的行业环境，公司紧扣既定战略方向，坚持外拓市场、内提效能，全方位夯实发展根基。对外，公司精准把握存量更新与政策增量双重机遇，持续深化重点区域市场布局，巩固主营业务基本盘；持续加大海外资源投入，加速全球化布局落地，培育新的增长动能；同步推进智慧水务生态闭环建设，以标杆项目牵引数字化服务转型规模化落地。对内，公司持续深化管理改革，系统性推进提质增效与内部数字化升级，不断优化组织效能、激发团队活力，筑牢企业稳健经营、长远发展的内在支撑。

    报告期内，公司围绕“抢抓机遇、全面协同、锻造韧性、高质发展”总体经营思路，统筹机遇与挑战、兼顾规模与质量，扎实推进各项经营管理工作，实现主营业务稳步增长，整体经营态势稳中向好。

    （一）表计市场深耕成效显著，深化全生命周期管理

    2026上半年，公司敏锐把握水表市场换表需求持续释放的行业窗口期，依托长期深耕全国市场所构建的渠道网络、品牌口碑与交付保障体系，敏捷响应、统筹推进，推动主营业务实现提升。报告期内，东北地区营收同比增长超过160%，西南地区同比增长超过40%，增长势头强劲。西北、华北、华南等地区营收也稳步提升，形成多极增长格局。招投标方面，公司先后斩获昆明、宁波、沈阳、南宁、嘉兴、惠州、咸阳等重点城市千万级项目，充分彰显了公司的品牌影响力与综合竞争实力，为下半年释放增长动能奠定了坚实基础。

    公司加速“营服一体化”售后体系深度转型，通过数字化管理手段搭建营服协同机制，实现售后关键指标的实时监测与闭环管控，运营效率与服务响应能力同步增强。报告期内，以广东、浙江、天津等地区为试点，积极推进营服改革，服务响应时效实现全面提速，以高效售后服务巩固客户粘性，助力销售团队在核心区域争取复购与新客拓展。此外，公司优化迭代综合抄表平台V3.0，依托成熟的数字化能力与规模化接入能力，保障每一台在线水表的运行数据实时可查、状态可控。截至2026年7月末，公司综合抄表平台拥有超1100万台在线智能水表，覆盖全国近1700家水司客户及900余家物业等其他客户，规模化优势在行业内进一步巩固。与此同时，随着平台接入设备数量的快速增长，水务客户对表务资产管理、全生命周期可追溯等需求显著提升。公司积极推进水表全生命周期管理平台的研发与落地，聚焦水表从生产、安装、运行到维护的全流程数字化管控，为客户提供透明、可追溯的资产全周期管理服务，构筑差异化的核心竞争力。

    （二）海外市场加速智能化转型，全球化布局稳步推进

    海外业务已成为公司重要业绩增量来源，整体拓展成效持续显现。作为较早深耕海外市场的先行者，在国际贸易、全球化供应链保障、海外项目交付落地等方面积累了深厚的行业经验与先发优势。报告期内，公司持续加大海外市场资源投入，完善海外渠道布局与客户服务体系，全球化经营能力持续增强。2026年上半年，公司海外业务实现营收19011.45万元，同比增长超10%，海外市场成长性持续释放。

    从区域表现来看，各海外市场呈现差异化快速增长格局。其中中东、非洲市场增长最为突出，营收同比增幅超115%；亚太市场经营稳健，营收同比增长近15%；欧洲市场持续优化产品结构，西欧区域大口径水表销量实现明显提升。产品结构层面，海外智能化转型成效凸显，智能化产品已成为拉动海外业绩增长的核心引擎之一。报告期内，智能小表营收同比增幅超过160%，智能大表营收同比增幅超过290%。

    公司成功获取非洲南部国家大口径超声波水表订单，系公司目前在海外市场拿下的同品类产品单笔数量最大订单。同时，在非洲落地首个STS预付费水表批量订单并实现稳定量产，有效适配当地水务收费管理需求，助力客户提升水费回收率与水务运营精细化水平，充分体现公司产品在基础通信薄弱、收费体系欠完善等复杂海外场景下的适配优势与解决方案能力。此外，澳洲市场交付稳步推进，超声波水表业务快速放量，营收同比增幅超30%。

