西上海（605151）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期西上海（605151）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所属行业

    公司的两大主营业务分别是汽车零部件制造和汽车综合物流服务，其中，汽车零部件制造业务在公司营业收入和利润中的占比较大，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所属的行业为“汽车制造业”（分类代码：C36）。

    汽车零部件制造和物流服务均是汽车产业链的重要组成部分，其周期性与整个汽车行业的周期性紧密相关。汽车产业作为国民经济的重要支柱，产业链条长、关联度广、全球化程度高，对经济增长有重要的拉动作用。同时，其发展状况与宏观经济周期性波动具有明显的相关性，同时又受行业政策的直接影响。

    （二）汽车行业运行情况

    2026年上半年，我国汽车行业运行总体平稳，产销累计降幅逐月收窄。市场流向主要呈现出三个分化：一是内需承压明显，销量两位数下降；出口超预期增长，形成稳定支撑。二是乘用车市场表现欠佳，出现小幅下滑；商用车市场延续向好态势，销量保持增长。三是产业新旧动能持续转换，传统燃油车市场进一步萎缩，新能源汽车稳定增长。

    据中国汽车工业协会统计，2026年1-6月，中国汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%，降幅较1-5月进一步收窄。其中，汽车国内销量992.1万辆，同比下降21.1%，汽车出口509.6万辆，同比增长65.3%；乘用车产销分别完成1272.1万辆和1272万辆，同比分别下降5.9%和6%，商用车产销分别完成227.2万辆和229.7万辆，同比分别增长8.2%和8.3%。

    2026年上半年，中国新能源汽车稳定增长，产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源汽车销量达到汽车新车总销量的49.6%。其中，新能源汽车出口235.5万辆，同比增长1.2倍。

    展望下半年，“两新”政策将继续有序实施，汽车后市场消费有望迎来新的增量机遇；伴随企业新品供给持续丰富，市场价格相对稳定，行业整体经济运行将进一步好转。但外部形势复杂多变、各类不确定性因素持续增加，内需不足问题依然突出，行业发展仍面临较大压力。后续需稳定政策预期，强化行业引导监管，密切关注国际形势变化，有效应对风险挑战，稳步开拓国际市场。

    （三）公司主营业务及主要产品和服务

    公司的主营业务是汽车零部件的研发、生产和销售以及为汽车行业提供综合物流服务。汽车零部件制造业务的主要产品为包覆件、涂装件和安全件，汽车物流业务主要包括整车仓储及运营服务、汽车零部件仓储及运营服务、零部件运输服务和整车运输服务。

    公司是行业内少有的覆盖从产前至售后的汽车全产业链服务方案提供商。在汽车产业从传统燃油车向智能电动车转型的变革中，公司提供的产品和服务可以实现对燃油车与新能源汽车的全覆盖。

    在零部件制造业务上，公司具备“从项目工程开发和设计，到产品制造、设备自动化解决方案、试验和验证以及成本优化方案”的一体化服务能力。公司及下属子公司已成为国内主要整车厂商及其核心供应商的长期合作伙伴，为其提供完善的汽车零部件产品系列，包括汽车内饰包覆、座椅面套缝纫、汽车注塑件、汽车内外饰件涂装、单推杆盘式制动器总成、双推杆盘式制动器总成和液压盘式制动器总成等零部件，直接或间接配套的整车厂商和汽车品牌有比亚迪、上汽大众、上汽通用、上汽奥迪、上汽乘用车、吉利汽车、奇瑞汽车、长城汽车、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、小米汽车、极氪汽车、智己汽车、广汽埃安、赛力斯、沃尔沃、Smart，以及中国一汽、东风商用车、宇通客车、江淮汽车、金龙汽车、陕汽集团、汉德车桥等。

    此外，公司自设立以来一直从事汽车综合物流服务，凭借着丰富的资源和专业化管理运作团队，形成了“资源+仓储+运作+运输”一体化模式，为上汽通用、安吉物流、风神物流、一汽物流、广汽本田、奇瑞汽车、长安汽车、赛力斯、蔚然（南京）等知名汽车主机厂及其旗下汽车物流企业提供整车及零部件物流服务。

    目前，公司业务架构分为零部件制造、零部件物流和整车物流三个事业部，在上海、宁波、开封、合肥、长沙、广州、武汉、廊坊、福州等地设有零部件生产基地，在北京、上海、广州、天津、烟台、宁波、芜湖、武汉、重庆等地设有整车以及零部件仓储和运营基地，形成了高效、完善的物流网络。

