财报快递|醋化股份2026年上半年增收反亏，汇兑损失2272万元，经营现金流恶化

8月25日，南通醋酸化工股份有限公司（醋化股份，603968）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入14.14亿元，同比增长1.10%；归母净利润为-606.97万元，而上年同期为260.87万元，同比下降332.68%，由盈转亏；扣非归母净利润为-1447.71万元，上年同期为-658.35万元，亏损进一步扩大；经营活动产生的现金流量净额为-2.35亿元，净流出规模同比扩大逾3倍。

公司主要从事以醋酸衍生物、吡啶衍生物为主体的高端专用精细化学品的研发、生产和销售，产品覆盖食品饲料添加剂（山梨酸（钾）、脱氢乙酸（钠）、安赛蜜）、医药农药中间体（乙酰乙酸甲（乙）酯）和颜（染）料中间体（乙酰乙酰苯胺类）三大领域，控股子公司宝灵化工则从事甲霜灵、精甲霜灵等农药原药生产。从收入端看，上半年营业收入14.14亿元、同比微增1.10%，营业成本12.20亿元、同比下降0.10%，综合毛利率约13.72%，较上年同期的12.68%小幅提升约1个百分点。公司称，面对主要原料价格上行带来的成本压力，公司及时调整销售价格，主营业务经营企稳回升，但盈利被汇率因素明显侵蚀。

2026年是“十五五”规划开局之年，化工行业外部环境更趋复杂。报告期内中美贸易冲突阶段性缓和，国内化工品出口呈恢复性增长；但一季度美伊博弈致霍尔木兹海峡航运受阻、国际油价上行推升原料成本，二季度中东局势缓和后大宗化工品价格冲高回落，同时欧盟碳边境调节机制（CBAM）合规要求收紧，巴西、印度、沙特等国针对部分化工品发起贸易救济调查，贸易壁垒呈多元化、区域化态势。报告期内行业盈利水平较上年同期有所修复，但公司产品主要原料价格上行令生产成本承压明显。

公司表示，报告期亏损主要系原料涨价叠加汇兑损失所致。上半年公司产品主要原料价格上行，生产成本承压明显，虽然公司通过调整销售价格使综合毛利率较去年同期小幅提升，但公司外销占比较高，受报告期外汇汇率大幅波动影响，外币结算形成较大汇兑损失，致使财务费用同比大幅增加，对半年度盈利造成明显冲击。

财报显示，上半年财务费用2468.44万元，同比激增318.80%，其中汇兑损失达2271.60万元，而上年同期为汇兑收益29.03万元，一增一减形成约2300万元利润拖累；利息收入528.24万元，同比增长约125%。同期销售费用1767.75万元，同比增长5.89%；管理费用8020.94万元，同比增长2.18%；研发费用4744.60万元，同比增长1.32%。此外，信用减值损失达1045.31万元，而上年同期仅182.36万元，同比大幅增加，主要系应收账款规模扩大后坏账准备计提增加所致。

值得关注的是，公司现金流状况明显承压。上半年经营活动现金流量净额为-2.35亿元，而上年同期为-5644.85万元，销售商品、提供劳务收到的现金同比减少约1.10亿元，购买商品支付的现金同比增加约5284万元，收现能力与盈利质量同步走弱。资产负债端，应收账款增至5.32亿元，较年初增长53.43%；短期借款飙升至5.03亿元，较年初增长212.42%，而货币资金为7.39亿元，流动比率1.57，与年初基本持平，资产负债率43.69%，较年初上升约0.3个百分点；存货账面价值3.91亿元，较年初增长11.15%。此外，本报告期公司不进行利润分配及公积金转增股本；控股子公司宏信化工上半年亏损646.33万元，参股公司兰州鼎达科技亏损956.26万元，亦对整体业绩形成拖累。

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