合康新能（300048）2026年中报简析：净利润同比下降191.99%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期合康新能（300048）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入34.14亿元，同比下降24.08%，归母净利润-6548.23万元，同比下降191.99%。按单季度数据看，第二季度营业总收入17.35亿元，同比下降23.11%，第二季度归母净利润-5390.8万元，同比下降225.3%。本报告期合康新能应收账款上升，应收账款同比增幅达42.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率9.83%，同比增10.31%，净利率-1.79%，同比减196.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.81亿元，三费占营收比5.3%，同比增64.22%，每股净资产1.57元，同比减1.3%，每股经营性现金流-0.34元，同比减249.47%，每股收益-0.06元，同比减190.89%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.46%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.39%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-26.15%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额18.01亿元，累计分红总额2.69亿元，分红融资比为0.15。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/9%/--，净经营利润分别为-2.22亿/2924.14万/7205.59万元，净经营资产分别为8.86亿/3.25亿/-7680.63万元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/-0.04/-0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.71亿/-1.74亿/-2.85亿元，营收分别为14.91亿/47.76亿/74.49亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为62.96%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.87%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2486.18%）

本文数据来源于合康新能2026年中报，仅供参考不构成投资建议。