    （四）主要经营模式

    1、汽车零部件制造

    公司主要生产和销售部分内外饰件系统和车身配件的汽车零部件以及盘式制动器零部件产品。内外饰件和车身配件按照生产工艺分为包覆件和涂装件，均是对汽车零部件的外观进行加工。公司包覆件主要对座椅、中控台、仪表盘、门扶手等零部件的外部进行面料包覆，涂装件主要针对格栅、车门饰条、仪表盘等的外部进行喷涂。公司的盘式制动器零部件产品包括气压盘式制动器总成和液压盘式制动器总成，其中，气压盘式制动器总成包括单推杆盘式制动器总成和双推杆盘式制动器总成，液压盘式制动器总成包括常规单/双缸制动器、大缸径制动器、电子驻车EPB制动器和固定钳式制动器总成等。

    公司零部件制造经营模式主要包括：研发、采购、生产、销售等环节。

    （1）研发模式

    公司内外饰件和车身配件的研发模式主要以同步开发为主。客户为了适应需求变化的节奏，逐步将内饰系统的部分开发任务转移给汽车内饰件供应商。同步开发模式在国际上已成为汽车内饰行业的主流研发模式，但由于同步研发对企业的研发能力提出了更高的要求，特别是在内外饰件领域，能做到与中高端整车厂商进行同步开发的核心零部件企业并不多。

    公司具有2D和3D的产品分析设计研发能力，运用自主开发项目管理软件PSI系统，对客户要求进行分析，确定关键控制点，编制工艺过程流程图、PFMEA（过程失效模式及后果分析）、控制计划、作业指导书等技术文件，确定对应产品的供应商。按计划对研发进行推进和控制，满足客户对产品性能以及制造工艺的要求。

    在同步开发模式下，公司充分理解客户产品的需求并严格根据客户的时间计划节点配合开发进度，在第一时间同步推出相应设计和产品，并通过试验对产品进行修改、完善。针对客户进一步的配套设计要求，公司在同步开发阶段可根据车型的市场定位及成本控制要求，为客户设计基于不同材质优化组合的内饰件以及配套的高效、经济的生产工艺流程，实现最优的性价比，为客户节约成本、提高生产效率。

    在汽车制动系统的研发上，公司的下属子公司拥有行业资深研发人才、齐备的产品实验室和数据库，长期聘请行业专家作为技术顾问并与高校开展科研与产业化项目合作，保持行业领先水平，向客户提供完整的制动系统解决方案。同时，通过与制动系统核心部件供应商和整车企业合资合作，不断完善产业链条，推进制动器国产化进程。

    （2）采购模式

    公司生产所需的原材料、零配件采购由采购部统一进行管理。目前，公司已建立了完善的原辅材料采购体系，包括合格供应商的选择、日常采购控制以及供应商的监督考核等，对于纳入供应商体系的供应商，各公司采购部门根据生产部门的月度生产计划制定采购计划予以具体实施。

    公司的采购模式可分为指定采购和自行采购，为了保证车型内饰风格统一和产品质量，面料类原材料一般都由整车厂商指定。自行采购模式下，采购部根据客户需求、产品规划、技术标准等目标寻找潜在供应商，由采购部、质保部、产品工程部联合对潜在供应商进行评估，综合考察其研发设计能力、产品质量、性价比等，评估通过后该供应商进入公司的合格供应商名单。

    （3）生产模式

    基于控制经营风险和提升资产运作效率等因素的考虑，公司始终坚持以市场为导向的生产经营理念，根据与客户签订的框架性销售协议安排新产品开发和批量生产计划。生产部门根据客户提供的订单等生产信息、结合库存情况和车间生产能力，制定相应的生产计划表并发放至相关部门和人员作为采购、生产准备的依据，生产计划表作为滚动计划，可随供应、生产、销售等情况的变化而进行修改。车间根据生产计划表安排生产，并按照公司资源计划系统的操作流程向仓库领取物料。

