中联重科（000157）2026年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期中联重科（000157）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入271.35亿元，同比上升9.17%，归母净利润21.02亿元，同比下降23.97%。按单季度数据看，第二季度营业总收入141.83亿元，同比上升11.35%，第二季度归母净利润12.18亿元，同比下降10.08%。本报告期中联重科三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达47.67%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.82%，同比减4.7%，净利率7.87%，同比减32.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计44.34亿元，三费占营收比16.34%，同比增47.67%，每股净资产6.66元，同比增0.8%，每股经营性现金流0.28元，同比增38.12%，每股收益0.24元，同比减25.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.81%，资本回报率一般。去年的净利率为9.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.53%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为0.61%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市26年以来，累计融资总额114.08亿元，累计分红总额325.73亿元，分红融资比为2.86。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。公司预估股息率5.09%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.9%/7.6%/8.5%，净经营利润分别为37.71亿/40.09亿/51.07亿元，净经营资产分别为382.43亿/525.39亿/600.56亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.54/0.7/0.78，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为253.02亿/317.19亿/408.28亿元，营收分别为470.75亿/454.78亿/521.07亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为49.2%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.74%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.71%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.46%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达779.6%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在51.48亿元，每股收益均值在0.59元。

持有中联重科最多的基金为工程机械ETF广发，目前规模为28.16亿元，最新净值1.5129（8月28日），较上一交易日下跌0.11%，近一年上涨3.7%。该基金现任基金经理为姚曦。

本文数据来源于中联重科2026年中报，仅供参考不构成投资建议。