中贝通信（603220）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中贝通信（603220）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）所处行业情况

    2026年上半年，我国通信行业呈现“量增价减、转型提速”的发展态势，传统通信业务存量承压，算力网络、5G行业应用、千兆光网等新型基础设施建设持续落地，行业发展重心从个人消费市场全面转向产业数字化服务。全国电信业务收入累计完成8873亿元，同比下降2.1%，传统基础通信业务持续收缩。与此同时，2026年5月8日，工信部正式批复6GHz频段6G试验频率使用许可，全面启动6G第二阶段技术外场试验，面向国际电信联盟划定的6G典型场景开展通感算一体、空天地一体化组网、AI原生空口等核心技术验证，为下一代通信技术商用落地筑牢技术与频谱基础。

    2026年以来，国家层面持续加码人工智能顶层设计，围绕场景落地、技术攻关、消费赋能、产业治理、算力建设出台多项重磅政策：2026年6月9日，商务部、中央网信办、工信部等八部门联合印发《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》（商建发〔2026〕89号），聚焦消费端AI场景扩容，从终端升级、场景布局、政策保障等维度推动AI技术与民生消费深度融合、培育新型智能消费市场；同日，工信部、国务院国资委发布人形机器人与具身智能实景实训专项行动相关部署，聚焦具身智能、人形机器人核心赛道，依托工业实景场景开展技术验证与规模化试点，明确年内常态化场景落地目标，补齐工业智能装备技术短板；2026年7月30日，中央政治局会议部署下半年经济工作，重点提出深入实施“人工智能+”行动、完善AI治理体系、加大基础研究投入，引导AI产业从高速增长转向高质量规范化发展。

    在各项政策鼎力支持下，截至2026年6月末，全国智能算力规模达到2185EFLOPS（FP16），同比大幅增长177%，人工智能相关产业整体增速保持30%以上高位增长，国产开源大模型全球累计下载量突破100亿次。人工智能赛道投融资热度高涨，总融资规模突破3000亿元，融资总额超过2025全年水平，行业资本热度持续攀升。资金主要流向智算基础设施、通用大模型、具身智能、行业AI解决方案四大领域，头部企业大额战略融资频发，产业商业化落地获得充足资本支撑。2026年年被业界定义为AIAgent规模化商用落地元年，上半年国内AI行业竞争逻辑彻底完成迭代，从“大模型参数竞赛”全面转向智能体工程化、场景化、商业化落地。行业主流形态从单一任务智能体，转向多Agent协同作业模式。开源生态高速繁荣，通用技能生态持续扩容，实现了办公、生产、研发、运维等多场景技能全覆盖，智能体自主作业能力大幅提升。AI应用爆发式增长带动Token调用量指数级扩容，国家数据局、中国信通院联合监测数据显示：全国日均Token调用量由2024年初的1000亿级，飙升至2026年3月140万亿次，两年增幅达1400倍；2026年一季度公有云Token调用总量已追平2025年全年总量，产业体量实现跨越式增长。互联网头部厂商全面开放TokenAPI计费服务，形成标准化按量计费体系，第三方算力平台成为重要的公共Token算力供给方，为AI普惠化、Agent规模化落地提供成本基础，逐步形成“算力+Token+智能体”的商业化闭环。

    （二）主营业务情况

    公司致力于为客户提供涵盖建设、运维、调度及数据服务的一体化解决方案，以成为国内领先的全栈算力服务商为目标。报告期内，公司主营业务聚焦5G新基建、智算、智慧城市及其他创新业务三大板块，推动5G新基建与算力、人工智能协同发展。

    1、5G新基建业务

    公司为客户提供5G移动通信网络、光传输千兆光网等新型数字基础设施的网络建设服务，业务覆盖网络规划与设计、项目实施与交付、系统网络维护的项目全生命周期一体化服务。业务范围覆盖国内大部分省份，是中国移动、中国电信、中国联通和中国铁塔的重要服务商；同时，公司依托"一带一路"沿线国家EPC总承包业务，将业务区域拓展至中东、东南亚、非洲等地区，成为多家海外运营商的重要合作伙伴。公司持续加速5G-A/5.5G商用部署，推进工业互联网项目融合场景应用落地，为无人驾驶与低空经济打造应用场景。

    2、智算业务

    在智算业务全国初步布局完成后，公司聚焦重点客户需求扩容智算集群、提升算力，落地多套新增算力集群；依托自研MaaS平台，面向垂直行业客户提供差异化Token服务，构建重点客户为核心、多元客户协同互补的客户体系。

    公司面向云服务商、AI大模型企业等客户，提供智算集群规划设计、建设部署、运维优化一体化解决方案。公司配备服务器、存储、网络、安全、软件开发等专业技术团队，具备智算集群网络规划调优、一体化运维核心能力。

    在筑牢智算基础设施底座的同时，公司沿AI产业链上下游，对大模型、GPU芯片、具身智能应用等生态企业开展战略投资；整合多方技术与资源，推进AI项目孵化、OPC典型社区建设，助力优质AI企业培育，落地人工智能产业布局。

    3、智慧城市及其他业务

    公司致力于成为智慧城市建设的参与者，为各地政府及企业客户提供涵盖系统方案、系统平台部署与项目交付营运的一揽子解决方案，业务覆盖专用通信网络、计算机网络、视频监控、智慧小区、机电与弱电系统、软件系统平台与应用等各专业技术领域。子公司中贝光电从事光电子器件产品制造，产品主要应用于数据中心、通信终端、车用雷达等领域；安徽新能源公司从事动力电池及储能系统的生产及销售，为商用车（轻卡、重卡）提供动力电池系统，为工商业用户提供储能系统。

