英威腾（002334）2026年中报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期英威腾（002334）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入21.8亿元，同比上升6.9%，归母净利润1314.7万元，同比下降89.3%。按单季度数据看，第二季度营业总收入12.87亿元，同比上升7.37%，第二季度归母净利润4353.76万元，同比下降50.63%。本报告期英威腾公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达579.74%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.55%，同比减5.42%，净利率0.58%，同比减89.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.96亿元，三费占营收比18.16%，同比增16.1%，每股净资产3.72元，同比增1.68%，每股经营性现金流-0.32元，同比减389.62%，每股收益0.02元，同比减89.84%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.01%，资本回报率一般。去年的净利率为4.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.21%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-18.76%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额7.68亿元，累计分红总额6.20亿元，分红融资比为0.81。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为15.4%/9.5%/6.2%，净经营利润分别为3.28亿/2.12亿/2.06亿元，净经营资产分别为21.3亿/22.39亿/33.06亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.25/0.23/0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.33亿/10.15亿/12.59亿元，营收分别为45.9亿/43.22亿/44.74亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为76.22%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达579.74%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：今年上半年经营情况？
答：今年上半年，公司经营稳步增长，预计实现营业收入21.80亿元，同比增长6.90%。其中工业自动化业务小幅增长；网络能源业务同比增长超10%；新能源动力业务同比增长超45%；光伏储能业务上半年侧重打磨产品、优化结构、提升产品竞争力，收入同比有所下降，后续将持续推进产品竞争力提升。利润方面，公司上半年归母净利润预计盈利但同比下滑较为明显，主要原因一是毛利率有所承压，受原材料成本上涨、人民币汇率波动及业务结构变化影响，公司综合毛利率同比下降，盈利空间收窄；二是战略投入及汇兑损失增加，公司正处于战略升级阶段，持续加大研发、销售团队建设力度，人力成本同比增加；同时受部分海外市场汇率波动影响，本期汇兑损失同比增加三是公司增值税即征即退等其他收益减少。

本文数据来源于英威腾2026年中报，仅供参考不构成投资建议。