威高骨科（688161）2026年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高增引关注

近期威高骨科（688161）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

威高骨科（688161）2026年中报显示，公司营业总收入为7.04亿元，同比下降4.93%；归母净利润为1.32亿元，同比下降6.85%；扣非净利润为1.26亿元，同比下降7.28%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为4.08亿元，同比下降9.46%；第二季度归母净利润为8800.19万元，同比下降2.4%；第二季度扣非净利润为8504.89万元，同比下降1.94%。

盈利能力

公司毛利率为63.57%，同比减少4.4%；净利率为18.7%，同比减少4.18%。每股收益为0.33元，同比下降5.71%；每股净资产为10.49元，同比增长3.95%。

资产与现金流

货币资金为10.33亿元，同比下降32.62%；应收账款为3.79亿元，同比上升31.32%；有息负债为3332.13万元，同比大幅增长956.86%。每股经营性现金流为0.35元，同比下降24.59%。

费用结构

销售、管理、财务三项费用合计为2.33亿元，三费占营收比为33.15%，同比微增0.24%。其中，销售费用同比下降12.55%，管理费用同比上升8.52%，财务费用同比上升111.14%。研发费用为5475.16万元，同比下降5.94%。

财务变动说明

• 应收账款增长：应收款项同比上升31.13%，主因为对部分资质优良客户给予信用政策支持。
• 货币资金下降：货币资金同比减少32.62%，主要因进口原材料采购集中在上半年支付，以及结构性存款配置调整。
• 有息负债激增：有息负债同比增幅达956.86%，但绝对值仍较低。
• 商誉与无形资产上升：因收购非同一控制下企业杰思拜尔，商誉同比上升181.86%，无形资产同比上升46.19%。
• 递延所得税负债大幅增长：同比增幅达928.58%，系并购带来的资产公允价值评估增值所致。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比下降24.59%，原因为销售回款减少、利息收入下降及原材料集中付款。投资活动产生的现金流量净额同比改善14.08%，主因理财净申购减少及收购杰思拜尔支付现金影响。筹资活动产生的现金流量净额同比下降136.69%，主要由于分配股利和偿付利息支出增加。

风险提示

财报体检工具指出，公司应收账款/利润已达141.01%，需重点关注应收账款回收风险。尽管现金资产整体健康，但应收账款快速上升叠加经营性现金流下滑，可能对公司短期流动性造成压力。

业务进展

公司持续推进营销体系优化与海外注册拓展，设立上海创新中心，布局新型生物材料与数字化产品。报告期内获国内注册证113项，海外注册证59张。运动医学产线营收同比增长172.97%，表现亮眼。智能设备与耗材板块收入增长显著，但整体营收受手术量波动、市场竞争加剧及集采影响承压。

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