智迪科技（301503）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期智迪科技（301503）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）行业发展情况

    公司成立于1996年，是一家专注于键盘、鼠标等计算机外设产品研发、生产与销售的高新技术企业。公司主营键盘、鼠标、键鼠套装及配套周边产品，深耕商务办公、电竞游戏两大核心应用场景。键盘和鼠标是人机交互的基础输入设备，用于游戏及办公环境下的指令输入与操作控制。键盘通过按键动作将信号转换为数字指令，鼠标则通过移动与点击实现光标与控制命令的输入。据国家统计局发布的《国民经济行业分类GB/T4754-2017》和上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业”（分类代码：C39）。

    1.公司主要产品所处的行业情况

    公司主要从事键盘、鼠标等计算机外设产品的研发、生产及销售，属于计算机外设行业。

    据IDC数据显示，2026年第二季度全球PC出货量同比下滑4.9%，终结连续九个季度的增长态势。受PC市场波动的影响，报告期内，计算机外设行业阶段性承压，键鼠赛道结构性分化进一步凸显。低端入门产品同质化程度较高，利润空间的增长受限；中高端产品通过性能迭代、场景优化打造产品优势，保持较强的溢价水平。头部品牌凭借技术、生态以及品牌口碑巩固中高端市场优势，新兴品牌依托自身优势加速差异化布局，行业资源向拥有研发、品牌实力的企业集中。

    2.市场竞争变化情况

    计算机外设产品制造是市场化程度高、竞争充分的行业。目前全球范围内计算机外设产品的产能主要集中在我国和东南亚地区。我国内资计算机外设键鼠产品制造业起步较晚，竞争较为充分，综合实力突出的大型企业相对较少，业内大多数企业规模偏小，技术含量与产品附加值低，利润有限，研发实力与综合竞争力较弱。随着全球计算机外设制造向中国内地汇集，内资企业在生产技术、管理流程、产能规模、商务模式等方面不断积累和提升，供应链完善，人力成本、快速响应的优势显现，开始参与国际化的市场竞争。在这样的背景下，少数具有设计开发能力、较大产能规模、流程管理较为规范的内资企业逐步成为下游终端键鼠品牌的核心供应商。

    3.公司行业竞争力

    经过多年的深耕与积累，公司凭借垂直高效的智能制造能力、研发设计与技术工艺创新能力，能快速响应客户需求并稳定交付，拥有良好的市场口碑。公司已获得多家国际一线品牌及地区头部品牌的合格供应商资质，并与行业头部客户深度绑定。

    （二）主要业务、主要产品及经营模式

    1.主要业务

    公司以ODM模式为核心，涵盖结构设计、工业设计、电路设计、软件配套开发、精密模具开发、智能制造及各国产品认证服务等，面向全球品牌客户提供一体化计算机外设解决方案。同时，针对深度战略合作伙伴，公司推行联合设计制造模式，前置参与客户新品规划环节，深度理解并实现客户需求，输出高度贴合客户定位的定制化产品方案，有效锁定合作周期，持续提升客户黏性、业务适配性、迭代速度和交付速度。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。

    2.主要产品

    公司产品按使用场景分为：

    （1）商务办公类

    近年来，在企业数字化转型持续深化、远程办公/学习及短视频创作及大众人体工学健康消费认知提升等多重因素共同驱动下，对于兼顾办公效率、使用舒适度、节能便携及多终端设备适配的键鼠产品需求迎来发展机遇。商务办公用户在选购时更加侧重输入效率、人体工学体验及可靠性，从而支撑市场规模保持健康发展。行业竞争由单一性能优势，转向综合产品力、个性化定位及多场景适用的多维比拼。报告期内，公司持续推进商务办公类产品的智能化与轻薄化迭代升级，从机身重量、静音调校、多设备互联、按键操控手感等多个维度进行优化，兼顾轻量化便携与定制化操作体验，支持多种连接模式适配日常办公设备，实现从通用大众办公向轻奢商务延伸，全方位改善商务人群使用体验。

    （2）电竞外设类：

    职业电竞选手、游戏玩家、网络直播从业者及电脑硬件发烧友为电竞外设的核心消费群体。随着全球电子竞技产业持续扩容、网络直播业态日趋成熟、沉浸式PC游戏生态不断升级，终端用户对电竞产品的专业性能持续提升，消费关注点逐步精细化、专业化。消费者不再局限于基础使用功能，更关注产品的延迟响应效率、按键触发速度、信号回报率、机身配重与握持手感、防滑耐用性、按键宏功能、轻量化设计及人体工学适配等核心性能与使用体验指标。公司深耕专业级电竞外设研发与制造领域，紧扣行业高端化、专业化的发展趋势，以高性能、低延迟、低功耗为核心研发方向，聚焦磁轴技术应用、无线传输优化、信号回报率调校、人体工学等维度持续迭代打磨产品性能，深度贴合品牌客户的市场定位，通过差异化匹配不同用户操作习惯、性能需求及审美偏好，助力客户构建完善的电竞外设产品矩阵，全面覆盖大众娱乐、高阶竞技等多层次细分市场。

