财报快递|海宁皮城上半年净利增26.96%靠卖股权，扣非降11.61%、现金流腰斩

8月27日，海宁中国皮革城股份有限公司（证券代码：002344）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入4.69亿元，同比下降4.17%；归母净利润5,879.71万元，同比增长26.96%；扣非净利润4,058.13万元，同比下降11.61%；经营活动产生的现金流量净额1.02亿元，同比下降55.95%。基本每股收益0.05元，加权平均净资产收益率0.70%。

从业务结构看，市场开发及经营仍是公司收入支柱，上半年实现收入2.94亿元，同比下降7.33%，占总营收比重64.35%。其中，物业租赁及管理服务收入2.87亿元，同比下降2.11%，主要系本部及外部市场部分区块业态优化调整、新项目培育实施优惠租金政策所致；商铺及配套物业销售收入仅714.82万元，同比暴跌70.46%。金融相关服务实现收入8,946.05万元，同比增长17.26%，主要系子公司融资租赁业务拓宽产业新赛道、优化业务模式；健康医疗服务收入3,833.82万元，同比增长10.04%；商品销售及服务收入2,242.22万元，同比下降21.37%；酒店服务收入614.80万元，同比下降9.22%。

公司主营皮革专业市场的开发、租赁和服务，是国内皮革专业市场的标杆企业。半年报显示，报告期内行业保持承压修复发展态势，生产总体平稳、内销市场保持增长，但市场竞争加剧、各类运营成本高企，企业效益承压，经营压力居高不下。受国内外市场需求疲弱、出口形势严峻、内需动力不足等多重挑战影响，行业盈利水平下降亦对公司租金上行形成压力，转型升级成为皮革、服装业面临的重大挑战。

半年报显示，公司归母净利润同比大增26.96%主要系非经常性损益贡献：报告期内公司以3,300万元公开挂牌转让沭阳公司70%股权，形成非流动资产处置收益1,518.35万元，叠加政府补助357.67万元、单独进行减值测试的应收款项减值准备转回408.75万元等，非经常性损益合计达1,821.58万元，约占归母净利润三成；剔除上述因素后，扣非净利润同比下降11.61%，主业盈利实际承压。值得注意的是，母公司层面上半年净利润仅2,695.00万元，同比大幅下滑52.03%，利润重心进一步向子公司及联营企业转移。

费用方面，公司销售费用3,058.34万元，同比下降19.68%，主要系公司积极开展新媒体运营、优化营销矩阵所致；财务费用438.52万元，同比下降20.00%，其中利息费用1,728.97万元、利息收入1,334.11万元；管理费用4,665.20万元，同比增长2.30%；研发投入103.12万元，同比增长64.72%，主要系子公司研发业务增加、研发人员增加所致。此外，报告期其他收益1,487.39万元同比增加，投资收益5,120.12万元同比下降，信用减值损失计提2,344.36万元，较上年同期多计提约456万元，主要系子公司金融服务业务规模增长所致。

值得警惕的是，公司经营现金流明显恶化：经营活动产生的现金流量净额1.02亿元，同比大幅下降55.95%，主要系子公司金融服务相关公司贷款发放及融资租赁租金支付等同比增加所致。期末公司流动比率降至0.86（上年末为0.93），流动资产26.63亿元已低于流动负债30.91亿元，短期偿债压力有所加大；为补充流动性，公司上半年新发超短期融资券合计7亿元，期末其他流动负债增至11.86亿元。此外，公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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