安奈儿（002875）2026年中报财务分析：营收增长亏损收窄，现金流压力加大但费用管控改善

近期安奈儿（002875）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

安奈儿（002875）2026年中报显示，公司实现营业总收入2.8亿元，同比增长6.38%；归母净利润为-408.98万元，同比上升85.75%；扣非净利润为-525.05万元，同比上升82.83%。整体呈现营收增长、亏损显著收窄的态势。

第二季度单季数据显示，营业总收入为1.18亿元，同比下降1.04%；归母净利润为-1910.5万元，同比上升6.19%；扣非净利润为-1931.34万元，同比上升11.15%。尽管二季度仍处亏损状态，但亏损幅度同比继续收窄。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为63.2%，同比下降0.56个百分点；净利率为-1.81%，同比提升83.63个百分点。三费合计为1.61亿元，占营收比重为57.40%，同比下降5.47个百分点，显示公司在销售、管理和财务费用控制方面有所改善。

每股收益为-0.02元，同比上升85.71%；每股净资产为2.81元，同比下降11.49%；每股经营性现金流为-0.08元，同比下降995.26%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为4.59亿元，较上年同期的6.66亿元下降31.09%；应收账款为2064.67万元，同比下降9.27%；有息负债为1.14亿元，较上年同期的2.45亿元大幅下降53.47%，显示公司债务压力明显缓解。

主营业务结构

从业务构成来看，大童装产品贡献主营收入2.23亿元，占总收入的79.65%，毛利率为63.00%；小童装收入为4307.52万元，占比15.40%，毛利率为71.20%；其他业务收入为1382.1万元，占比4.94%，毛利率为41.50%。

按照行业和区域划分，童装行业收入为2.66亿元，占比95.06%，毛利率为64.33%；境内业务收入同样为2.66亿元，占比95.06%，毛利率为64.33%。

经营活动现金流变动原因

经营活动产生的现金流量净额同比下降995.26%，主要原因为开展业务导致采购增加。投资活动产生的现金流量净额下降214.02%，系收购图腾卫士51%股权所致。筹资活动产生的现金流量净额下降290.9%，主要因本期归还银行借款影响。现金及现金等价物净增加额下降396.32%，受经营活动、投资活动及筹资活动现金流同比减少共同影响。

此外，资产减值损失同比下降62.9%，原因是公司加强库存管理，存货跌价准备计提同比减少。管理费用上升37.67%，主要由于加强人才储备带来人工成本增加。财务费用上升365.58%，系利息费用大于利息收入所致。所得税费用上升163.11%，源于递延所得税增加。研发投入下降41.67%，因研发人工成本及物料投入减少。

投资与分红情况

公司上市以来共发布9份年报，其中亏损年份达6次。上市9年累计融资总额为7.48亿元，累计分红总额为4142.39万元，分红融资比为0.06。历史中位数ROIC为5.96%，2022年最低值为-20.41%。价投圈分析指出，公司业绩主要依赖营销驱动，且近三年经营性现金流均值与流动负债之比仅为-3.93%，提示需重点关注现金流与财务费用状况。

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