    渠道拓展与本地化服务方面，公司持续完善海外经营体系，常态化开展重点客户走访，主动赴亚洲、非洲等核心市场对接头部水务企业，并积极参与国际专业展会，持续拓宽海外合作渠道。针对高潜力新兴市场，公司组建专项落地团队深入非洲东南部国家开展实地调研、技术赋能与本地化驻场服务，依托STS预付费水表、超声波水表等全套智慧水务解决方案，精准匹配区域市场特征与客户需求，深化政企合作、夯实本地化经营根基，稳步扩大非洲智能水务装备市场份额。

    （三）夯实产品技术矩阵，构筑市场竞争根基

    在传统计量领域，公司深化研发与销售常态化协同机制，以市场动态为牵引，构建贯穿需求识别、技术攻关、产品迭代至售后反馈的全生命周期技术闭环，推动各产品线不断精进，巩固市场优势的同时，打造高附加值、差异化的核心产品矩阵。

    小口径应用场景：

    智能1.0产品：面对国内同质化竞争态势，公司以产品迭代为核心抓手，聚焦计量精度提升、运行可靠性增强及成本结构优化，加速关键产品的研发与工程化落地，以技术差异构建市场竞争新优势。海外市场已完成多种通讯制式产品样机和协议支持，以及多类集中器、数据监控仪和设备定制协议开发，为市场开拓、客户认证和订单落地提供有力技术支撑。

    智能2.0产品：重点聚焦防水性能与长期可靠性攻关，针对国内市场激烈的价格竞争，同步开发多款细分型号，形成梯度化产品组合，灵活适配不同使用场景及招标需求。同时，着力满足国际市场长周期使用要求，积极推进超声波水表的海外技术适配，为规模化出海夯实基础。大口径应用场景：

    大口径水表业务为公司传统优势赛道，公司坚持沉淀核心技术优势，夯实大表领域技术积淀与市场竞争地位，并将智能大表作为重点突破与升级方向。机械大表围绕市政供水、工商业用户等应用场景，不断优化产品结构与可靠性，构筑竞争壁垒。智能大表稳步推进电磁与超声大表的功能集成与标准化工作，聚焦通用性、可靠性与复杂环境适应性提升，提升客户使用体验。在稳固国内大表市场基本盘的同时，积极推动智能大表产品出海，产品远销欧美、中东、非洲等地区，实现与当地多类型平台的对接适配。公司依托完备的技术保障与高效服务赋能海外项目，强化客户粘性，进一步增强海外市场竞争优势。

    (四）AI激活数据价值，模型驱动智能升级

    公司坚定不移推进数智化转型，进一步强化数据驱动、平台赋能和技术融合，重点聚焦人工智能等新技术与水务场景深度结合，在AI产品化落地与内部效能赋能两大方向协同发力，推动公司经营管理和业务发展质效提升。

    在业务场景智能化落地方面，公司AI水表图像识别技术取得关键性技术突破。报告期内，公司稳步推动识别模型的迭代升级，在多样化应用场景下的识别准确率与环境适应性显著增强，为智能抄表及数据采集场景的规模化应用提供了有力支撑。同时，公司新增移动端智能抄表页面，实现水表照片拍摄、上传与AI识别的全流程一体化操作。该功能集成AI图像识别模型，可在拍照后自动完成读数提取与数据回传，显著提升现场抄表效率与数据准确性。目前该功能已完成与综合抄表平台的集成部署，标志着AI图像识别技术在水务场景中实现了从技术验证到产品化落地的关键跨越。

    在智慧水务核心平台建设方面，公司加速推进供水管网水力模型在线系统的自主研发与场景落地，进一步完善智慧水务数字化工具矩阵。桌面端已完成水力建模框架搭建，集成了图表分析、模型校验与水力计算引擎，自研可视化引擎可满足大规模管网精准绘制与流畅操作，为技术人员提供专业化建模工作台。水力模型在线系统核心功能模块已开发落地，并配套上线移动端APP，全面支撑一线现场移动作业需求。目前已形成桌面端建模校核、云端在线监控运维、移动端现场巡检的协同应用模式，各终端数据互通、高效联动，成功搭建起覆盖“建模—监控—巡检”全业务链条的供水管网水力模型应用体系，持续提升管网数字化、精细化运维管理能力。

