*ST启环（000826）2026年中报财务简析：亏损收窄，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期*ST启环（000826）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入19.38亿元，同比下降13.16%，归母净利润-3.68亿元，同比上升29.75%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9.62亿元，同比下降13.78%，第二季度归母净利润-1.87亿元，同比上升52.27%。本报告期*ST启环短期债务压力上升，流动比率达0.52。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.92%，同比增9.73%，净利率-18.45%，同比增17.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.67亿元，三费占营收比29.28%，同比增22.2%，每股净资产-1.89元，同比减1000.99%，每股经营性现金流0.2元，同比减14.86%，每股收益-0.3元，同比增26.65%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-66.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-1.44%，中位投资回报极差，其中最惨年份2025年的ROIC为-21.56%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份9次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额70.96亿元，累计分红总额10.96亿元，分红融资比为0.15。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-16.07亿/-30.83亿/-30.89亿元，净经营资产分别为138.12亿/111.25亿/60.08亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.25/0.25/0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为13.25亿/12.85亿/13.58亿元，营收分别为54.02亿/52.45亿/46.53亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为8.74%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.84%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达48.01%、流动比率仅为0.52）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达80.99%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司大股东股份被拍卖，如流拍。是否代表预重整已经失败？
答：投资者您好，公司持股 5%以上股东部分股份拟被拍卖与公司预重整事项无关。该股份拍卖原因为股东股权质押融资无力偿还，质押违约引发强制执行，应权利人申请北京桑德环境工程有限公司等七家关联企业实质合并重整管理人依据相关法规进行拍卖。截至目前，公司正在积极配合临时管理人推进各项预重整工作，相关信息请以公司披露的公告为准。谢谢关注。

本文数据来源于*ST启环2026年中报，仅供参考不构成投资建议。