财报快递|东方通信2026年上半年净利增143%靠金融资产收益，扣非仅2311万

8月25日，东方通信股份有限公司（600776）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业总收入11.66亿元，同比增长15.53%；归母净利润3.21亿元，同比大幅增长143.18%；扣非归母净利润仅2311万元，同比增长790.15%；经营活动产生的现金流量净额为-3.00亿元，同比扩大229.01%。加权平均净资产收益率8.15%，同比增加4.44个百分点。

从业务结构看，上半年公司主营业务收入11.66亿元，其中智能制造产业贡献9.44亿元，同比增长38.56%，成为营收增长的核心引擎，主要受益于核心客户订单稳健增长以及具身智能、智能穿戴等新领域客户导入；信息通信产业收入4.76亿元，同比微降0.52%；金融科技产业收入4331.08万元，同比下滑21.21%，市场业务持续萎缩；其他产业收入4139.39万元，同比下降12.18%。整体主营业务毛利率约13.06%，较上年同期提升1.39个百分点。

2026年是“十五五”规划开局之年，公司围绕“人工智能+信息通信融合创新产业先锋”战略定位，聚焦信息通信、金融科技、智能制造三大主责产业，并布局卫星互联网、人工智能+、边缘智控三大创新方向。报告期内，专网通信业务签约杭州4号线、长春12号线等9个轨道交通项目，中标江门、佛山、鞍山等地PDT及单北斗集群通信项目；公网通信5G新通话业务形成全周期落地态势；DICT业务中标某通信基础设施运营企业2026-2028年机场地铁公路隧道一体化项目。智能制造行业则受益于AI算力需求爆发、新能源汽车与半导体国产化替代以及具身智能等新兴终端扩容。

半年报显示，公司归母净利润暴增的核心驱动并非主业经营，而是金融资产收益。报告期内，公司所持长芯博创（300548）股票公允价值变动收益1.49亿元，叠加处置该股权相关投资收益，合计计入非经常性损益的金融资产公允价值变动及处置损益达2.94亿元，占归母净利润的九成以上，剔除后扣非净利润仅2311万元，主业盈利能力依然薄弱。

费用方面，上半年公司财务费用为-339.03万元，上年同期为-24.34万元，主要系定期存款利息收入及汇率变动带来的汇兑收益增加所致；管理费用3660.09万元，同比下降14.28%；研发费用6664.54万元，同比下降5.45%；销售费用1584.15万元，同比增长2.62%；其他收益1432.18万元，同比增长73.42%，主要为政府补助等。

值得警惕的是，公司经营活动现金流净流出3.00亿元，较上年同期的0.91亿元净流出扩大229.01%，主要系报告期内存货备货导致现金流出增加，期末存货达7.18亿元，较年初大增42.27%；应收票据亦同比增长93.47%。不过，公司期末货币资金22.40亿元，较年初增长60.93%，占总资产44.80%，且无短期借款，流动比率约4.85，短期偿债压力不大。分红方面，公司上半年无利润分配预案，2025年度分红为每10股派现0.55元（含税）。期末公司普通股股东总数12.91万户，控股股东中电科东方通信集团持股43.44%。

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