    （4）销售模式

    公司生产的汽车零部件产品主要面向整车配套市场，并与整车厂商及其零部件总成（或一级）供应商形成直接的配套供应关系，产品销售采用直销模式。

    公司获得相关车型的配套项目后，与客户建立起该车型配套的长期合作关系。公司客户部负责市场开发工作，主要完成新项目的报价及获取、新市场开发、内外的项目协调、与客户进行商务事宜的沟通与确认等工作。客户部及时响应客户的各项需求、解决出现的产品售后问题。为缩短产品交付周期、加快客户响应速度、降低物流成本，公司实施贴近化服务，在主要客户的生产区域完成了布局规划。

    公司根据客户制订的年度、月度、周采购计划进行产品生产，在收到客户的发货指令后，通过送货上门或客户自行提货的方式将货物交付给客户。客户收到货物后，对货物进行验收。

    2、汽车综合物流服务

    作为生产性服务行业，汽车物流在汽车产业链中起到桥梁和纽带作用，是实现汽车产业价值的根本保障，按服务对象可划分为整车物流服务和零部件物流服务。

    （1）整车物流服务

    整车物流服务包括整车仓储及运营服务和整车运输服务。公司作为第三方汽车物流服务供应商，向客户提供高契合度定制整车仓储及运营服务，主要包括整车的入库服务、存放服务以及出库维护服务，并通过WMS（仓库管理系统）对车辆的物流信息进行管理。公司根据客户的具体需求提供少量整车运输服务。

    公司整车物流服务主要采购内容为仓储场地租金、汽车短驳耗油、短驳外包费用、少量临时库外包费用以及部分整车运输外包费用。公司通过招标方式获取业务订单，获取订单后与客户签订整车仓储及运营服务合同，向客户提供长期稳定的服务。

    由于整车物流服务涉及的商品车价值高，公司具有较高的专业性以及根据客户需求提供高契合度的定制仓储运营服务，因此公司与客户开展合作后，在业务供应过程中不断地磨合形成较为稳固的合作关系。

    （2）零部件物流服务

    零部件物流服务包括零部件仓储及运营服务和零部件运输服务，是本公司汽车物流业务重要组成部分之一。作为第三方物流供应商，公司向客户提供专属的零部件仓储和运输服务，为客户提供覆盖从生产至售后全流程的汽车零部件供应链物流保障服务。

    公司的零部件仓储及运营服务可分为售后备件和产前零部件的仓储及运营，划分为入库服务、库存控制服务和出库服务三大环节。公司根据客户的委托，向客户提供零部件的收货、搬运、储存、保管、包装、发货等服务。由于汽车的生产、销售对物流体系的高要求，上述两类仓库均需达到场地标准化、精确节拍管理和高标准化操作，通过仓储系统、物流信息系统及配套的运输系统，使整车厂实现产前零部件的“零库存”，以及售后备件的快速响应和区域全覆盖。

    公司通过竞标的方式取得零部件仓储项目后，结合客户需求，为其提供高契合度的零部件仓储及运营服务。公司所提供的服务得到客户的认可，并长期与客户保持合作关系。

    公司的零部件运输服务指公司接受客户委托后，负责零部件运输的实施与运作，可分为产前零部件运输和售后零部件运输。公司根据客户的要求提供性能良好、适合零部件运输的运输工具，安全、准时地完成货物运输，并负责适当调度车辆以保证运输计划有效地运行。

    汽车生产所需零部件种类繁多，通常情况下众多汽车零部件生产企业围绕汽车生产厂商布局，为汽车生产厂商提供不同种类汽车零部件，相应形成产前零部件物流的需求。在汽车售后服务环节中，若汽车出现损坏或老化，则需维修更换零部件，相应形成售后备件物流的需求。随着我国汽车保有量不断增加，汽车更新的速度不断加快，对维修和保养的需求不断增长，汽车售后服务市场中汽车备件的需求量空间巨大。

    二、经营情况的讨论与分析

    （一）2026年上半年经营概括

    2026年是公司“十五五规划”的启航之年，也是坚持“稳中求变、以进致远”，推进“创新驱动、价值跃升”工作要求的关键之年。2026年上半年，面对传统乘用车内需持续收缩而商用车、新能源汽车及整车出口逆势增长的结构性分化局面，公司管理层锚定发展战略、紧盯年度目标，一方面持续调整产品与市场结构，精益管理，盘活资源价值，大力改善存量业务的盈利能力，另一方面坚持研发创新，加码基地投资，加速向智能制造赛道转型，双措并举，稳基盘、开新局，推动公司经营发展筑底企稳、态势初显。