    3.经营模式

    公司的核心经营模式为向客户提供专业的计算机外设领域ODM解决方案。公司深耕行业近三十年，积累了丰富的产品项目经验，始终聚焦于为全球头部品牌客户提供从研发设计、生产制造到全球交付的一体化服务，业务以外销为主。具体情况如下：

    （1）采购模式

    公司主要采取“以产定购”的采购模式，即获取客户的采购计划及正式订单后汇总各类生产所需物料数量、规格，结合物料采购周期和安全库存要求，确定具体采购需求。公司采购的主要原材料包括IC、PCB、开关、线材、塑胶件、包材等。

    （2）生产模式

    公司销售的键盘、鼠标等产品均为定制化产品。公司按照“以销定产”的原则组织生产。生产过程中，根据订单要求，公司自主完成产品的精密加工、产品装配和检测等关键程序。根据实际销售情况，公司结合生产能力，制定生产计划，安排生产。

    （3）销售模式

    公司主要通过ODM模式向国际知名计算机及外设品牌商销售键盘、鼠标等计算机外设产品。根据品牌商提出的初步的产品概念、功能、外观、性能参数等需求，公司负责提供产品研发、设计、生产制造等业务，客户使用自己的品牌对外销售。公司已与众多业内国际知名品牌商建立了业务合作关系，产品远销欧洲、北美、日本等国家和地区。

    （4）研发模式

    公司研发中心下设工业设计部、结构研发部、电子研发部和软件研发部等部门，面向不同研发技术及应用领域进行专业化分工协作。公司主要采用客户导向性研发的方式，在满足客户订单需求的基础上进行前瞻性技术布局，保证公司技术的先进性。公司通过搜集市场资料、参加展会等多种途径，发掘市场趋势点，结合自身行业经验积累，确定新的技术研发路线图，开展前瞻性研发。同时，依据客户定制化需求开展新产品研发工作，在客户对产品定位、性能参数、规格提出要求后，公司根据需求进行产品的相关设计。

    （三）产品市场地位及业绩驱动因素

    1.产品市场地位

    随着下游市场对高性能、高效率人机交互设备需求的持续提升，计算机外设领域在商务办公、电竞娱乐等多元应用场景下的市场活力持续释放，行业整体保持稳健发展态势。当前，国际及地区性品牌商持续迭代先进技术、推广环保可持续材料，不断丰富产品矩阵和功能，为全球键鼠外设市场的长期增长提供充足动能。公司深耕计算机外设研发制造领域近三十年，长期积淀形成技术研发、智能制造、优质客户资源三位一体的核心竞争壁垒，行业综合竞争优势显著。技术研发层面，公司拥有磁轴键盘、光磁微动等多项核心技术专利，磁轴产品凭借性能优势与优异的使用体验，获得全球市场品牌客户的广泛认可。在生产制造端，公司已形成规模化、柔性化、智能化的生产体系，具备成熟的全流程生产制造能力，可快速响应全球品牌客户多批次、多品类的订单需求。公司生产工艺精湛、品控体系完善，量产交付能力与产品品质均处于行业领先水平，能够充分适配全球客户的交付标准。客户资源层面，公司已与多家全球知名计算机及外设品牌建立长期稳定的深度合作关系，合作模式覆盖从新品研发到量产交付的全流程，客户黏性较高，在全球计算机外设ODM领域形成了突出的市场竞争力与行业口碑。公司构建了全覆盖、多层次的产品体系，可同时满足大众通用办公、高端专业电竞等不同细分市场的差异化需求，能够顺应各键鼠细分领域的消费升级与市场迭代趋势，持续巩固并提升自身市场份额，实现业务的稳健可持续增长。

    2.主要业绩驱动因素

    （1）技术迭代创新

    全球电竞产业规模快速扩张以及计算机外设与多终端智能生态系统的深度融合加速行业持续的技术迭代创新。消费者对产品外观设计、品牌差异化定位的偏好不断增强，推动了中高端外设产品单位售价的提升。公司作为全球领先的计算机及计算机外设品牌ODM综合解决方案提供商，持续丰富产品矩阵，有效拉动整体业务规模扩张。

