麦迪科技（603990）：2026年中报营收利润双降但扣非净利显著回升，现金流改善但应收账款风险仍高

近期麦迪科技（603990）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

麦迪科技（603990）2026年中报显示，公司实现营业总收入1.23亿元，同比下降8.9%；归母净利润为663.32万元，同比下降76.58%；扣非净利润为549.18万元，同比上升52.34%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为6147.58万元，同比下降14.46%；归母净利润为278.69万元，同比下降41.1%；扣非净利润为230.14万元，同比上升113.43%。

盈利能力分析

公司毛利率为60.14%，同比下降5.57个百分点；净利率为6.05%，同比下降72.51个百分点。三费合计为5887.2万元，占营收比重为47.8%，同比下降1.74个百分点。每股收益为0.02元，同比下降77.78%；每股净资产为2.76元，同比增长2.0%；每股经营性现金流为-0元，同比上升92.75%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4.35亿元，同比增长63.91%；应收账款为1.76亿元，同比下降7.72%；有息负债为1.94亿元，同比下降31.74%。经营活动产生的现金流量净额同比上升92.77%，主要得益于降本增效措施以及部分长期应收款回笼。投资活动产生的现金流量净额同比下降19.76%，系本期购买理财产品增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比上升38.63%，因上年同期集中偿还借款导致基数较低。

主营业务结构

从业务构成看，自制软件收入为4468.22万元，占总收入的36.28%，毛利率为71.96%；运维及技术服务收入为3737.64万元，占比30.35%，毛利率为78.54%；医疗服务收入为2551.42万元，占比20.72%，毛利率为15.61%；外购软硬件收入为799.51万元，占比6.49%，毛利率为66.90%；整体解决方案收入为716.81万元，占比5.82%，毛利率为42.03%。

从地区分布看，华东地区收入为4633.58万元，占比37.62%，毛利率为76.58%；东北、华北、华中地区收入为4127.81万元，占比33.51%，毛利率为67.55%；其他地区收入为3555.05万元，占比28.86%，毛利率为30.10%。

财务变动原因说明

• 货币资金增长：主要由于本期收到光伏业务子公司第二期股权转让款及相关利息。
• 其他应收款下降98.32%：原因为收回光伏业务子公司剩余股权转让款。
• 长期股权投资增长313.28%：因新增对杭州景联文科技有限公司的投资。
• 在建工程下降92.71%：玛丽医院府城分院项目验收转入固定资产。
• 开发支出增长78.4%：基于大模型等人工智能技术的产品升级研发投入增加。
• 其他应付款增长1105.25%：新增应付杭州景联文科技有限公司第二期股权转让款。
• 一年内到期的非流动负债下降51.76%：光伏业务剥离后陆续偿还金融机构借款。
• 营业收入下降：受下游客户需求变动、市场竞争加剧及行业监管政策调整影响，医疗板块收入下滑。
• 销售、管理、研发费用下降：公司持续推进降本增效，相关支出减少。
• 投资收益下降98.55%：上年同期存在处置光伏子公司产生的大额收益，本期无此类事项。
• 信用减值损失转回：本期收回部分长账龄应收账款，转回已计提坏账准备。
• 资产减值损失增加：本期计提合同资产减值损失上升。
• 所得税费用下降57.62%：上年同期玛丽医院补缴税款导致基数偏高，叠加本期利润下降影响。

风险提示

尽管经营现金流有所改善，但公司仍面临较高应收账款风险，当期应收账款占最新年报归母净利润比例达450.48%。此外，财报体检工具提示需关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债为-33.06%）、财务费用负担（近3年经营现金流均值为负）及应收账款回收压力。

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