旭光电子（600353）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期旭光电子（600353）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）报告期内，公司所处的电力设备、军工、电子材料行业情况如下：

    1、电力设备行业

    电力行业作为国民经济的基础性支柱产业，正处于构建新型电力系统与落实“双碳”战略的攻坚关键期。随着能源结构向清洁化、低碳化加速演进，行业整体呈现出量质齐升的发展态势。真空灭弧室及电气成套设备作为电力设备领域的核心组成部分，广泛应用于发、输、配、用各环节，其市场规模和增长率与宏观经济周期、电力工程建设及电网投资密切相关。

    2026年上半年，全社会用电量达5.1万亿千瓦时，同比增长5.3%。根据中国电力企业联合会发布的《2026年上半年全国电力供需形势分析预测报告》，预计2026年全年全社会用电量同比增长5%至6%。从电网投资维度看，国际能源署预计2026年全球电网相关支出接近5500亿美元，同比增长近20%，能源转型与AI算力需求成为主要驱动因素；配电网加速向柔性化、有源化演进，微电网等新业态逐步落地，亚太市场增长较为突出。国内方面，国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%；南方电网2026年固定资产投资安排约1800亿元，连续五年创新高。

    在政策导向方面，2026年初，国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》，提出到2030年“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，初步建成主配微协同的新型电网平台。8月，两部门印发《新型电力系统建设“十五五”规划》，明确提出增强配电网综合承载能力，支撑9亿千瓦分布式新能源接入，并首次将“算电协同”纳入规划，催生了数据中心等新业态对新一代供配电设备的需求。随着“十五五”期间特高压建设持续推进、新型储能装机加速、AI数据中心等新兴用电需求快速增长，电力设备行业正迎来产业升级和技术革新的新机遇，推动电力系统向更加清洁、智能和高效的方向发展。

    2、军工行业

    军工行业作为国家安全和国防现代化建设的战略基石，是综合国力的重要体现，也是推动国民经济发展、科技进步与产业升级的重要力量，在维护国家主权、安全和发展利益、提升国际竞争力等方面具有不可替代的地位。2024年7月，党的二十届三中全会审议通过的决定明确提出，国防和军队现代化是中国式现代化的重要组成部分，必须深入实施改革强军战略，为如期实现建军一百年奋斗目标提供有力保障。

    2026年是“十五五”规划的开局之年，上述战略部署进入全面实施阶段，也是实现建军百年奋斗目标的关键攻坚期。据2026年中央财政预算安排，全年国防支出预算1.94万亿元，比上年增长6.9%，国防支出保持合理稳定增长，为国防装备采购与研发投入提供了持续的财力保障。同时，全球地缘政治环境日趋复杂，主要经济体国防开支整体呈上升态势。

    近年来，伴随数字化、智能化、无人化转型加速，新型材料与先进制造技术深度融合，装备升级换代提速，国产替代进程持续深化，行业技术创新能力稳步提升。随着国防发展重大工程的深入实施，产业链配套需求具备持续增长的基础。

    3、电子材料行业

    电子陶瓷材料是电子材料领域的重要组成部分，其性能水平直接影响电子设备的可靠性。在半导体、新能源、AI等下游应用领域纵深发展的背景下，电子陶瓷材料市场需求持续增长，在产业政策的推动下，国产化进程保持加速态势。《“十五五”规划纲要》将新材料列为战略性新兴产业重点发展方向，先进陶瓷纳入加快创新突破的范畴，氮化铝等关键材料战略地位进一步凸显。据弗若斯特沙利文数据预测，2026年全球泛半导体先进结构陶瓷市场规模预计达514亿元，中国市场规模预计达125亿元。从市场竞争格局来看，国内半导体结构陶瓷零部件国产化率仅为20%左右，市场份额主要由日本和欧美企业占据。

    氮化铝材料兼具高热导率与匹配硅的热膨胀系数等性能优势，在集成电路、大功率电子器件封装基板、散热基板等领域应用广泛。近年来，随着国产氮化铝材料性能稳步提升，国内供应能力持续增强；AI算力驱动的高速光模块、新能源汽车IGBT模块等新兴应用领域需求增长迅速，已成为推动高端氮化铝材料需求扩大的重要驱动力。与此同时，随着上游关键材料供应格局变化，海外企业产能受到一定制约，下游厂商对供应链安全的重视程度不断提升，国产替代进程明显加快。在国产替代提速与下游需求增长的双重驱动下，行业成长性较为明确。