    （2）与客户合作逐步深入

    公司合作品牌客户均具备较强的品牌影响力及行业竞争实力，终端消费者基础庞大。依托长期稳定的供应链协同合作基础，公司深度参与客户前置产品研发与性能优化工作，产品综合性能、品控水平获得各品牌方高度认可。下游品牌客户凭借自身渠道与市场优势实现终端销量持续提升，备货采购需求持续扩大，公司在手订单规模稳步增长。

    （3）越南生产基地产能加速释放

    公司搭建海内外双产能架构，匹配全球化经营战略及海外订单交付需求。公司通过设立越南子公司统筹海外生产运营，有效拓宽中长期产能扩容空间，落地全球化产能配套规划。越南生产基地占地面积约6万平方米，配备千余名员工，具备注塑、模具开发、SMT贴片、整机组装等全流程制造能力，产能已实现规模化释放。报告期内，越南生产基地产能加速释放，与珠海本部形成海内外协同格局，适配海外客户供应链布局需求，海外订单承接规模持续稳步提升。

    （四）主营业务分析

    报告期内，公司营业收入88,526.60万元，同比增长31.69%，主要系公司技术迭代创新、与客户合作逐步深入以及越南生产基地产能加速释放所致。归属于上市公司股东的净利润269.39万元，同比下降94.74%，主要原因为公司业务以外销为主，报告期内受国际地缘政治因素导致部分原材料价格上涨，以及宏观经济因素引起汇率波动，当期盈利水平阶段性承压。为应对上述影响，公司将在持续改善产品结构的基础上，适时开展外汇套期保值，优化外币结算，对冲汇兑损失；同时，加强存货管理以应对原材料价格波动的部分风险。

    二、核心竞争力分析

    公司的核心竞争力体现为技术、制造与客户三大维度协同构建的综合壁垒，这使公司在计算机外设ODM领域形成了稳固的领先地位。

    （一）技术优势

    报告期内，公司持续加大研发资源投入，不断扩充人体工程学、结构设计、工业设计、电路设计、软件开发等多领域研发团队，搭建完善研发软硬件配套体系，为新品迭代、前沿技术攻关夯实人才与硬件基础。公司研发体系坚持以市场需求为导向，深度对接全球品牌客户差异化、多层次产品需求开展定向技术攻坚，构建起方案设计、样品验证、工艺调试、量产落地全闭环的技术成果转化体系。公司保持常态化、持续性研发投入，研发重点投向磁轴键盘升级迭代、新型电磁微动系统、2.4GHz无线射频技术、环保改性材料、生物学识别等核心技术领域，精准匹配市场持续升级的高性能产品需求。依托完善的自研技术储备，公司可根据客户差异化需求快速推动产品迭代升级，2026年上半年度，公司研发投入3,701.24万元，同比增长7.90%，公司通过持续性技术迭代与产品革新，不断巩固公司核心技术竞争优势，保持行业技术领先水平。

    （二）制造优势

    公司构建了覆盖精密模具开发、注塑成型、SMT贴片、成品整机组装、性能检测、全球合规认证交付的垂直一体化生产模式，全生产链条自主可控，保障批量产品性能一致性，高效响应客户多样化定制开发需求。公司自主搭建自动化生产线，配套MES生产管理数字化信息系统，实现生产全流程数字化管控，有效降低人工依赖、减少人为制造误差，显著提升生产效率与产品良品率。目前公司已建立珠海和越南生产基地，海内外协同产能布局，既优化全球供应链配套结构、形成综合成本优势，也提升公司服务海外品牌客户的交付能力，有效对冲国际贸易政策波动带来的经营风险。面向产业数字化发展趋势，公司将持续推进产线智能化、数字化改造，将人工智能技术系统性地应用于生产制造的重要环节，持续优化公司运营效率。

    （三）客户资源优势

    公司深耕计算机外设行业产业链多年，凭借较强的自主研发实力、全流程品质管控能力、快速响应能力及一体化的综合服务优势，深度切入全球主流计算机及外设品牌核心供应链，树立了一定的行业口碑和竞争力。上述客户拥有成熟的供应链管理体系，在供应商资质审核、产品可靠性及认证周期等方面，对生产管控、质量保障、交付配套等综合能力设置严苛考核标准。为保障产品品质的一致性和稳定性，下游品牌商与已完成全流程认证的厂商建立长期深度绑定合作关系，客户合作壁垒较高。公司的客户结构全球化、多元化，覆盖全球头部消费电子、商务办公外设龙头品牌及全球顶尖电竞品牌企业，均具备完善的全球化线下线上销售渠道，依托客户成熟的全球分销体系，公司新品能够快速完成海内外市场落地推广。随着公司境内外生产规模不断扩容、技术水平持续迭代创新、精细化管理体系不断优化，公司综合配套服务能力持续增强，行业优质订单份额持续向公司集聚，为营业收入长期稳健增长提供坚实支撑。

本文数据来源于智迪科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。