美畅股份（300861）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期美畅股份（300861）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主营业务情况

    公司自成立以来，主要从事金刚石线的研发、生产及销售。金刚石线是通过特定方法，将金刚石微粉颗粒以一定的分布密度均匀地固结在高强度金属丝线基体上制成的。配合金刚石线切割机，金刚石线与物件间进行高速磨削运动，从而实现切割目的。金刚石线主要用于光伏晶硅、蓝宝石、半导体材料、磁性材料等硬脆材料的切割，其中光伏晶硅的切片环节是金刚线最主要的应用领域，金刚线作为切割硅棒、硅片的易耗品，行业周期与下游光伏行业高度一致。

    公司以金刚线为起点，不断向产业链上游的关键原材料方面进行延伸，经过多年来的研发和投入，公司已攻克关键原材料诸如黄丝、碳钢丝母线、钨丝母线、金刚石破碎分选及预处理的核心工艺，在促进重要原材料生产技术进步、保障供应链安全稳定的同时，大幅降低产品的生产成本，有效提升了公司核心竞争力。公司始终坚持以技术研发为核心，在金刚石线生产的核心技术、工艺控制、装备制造等环节均拥有自主知识产权，掌握了包括电镀液配方、添加剂、金刚石预处理、上砂、镀液在线处理、母线生产等在内的金刚石线生产全套核心技术。基于公司的工艺及技术优势，公司产品在稳定性、切割质量、工艺适用性等方面均有较强的竞争优势。

    （二）公司所处行业情况

    公司主要从事金刚石线的研发、生产及销售，根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754－2017），公司所处行业属于“非金属矿物制品业”（分类代码为“C30”）中的“其他非金属矿物制品制造”（分类代码为“C3099”）。金刚石线主要用于光伏晶硅、蓝宝石、半导体材料、磁性材料等硬脆材料的切割。其中光伏晶硅的切片环节是金刚线最主要的应用领域，金刚线作为切割硅棒、硅片的易耗品，行业周期与下游光伏行业高度一致。

    1、金刚线行业

    公司核心产品金刚线按基材母线不同，可分为碳钢金刚线与钨丝金刚线。从线径规格及技术要求上看，硅片切割用的金刚石线线径要求更细，技术要求更高，相较于碳钢丝，钨丝能够承受更高的拉力，以便拉制比碳钢丝更细的母线，更细的线径意味着更小的切割损耗，如能在保持高切割力的同时，尽量减小线径，则可大幅提高客户端出片率、减少硅料损失。2024年至2025年，下游市场对钨丝金刚线的认可度持续提升，叠加公司高强度钨丝母线技术日趋成熟，钨丝金刚线在公司金刚线总产销量中的占比稳步提高，本报告期钨丝金刚线在国内市场已基本取代碳钢金刚线成为主要产品。

    2025年内，钨粉、钨丝母线等钨金属制品市场价格大幅上涨，2026上半年价格走势呈现剧烈震荡，经历了快速冲高、深度回调后再小幅反弹的过程。为平缓钨价波动对钨丝线定价的影响，同时缓解因钨丝线较碳钢线存在原材料成本溢价而导致的客户成本压力，公司采取了允许客户免费退还使用过的废钨丝线，公司降低钨丝金刚线的销售价格的销售策略。从而锁定销售端回收的钨丝废品量，使废钨综合回收利用业务稳定且可持续，成为公司主营业务的有效延伸。

    2、光伏行业

    光伏是我国国家战略性新兴产业，历经多年来政策引导与市场驱动的双重洗礼，已从技术追赶走向全面引领，从依赖补贴走向内生成长。如今，中国光伏在制造业规模、产业化技术水平、应用市场拓展及产业体系完整性等方面均位居世界前列，是少数实现端到端自主可控、真正具备全产业链国际竞争硬实力的战略性板块。太阳能以其清洁、安全、永续的天然优势，承载着全球应对气候变化、实现碳中和、推动绿色能源转型的重要使命。晶硅发电是当前光伏发电技术中最主流、最成熟的路线，其产业链主要包括硅料、硅片、电池、组件及发电系统等环节。公司主营产品金刚石线正是用于光伏晶硅的切割加工，公司是全国各硅片企业的主要供应商之一。

    （三）主要经营模式

    1、采购模式

    公司目前生产所需的主要原材料为金刚石微粉、钨粉，主要辅助原材料为镍、化学品（氨基磺酸镍、硼酸等）、包装材料等。公司已建立了较为完善的采购管理体系，制定了《采购管理制度》《询比价管理办法》《供应商开发与管理制度》《招议标管理制度》《采购需求管理规范》等制度文件，对采购环节涉及的各项活动进行规范管理。公司坚持确保质量、保障供应，适时、适量、适价，追求综合性价比最优的采购原则，积极维护公司利益。

    公司在选定重要物料供应商时，供应商需进行送样、小试、中试等测试流程，通过测试之后可向公司进行供货；开始供货后，公司通过供应商的产品进检合格率以及多次质量稽核对供应商供货质量进行评价，最终确定是否将其纳入合格供应商目录。在向供应商采购时，公司逐步进行小批量、中批量、大批量采购，以验证其供货能力及质量的稳定性，控制原材料的采购风险。公司建立了供应商动态评价管理制度，定期对原辅材料供应商进行综合考核，主要从品质、交货期、价格、服务等方面对供应商评分，以动态调整合格供应商名录。