    报告期内，公司实现营业收入人民币889945443.68元，实现归属于上市公司股东的净利润人民币34221640.47元，同比扭亏为盈，经营活动产生的现金流量净额人民币82116618.38元，相较上年同期大幅改善。

    （二）主要重点工作

    1、稳存量夯实经营质量

    报告期内，公司始终坚持以市场为导向、以客户为中心，优化业务结构，管控成本费用，全方位提升经营效能。零部件制造业务全链条落实精细化管理，努力实现触底企稳；零部件物流业务致力于优化资源配置，提升公司价值；整车物流业务盘活土地资源价值，开拓奇瑞汽车整车仓储运作项目，并把握区位优势打造新能源重卡充电站以延伸业务边界，盈利趋于稳定。得益于存量业务的持续优化，公司盈利能力已连续两个季度实现显著改善。

    2、谋增量巩固发展动能

    报告期内，公司整合基地布局，聚焦创新与优化，持续提升核心技术与竞争实力。公司控股子公司武汉元丰作为实施主体，启动新募投项目——“武汉元丰汽车零部件研发生产基地项目”，总投资额为1.56亿元。该项目不仅提高公司募集资金使用效率，将现有分散厂区合并成集研发、生产于一体的综合型基地，更重点布局电子驻车液压盘式制动器（EPB）、第三代EMB研发与轻量化等线控制动产品，提高整体研发实力、智能制造水平和供应链协同效率，推动武汉元丰进一步提升产能、拓展功能、培育可持续增长动能。

    同时，公司持续压实岗位责任、筑牢风险堤坝，提升组织效能。公司围绕战略落地、组织优化、绩效革新等重点方向推进各项管理工作，包括强化跨业务协同联动，提高组织敏捷响应能力，升级绩效管理体系，做实全流程管控，迭代考核评价标准，完善信息化系统建设，全面护航安全、高效的运营管理体系。

    此外，报告期内，公司始终将合规放在首位，持续加强投资者关系管理，真实、准确、完整、及时、公平地做好信息披露工作，通过业绩说明会、股东会、上证e互动、投资者热线、机构调研等渠道与广大投资者保持良好的互动。2026年上半年，公司已举办2025年度暨2026年第一季度业绩说明会，通过互动问答加深投资者对公司的了解和认同，维护良好的上市公司形象。

    上述重点工作不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者注意投资风险。

    三、报告期内核心竞争力分析

    公司自成立以来，一直坚持“一切从诚信开始”的核心理念，以服务争客户、以品质创效益，积累了丰富的资源和优质的客户，塑造了一支专业化管理团队，形成了同步开发甚至超前开发的核心实力，以及稳定的业务结构、一体化运作模式、全国化生产和运营布局以及不断丰富的产品谱系，成为业内少有的覆盖从产前至售后的汽车全产业链服务方案提供商，与国内知名汽车厂商及其核心供应商保持了长期、稳定的合作关系。

    公司的竞争优势主要体现在以下方面：

    （一）独特的区位优势和优质的资源优势

    经过多年发展，上汽大众、上汽集团、蔚来汽车、理想汽车等众多著名企业和大量为汽车产业提供配套服务的企业纷纷落户安亭及周边，已经形成了包括汽车研发、汽车（零部件）制造、汽车贸易、汽车金融、汽车后市场、汽车文化等全产业链发展的格局。

    客户资源优势方面，公司自设立以来一直从事汽车物流业务，是上汽集团、上汽通用、安吉物流、广汽集团、广汽商贸、风神物流、一汽物流等知名汽车主机厂及其旗下汽车物流企业在国内较大的合作伙伴之一。在乘用车领域，公司所提供的汽车零部件产品直接或间接配套国内主要汽车品牌，包括比亚迪、上汽大众、上汽通用、上汽奥迪、上汽乘用车、吉利汽车、奇瑞汽车、长城汽车、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、小米汽车、极氪汽车、智己汽车、广汽埃安、赛力斯、沃尔沃、Smart等。在商用车领域，公司为中国一汽、东风商用车、宇通客车、江淮汽车、金龙汽车、陕汽集团、汉德车桥等主机厂及其供应商进行配套。

    在土地资源方面，公司在全国拥有可用土地811879.966平方米，其中自有土地627389.966平方米。其中，整车仓储面积359102.216平方米，零部件仓储面积452777.75平方米，范围覆盖华东、华南、华北、东北和西南地区。借助与整车厂、关键零部件厂商及主要物流商的紧密合作关系，公司在业内收获了良好的口碑及声誉，为稳定、持续的发展奠定了坚实基础。