    在内部研发与运营提效层面，公司持续深化人工智能及自动化技术纵深应用。公司AI代码工具已引入日常开发流程，覆盖代码生成、接口编写、问题排查等关键环节，有效降低重复编码工作量，提升整体研发效率与代码质量。RPA技术在跨系统数据处理、信息自动获取等场景的落地实践不断深入，显著提升业务流程自动化水平。

    （五）打造全链条智慧水务生态闭环，以项目突破推动数字转型全面落地

    立足水务计量之本，公司加速向水务数字化服务型企业全面迈进，持续打造“智能感知+数据驱动+工程服务”协同驱动的智慧水务价值生态，全方位赋能行业转型升级。报告期内，公司智慧水务市场拓展成效斐然，多个标杆项目先后落地，成功构建起从智能感知到运维服务、再到工程服务的多点突破的发展格局，综合竞争力不断增强。

    在智能感知领域，公司稳步夯实核心产品矩阵，围绕噪声相关仪、水声相关仪、水听器及压力传感设备等不断推进技术升级与产品迭代。其中，噪声相关仪与水声相关仪已通过CE-RED无线射频及RoHS欧盟环保认证，感知层硬核实力不断夯实，为相关产品进入欧盟市场提供了技术合规保障。水听器在漏点定位算法上取得关键突破，有效满足了大管径和非金属管道场景下的精确定位需求。

    在数据驱动领域，公司自主研发的水务数据中台正式建成投用，全面打通并集成整合营收系统、管网监测系统、分区计量系统及GIS系统等多业务平台数据，为数字化运营构筑坚实底座。报告期内，公司卫星探漏业务成功打造县域污水管网提质改造标杆，创新运用雷达卫星探漏技术搭建天地协同监测体系，精准定位隐蔽漏点，有效压降产销差，实现城乡管网精细化节水管控，全面彰显数据驱动下智慧水务的实战价值。此外，公司与高校联合开展的“长距离输水管线爆管监测应用技术研究”项目已如期通过验收，相关研究成果已进入试点应用阶段，为后续规模化推广奠定了技术基础。

    在运维服务领域，公司深耕漏损控制与节水服务市场，多个标杆项目相继落地。报告期内，公司成功中标浙江某地合同节水项目，着力打造可复制推广的合同节水模式标杆。项目采用结果保障型合作机制，以实际成效为导向，推动生态价值与经济效益的双重转化。与此同时，浙江省内某千万级合同节水漏损控制项目落地，系统提升供水管网精细化管理水平，实现漏损率下降超10%，为区域水资源安全保障提供有力支撑。此外，公司在圆满完成浙江某地一期漏损控制整体解决方案的基础上，顺利完成二期项目建设，降低漏损率的同时，全面提升水司精细化运维能力。

    在工程服务领域，公司相继中标上海、广西、广东、四川等重点区域管道修复大型项目，并重点推进上海、广东、浙江、四川、天津等多地项目的高效实施。其中，上海、浙江等地项目作为一线城市老旧管网改造的标杆，采用非开挖修复技术，在确保修复质量的同时，最大限度降低对城市交通和居民日常生活的干扰。

    （六）获评省智能工厂，智能制造纵深推进

    2026年2月，公司智能制造体系建设取得重大突破，“宁水集团智能水表智能工厂”项目成功入选浙江省经济和信息化厅评定的“2025年度浙江省智能工厂”项目名单。此次入选标志着公司智能制造实力获得权威部门高度认可，是系统化推进生产环节数字化转型的标志性成果。

    以此为新起点，公司深化智能工厂建设，全面夯实水表核心制造能力，构建全链条闭环管控体系。在核心物料交付端，持续推进电子模块自产，有效缩短电子物料交付周期。在工艺端，系统推进产线工序改善、工装覆盖率提升及车间物料布局重构，改善生产流畅度与作业环境。在数字化管理端，公司深化MOM制造平台中的VPS、QMS等系统应用，实现制造端数据全面贯通，运营效率跃上新台阶。为进一步推进生产精益管理，全面提升生产效率、改善产品质量、降低运营成本、消除流程浪费，公司新设精益部，统筹推进精益管理体系建设。通过系列生产优化举措，公司产能实现高效爬坡，目前已具备年产2000万台水表的生产保供能力。

