万通智控（300643）2026年中报财务分析：营收净利稳步增长，应收账款风险需关注

近期万通智控（300643）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

万通智控（300643）2026年中报显示，公司营业总收入为6.31亿元，同比上升6.2%；归母净利润为9930.0万元，同比上升4.77%；扣非净利润为9175.82万元，同比上升3.64%。整体盈利能力保持稳定增长。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.32亿元，同比上升1.85%；第二季度归母净利润为5978.53万元，同比上升3.36%；第二季度扣非净利润为5266.9万元，同比下降1.64%，显示出非经常性损益对利润的支撑作用有所增强。

盈利能力分析

公司毛利率为36.85%，同比提升4.34个百分点，显示产品结构优化或成本控制能力增强；净利率为15.73%，同比下降1.34个百分点，表明期间费用压力有所上升。三费合计占营收比为15.01%，同比上升13.55%，主要受销售、管理及财务费用增长影响。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.91亿元，较去年同期下降4.62%；应收账款为2.58亿元，同比增长5.67%，且应收账款占最新年报归母净利润比例高达163.33%，提示回款周期延长或信用政策放宽的风险，需重点关注。

有息负债为2396.6万元，同比增长13.04%；短期借款大幅增长322.18%，主要因金属软管业务新增银行贷款所致。租赁负债同比增长353.09%，源于金属软管业务租赁合同重签确认新负债。

每股经营性现金流为0.36元，同比大增39.16%，反映主营业务现金回收能力增强；经营活动产生的现金流量净额同比增长39.36%，得益于销售回款增加。

成长与投资动态

投资活动产生的现金流量净额同比下降565.79%，主因是报告期内购买理财产品支付的现金显著增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长12.32%，系公司实施现金分红所致，分红金额较上年同期增加。

研发投入同比下降15.96%，原因是委托外部研发活动减少。尽管如此，公司仍拥有266项专利，其中发明专利176项，并设有欧洲研发中心和符合GMW3172标准的实验中心，持续保持技术领先优势。

主营业务结构

从业务构成看，传感器及数字信息控制设备实现主营收入1.91亿元，毛利率达58.10%，贡献了47.74%的利润，成为最盈利的产品线。金属软管收入3.34亿元，占比52.92%，是收入最大来源，但毛利率仅为28.16%。气门嘴及其他轮胎用品收入1.05亿元，毛利率24.93%。

地区分布方面，境外收入达5.43亿元，占总收入85.94%，显示公司高度依赖海外市场；境内收入8875.46万元，占比14.06%。

风险提示

• 应收账款规模较高，达到归母净利润的163.33%，存在潜在坏账风险。
• 信用减值损失同比大幅下降17864.02%，主要因应收款项增长导致计提坏账准备增加，反映资产质量承压。
• 第二季度扣非净利润同比下降1.64%，显示核心盈利能力略有减弱。
• 财务费用同比激增259.77%，主要受外汇波动影响，存在汇兑风险。

综上所述，万通智控2026年上半年营收与利润实现稳健增长，现金流改善明显，但应收账款高企、费用上升及海外依赖度高等问题仍需警惕。

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