8月，保龄宝生物股份有限公司（002286）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入14.96亿元，同比增长6.92%；归属于上市公司股东的净利润8232.11万元，同比下降11.17%；扣非归母净利润7333.42万元，同比下降19.30%；扣除股份支付费用影响后的归母净利润1.03亿元，同比增长7.86%；经营活动产生的现金流量净额1.19亿元，同比大增413.47%。基本每股收益0.22元，加权平均净资产收益率3.62%，较上年同期下降0.82个百分点。
公司主要从事益生元、膳食纤维、减糖甜味剂等功能性配料的研发、生产和销售，是中国功能糖领域首家上市公司。从业务结构看，上半年益生元、膳食纤维、减糖甜味剂三大核心产品合计实现收入约7.85亿元，同比增长18.31%。其中，益生元收入2.22亿元，同比增长17.60%；膳食纤维收入1.40亿元，同比增长35.37%；减糖甜味剂收入4.23亿元，同比增长13.92%；淀粉糖及其他收入4.28亿元，同比增长2.40%；饲料及副产品收入2.79亿元，同比下降11.12%。三大核心产品占剔除饲料和副产品后收入的64.48%，合计毛利占比达77.17%，产品结构持续向高附加值方向优化。分地区看，国内收入10.12亿元，同比下降2.72%；海外收入4.84亿元，同比增长34.84%，收入占比由25.67%提升至32.38%。
公司所处功能糖行业正受益于“减糖、无糖”消费趋势，大健康产业发展机遇凸显。报告期内，公司海外业务高速增长成为业绩重要支撑；年产2万吨阿洛酮糖（二期）项目竣工试产，阿洛酮糖年总产能达3万吨，D-阿洛酮糖新食品原料获国家卫健委实质等同性审查结论，乳果糖原料药出口资质已齐全。但公司亦提示，政策鼓励与健康消费市场扩大正吸引部分企业及国外同业进入益生元、膳食纤维、减糖甜味剂行业，行业竞争加剧，公司面临被同行争抢市场份额和客户的风险。
半年报显示，公司上半年增收不增利的主要原因：一是股权激励股份支付费用大幅增加，管理费用中股份支付费用达2411.64万元，上年同期仅312.38万元；二是人民币汇率波动产生汇兑损失，财务费用中汇兑损益由上年同期收益401.80万元转为本期损失985.43万元；三是受市场竞争及行业供需变化影响，部分产品售价有所下降。上述因素与毛利率改善、核心产品销量增长形成对冲，报告期综合毛利率14.65%，同比提升1.48个百分点，剔除股份支付影响后净利润仍同比增长7.86%。
费用端看，上半年公司管理费用7072.90万元，同比增长72.28%，主要系股权激励费用、薪酬增加所致；销售费用2049.63万元，同比增长14.33%；财务费用1287.26万元，同比增长943.15%，其中利息支出388.01万元，同比下降30.93%，汇兑损失成为财务费用激增的主因；研发费用1844.31万元，同比增长138.87%，主要系新产品研发投入增加。
现金流方面，公司上半年经营活动产生的现金流量净额1.19亿元，较上年同期的2308.36万元大增413.47%，主要系营业收入增加、经营性现金流入增加，同时以票据支付材料和能源款使经营性现金流出减少。期末公司货币资金3.13亿元，短期借款1.35亿元、长期借款4002.78万元，短期偿债压力总体可控；但应收账款3.40亿元，较年初增长26.87%，在建工程2.30亿元，较年初增长75.39%，新增项目转固后折旧增加或对利润形成压力，公司亦提示“新增固定资产折旧而导致利润下降”的风险。公司2026年中期利润分配预案为每10股派发现金红利0.30元（含税），合计派现约1139.93万元；本期非经常性损益主要为政府补助1009.67万元，合计898.69万元。
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