云中马（603130）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期云中马（603130）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

三、报告期内核心竞争力分析

    2026年上半年，纺织行业外部经营环境复杂多变，海内外市场需求波动、国际贸易政策带来多重不确定性，行业市场竞争持续加剧。行业技术装备、生产工艺及功能性原材料迭代更新速度加快，市场优胜劣汰进程持续深化。企业若实现长期稳定可持续经营，核心竞争实力是关键支撑。

    作为国内针织革基布细分领域龙头企业，公司针织革基布产销规模稳居行业第一梯队。公司始终以客户需求为核心，围绕自有品牌“云中马”深耕革基布主业，旗下“云中马”革基布产品收获行业与下游客户高度认可，构建起差异化品牌竞争壁垒。公司核心竞争优势主要体现在以下维度：

    （一）规模领先优势

    公司是国内针织革基布行业龙头企业，其针织革基布的产销能力位于行业前列，展现出显著的规模领先优势。依托生产的规模效应，公司的盈利能力得到了有效的提升。在成本方面，公司厂房建设、生产装备、环保设施等大额固定资产投资被进一步摊薄；在产品质量方面，规模化生产避免了因频繁调试设备参数而导致的产品质量不稳定问题；在产品种类方面，更加齐全的细分产品种类可以满足客户的多样化需求；在产品供应方面，稳定的大规模产品供应能力进一步增强了大客户粘性；在原材料采购方面，规模化的采购提升了公司对于供应商的议价能力。随着国家产业政策的调控以及环保监管力度的加强，部分污染严重、技术落后、生产管理水平较低的中小革基布生产企业因经营压力而被迫关闭。在行业订单需求向大型革基布生产企业聚集的趋势下，公司规模优势将进一步加强和体现。公司与众多优质大客户的合作日益稳定，抗风险能力逐渐增强。

    （二）工艺技术优势

    在传统革基布生产工艺中，坯布染色后需经预定型、定型两道定型环节。该预定型工序可使得坯布更容易起毛，并且可以防止后续起绒时织物门幅的过度收缩，以保证布面的平整度，从而使得起绒时不易产生皱条，能满足不同客户对公司产品的质量要求。

    公司于2016年开始自主创新研发湿拉毛革基布生产工艺。基于对湿拉毛革基布生产工艺的深刻理解，公司自主创新研发了湿拉毛革基布生产工艺（一），实现了对传统革基布生产工艺的首次革新，而后续湿拉毛革基布生产工艺（二）的推广应用，是公司对湿拉毛革基布生产工艺持续改进创新的结果，使得公司工艺技术竞争优势得以进一步巩固提升，生产效率得到进一步提升。

    公司湿拉毛革基布生产工艺历经漂洗、染色、清洗、脱水、轧干、开幅、拉毛、定型等多个环节，对染色、拉毛、定型工艺设计要求较高，任何一道工序出现问题都可能对革基布的质量与性能产生较大影响。因此同行业竞争者较难通过简单模仿形成竞争优势。公司除创新研发了湿拉毛革基布生产工艺外，还自主研发了纬编色丝直拉毛技术、50D纬编平板无毛丝、少毛丝技术和高F纬编二浴法染色提高起毛效果技术等主要产品生产技术。公司多年来积累了良好的技术优势，持续增强自主创新能力，被评为浙江省省级高新技术企业研究开发中心。

    （三）环保清洁优势

    当前，革基布行业呈现绿色化发展趋势。随着《中华人民共和国环境保护法》《水污染防治行动计划》《“十四五”节能减排综合工作方案》和《固定污染源排污许可分类管理名录（2019年版）》以及《排污许可管理条例》等一系列政策法规的相继出台，革基布生产企业的环保运行标准被进一步严格界定。报告期内，公司十分重视节能环保与清洁生产的实践，不断对生产工艺进行改良，实现了生产工艺各个环节废水处理后的“中水”回收再利用，最大程度实现了生产用水的节约和循环利用。此外，公司还不断优化热能利用方式，实现了热能的显著节约。在物料管理方面，公司引入了“自动称料输送系统”取代了传统的手工称料方式，有效减少了粉尘污染，提升了作业环境的清洁度。作为绿色制造的倡导者与先行者，公司已通过ISO14001环境管理体系认证，并获评“浙江省2022年度节水标杆单位”，2023年国家级“绿色工厂”、国家级“绿色低碳工厂”。公司持续加大节能环保设施建设的投入，致力于实现清洁生产，不断提升自身的可持续发展能力。

    （四）质量控制及品牌优势

    公司已获得ISO9001质量管理体系认证，建立健全了严格完善的质量保证体系。当前，革基布行业内众多中小企业面临生产管理体系不健全，生产的产品质量不够稳定，以低价策略参与市场竞争，难以持续满足下游人造革合成革企业对革基布产品的质量要求。对此，公司制定并严格执行了《质量、环境和职业健康安全管理手册》，严格把控产品质量上的每一个细节。

    凭借卓越的产品质量稳定性，公司赢得了客户的广泛认可，目前公司产品畅销浙江、福建、安徽、广东、江苏等多个地区。高品质的“云中马”牌革基布以其良好的市场口碑已体现出了品牌溢价效应，更进一步提升了公司产品的盈利能力。

    （五）产业链延伸及上下游协同研发优势

    公司革基布产品的最终应用领域广泛，涵盖箱包、鞋帽等快速消费品市场。由于不同应用领域对产品的功能性需求差异较大，而且革基布的品质性能直接影响了下游人造革合成革产品的整体质量、性能和特性。因此，革基布生产企业在产业链延伸及上下游企业协同研发方面的能力如何，成为了决定终端产品能否保持市场核心竞争力的关键要素之一。公司定期拜访下游核心客户，深入了解产品终端应用领域的市场动向和流行趋势，结合自身多年革基布生产实践经验确定新产品研发方案。与此同时，公司根据实际研发需求提前介入坯布织造阶段，通过与上游坯布供应商协同研发或自主研发进一步确认相适宜的坯布生产方案，有效增强公司新产品研发水平。上下游协同研发模式促进公司产品形态向多样化、功能化和高附加值方向转变，有利于公司快速满足市场需求，保持行业领先地位。

    此外，在产业链延伸方面，公司已建立高性能革基布坯布织造生产线，实现了向产业链的上游延伸，这不仅使公司能够自产自用一部分原材料坯布，降低了原材料的采购成本，提升了公司革基布产品的盈利水平，更是从坯布源头就确保了产品质量的自主可控，增强了公司产品质量的稳定性和可靠性。同时，能够进一步拓展坯布采购的选择空间，更加有利于提升公司坯布供应的稳定性。公司凭借自主生产织造坯布的能力，得以将新产品研发深入覆盖到坯布织造过程，有力地加快了新产品的研发速度和研发深度。公司行业资源整合能力进一步增强，有利于提升综合竞争能力。

    公司基于长远战略发展规划、业务布局以及对纺织行业市场前景的判断和分析，着手投资建设云中马“时尚智造”产业园项目（一期）——年产13.5万吨DTY丝及12万吨高性能革基布坯布建设项目。此项目的正式实施，将标志着云中马在革基布产业链上实现了从涤纶DTY丝生产到坯布织造直至革基布产品生产的产业链覆盖，极大助力公司扩充产能规模，将更有力地强化公司在国内外革基布行业的领先地位。未来，随着该项目的顺利完成并投入运营，对公司经营业绩提升也将产生积极驱动。

本文数据来源于云中马2026年中报，仅供参考不构成投资建议。