    （二）公司主要业务情况如下：

    1、电力设备业务

    公司设立以来主要聚焦电真空器件的经营和拓展，并专注于相关领域产品的研发、设计、生产和销售，是国家重点高新技术企业。依托核心技术优势，公司不断实现领域内的拓展与突破，致力构建传统能源、新型能源及聚变能源核心部件与装备的全方位产业体系。现公司主要产品包括真空灭弧室、固封极柱、大功率激光器射频电子管、新型电力及新能源成套设备等。

    (1)真空灭弧室：又名真空开关管，是电力开关设备的核心器件。公司自1986年开始研制和生产真空灭弧室，经过几十年的发展，已形成完整的真空开关管及固封极柱产业链，掌握关键工艺技术、设备及检测装备，成为国内品种最全、生产量最大的陶瓷真空灭弧室制造基地之一，具备年产超150万只真空灭弧室的能力。公司的“旭光牌真空灭弧室”作为行业一线知名品牌，产品广泛应用于国内外市场，得到国家电网、南方电网等重要用户的充分认可，并建立了长期合作关系，且多次为国家重点、尖端工程配套，在市场上享有良好信誉。公司产品规格包括交流额定电压380V-252KV、额定电流300-6300A、额定短路开断电流4-100KA的各类陶瓷真空开关管。广泛用于中高压电网配电领域，包括中高压交流配电网、高压柔性直流配电网、以及风电、光伏等新型绿色能源领域。

    (2)大功率激光器射频电子管：电子管是利用电子在真空中运动来完成能量转换的器件。公司产品定位为大功率广播发射管和高功率射频振荡用发射管，其性能参数在国内居于领先地位。公司电子管产品体系丰富，涵盖大功率广播发射管、充气放电管、米波及分米波电视发射管、微波通讯三/四极管、激光激励振荡用发射管、射频烘干振荡用发射管、高能加速器用大功率管、工业加热管等多个品类，主要应用于激光加工设备、广播电视、医疗、可控核聚变、光刻机等半导体加工设备领域。同时，依托数十年电真空器件领域的技术积淀，公司系统参与可控核聚变科技工程，加速布局直线型场反位形装置及Z箍缩装置电源系统开关产品线，定向开发真空触发管、伪火花放电管等脉冲功率开关器件及失超保护开关，全力推动相关关键技术的自主化突破。

    (3)新型电力及新能源成套设备：公司依托技术实力，一系列具有国内领先乃至国际先进水平的核心元器件成功研制，为公司整机业务的拓展提供了有力支撑。目前，公司的电力成套设备产品涵盖了开关柜、交直流用快速机械开关、快速真空旁路开关、永磁真空断路器、低压大容量真空断路器、相控断路器和高压真空断路器等多款系列产品，主要服务于海上风电、光伏等新能源和交直流电网等领域。

    2、军工业务

    公司依托原有军工业务基础，通过内生外延方式持续拓展产品线，现已构建起涵盖“弹、机、舰”领域的软硬一体化产品布局。目前，公司在军工领域有丰富的客户积累，拥有国内各大军工集团下属的企业和科研院所等客户。主要产品包括：导弹引爆装置器件、舰船变频装置、航空航天飞行器精密零部件及智能嵌入式计算机系统等。

    (1)公司本部：主要定位于“弹”、“舰”领域的电子管及变频装置业务发展。公司设立之初是专业从事真空电子管研发、设计、生产的军工企业，产品主要用于雷达、点火、引爆、电子对抗等；近年来，公司基于电气成套设备技术积累，大力配合各大科研院所军用电气装备的研制开发工作，目前已在舰船用变频装备业务发展上取得重大突破。

    (2)易格机械：主要定位于“弹”、“机”领域的导引头结构件及航空航天发动机、飞行器等精密零部件业务发展，具有精密铸造+数控精密加工+装配+调试一体化制造能力，产品广泛用于航空、航天、兵器、光电信息等领域。

    (3)睿控创合：公司致力于国产化智能嵌入式计算机系统的研发、生产和销售，主要服务于军工和轨道交通领域。公司基于飞腾、龙芯、兆芯等国产主流芯片以及麒麟、统信等国产操作系统，成功研制出了包含COMe、VPX、CPCI、MotherBoard、工控机、工业平板、加固便携机等在内的全系列国产化嵌入式产品，并紧跟人工智能技术发展趋势，将主流通用大模型能力与边缘计算深度融合，推出了睿智系列AI智算工控机，为客户提供定制化的软件开发、算法移植及工业智能化等服务。产品和服务涵盖了数据采集、信号处理、数据处理、数据交换、接口控制、大容量存储与图形图像处理等。目前，公司产品主要应用于弹载、机载、舰载、车载等多个领域的武器装备，以及高铁、地铁列车、高速公路、智能数据中心建设等民用领域。

