财报快递|深圳新星2026年上半年扭亏为盈，经营现金流骤降七成，短债高企承压

8月28日，深圳市新星轻合金材料股份有限公司（603978）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入19.31亿元，同比增长28.81%；归母净利润2001.55万元，上年同期为-2236.32万元，实现扭亏为盈；扣非归母净利润1818.64万元；经营活动产生的现金流量净额4341.80万元，同比大幅下降70.44%；基本每股收益0.10元，加权平均净资产收益率1.21%。

从业务结构看，电池铝箔坯料已成为公司第一大收入来源，报告期收入占比46.20%，其中冷轧坯料实现销售收入79,935.56万元，销量40,021.51吨、同比增长36.17%，铸轧坯料销售收入8,988.17万元；铝晶粒细化剂实现销售收入62,782.36万元、同比增长24.88%，占比32.62%；六氟磷酸锂实现销售收入24,186.29万元、同比大增285.44%，销量2,782.85吨、同比增长116.38%，占比升至12.57%。此外，铝焊丝、四氟铝酸钾分别贡献收入5,303.44万元和4,131.50万元。

行业层面，2026年上半年国内铝型材行业呈结构性分化，传统建筑型材需求疲弱，铝材总产量3,230.3万吨、同比下降2.4%，但出口韧性凸显，未锻轧铝及铝材出口量339.60万吨、同比增长16.30%。六氟磷酸锂行业景气度回升，2026年上半年全球储能电池出货量507.8GWh、同比增长97.5%，产品价格中枢较去年同期大幅抬升，但上游氟化锂、碳酸锂、氢氟酸价格波动持续扰动生产成本。铝晶粒细化剂行业价格战仍在延续，头部企业毛利承压。

半年报显示，公司上半年扭亏为盈主要原因：一是六氟磷酸锂产品销量及价格上涨，实现毛利总额3,554.15万元，同比扭亏为盈；二是电池铝箔坯料冷精轧生产线产能稳定释放，冷精轧产品毛利率同比提升2.33个百分点；三是六氟磷酸锂及电池铝箔坯料毛利增加带动利润总额由上年同期的-2,696.30万元增至940.33万元。公司综合毛利率由上年同期的4.11%提升至5.80%，但净利率仅1.04%，盈利质量仍偏弱。

费用方面，上半年财务费用3,570.03万元、同比增长29.43%，主要系利息支出及银行手续费增加；销售费用517.64万元、同比增长31.15%，主要系代销服务费增加；管理费用2,021.80万元、同比下降2.41%；研发费用5,608.11万元、同比增长17.60%。值得注意的是，铝晶粒细化剂板块“增收不增利”，销售收入同比增长24.88%，毛利总额3,718.68万元却同比下降15.22%；铝焊丝业务毛利总额为-253.16万元，仍处亏损爬坡阶段。

财报显示，公司短期偿债压力显著加大：期末货币资金8.45亿元，其中4.24亿元为受限质押保证金，实际可动用资金有限；而短期借款高达12.29亿元，叠加一年内到期的非流动负债3.77亿元，短期有息债务合计超16亿元，远超账面货币资金。流动比率由期初1.09降至1.07，资产负债率由62.22%升至67.16%。 此外，公司担保总额11.23亿元，占净资产比例高达67.59%，其中为资产负债率超70%的被担保对象提供担保7,954.84万元。报告期内，公司使用募集资金2.13亿元回购洛阳新星15.5263%股权，洛阳新星由此成为全资子公司；实控人陈学敏拟以5.57亿元转让岩代投资100%股权，工商变更尚未办结。上半年经营现金流净额同比大降七成，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。

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