创新新材（600361）2026年中报财务分析：营收利润双增但应收账款高企，盈利能力承压

近期创新新材（600361）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

创新新材（600361）2026年中报显示，公司实现营业总收入435.43亿元，同比增长11.25%；归母净利润为3.96亿元，同比增长11.67%；扣非净利润为3.31亿元，同比增长7.62%。整体业绩保持增长态势，但增速有所分化。

第二季度单季数据显示，营业总收入为232.97亿元，同比增长16.62%；但归母净利润为1.3亿元，同比下降12.18%；扣非净利润为7974.02万元，同比下降29.61%，表明盈利水平在季度间出现回落。

盈利能力分析

公司毛利率为2.85%，同比下降6.26%；净利率为0.9%，同比上升1.21%。尽管净利率略有改善，但毛利率显著下滑，反映出成本压力对盈利空间的挤压。三费合计为4.96亿元，占营收比重为1.14%，同比下降9.63%，显示公司在费用控制方面取得一定成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为79.57亿元，较上年同期增长24.63%；应收账款为40.93亿元，同比增长13.61%；有息负债为128.47亿元，同比增长17.40%。货币资金/流动负债比率仅为53.84%，短期偿债能力存在一定压力。

每股经营性现金流为0.25元，同比大幅提升169.72%（上年同期为-0.35元），主要得益于公司加强存货管理和回款效率，优化应收应付账款管理。经营活动产生的现金流量净额同比增长163.36%。

债务与分红情况

公司筹资活动产生的现金流量净额同比增长97.38%，主要原因为发行债券及银行借款增加。有息资产负债率为44.1%，有息负债总额/近三年经营性现金流均值达37.7%，财务杠杆处于较高水平。

财务费用/近三年经营性现金流均值达122.93%，表明财务负担较重。上市以来累计融资152.77亿元，累计分红21.69亿元，分红融资比为0.14，分红规模远低于融资规模，体现业绩对股权融资依赖较强。

应收账款风险提示

当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达521.08%，存在较大回款风险，需重点关注其坏账计提及后续回收情况。

主营业务结构

从收入构成看，棒材收入占比最高，达56.06%（244.11亿元），毛利率为1.52%；铝杆线缆占比29.97%（130.49亿元），毛利率1.55%；型材销量虽仅占5.58%（24.31亿元），但毛利率达20.12%，是主要利润来源之一，贡献39.39%的利润。结构件业务处于亏损状态，毛利率为-0.45%。

地区销售以内销为主，占比98.00%（426.72亿元），毛利率2.77%；外销占比2.00%（8.72亿元），毛利率6.82%，盈利能力更强。

投资与发展动态

长期股权投资同比增长71.57%，主要因沙特项目投资款增加。合同负债同比增长134.59%，反映预收客户货款上升，订单可见度提高。

公司持续推进沙特红海铝产业链项目建设，并推进越南、墨西哥基地建设，全球化布局加速。2026年上半年出口量达4.62万吨，同比增长96.9%。综合循环利用再生铝59.3万吨，绿电铝产能扩张，WindESG评级升至AAA。新增专利57项，累计获专利673项，参与制定标准46项。

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