伟思医疗（688580）2026年中报财务分析：盈利显著增长，费用管控优化但经营现金流承压

近期伟思医疗（688580）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

伟思医疗（688580）2026年中报显示，公司实现营业总收入2.26亿元，同比增长7.59%；归母净利润达1.0亿元，同比大幅上升44.43%；扣非净利润为6704.35万元，同比增长5.46%。第二季度单季营收1.2亿元，同比增长5.11%；归母净利润3854.94万元，同比增长6.77%；扣非净利润3397.85万元，同比增长2.86%。

盈利能力方面，公司毛利率为66.31%，同比提升0.33个百分点；净利率达44.22%，同比上升34.23个百分点。三费合计5702.95万元，占营收比重为25.19%，同比下降3.53个百分点，显示费用控制能力增强。

盈利与运营指标

• 每股收益：1.05元，同比增长45.83%
• 每股净资产：17.66元，同比增长4.28%
• 每股经营性现金流：0.62元，同比下降8.53%
• 货币资金：8.6亿元，较上年同期减少14.70%
• 应收账款：2413.39万元，同比增长3.61%
• 有息负债：15.98万元，同比大幅下降99.48%

尽管净利润快速增长，但经营性现金流有所下滑，主要原因为本期支付税费及薪酬增加所致。

收入结构分析

从业务类别看，磁刺激类产品贡献最大，主营收入9873.6万元，占总收入的43.60%，毛利率达71.08%；其次是耗材及配件（4289.05万元，占比18.94%）和电生理类（3035.47万元，占比13.41%）。激光射频类毛利率较低，为49.50%。

从地区分布看，国内收入达2.23亿元，占总收入98.54%；国际收入331.13万元，占比1.46%，毛利率为74.36%，高于国内市场。

资产与现金流变动原因

• 在建工程同比下降100.0%，因“伟思医疗总部研发经济园项目”转为固定资产
• 使用权资产下降69.11%，系租赁结束所致
• 开发支出增长33.21%，反映研发持续投入
• 长期待摊费用下降72.59%，因摊销额增加
• 其他非流动资产增长196.27%，主要由于购置银行定期存单增加
• 应付职工薪酬下降63.59%，因支付上年度年终奖
• 其他应付款下降64.77%，因支付上年应付工程款
• 一年内到期的非流动负债下降80.47%，与使用权资产租赁结束有关

投资与分红情况

投资活动产生的现金流量净额同比下降150.39%，主要因项目建设资金投入增加，部分投资未到期，同时收到处置资产款项增加。筹资活动产生的现金流量净额下降33.87%，系本期利润分配支付金额较上期增加。

公司上市6年来累计融资11.55亿元，累计分红4.92亿元，分红融资比为0.43。2026年上半年研发投入占营收比例达12.45%。

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