    二、经营情况的讨论与分析

    随着运营商投资的持续放缓，2026年上半年，公司实现营业收入13.58亿元，同比下滑14.32%，实现归属于母公司所有者的净利润1065.41万元，同比下滑78.96%。其中5G新基建业务实现收入6.47亿元，同比下滑12.73%，智慧城市及其他业务实现收入2.91亿元，同比下滑45.28%。

    报告期内，公司智算业务稳健增长，当期实现营业收入4.07亿元，同比增长36.87%，智算业务在公司整体营收中的占比持续提升，已成为公司核心增长板块之一。但上半年度受行业供应链及外部市场环境波动影响，公司服务器设备到货进度滞后，智算项目的建设部署与交付不达预期，对公司智算业务整体节奏造成一定不利影响。

    2026年1月14日，公司向特定对象发行A股股票，发行价格为18.81元/股，募集资金总额约19.2亿元。本次募集资金的投入使用，在改善公司资产质量的同时，进一步增强了公司业务发展能力。

    人工智能领域是公司未来主要的战略发展方向。在持续推进智算集群能力建设的同时，公司充分利用算力资源和技术优势，积极拓展人工智能在交通、医疗、司法、通信与新能源等领域的行业应用。上半年，公司出资4000万元参与设立的涟邦启源创业投资基金正式投入运营，已参与多个项目的投资，有力地支持了公司AI产业园的孵化与运营。2026年6月，公司与武汉理工大学签署合作协议，共同设立中贝通信—武汉理工具身智能联合研发中心，打造高水平产学研合作平台。

    此外，公司利用自有资金持续投资人工智能产业链优质企业，截至本公告披露日，公司已完成包括上海阶跃星辰智能科技股份有限公司、北京清微智能科技股份有限公司、成都国星宇航科技股份有限公司、灵心巧手（北京）科技股份有限公司、光本位智能科技（上海）股份有限公司、智平方（深圳）科技股份有限公司在内的多个项目投资，为公司未来依托各方技术与资源优势共同推进通用人工智能基础研发与应用落地，打造AI产业生态奠定了基础。

    智慧城市及其他业务方面，重点围绕AIDC建设项目持续拓展，2026年5月和6月，连续中标2026年中国联通呼和浩特云数据基地DC8一期机电新建工程EPC总承包项目和湖北宜昌点军区华云智能算力枢纽中心项目。报告期内，中贝光电紧抓算力网络及车载光学市场发展机遇，市场拓展持续推进，订单储备充足。通信DWDM产品、无源光模块产品、激光雷达无源组件、微光光学产品、高速光模块无源光学组件、AI机房连接器等多条产品线收入均实现增长。

    三、报告期内核心竞争力分析

    1、全栈式智算服务能力

    公司深耕智算与人工智能核心领域，构建起技术支撑、算力运营、场景应用三位一体的全栈式智算AI生态。依托自主研发MaaS算力服务平台，搭建标准化算力调度、计量管控体系，实现全域算力智能调度与弹性伸缩，业务向Token词元消纳等高附加值服务延伸，进一步提升集群资源利用率与运营效率。公司拥有专业算力技术团队，具备万卡级智算集群规划部署、性能调优与长期运维能力，可承接大型智算工程总包项目，提供基建、部署、调优、运维一站式交付，是业内少数同时具备新型通信网络与算力网络建设运营能力的综合服务商。

    2、稳固的产业生态与产业链协同优势

    公司凭借长期的产业积淀，构建了稳定共赢的上下游产业生态。公司持续深化产业链布局，与大模型研发、GPU算力芯片、具身智能应用等核心赛道头部企业建立稳固合作关系，形成了安全、稳定的AI软硬件供应链体系，具备较强的产业资源整合与交付保障能力。同时，公司依托自有AI产业园与科创孵化载体，重点孵化数字分身、多智能体、具身智能等前沿创新应用，推动ByteMe等自研产品实现多行业规模化落地，完整实现算力供给、技术研发、场景应用、商业变现的全链路产业闭环。

    3、深厚的行业经验和全面的服务网络

    公司历经三十余年发展积淀，积累了丰富的经验，对市场需求及行业动态具备高度敏感性，打造了一支能够在复杂环境条件下为客户高质高效提供服务的专业技术团队，建立标准化项目全生命周期管理机制，具备多专业系统集成能力，依托公司已在全国近三十个省（市、自治区）及“一带一路”沿线国家属地化服务网络，能够在全专业技术领域提供系统解决方案和服务，形成海内外协同发展，为新基建与AI业务持续规模化扩张提供有力保障。

    4、研发与技术优势

    公司立足客户需求与业务发展方向，对标国内外前沿技术，同步布局6G通信技术、太空算力与卫星互联网、AI智能体、行业垂类应用等前沿领域研发创新。依托院士专家智库支撑，持续引进并培育高素质技术人才；设立独立AI研发主体，统筹通信与智能技术协同攻关，建立长效技术迭代机制，加速6G、AI技术与实体经济深度融合，夯实企业长期核心竞争力。

本文数据来源于中贝通信2026年中报，仅供参考不构成投资建议。