聚和材料（688503）2026年中报财务简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期聚和材料（688503）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入106.02亿元，同比上升64.75%，归母净利润-8649.28万元，同比下降147.88%。按单季度数据看，第二季度营业总收入49.87亿元，同比上升44.92%，第二季度归母净利润-3.76亿元，同比下降513.25%。本报告期聚和材料应收账款上升，应收账款同比增幅达45.02%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率5.51%，同比减20.05%，净利率-0.82%，同比减129.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.35亿元，三费占营收比1.27%，同比减19.79%，每股净资产19.88元，同比增1.19%，每股经营性现金流-14.8元，同比减226.2%，每股收益-0.37元，同比减149.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.36%，资本回报率不强。去年的净利率为2.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.79%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.36%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额30.80亿元，累计分红总额4.57亿元，分红融资比为0.15。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.4%/9.7%/5%，净经营利润分别为4.41亿/4.1亿/4.12亿元，净经营资产分别为35.56亿/42.48亿/83.23亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.36/0.32/0.5，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为37亿/39.77亿/73.29亿元，营收分别为102.9亿/124.88亿/145.93亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为22.79%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-27.39%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达55.2%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达921.28%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6.61亿元，每股收益均值在2.73元。

持有聚和材料最多的基金为国泰聚信价值优势混合A，目前规模为11.73亿元，最新净值2.637（8月28日），较上一交易日下跌0.68%，近一年上涨9.71%。该基金现任基金经理为程洲。

本文数据来源于聚和材料2026年中报，仅供参考不构成投资建议。