    3、电子材料业务

    公司是专业从事陶瓷电真空器件的企业，用于电真空器件的陶瓷的设计、研发、生产配套产业是公司最重要的部分，其中陶瓷金属化是公司核心的技术之一；几十年来，公司已积累了丰富的氧化铝陶瓷金属化工艺技术和生产管理经验，培养和储备了一大批专业人才。公司在氧化铝陶瓷技术基础上，通过控股子公司成都旭瓷新材料有限公司实现了电子陶瓷业务的横向拓展，拓展后的产品线涵盖了氮化铝粉体、基板、结构件等电子陶瓷材料。氮化铝作为第三代半导体材料，因具有独特的电子和热传导性能，产品应用领域广泛，市场需求持续攀升。报告期内，公司实施了多项措施，包括加大生产设备投入、实施技术革新、升级基础设施和优化管理等，以加快产能释放，实现氮化铝粉体年化产能500吨，并推出高、中端产品组合，粉体品质及产业规模达到国内领先水平。同时，为更好地满足集成电路、IGBT基板、大功率LED封装等半导体市场应用的需求增长，公司凭借技术突破，成功开发出230W/m·k及以上的超高热导基板，成为国内率先实现批量供货的企业，产品性能达到国际先进水平；开发抗弯强度达550MPa以上的高抗弯基板已在半导体功率模块、车规级IGBT基板领域陆续获得批量订单，新产品前沿应用场景边界不断拓宽。目前，公司正加速推进氮化铝制品产能释放，深耕半导体等领域核心零部件国产化替代，面向高速光互联、人工智能算力封装等领域的关键配套产品已进入客户验证阶段；未来，公司将持续加大研发投入与技术创新，以更好地满足市场需求。

    （三）主要经营模式

    公司拥有完整的研发、设计、生产和营销体系，其具体情况如下：

    采购模式：为加强供应商管理、减少生产协调环节并统一实施采购降成本，公司的采购模式为集中采购，即所有生产性物资的采购及采购价格、采购计划由公司统一管理。在采购方式上，通过招标、竞争性谈判等方式确定采购价格和主要供应商，降低采购成本。同时，加强对供应商现场监造和审核保证采购物料质量；强化订单管理和实施安全库存控制保证供货进度，减少资金占用。

    生产模式：为了更好地满足市场需求，根据不同的状况，采取机动、灵活的生产模式，最大程度满足客户需求，同时兼顾生产资源的匹配性与利用率，根据不同的市场需求状况，公司采取市场预测确定生产计划，努力做到均衡生产，提高生产效率，常规产品适度增加库存，并动态调节生产和订单式生产相结合的生产模式。对于市场需求旺盛时，采用预测为主制定生产计划，需求平稳时，对于常规产品，公司依据市场需求和不同产品的生产周期，产品的通用化程度，制定零件及成品库存的下限与上限，依据库存变动动态调节生产量，达到产销平衡；对于非常规产品则根据客户订单制定生产计划，按订单需求及进度进行生产。

    销售模式：国内市场通过建立覆盖全国各省市的销售队伍和目标客户的资料库，与国内主要电气设备制造商，建立长期、稳定的战略合作关系，积极参与客户的招投标，配合客户开发市场，利用综合优势获取合同订单。国外市场通过签约代理商推广销售和自主参加行业会展、网络推销等方式开发新的国外客户相结合的方式销售产品。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，全球产业变革持续深化，国内新型电力系统建设提速，智算产业发展带动相关高性能材料需求提升，国防现代化建设纵深推进；与此同时，行业市场竞争加剧，部分原材料价格高位运行，行业机遇与挑战并存。面对复杂多变的外部经营环境，公司坚持“主业稳增、新业突破”发展策略，在夯实基本盘的同时加快新赛道培育。电力能源主业提质增效，高压产品持续突破，重点工程批量交付，进一步筑牢业务基本盘；军品业务向新域新质拓展，深化核心客户合作，持续完善业务布局。氮化铝电子材料高端应用导入、产能建设与产业链协同同步推进，核聚变产品矩阵有序扩容并取得订单突破，智能快速检测系统获监制授权实现市场准入突破，新兴业务培育有序推进。同时，公司加快推进管理数智化升级，整体经营呈现主业根基稳固、新兴业务有序培育、管理效能稳步提升的运行态势。报告期内，公司实现营业收入91,609.73万元，较上年同期增长16.80%；实现归属于上市公司股东的净利润7,126.09万元，较上年同期增长11.62%。