    与此同时，公司不断优化供应链管理与采购协同机制，立足市场形势研判，迭代升级供应商管理机制，深化战略协同与合作共赢，着力打造稳定、高效、可持续的供应链生态圈；同时灵活运用招投标供应商管控及创新降本等多元化举措，取得显著成效。

    （七）体系升级与数智管控双驱动，质量管理取得新成效

    公司全面推进质量管控体系升级，系统构建覆盖产品全生命周期的质量保障闭环，实现产品质量稳定性与可追溯性的双重提升，为品牌价值稳步跃升筑牢坚实品质根基。报告期内，公司完成检定能力扩项升级，扩展水表检定口径范围，并推进“二检合一”实验室的升级改造，通过新增校表设备、优化空间布局与流程规划，系统提升检测能力与运行效率，顺利通过现场考核并取得新一轮“二检合一”强制检定计量授权证书。

    在筑牢硬实力的同时，公司以数字化为引擎，全面构建智能质量管控体系，依托QMS系统打通各业务模块数据壁垒，实现质量数据自动化同步。深化SPC数据分析应用，构建基于数据分析的质量改善闭环机制，制程优化与降本增效协同发力，实现质量管理从被动检验向主动预防、从经验判断向数据驱动的战略转型，为企业高质量可持续发展注入强劲动能。

    （八）数字化贯通与管理深化并行，内部运营提质增效

    公司秉持“数字驱动、智能引领”理念，全面推进数字化布局，通过落地“8+1+1”信息化架构，实现经营全链条数字化贯通，推动信息流、资金流、物流高效协同，有效打破部门壁垒，全面提升运营协同、质量管控、成本控制与订单交付效率。报告期内，公司数字化建设多点突破、纵深推进，网络硬件完成升级改造，数顶平台及PLM、ERP、SRM等核心系统实现迭代优化，各业务模块数据链路全面打通，数字化贯通与高效协同能力显著增强。公司完成本地部署HPC超算平台扩容升级，在原有算力基础上扩充资源，现已成为各类水表研发设计的核心支撑工具。通过流体仿真模拟技术对水表内部水流工况进行数字化分析，优化产品内部结构设计，有效提升水表计量精度与运行稳定性，同步优化水力工况，减少水压损耗、降低产品能耗。

    公司各条线多措并举激活组织效能，紧扣降本增效主线，内部运营效率稳步提升。人才梯队建设方面，第二期“涌川计划”正式启动，打通青年员工职业化、系统化成长通道，为管理升级注入新动能；财务管控方面，全面预算与成本管理体系纵深推进，资源配置效率及成本核算精细度稳步提升；应收账款管理方面，着力加大催收力度，强化动态监控预警与跨部门协同，有效防范坏账风险，保障现金流健康稳定，夯实企业稳健发展根基。

    （九）深化战略合作生态，共筑产业发展新高地

    公司积极拓展战略合作版图，通过依托国家级科研检测平台与布局国产化开源生态，多维度构筑产业发展新优势。2026年6月，公司与宁波市计量测试研究院签订共建水计量与数字化发展战略合作框架协议，双方在水计量技术攻关、数据处理分析及标准规范制定等领域开展深度合作，为公司巩固行业引领地位注入新动能。同月，公司与华为终端签署OpenHarmony生态合作备忘录，双方将围绕水务领域，依托OpenHarmony技术体系，全面开展智慧水务的创新与应用，共同构建智慧水务新生态。2026年8月，公司与华为开源鸿蒙适配产品开发项目启动会顺利召开，标志着双方合作从框架协议迈向实质性开发阶段，以开源鸿蒙赋能水务终端智能化，加速开启水务万物互联的新篇章。

    三、报告期内核心竞争力分析

    作为水计量领域的领军企业，公司深耕供水计量与测量领域60余年，构筑了以品牌影响力、营销服务网络、技术创新积淀及智能制造能力为核心的独特竞争优势。依托深厚的行业积累与稳固的护城河，公司拥有较强的经营韧性与穿越周期的定力，短期市场波动难以动摇公司根基。当前，公司正加速向全领域、全方位的智慧水务整体解决方案提供商转型，致力于成为完整具备智慧水务服务能力的综合集团企业，引领行业创新发展。

