2026年8月，西部证券股份有限公司（股票代码：002673）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入36.86亿元，同比增长32.16%；归属于上市公司股东的净利润10.35亿元，同比增长31.88%；扣非归母净利润10.28亿元，同比增长32.59%；基本每股收益0.2319元，加权平均净资产收益率3.42%，较上年同期增加0.73个百分点。报告期内经营活动产生的现金流量净额为-16.33亿元，上年同期为-9.30亿元，净流出缺口进一步扩大。公司半年度财务报告未经会计师事务所审计。
从业务结构看，公司财富管理业务实现营业收入7.34亿元，同比增长35.57%；自营投资业务11.49亿元，同比增长12.23%；信用业务3.12亿元，同比增长15.60%；资产管理业务0.83亿元，同比增长17.14%；唯投资银行业务收入1.06亿元，同比大降45.98%，成为业绩主要拖累。子公司及其他板块实现收入13.44亿元，同比大增75.22%，主要系并表国融证券所致。按报表项目看，手续费及佣金净收入16.37亿元，同比增长60.61%，其中经纪业务手续费净收入10.13亿元、同比大增84.43%，投资银行业务手续费净收入1.55亿元、同比下降22.07%。
2026年上半年，国内证券市场交投持续活跃，上证综指较上年末上涨3.16%，深证成指上涨19.82%，创业板指上涨35.58%，科创50指数大涨64.25%；沪深两市累计成交315.3万亿元，日均成交2.7万亿元，同比增长99.5%，两融余额峰值历史上首次突破3万亿元。市场景气度回升带动公司经纪与两融业务放量，截至6月末融资融券业务余额131.46亿元，同比增长38.86%，新增有效户同比增长34.94%，机构经纪股基交易量同比增长130.15%。报告期内公司获批北交所股票做市交易业务资格，并于2026年7月换发新版《经营证券期货业务许可证》；子公司西部利得基金实现营业收入3.06亿元，同比增长52%，非货币基金管理规模1091亿元，较上年末增长24%。
半年报显示，公司营收净利双双高增主要原因：一是报告期并表国融证券，上半年国融证券实现营业收入6.48亿元、利润总额1.60亿元，并购整合成效初步显现；二是市场交投活跃，经纪业务手续费及佣金净收入同比大增84.43%；三是公允价值变动收益由上年同期的-1.20亿元转为1.70亿元。但投行业务景气度明显下行，投资银行业务板块收入同比下滑45.98%，截至6月末公司在审IPO、再融资和并购重组项目各仅2单。
费用方面，公司业务及管理费18.77亿元，同比大增50.11%，主要系并表国融证券所致，其中职工费用13.41亿元、较上年同期的9.07亿元明显增加，营销费用1.63亿元、较上年同期的0.60亿元大增逾1.7倍。此外，公司本期计提信用减值损失815.08万元，而上年同期为转回95.60万元，主要系买入返售金融资产预期信用减值损失增加所致。
值得关注的是，公司经营现金流持续净流出且缺口扩大：合并口径经营性现金流净额为-16.33亿元，母公司口径为-33.26亿元，同比降幅达598.47%，主要系拆入资金、回购业务、返售业务及融出资金规模变动所致。同时，受其他权益工具投资公允价值变动影响，公司其他综合收益由上年同期的0.51亿元转为-5.08亿元，降幅达1105.99%，归母净资产因此仅较上年末微增0.41%。 资产负债表快速扩张，期末负债总额1102.45亿元，较上年末增长22.99%，其中短期借款2.35亿元（+104.89%）、应付短期融资款106.03亿元（+46.51%）、卖出回购金融资产款300.20亿元（+85.76%）、应付债券190.59亿元（+24.51%）；剔除代理买卖证券款后资产负债率升至70.39%，较上年末增加6.39个百分点。不过公司风险覆盖率、净稳定资金率、流动性覆盖率等核心风控指标仍显著高于监管要求。分红方面，公司拟每10股派发现金红利0.10元（含税），合计派现4463.43万元，不送红股、不以资本公积金转增股本。
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