财报快递|浙文互联上半年营收增16%净利亏1.33亿，扣非净利大增634%

8月26日，浙文互联集团股份有限公司（600986）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入43.09亿元，同比增长16.05%；归母净利润-1.33亿元，同比下降219.31%，由盈转亏；扣非归母净利润6,181.01万元，同比大增633.68%；经营活动产生的现金流量净额7,232.03万元，上年同期为-775.21万元，实现由负转正。加权平均净资产收益率为-2.61%，较上年同期减少4.78个百分点。

浙文互联是一家国有相对控股的数字文化科技公司，旗下业务划分为数智营销、算力基础设施、数字文化三大板块。从业务结构看，数智营销业务上半年实现营业收入32.71亿元，仍是公司营收基本盘；算力基础设施业务实现收入9.38亿元，而2025年全年该板块收入仅1.13亿元，半年即实现数倍放量，成为第二增长曲线；数字文化业务收入9,948.57万元，毛利率高达77.41%，为盈利质量最高的板块。报告期内公司整体毛利率8.52%，较上年同期的8.25%小幅提升0.27个百分点。

从行业环境看，2026年上半年国内互联网广告市场规模同比增长8.5%，AI搜索广告同比增长108%，但传统流量采买业务增速显著放缓，行业同质化竞争加剧，头部媒体平台纵向整合持续挤压代理服务利润空间。算力领域，截至6月底我国智能算力规模达2185EFLOPS，同比增长177%，算力租赁市场持续扩容。公司上半年购置算力服务器等资本开支明显增加，固定资产较年初增长60.28%至5.77亿元，为算力业务规模化运营储备产能。

半年报显示，公司归母净利润由盈转亏的主要原因系持有的豆神教育（300010）股票公允价值大幅缩水：报告期确认公允价值变动收益-2.65亿元，而上年同期为+1.19亿元，仅此一项即拖累净利润约1.99亿元；同时，上年同期处置部分豆神教育股票贡献了投资收益，本期投资收益同比下降46.56%。剔除上述非经常性损益后，公司扣非净利润同比大增633.68%，主营业务盈利能力实际显著改善。

费用方面，公司上半年财务费用2,554.54万元，同比增长119.88%，主要系去年同期确认了对非金融企业的利息收入，本期利息收入由2,819.85万元降至1,552.59万元，而利息费用由3,286.47万元增至3,795.98万元。销售费用6,567.49万元、管理费用9,648.50万元，同比分别下降4.73%和7.68%；研发费用5,818.64万元，同比增长14.29%，公司持续加码AI营销工具研发。

值得关注的是，公司短期偿债压力明显上升。截至6月末，公司货币资金13.71亿元，而短期借款达26.02亿元，较年初的20.68亿元增长25.80%，货币资金对短期借款的覆盖倍数不足0.53倍；资产负债率由年初的45.18%升至49.31%。此外，公司账面商誉13.44亿元，占归母净资产约26.6%，存在潜在减值风险；未分配利润为-3.70亿元。报告期内公司董事长尤匡领因工作调动离任，王颖轶代行董事长职责，董事会决定本期不进行利润分配。公司同时公告，将“AI智能营销系统项目”及“直播及短视频智慧营销生态平台项目”的预定可使用状态延期至2028年12月31日。

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