    （一）品牌声誉与权威认可：蝉联国家级制造业单项冠军

    作为国内最早生产水表的制造商之一，公司始终以市场需求为导向，依托齐全的产品矩阵与一贯卓越的品质积淀，树立了良好的品牌形象，铸就了领先的市场地位。2026年1月，公司再度荣膺国家级制造业单项冠军企业称号，成为行业内唯一蝉联该项国家级荣誉的标杆企业。这不仅是对公司在全球智能水计量领域领先地位的高度肯定，更是从国家层面充分印证了公司核心竞争力的稳固与可持续性。

    （二）行业标准与引领：前瞻引领地位稳固，推动产业升级

    作为表计行业领军企业，公司凭借多年深厚的技术积累，展现出强大的行业发展前瞻性。在水表发展的各个阶段，公司均率先提出创新性概念及引领性产品，精准解决行业痛点，填补行业空白，推动行业迈向高质量发展新阶段。

    公司作为中国计量协会水表工作委员会常务副主任委员单位、中国仪器仪表行业协会副理事长单位、中国农业节水和农村供水协会副主任委员单位、中国城镇供水排水协会常务理事单位、浙江省仪器仪表行业协会副理事长单位等，受行业协会委托主编“十二五”至“十四五”发展规划纲要；主编发布并修订“水表行业技术标准体系”；累计主编或参与近90项国家、行业及团体标准的制定，对行业发展具有重要的引领和推动作用。报告期内，公司主导编制的《智能水表物联网系统技术规范》（SJ/T12132-2026）与《水表用玻璃》（JB/T8480-2026）两项行业标准相继获批发布。同时，公司主导或参与1项行业标准、5项团体标准的编制工作，目前正有序推进中。公司标准影响力已实现从传统机械水表到智能水表、智慧水务的全产业链覆盖，不断巩固在行业标准化领域的引领地位。

    （三）营销与服务：覆盖全国2300余家水务客户的深度绑定，资源优势扎实

    公司拥有长期积累的坚实客户资源和完整的营销网络，销售网点覆盖全国31个省、市、自治区，与国内2300余家水务企业及国际客户500余家都建立了长期、稳定且紧密的战略合作关系，深入理解客户业务全流程，是公司长期稳定发展的压舱石。

    面向国际市场，公司建立健全经销网络，产品远销80余个国家和地区。公司是国内行业首家获得欧盟MID、美国NSF、英国UKCA等国际权威资质认证的表具企业，同时被授予NSF“长期质量承诺奖”，该奖项是对公司十余年来始终如一坚守高品质标准的认可，也彰显了公司引领行业提升国际合规水平的标杆地位。

    报告期内，公司围绕行业内首批智能表到期轮换的持续性服务需求，投入大量资源强化售后服务保障能力。公司组建专业数据分析团队，依托信息化手段建立设备状态预警机制，以“售前诊断-售中支持-售后维护”服务流程、“产品+服务”一体化模式，确保客户获得强有力的支持与保障，在巩固客户信任的同时，推动服务响应效率与服务品质的同步跃升，将服务优势转化为长期的竞争壁垒。

    （四）技术创新与研发：构建“智能感知+数据驱动”生态，强大创新体系

    公司致力于打造行业一流的技术创新体系，凭借强大的自主创新能力和综合性技术优势，推动技术革新和产业升级。在自主研发的基础上，公司积极推动产学研用融合协同模式，深化与高校、科研机构的合作。公司深耕知识产权建设，报告期内积极开展专利及软著申报工作，累计申请发明、实用新型、外观设计等各类专利25件，申请软件著作权2件；获得专利共计21件，获得软件著作权7件，同步发表科技论文3篇，进一步夯实公司技术成果保护体系。

