田中精机（300461）2026年中报财务分析：营收显著增长但盈利能力承压，现金流与应收账款风险需警惕

近期田中精机（300461）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

田中精机（300461）2026年上半年实现营业总收入1.39亿元，同比增长51.23%；归母净利润为-1685.86万元，同比上升9.44%；扣非净利润为-1959.63万元，同比上升7.89%。尽管亏损收窄，但公司仍处于净亏损状态。

第二季度单季表现亮眼，营业总收入达1.0亿元，同比增长93.47%；归母净利润实现235.71万元，同比上升122.29%；扣非净利润为204.21万元，同比上升117.2%，显示出当季经营改善趋势。

盈利能力分析

公司2026年中报毛利率为27.17%，同比下降14.17个百分点；净利率为-12.11%，同比提升48.23个百分点。虽然净利率同比改善明显，但仍为负值，表明整体盈利能力尚未恢复。

三费合计为3242.29万元，占营收比重为23.29%，较去年同期下降47.19个百分点，费用控制有所优化。其中管理费用同比下降35.28%，主要因上年同期原控股子公司佑富产生管理费用；财务费用同比下降61.79%，主因为本期贷款利息减少。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为8213.5万元，同比下降28.97%；应收账款达1.52亿元，同比增幅高达62.66%，远超营收增速，回款压力加大。有息负债为7844.18万元，同比增长10.45%。

每股经营性现金流为-0.21元，同比减少173.52%；经营活动产生的现金流量净额同比下降173.74%，主因为本期销售回款减少。投资活动与筹资活动现金流量净额分别同比下降128.45%和上升123.86%，前者因上年同期收回合营企业投资款，后者因上年同期归还银行贷款。

主营业务结构

从业务构成看，非标机为主力产品，实现收入9431.53万元，占总收入67.74%，毛利率为29.36%；特殊机收入2930.31万元，占比21.05%，毛利率仅4.75%；其他类产品收入1250.48万元，占比8.98%，毛利率高达65.03%；标准机收入311.7万元，占比2.24%，毛利率20.05%。

风险提示

财报体检工具提示多项风险：

• 货币资金/流动负债为48.73%，短期偿债能力偏弱；
• 近三年经营性现金流净额均值为负，持续造血能力不足；
• 应收账款/利润比率达968.8%，存在较大坏账风险与盈利质量隐患。

此外，公司历史ROIC表现疲软，2025年ROIC为2.53%，近十年中位数为0.82%，最差年份2019年ROIC为-58.26%。上市以来共发布11份年报，出现4次亏损，累计融资6.02亿元，累计分红3492.56万元，分红融资比仅为0.06，股东回报偏低。

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