近期迪森股份（300335）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
经营概况
迪森股份（300335）2026年中报显示，公司实现营业总收入4.73亿元，同比下降5.19%；归母净利润为4694.72万元，同比下降7.2%；扣非净利润为4321.63万元，同比下降9.59%。尽管整体营收和利润出现下滑，但盈利能力有所增强，毛利率达到34.74%，同比增幅为12.41%；净利率为13.59%，同比上升0.83个百分点。
从单季度数据看，第二季度营业收入为2.69亿元，同比下降3.3%；归母净利润为3087.67万元，同比下降1.81%；扣非净利润为2860.14万元，同比下降2.22%。降幅较上半年整体水平有所收窄，显示出一定企稳迹象。
盈利能力与费用控制
公司在毛利率显著提升的同时，期间费用压力有所上升。销售、管理、财务三项费用合计为7310.14万元，占营业收入比重为15.46%，同比上升7.47%。虽然费用占比提高，但得益于毛利率的强劲增长，净利率仍实现小幅提升，反映出公司在产品结构优化或成本控制方面取得成效。
资产与现金流状况
截至报告期末，公司货币资金为1.67亿元，较上年同期下降49.71%。财报解释称，货币资金减少主要系报告期内新增购买理财产品且未赎回所致。与此同时，投资活动产生的现金流量净额同比下降138.05%，也与理财产品的增持有关。
应收账款为2.73亿元，同比增长4.35%，高于营收降幅，需引起关注。结合财报体检工具提示，应收账款/利润比例已达619.89%，表明盈利质量存在一定风险。此外，货币资金/流动负债比率仅为91.57%，接近流动性安全警戒线，短期偿债能力面临一定压力。
主营业务结构
从业务板块看，公司收入主要来源于两大核心业务：
两者合计贡献超九成主营业务收入，构成公司稳定的收入支柱。其中，C端业务利润占比达50.30%，是主要利润来源。
从地区分布看，西南地区收入最高，达1.46亿元（占比30.93%），毛利率为41.79%；华南地区毛利率高达52.27%，为各区域最高；境外市场收入为3606.09万元，占比7.63%，毛利率为14.80%，相对较低。
投资与资产变动
在建工程同比下降75.41%，原因为部分生产设备已完成安装调试并通过验收，转入固定资产。有息负债为6012.5万元，较上年同期的1.4亿元大幅下降57.10%，显示公司主动去杠杆，债务结构得到优化。
股东回报与资本效率
每股收益为0.1元，同比下降9.09%；每股净资产为4.01元，同比下降0.45%；每股经营性现金流为0.13元，同比持平，略有增长3.39%。经营性现金流表现稳健，优于净利润变化趋势。
根据证券之星价投圈分析，公司近年ROIC（投入资本回报率）处于较低水平，2025年为3.79%，近十年中位数为4.66%，最差年份2021年甚至为负值（-2.11%），反映资本运用效率偏弱。公司上市以来共发布14份年报，累计融资12.37亿元，累计分红5.54亿元，分红融资比为0.45，现金回报力度尚可但未覆盖融资规模。
总结
迪森股份2026年上半年虽面临营收与利润双降的局面，但在毛利率提升、费用控制和去杠杆方面取得积极进展。核心业务保持稳定，海外市场尤其是热泵出口增长显著。然而，应收账款高企、货币资金紧张以及资本回报率偏低等问题仍需持续关注，未来需进一步提升盈利质量和运营效率。
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