工大科雅（301197）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费占比激增拖累盈利

近期工大科雅（301197）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

工大科雅（301197）2026年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为5158.51万元，同比下降41.25%；归母净利润为-2635.37万元，同比下降71.11%；扣非净利润为-3356.82万元，同比下降40.07%。盈利能力全面承压，亏损幅度扩大。

第二季度单季数据显示，营业总收入为2579.69万元，同比下降33.9%；归母净利润为-1924.23万元，同比下降12.41%；扣非净利润为-2338.4万元，同比下降7.67%。环比虽有所收窄，但仍处于深度亏损状态。

盈利能力恶化

多项关键盈利指标同比下滑：

• 毛利率为37.16%，同比下降7.62个百分点；
• 净利率为-55.35%，同比减少203.36个百分点；
• 每股收益为-0.23元，同比下降76.92%；
• 每股净资产为10.76元，同比下降1.41%。

尽管每股经营性现金流为-0.55元，同比改善34.7%，但整体仍为净流出，反映主营业务尚未实现正向现金回流。

费用压力加剧

期间费用负担显著加重。销售费用、管理费用和财务费用合计为3763.61万元，占营业总收入比例高达72.96%，同比增幅达79.57%，远超营收降幅，成为侵蚀利润的重要因素。

资产与现金流状况

• 货币资金为4.13亿元，较去年同期的4.28亿元略有下降，降幅为3.58%；
• 应收账款为5.06亿元，同比增长13.05%；
• 有息负债为1.89亿元，同比增长1.36%。

应收账款规模持续攀升，已达到利润的1597.31%，提示回款周期延长、坏账风险上升。经营性现金流均值与流动负债之比仅为4.97%，短期偿债能力面临考验。

收入结构分析

从业务构成看，热网智能感知与调控系统贡献主营收入2708.38万元，占总收入的52.50%；供热托管服务收入1834.52万元，占比35.56%。两者合计占比接近九成，是公司核心收入来源。

从地区分布看，华北地区收入2844.81万元，占比55.15%，为主要市场；西北地区收入1216.95万元，占比23.59%。区域集中度较高。

部分业务出现亏损，如“其他”类产品毛利为-64.74万元，毛利率-45.83%；华中地区收入78.44万元，毛利-32.81万元，毛利率-41.84%，存在区域性经营风险。

经营变动原因说明

• 营业收入下降主要系本期无重大项目验收；
• 营业成本同比下降38.24%，亦受相同因素影响；
• 财务费用同比下降36.84%，原因为利息支出减少；
• 所得税费用同比增加56.34%，因递延所得税费用计提减少；
• 经营活动现金流量净额同比改善34.7%，系本期支付的税金及其他与经营活动有关的现金减少所致；
• 投资活动现金流量净额同比下降69.09%，因闲置资金用于现金管理的规模减少；
• 筹资活动现金流量净额同比上升121.9%，因本期回购股票减少。

商业模式与资本回报

公司ROIC为2.15%，资本回报率偏低。历史中位数ROIC为8.76%，表明当前投资效率处于低位。过去三年净经营资产收益率由9.9%逐年下滑至3.8%，净经营利润从5635.74万元降至3018.63万元，扩张动能减弱。

公司累计融资7.68亿元，累计分红4218.90万元，分红融资比仅为0.05，显示分红能力较弱，资金更多依赖外部融资。

综上，工大科雅2026年上半年面临营收萎缩、利润亏损、费用高企、回款压力加大等多重挑战，需关注其项目获取能力、费用管控水平及应收账款管理进展。

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