江苏新能（603693）2026年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企引关注

近期江苏新能（603693）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

江苏新能（603693）2026年中报显示，公司经营业绩出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为9.37亿元，同比下降11.05%；归母净利润为1.32亿元，同比下降53.14%；扣非净利润为1.64亿元，同比下降38.48%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为4.3亿元，同比下降10.41%；第二季度归母净利润为2258.55万元，同比下降80.89%；第二季度扣非净利润为5450.34万元，同比下降48.82%，盈利压力进一步加剧。

盈利能力分析

公司盈利能力显著弱化。2026年中报毛利率为48.19%，同比下降7.64个百分点；净利率为13.38%，同比减少56.55个百分点。尽管毛利率仍处较高水平，但净利率大幅下滑反映出成本、费用或非经常性损益对公司利润形成较大侵蚀。

每股收益为0.15元，同比下降53.12%；每股经营性现金流为0.42元，同比下降4.83%，显示盈利质量有所下降。

资产与负债结构

截至本报告期，公司货币资金为13.81亿元，较去年同期的13.93亿元略有下降；有息负债为75.56亿元，较去年同期的78.04亿元下降3.18%。有息资产负债率为36.94%，处于较高水平，债务负担需重点关注。

应收账款达36.66亿元，较去年同期的34.35亿元增长6.70%，占最新年报归母净利润的比例高达722.37%，回款风险值得关注。

主营业务构成

公司主营业务集中于电力收入，该板块实现主营收入9.22亿元，占总收入比重为98.36%；贡献毛利4.39亿元，占总毛利的97.27%，毛利率为47.65%。其余收入来自“其他（补充）”类别，收入为1535.25万元，毛利率为80.46%。

从业务模式看，公司以风能、光伏、储能等新能源项目投资运营为主。2026年上半年，控股新能源项目总发电量为16.10亿千瓦时，同比下降9.70%；上网电量为15.29亿千瓦时，同比下降9.74%。其中风电发电量为14.20亿千瓦时，同比下降13.04%；光伏发电量为1.90亿千瓦时，同比增长26.67%；独立储能累计上网电量为0.81亿千瓦时。

运营与财务变动说明

报告期内多项财务科目发生显著变动：

• 预付款项同比增长168.28%，主要系本期预付项目运维服务及土地收益补偿款；
• 短期借款同比增长31.16%，因在建项目新增流动贷款；
• 合同负债同比下降94.97%，系本期冲销预收货款；
• 应交税费同比下降40.71%，因本期完成年度所得税汇算清缴；
• 其他流动负债同比增长54.49%，系本期待转销项税增加；
• 研发费用同比下降53.57%，因研发项目处于前期阶段；
• 投资活动产生的现金流量净额同比增长50.92%，因上年同期购建长期资产支付现金较多。

综合评估

江苏新能核心竞争力体现在技术、人才、区位及股东背景等方面，项目管理水平行业领先，资产负债率为52.63%，整体处于合理区间。然而，财务分析工具提示需重点关注以下风险点：

• 现金流状况：货币资金/流动负债为79.15%，流动性压力显现；
• 债务状况：有息资产负债率达36.94%，偿债压力较高；
• 应收账款状况：应收账款/归母净利润达722.37%，存在较大回款风险。

此外，公司上市以来累计融资18.12亿元，累计分红10.36亿元，分红融资比为0.57，现金回报能力尚可。

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