    （二）全国化基地布局及运作模式优势

    公司为提供高效服务，以“贴近客户就近生产”模式跟随客户在不同区域设立生产运营基地，通过这一商业模式，提供成本更低、响应更及时、沟通更快速、供货更准时的专业服务，得到了客户的一致认可。

    公司在上海、宁波、开封、合肥、长沙、广州、武汉、廊坊、福州等地设有零部件生产基地，在北京、上海、广州、天津、烟台、宁波、芜湖、武汉、重庆等地设有整车及零部件仓储和运营基地，并采用“资源+仓储+运作+运输”一体化模式，实现了：1、近距离服务与准时化供货，以满足客户对采购周期及成本管控的需求；2、快速反应，及时、准确地将客户需求反馈到公司生产基地，快速实现产品工艺技术的调整和服务方式的变化；3、高效沟通，及时掌握客户最新需求和产品开发动态，全面获取客户对公司产品、服务的各种反馈意见，并积极进行整改，实现与客户的协同发展，以专业的技术团队和管理能力为客户提供优质服务，降低客户运营成本，满足用户核心需求。

    （三）研发创新与同步开发优势

    为迅速响应市场变化、适应消费者的需求，汽车产品更新节奏越来越快，更新周期越来越短。因此，公司参与的同步开发模式已成为汽车内饰行业的主流研发模式，众多整车厂将内饰系统的部分开发任务交由汽车内饰件供应商协同完成。同步研发对企业的技术团队、研发能力都提出了严格的要求，特别是在内外饰件领域，公司已具备与高端整车厂商进行同步开发的能力。此外，公司在汽车制动器领域拥有自主创新能力，并持续推进技术改进、设计优化、轻量化突破及质控提升，使高性能产品制动器台架和路试性能均能比肩国外品牌。

    （四）独立的第三方汽车物流优势

    从汽车制造厂商的物流管理方面来看，将物流外包给第三方物流企业有助于降低汽车制造厂商的运营成本。一方面，汽车生产厂商集中自身资源专注于汽车研发、制造和销售等核心环节，从而降低物流管理成本，提高竞争能力；另一方面，独立于汽车制造厂商的汽车物流企业能够形成物流共享平台，同时不与汽车生产厂商形成利益冲突，使物流平台得以规模化后降低物流成本。

    （五）稀有的全产业链服务优势

    公司是A股上市公司中为数不多的汽车全产业链服务供应商，业务集汽车零部件制造、产前零部件物流、整车仓储及运营、整车运输、售后备件的仓储及运营、零部件运输于一体。公司的全产业链服务优势，既增强了盈利和抗风险能力，也使各个业务板块之间实现了协同效应，充分发挥规模化和成本优势，节省了开拓新客户及客户验证供应商的时间与成本。在新能源汽车快速迭代的行业形势下，公司正充分发挥全产业链服务优势，深度开发新能源汽车客户的多模块服务业务。

    （六）精益、专注的业务能力和品牌优势

    公司自成立以来一直从事汽车物流服务，并于2007年开始从事汽车零部件配套生产，已成为专业的汽车服务型企业。公司专注于包覆件、涂装件及安全件的精益生产，相关子公司作为高新技术企业，生产的优质零部件产品广泛应用于各大汽车整车制造厂商的众多畅销车型。公司深耕汽车综合服务20余年，长久的客户积累、优异的品牌口碑、专业化运营管理团队和标准化运作，已成为公司的核心竞争优势之一。

    公司是国家AAAA级物流企业、上海市高新技术企业、中国物流与采购联合会汽车物流分会副会长单位、上海生产性服务业促进会副会长单位和上海市嘉定区上市公司协会会长单位，品牌荣获上海市“民营企业总部”、“上海好商标”和“上海生产性服务业领军企业”，入选“SFEO上海生产性服务业品牌价值榜”和“SFEO上海企业品牌成长榜”，并被列入《第五批嘉定区重点商标保护名录》，下属企业连续多年被中物联评为“物流KPI标杆企业”，获得“上海市高新技术企业”、“上海市专精特新企业”、“嘉定区企业技术中心”、“广东省高新技术企业”、“湖北省高新技术企业”和“国家火炬计划重点高新技术企业”等称号。

本文数据来源于西上海2026年中报，仅供参考不构成投资建议。