佳都科技（600728）2026年中报财务分析：营收稳步增长但盈利承压，现金流与应收账款风险需关注_股票频道

近期佳都科技（600728）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年中报期末，佳都科技营业总收入为53.54亿元，同比上升8.83%。归母净利润为3074.95万元，同比下降77.27%；扣非净利润为1615.29万元，同比上升7.27%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入达30.93亿元，同比上升16.04%；第二季度归母净利润为1842.4万元，同比上升23.74%；第二季度扣非净利润为496.8万元，同比上升5.37%。

尽管营收保持增长态势，尤其是企业数智化升级解决方案及智慧城市交通解决方案交付增加带动收入上升，但归母净利润大幅下滑，主要受人工智能生态圈企业公允价值变动影响。扣非净利润实现小幅增长，反映出主营业务在营收增长和应收账款管理改善的支撑下有所恢复。

盈利能力指标

公司毛利率为6.96%，同比下降15.61%；净利率为0.33%，同比下降88.03%。两项核心盈利能力指标均出现显著下滑，表明公司在成本控制和最终盈利转化方面面临压力。

三费合计为2.1亿元，占营收比重为3.92%，同比下降13.04%，显示公司在销售、管理及财务费用管控方面取得一定成效。其中销售费用同比下降2.89%，财务费用大幅下降3597.15%，主要因长期应收款相关的未确认融资收益增加所致。

资产与现金流状况

货币资金为16.09亿元，较上年同期增长17.07%。应收账款为44.84亿元，占最新年报归母净利润的比例高达2579.03%，显示出较大的回款压力和潜在坏账风险。

每股经营性现金流为-0.21元，虽同比改善60.48%，但仍处于净流出状态。经营活动产生的现金流量净额同比增长60.48%，得益于公司加强应收账款回款管理和营运资金优化。

投资活动产生的现金流量净额下降8.73%，系股权处置相关回款减少；筹资活动产生的现金流量净额下降262.16%，主要由于归还银行借款较上期增加所致。有息负债为6.1亿元，同比上升69.76%，债务负担有所加重。

主营业务结构

从收入构成看，企业数智化升级解决方案贡献主营收入43.99亿元，占比82.18%，毛利率为3.41%；智慧城市轨道交通解决方案实现收入8.16亿元，占比15.25%，毛利率达26.34%，是公司主要利润来源，贡献了57.70%的利润。

整体来看，低毛利的企业数智化升级业务占据绝对主导地位，而高毛利的轨道交通解决方案虽盈利能力强，但在总收入中占比较小，导致综合毛利率偏低。

财务健康度提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：

此外，公司上市30年来累计融资56.06亿元，累计分红5.19亿元，分红融资比仅为0.09，股东回报能力有限。

综上所述，佳都科技2026年上半年营收稳中有升，核心业务结构逐步优化，运营效率有所提升，但盈利能力显著下滑，现金流仍处承压状态，叠加高额应收账款和较低的投资回报率，财务稳健性仍面临挑战。

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