新风光（688663）2026年中报财务分析：营收利润双降但盈利能力改善，现金流与应收账款风险需关注

近期新风光（688663）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

新风光（688663）2026年中报显示，公司营业总收入为7.25亿元，同比下降16.69%；归母净利润为5141.93万元，同比下降14.54%；扣非净利润为4928.95万元，同比下降13.5%。尽管整体营收与利润有所下滑，但第二季度单季表现亮眼：第二季度营业总收入达5.07亿元，同比上升6.73%；归母净利润为4723.39万元，同比上升47.27%；扣非净利润为4530.58万元，同比上升54.83%。

值得注意的是，本报告期公司盈利能力有所提升，毛利率达到27.9%，同比增幅为27.14%；净利率为7.42%，同比增幅为2.12%。

主要财务指标变动情况

盈利能力与费用结构

公司本期毛利率为27.9%，同比提升27.14个百分点；净利率为7.42%，同比提升2.12个百分点，反映产品附加值和成本控制能力增强。然而，期间费用压力上升，销售、管理、财务三项费用合计达1.0亿元，占营收比重为13.8%，同比增长24.1%。其中销售费用微增1.82%，管理费用增长6.75%，财务费用下降4.35%（因利息收入增加）。研发费用同比增长22.32%，主要由于研发人员薪酬及材料投入增加。

经营现金流与资产负债状况

经营活动产生的现金流量净额同比减少595.49%，每股经营性现金流为-1.69元，较去年同期的-0.24元进一步恶化，主因是销售回款减少及承兑汇票兑付增加。投资活动现金流量净额同比增长66.43%，系购建固定资产等支出减少所致。筹资活动现金流量净额增长101.59%，主要由于本年度现金红利支付时间延后至下半年。

货币资金为8.92亿元，同比增长23.07%；应收账款为9.71亿元，同比下降11.74%；有息负债为466.19万元，同比大幅增长238.80%。财报体检提示需关注现金流状况（货币资金/流动负债为80.51%）及应收账款风险（应收账款/利润达1017.89%）。

收入构成分析

从业务类别看，电能质量监测与治理类产品收入为3.09亿元，占比42.61%；电机驱动与控制类为2.47亿元，占比34.06%；其他类为6562.52万元，占比9.05%；煤矿智能控制装备为6370.91万元，占比8.79%；储能系统为3229.83万元，占比4.45%；高端变流器类为684.65万元，占比0.94%。

从地区分布看，国内收入为7.2亿元，占比99.29%；国外收入为511.95万元，占比0.71%。

财务变动原因说明

• 其他应收款 增加52.64%，系投标保证金增加。
• 其他流动资产 增加381.69%，系待认证增值税进项税额增加。
• 其他非流动资产 增加283.22%，系预付设备款增加。
• 应付票据 减少34.84%，系票据到期兑付。
• 应交税费 减少71.87%，系支付2025年度计提税费。
• 其他应付款 增加192.2%，系计提现金股利尚未支付。
• 一年内到期的非流动负债 减少33.98%，系产品质量保证金和租赁负债减少。
• 预计负债 减少43.09%，系产品质量保证金减少。
• 营业收入 下降16.69%，系电能质量监测与治理类、储能产品收入减少。
• 营业成本 下降23.04%，与上述两类产品收入减少相关。
• 经营活动现金流净额 下降595.49%，系销售回款减少且承兑汇票支付增加。

投资价值与风险提示

根据证券之星价投圈工具分析，公司去年ROIC为6.21%，资本回报率一般；历史中位数ROIC为12.81%，整体投资回报尚可。净利率为5.07%，产品附加值处于行业中等水平。公司上市五年来累计融资5.07亿元，累计分红3.39亿元，分红融资比为0.67，具备一定股东回报意识。商业模式依赖研发与营销驱动，需持续跟踪其技术创新与市场拓展能力。

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