    公司近年来深度聚焦智慧水务领域，着力构建“智能感知+数据驱动+工程服务”的智慧水务价值生态，形成覆盖供水管网全生命周期的数字化服务闭环。其中，公司将城市供水管网的精细化运维管理作为核心业务，依托全资子公司宁水科技在水务传感器终端和智慧水务解决方案方面的能力，围绕管网DMA分区计量、漏损控制、在线监测和预警等场景开展应用，并结合管道不停运带压检测、管道非开挖修复等技术服务，为供水管网漏损治理和精细化运维提供支撑。

    在行业认可与技术实力方面，2026年3月，公司作为主要完成单位之一，携手中国水利水电科学研究院等7家单位，共同完成的“超大城市深度节水关键技术与应用”项目成果，荣获大禹水利科学技术奖科技进步奖一等奖，充分体现了公司在智慧水务领域的创新实力。2026年6月，子公司宁水科技率先通过CMMI5级评估认证；同年8月，公司亦顺利通过该项认证。CMMI5级是软件与系统研发能力成熟度模型的最高等级，认证的取得标志着集团在软件研发、项目管控及流程标准化方面整体达到国际先进水平。此外，为强化核心竞争力，公司进一步优化组织架构，推动内部资源整合与协同。报告期内，公司设立计量技术中心软件研究院，深化软件能力纵深布局，提升软硬件协同效能，为智慧水务等核心赛道的长期发展构建更加坚实的技术底座与竞争优势。

    （五）业务体系及生产管控：2000万台产能，省“智能工厂”构筑规模化交付基石

    公司构建“研发-智造-服务”三位一体的敏捷响应机制，实现快速研发、高自动化生产与及时维护的高效协同。作为国内产能最大的水表制造企业，公司凭借深厚的技术与工艺积累，在通用产品领域占据优势的同时，能够满足客户个性化定制需求，是国内产品种类最齐全的水表供应商之一。规模化、柔性化、数字化的制造壁垒是公司保障交付、控制成本、确保品质的核心依托，确保了公司即使在外部环境波动下仍能保持高水准的运营效率。

    公司作为浙江省智能工厂，通过“智能产线优化+数字化管理”双引擎驱动，深度融合流程再造与信息化升级，不断提升精密智造能力与供应链响应效率，实现从原材料管控到成品交付的全流程数字化覆盖。公司稳步进行智能水表厂的升级改造，实现了核心制造环节的自主可控，制造精度与效率显著提升。目前公司已具备年产2000万台水表的生产保供能力。

    此外，依托“中国水表之都”宁波的产业集群优势，借助周边齐全的配套资源，公司构建健全且灵活的供应链体系，为高质量发展提供坚实保障，也进一步巩固了在成本、质量、交期等方面的综合领先优势。

    （六）品质管控与合规提效：CNAS权威检测筑基，“二检合一”释放交付优势

    公司设有专门的品质中心，构建覆盖产品全生命周期的质量保障闭环，实现质量稳定性与可追溯性的双重提升。报告期内，品质中心下辖实验室建立《水表测试评价大纲》，为全流程质量控制确立统一标尺，从源头保障计量精准与质量稳定。该实验室已构建覆盖流量性能、电子功能、材料检测、水质分析、环境可靠性试验等领域的综合检测能力，并于2026年6月成功通过CNAS体系复评审及扩项，管理水平、检测与测试能力均达到国家及国际认可，巩固了行业品质领先地位。与此同时，公司建立覆盖关键工序的质量数据采集体系，实现全流程质量数据可追溯管理。

    在“二检合一”等制度措施持续推进、检测要求与标准衔接不断强化的背景下，公司凭借领先的制造一致性、质量稳定性与规模化交付能力，率先打通“二检合一”快速交付通道，实现出厂检定与强制检定高效贯通，显著缩短交付周期，有效降低跨区域流通成本，消除跨省重复检定与地方壁垒。目前，公司已配备“二检合一”专用检定设备超30台，年综合检测能力达600万台，为规模化快速交付提供坚实的产能保障，将规模与品质优势直接转化为“快交付+高合规”的核心竞争力。检测效率与订单交付能力的同步提升带动了经营效益增长，同时协同“企业自查+多级监管+跨域追溯”监管体系，在简化流程中减少重复检定，推动监管资源向质量抽检与风险防控释放，在行业层面实现了企业效率与社会资源优化的多方共赢。

本文数据来源于宁水集团2026年中报，仅供参考不构成投资建议。