    (一)固本强基，推动核心主业纵深发展

    1、电力能源业务：高压产品持续突破，成套设备多维放量

    公司紧抓电力装备升级机遇，围绕真空灭弧室及成套设备两大方向协同发力，依托柔性排产及全链条协同调度，产销规模创历史新高。真空灭弧室方面，南网550kV真空环保断路器配套用真空灭弧室一次性通过整机绝缘试验，高电压等级研发及工程化能力进一步提升；500kV直流开断用真空灭弧室等重点研发项目加速推进，高压交直流输电领域布局持续完善；新增导入多家整机客户，深化海外市场配套协同，全球化布局基础进一步夯实；同时，高压真空灭弧室产业化项目有序推进，为规模化供货筑牢产能基础。新能源成套设备方面，快速旁路开关完成沙特柔直、国内多宝山等重点工程批量交付；小型化高压真空断路器实现供货，产品性能获客户认可，海上风电业务持续布局；同步推进高频直流开断、发电机断路器等关键技术方向攻关，为后续产品迭代与市场拓展夯实技术储备。随着原材料价格联动机制有效运行、降本增效持续推进，以及技术、市场与产能协同发力，公司经营质量与核心竞争力稳步提升。

    2、军品业务：深耕新域新质方向，加快产品能力建设

    顺应国防现代化及新域新质装备发展趋势，抢抓业务发展机遇。航空航天精密结构件业务依托高精度复杂构件制造平台，前三大客户合作规模同比增长超30%，新客户开拓及供货有序落地，客户信任度与结构韧性同步提升；围绕装备轻量化、高可靠性配套要求，持续提升技术创新与柔性制造能力，拓展机器人、无人机等新兴应用，保障重点型号研制与批量交付。智能嵌入式计算机业务紧扣装备智能化、无人化发展方向，面向各类新域装备的智能控制需求，搭建“大脑+小脑”具身智能技术体系，持续强化软硬件一体化综合能力，加快产品迭代与技术落地；同时，联合多家国产化领军企业构建战略合作，深化产业链协同，为新域装备市场开拓积蓄技术与产业化实力。

    （二）拓新蓄势，加速战略赛道突破

    1、推进电子材料高端应用导入，国内外市场协同发力

    聚焦AI算力硬件、先进封装等应用市场需求，持续完善研发体系，加大客户拓展力度，氮化铝业务收入同比增长超45%。粉体端充分释放量产能力，面向半导体设备、精密器件领域头部客户开发多规格高端粉体，同步推进公用工程扩容及关键设备配置，夯实产能扩张基础。制品端依托持续工艺迭代，产品良率持续提升，达到行业一流水平；发挥全链条一体化优势，客户拓展成效显著，报告期内新增客户数十家，多款产品进入多赛道重点客户供应链开展验证，部分产品通过验证并实现供货。同时，公司联动上下游开展联合研发，深度融入国内半导体产业生态；海外市场稳步推进客户对接、产品交付及验证工作。国内外市场协同共进，电子材料业务的战略价值与行业影响力持续提升。

    2、核聚变领域产品矩阵持续丰富，产品研发与市场拓展并进

    持续完善核聚变领域核心配套产品布局，技术验证与项目承接取得积极进展。核心器件方面，多款大功率发射管新品开发推进，回旋管启动研发，高功率电真空器件研发及工程化储备能力持续增强。系统配套方面，失超保护开关及开关网络单元装配、脉冲开关及相关组件验证工作高效有序推进，为核聚变装置关键配套供给能力提升提供有力支撑。同时，公司联动科研平台及聚变领域企业开展协同创新，实现订单突破，在核聚变配套领域的市场参与度与行业认可度稳步提升。

    3、智能快检系统完成准入认证，产业化加快蓄能

    公司自研高速公路绿色通道快检系统通过交通运输部环境保护中心检测及生产现场核查，取得监制授权并纳入合规供应商名录，打通相关设备招投标关键准入通道。公司正密切跟踪相关招标动态，同步推进新一代快检设备升级定型与产能建设，为后续规模化应用积蓄动能。

    （三）管理提效：数智赋能强底座，营销攻坚增效能

    公司以“数智赋能、营销攻坚”推进管理升级。数智赋能方面，聚焦人机协同效能提升，在研发、生产、管理多业务场景推进AI工具试点，探索适配公司业务特点的智能化应用路径。营销体系层面，优化业务作战模式，组建专业化攻坚团队，构建端到端业务协同机制，针对重点项目及战略客户前置配置研发与交付资源，提升业务响应效率与履约保障能力。同时，持续夯实管理保障体系，通过分层培训、项目实践、绩效导向牵引，为数字化深化落地以及营销攻坚提供组织与人才保障。

本文数据来源于旭光电子2026年中报，仅供参考不构成投资建议。