江苏华辰（603097）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费攀升与现金流承压凸显经营挑战_股票频道

近期江苏华辰（603097）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

江苏华辰（603097）2026年上半年营业总收入为7.33亿元，同比下降21.89%；归母净利润为-319.05万元，同比下滑106.75%；扣非净利润为-511.64万元，同比下降112.04%。公司盈利能力显著弱化，由盈利转为亏损。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为4.82亿元，同比下降25.7%；第二季度归母净利润为-332.09万元，同比下降112.48%；第二季度扣非净利润为-425.2万元，同比下降118.6%。二季度业绩延续下行趋势，且降幅扩大。

盈利能力与费用结构

公司毛利率为17.15%，同比上升1.82个百分点，显示产品单位盈利能力有所改善。但净利率为-0.41%，同比减少108.25%，反映整体盈利受到非经营性或成本费用因素严重拖累。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为8648.81万元，占营业总收入比例达11.8%，同比增幅高达52.07%。其中财务费用因可转换公司债券计提利息同比大幅增长386.04%，是三费上升的主要动因之一。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.4亿元，较去年同期的5.98亿元大幅下降76.57%。货币资金占总资产比例仅为5.77%，占流动负债比例为19.96%，流动性压力显现。

尽管如此，每股经营性现金流为0.25元，同比增加268.45%（上年同期为-0.15元），显示运营现金流短期有所改善。但近三年经营性现金流均值占流动负债比例仅为1.79%，整体现金流支撑能力偏弱。

应收账款为10.85亿元，较上年的10.66亿元微增1.82%；而归母净利润为负，应收账款与利润之比高达1541.29%，存在较大回款风险或盈利质量偏低的问题。

资本结构与负债变化

公司有息负债为6.1亿元，较上年的8.74亿元下降30.24%，债务规模收缩。短期借款同比下降100%，表明银行借款已全部偿还。但一年内到期的非流动负债同比上升202.59%，未来偿债集中度提高。

合同负债为117.8%的增长，反映预收款项增加，市场需求端存在一定支撑。租赁负债上升94.35%，主因为部分租赁调整所致。

主营业务构成

从收入结构看，箱式变电站贡献主营收入3.63亿元，占比49.55%；干式变压器收入1.99亿元，占比27.21%；油浸式变压器收入1.47亿元，占比20.02%。三大类产品合计占主营收入超96%。

毛利率方面，其他类业务毛利率最高，达84.43%；油浸式变压器为22.32%，干式变压器为20.55%，箱式变电站最低，为9.50%。高毛利产品占比较小，对公司整体盈利拉动有限。

经营与战略动态

报告期内，公司持续推进智能制造升级，实现全流程自动化生产，并配套建设17MW屋顶光伏+储能系统，年发电量达1130万度。研发投入为3680.61万元，研发团队188人，拥有175项授权专利，参与23项标准制修订。

公司完成子公司吸收合并，优化内部架构，并通过投资布局商业航天，拓展产业协同。全球化布局方面，建成500kV特高压检测中心并通过CNAS认证，增强国际合规能力。

风险提示

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