    公司采购主要根据生产需求与市场供需情况确定，以保证原材料安全库存。安全库存量会根据产能、供应商情况、市场供需情况定期进行回顾、调整。

    公司采取上述采购模式是因为金刚石线主要原材料已实现一定的自供比例，供应链安全保障具备一定的调控空间；主要辅助材料市场竞争充分、供应商选择范围较广。报告期内，公司采购模式保持稳定，影响采购模式的主要因素未发生变化。

    2、生产模式

    公司运营管理部综合在手订单量以及对市场需求的预测来确定生产节奏，结合营销中心订单及销售计划编制年度、月度生产计划，制定各厂生产计划及物料计划。通过每日生产报表，实现对生产制造全过程的精准控制。报告期内，公司主要采取“订单驱动、适度备货”的生产模式，与主要客户展开定制化战略合作，这一方面保证了客户的个性化需求，另一方面有利于灵活调整生产能力、更快地适应市场发展变化。

    公司采取上述生产模式的主要原因系金刚石线下游客户集中度较高、主要客户规模较大、客户产品需求具备个性化特征。报告期内，公司生产模式保持稳定，影响生产模式的主要因素未发生变化。

    3、销售模式

    公司的销售模式是直销为主，经销为辅。针对国内大中型光伏企业，公司主要采取直销的方式，以确保对客户的服务质量及快速响应；对于境内小型企业和部分境外市场的销售，公司主要采取与经销商合作的方式进行销售，经销商在细分市场内拥有一定的渠道优势，也能以更高的成本效益比提供相关销售服务，如产品试用、技术交流、与终端客户沟通、协助商务谈判等。

    公司直销的业务流程为：（1）获得客户订单；（2）备货并按期发出货物；（3）客户收货；（4）如客户反映出现产品质量问题，公司协助调查并提供相应售后服务；（5）公司按月对账并开具发票；个别客户采用寄售模式进行结算，即客户在生产领用后，按照当月实际领用量与公司对账，然后公司开具发票。

    公司经销的业务流程为：（1）获得经销商订单；（2）备货并按期向经销商或直接向最终客户发出货物；（3）由经销商或最终客户收货；（4）如最终客户反映出现产品质量问题，公司协助调查并提供相应售后服务；（5）公司与经销商按月对账并开具发票。

    同时，因钨丝金刚线较碳钢金刚线在母线基材原材料价格上存在较大价差，为缓解因此导致的客户使用成本压力，公司采取了允许客户免费退还使用过的废钨丝线，公司降低钨丝金刚线的销售价格的销售策略。

    自成立以来，公司建立并持续完善客户服务体系，在售前、售中、售后环节对终端客户提供技术指导，快速响应客户服务需求，并定期组织客户关系维护活动，关切客户需求。公司与主要客户建立了稳定的合作关系，并签订了长期战略合作协议。

    公司采取上述销售模式的主要原因系下游主要客户规模较大、客户集中度较高，公司销售人员的业务经验较为丰富，且我国为全球范围内重要的硅片生产地区。

    二、核心竞争力分析

    （一）深耕核心工艺，完善产业链技术布局

    公司核心管理团队和关键技术人员均拥有深厚的专业知识背景和丰富的金刚石线及配套产业链行业经验，报告期内，核心管理团队及关键技术人员稳定。公司坚持自主创新，主要产品生产工艺和设备均为自主研发，具有高度技术自主性。公司研发团队基于多年积累的电镀金刚石线经验，紧紧围绕核心业务持续投入，已掌握了包括电镀液配方、电镀工艺、添加剂、金刚石预处理、上砂在线处理、母线生产等在内的金刚石线生产全套核心技术，发展成全球领先的拥有自主知识产权的金刚石线生产企业。报告期内，公司研发团队持续创新，在推动金刚线细线化发展的同时，通过创新技术的运用，使公司技术研发与创新能力持续保持行业领先水平。

    （二）深入研究行业前沿技术，提升公司的核心竞争力

    对行业前沿技术的持续研究，是公司快速发展的重要动力，同时也是保障行业领先地位的基础。一方面，公司针对现有产品和工艺进行不断的技术升级，拓展自身业务链条，满足市场多元化需求，提升公司产品市场占有率；另一方面，通过对新技术的研究能够推动企业不断推出创新的新产品，引领和创造新需求和新市场，强化企业核心竞争力。

    （三）整合公司研发资源，吸引关键技术人才

    公司持续向产业链上游进发，逐步实现黄丝、碳钢母线、钨丝母线、金刚石微粉等关键原材料的自产自研，通过整合行业资源方式，使公司技术研发向上游端延伸，推动公司的可持续发展，巩固公司在行业内的竞争优势。经过多年的发展，公司已经聚集了一批行业内领先的技术人才，未来将继续建立全面的人力资源培养、培训体系，完善薪酬、福利、长期激励政策和绩效考核制度，不断加大人才引进力度，在全球范围内选聘和培养技术专业人才和管理人才，为公司未来的发展奠定坚实的人力资源基础，并推动公司产品技术处于行业领先地位。随着高端技术人才的持续引进及内部人员技术水平的不断提升，未来公司技术研发和新产品开发实力将不断增强，科技成果转化能力将持续提升，公司金刚石线解决方案服务质量将不断进步，进而推动公司技术水平的整体提升。

    （四）增强客户黏度，提升公司的市场份额

    公司在巩固现有市场份额的基础上不断加大对主营产品和新产品的市场开发力度，并通过加强对客户切割全过程的技术交流，提升客户满意度，通过改善和优化现有的生产工艺，进一步降低公司主营产品的生产成本，提升公司产品的市场竞争力，强化公司当前的市场主导地位。

本文数据来源于美畅股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。