财报快递|南京熊猫上半年营收增28.4%仍亏2602万，现金净流出2.3亿

8月26日，南京熊猫电子股份有限公司（600775）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入13.39亿元，同比增长28.43%；利润总额1,126.44万元，上年同期为-676.85万元，实现扭亏；但归属于上市公司股东的净利润为-2,601.98万元，亏损同比收窄42.92%；扣非净利润-3,583.69万元；经营活动产生的现金流量净额为-2.30亿元，净流出同比扩大58.43%。

从业务结构看，公司已确立无线专用通信、先进制造服务、智能装备及智慧城市三大主营业务。主要子公司中，电子制造公司实现营业收入5.80亿元，是收入规模最大的板块，净利润229.58万元；深圳京华实现营收3.30亿元、净利润4,379.58万元，为主要利润来源；信息产业公司营收2.77亿元，净利润949.96万元；通信科技公司营收1.02亿元，亏损1,285.60万元但同比减亏；电子装备公司营收仅144.72万元，净亏损2,051.46万元。公司表示，营业收入增长主要系电子制造业务、通信业务完成交付结算的项目同比增加。

公司所属的计算机、通信和其他电子设备制造业是高新技术产业核心基石。2026年上半年，高技术制造业增加值同比增长13.3%，显著高于规模以上工业增加值5.4%的增速。政策层面，工信部先后印发《"人工智能+信息通信"创新发展实施意见（2026—2028年）》，九部门联合印发《推动物联网产业创新发展行动方案（2026—2028年）》。报告期内，公司在无线专用通信领域先后中标卫星通信、自组网通信等多个供货项目，累计销售收入超1亿元；智能装备及智慧城市领域中标16个重点项目。但管理层同时提示，受经济周期波动、原材料价格震荡及行业竞争进一步加剧等因素叠加影响，主营业务市场开拓与盈利空间仍面临较大压力。

半年报显示，公司上半年业绩同比改善主要系电子制造业务利润总额增加、通信业务同比减亏，2025年度实施的产业结构调整、组织机构优化等改革措施初见成效，运营费用有所压降；但归母净利润仍未能转正，主要原因：一是投资收益同比大幅下降65.69%至2,156.25万元，上年同期处置北京索爱股权产生收益且当期联营企业投资收益减少；二是营业成本增速（29.26%）高于营业收入增速（28.43%），整体毛利率同比下降约0.54个百分点至14.94%；三是电子装备公司处于业务收缩调整期，持续亏损2,051.46万元。

费用方面，上半年销售费用1,996.92万元，同比下降4.42%；管理费用1.13亿元，同比下降1.45%；研发费用8,460.02万元，同比下降15.39%，主要系研发人员较去年同期相对减少、职工薪酬同比减少；财务费用由上年同期的-452.72万元转为38.88万元，主要系汇率变动导致本期产生汇兑损失。此外，公司科技投入约8,460万元，研发投入强度达6.32%。

现金流方面，公司经营活动现金净流出2.30亿元，同比扩大58.43%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金同比增加1.73亿元至10.67亿元；货币资金由期初11.25亿元降至8.73亿元，其中受限资金5,771.86万元。 期末应收账款15.65亿元，较期初增长10.56%；存货5.43亿元，增长19.62%；预付款项大增162.35%至1.48亿元，主要系轨道交通业务及智能数字工厂业务预付款增加。不过，公司流动比率2.04、速动比率1.70，短期借款为零，资产负债率37.73%，短期偿债压力总体可控。报告期内，公司半年度不进行利润分配或公积金转增股本；控股股东熊猫集团公司质押公司股份1.05亿股，占其所持股份的49.89%、占总股本的11.50%。

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