中国医药（600056）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中国医药（600056）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    2026年，作为“十五五”规划的开局之年，医药行业在经历深度调整后，迈入“创新驱动与价值重塑”的新阶段。公司紧抓时代机遇，全力构建医药先进制造国内一流领军企业。

    （一）公司所处行业情况

    上半年，医药行业正处于政策引导下的深度转型与高质量发展阶段。在“十五五”规划的战略支持下，创新药械的审评审批进程持续提速，医保支付资源进一步向具备高临床价值的品类倾斜，同时合规监管力度不断强化，推动整个行业从“规模扩张”的旧发展模式向“创新驱动”的新模式转型。行业内企业纷纷加速差异化管线布局，推进国际化突破，CXO及高端制造环节受益于全球合作不断深化迎来更多发展机遇，中药与医疗器械领域则在政策扶持下加快推进现代化升级与国产替代。当前集采政策已经趋于常态化、精细化，对传统仿制药的冲击边际逐步减弱，但也对企业的成本控制能力和产品管线质量提出了更高要求。与此同时，反腐常态化与合规体系完善重塑了行业生态，促进企业提升临床价值创造能力，头部企业得以凭借扎实的创新实力与高效运营能力，在结构性发展机遇中持续巩固自身竞争优势。

    （二）公司所从事的主要业务情况及经营模式

    公司主要业务涵盖医药研发、医药工业、医药商业、医疗器械、国际贸易及中药大健康和电商业务，各板块协同发展，构建一体化的产业生态。

    医药工业业务：公司工业板块构建了覆盖化学制剂、化学原料药、中成药、中药饮片等多领域的完整产品矩阵，具备国内领先的化学原料药、特色化学药与现代中药的产业化平台。在化学药领域，聚焦发酵类与特色原料药的研发生产，制剂板块则深耕抗感染、心脑血管等核心治疗领域。销售端以精细化招商与专业推广为核心，并持续参与国家及地方集采，保障产品可及性与市场竞争力。在中药领域，着力培育集种植、加工、生产、销售为一体的中药全产业链经营模式，业务产品涵盖中药材、中药饮片、中药提取物、中成药及大健康产品等品类。通过合作共建模式，与人参、甘草、黄芪等核心药材基地建立长期稳定的供应链关系。2026年3月底，公司收购则正医药正式完成股权交割手续，作为国内领先的儿童药物、改良型新药与复杂制剂一站式研发平台企业，其将推动公司打造更加先进的医药研发创新体系，加速技术成果的产业化落地，不断提升自主创新能力和核心竞争力。

    医药商业业务：公司已构建起以北京、广东、江西、河南、河北、湖北、新疆、东北区域为核心，覆盖全国的配送、分销一体化营销网络体系，并在北京、广东、河南、河北、辽宁等地建成大型医药物流中心。为进一步完善全国性分销网络布局，提升总代产品的运营能力、终端覆盖效率与专业化服务水平，公司推进落地总代分销平台，助力上下游合作伙伴实现全链条深度协同、互利共赢。

    医疗器械业务：公司紧跟行业改革步伐，不断完善医疗器械业务布局，持续延伸服务链条，加大器械业务拓展力度，进一步夯实合规经营根基，经营业态多元、经营品类丰富、经营资质齐全、行业知名度和影响力不断提升。业务模式覆盖进出口贸易、直销、分销、配送、SPD等，涵盖医疗器械流通全业态。积极对接医疗器械科技创新领域的医疗机构、高校院所、产业联盟、投资机构等各类主体，围绕产业未来发展方向布局科技创新项目，加速高新科技成果的转化与应用，打造产业链前端专业技术服务能力；同时开放式搭建研发制造体系，推动业务向产业链上游高端环节延伸。

    国际贸易业务：公司依托多年积累的海外渠道资源，开展医药产品的进出口贸易业务，深度参与全球医药产业合作，积极拓展国际市场空间，推动优势产品出海，同时引入海外优质医药资源，助力国内产业发展。在医药制剂、原料药及中间体、医疗设备、医用耗材、中药材、提取物等领域为客户提供多元化产品；在医院与药厂建设、政府采购、对外援助等项目中为客户提供包括项目设计、产品供应、售后维护等在内的专业化集成解决方案；在市场营销方面为客户提供产品注册、渠道拓展、市场推广、终端维护等在内的一体化配套服务。

    中药大健康和电商业务：公司布局医药电商领域，依托线上平台开展医药产品线上运营，打通线上线下业务链路，满足消费者多元化的购药需求。以旗下金穗科技为核心平台，依托其专业的品牌策划、数字营销与渠道管理能力，通过整合流量资源、优化营销策略，为合作伙伴提供从线上运营、渠道建设到品牌价值提升的全链路解决方案，助力其快速打开市场、强化品牌认知并实现规模化增长。

    （三）公司市场地位

    报告期内，公司入选药智网“2026化药研发实力TOP100”第72位。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，面对复杂多变的外部环境和行业深度转型的挑战，公司坚持稳中求进，以科技创新为引领，加快向“科、工、贸、技、服”一体化转型升级。公司实现营业收入169.52亿元，同比下降0.73%，实现归属于上市公司股东的净利润2.49亿元，同比下降15.26%，实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，同比下降9.81%。公司实体经营底盘保持了较强韧性，在科技创新布局、业务转型升级、管理提升等方面的工作取得了一定成效。

    一是强化科技创新平台搭建和能力建设。报告期内，则正医药股权交割顺利完成，化学药物研究院和生物药物研究院相继揭牌落地，中药大健康研究院、医疗器械创新转化中心正在加速筹建中。与科研院所合作共建细胞治疗与修复再生北京市重点实验室、博士后工作站、创新药物人才共育培养基地等高能级平台。申报8个项目，其中改良型新药IND申报2项，11个品种成功获批。

    二是医药工业稳中有进。公司工业板块部分产品中选1-8批国家集采接续采购、8个产品中选第十二批全国药品集中采购、4个产品纳入新版基药目录，持续拓宽终端覆盖。多家工业子公司获得了科研成果或产品领域的相关荣誉，三洋药业“硫酸艾沙康唑胶囊”项目入选海南省重点研发计划，天方药业“螺旋霉素高产菌株及绿色制备技术”获河南省科技进步二等奖；生产平台持续升级，中成药生产平台进入产品工艺验证阶段，三洋药业获评海南省先进级智能工厂。

    三是医药商业持续推动业务结构优化升级，大力发展战略创新型业务。DTP和SPD业务增速远高于传统业务；落地总代分销平台，组建创新业务专项小组，推进营销组织体系建设，激活业务与营销发展活力，不断提升总代产品的运营能力、终端覆盖效率与专业化服务水平。

    四是医疗器械业务稳健增长。公司持续深化SPD业务，服务能力与市场占有率进一步提升。公司成功中标湘潭市城市医疗集团医用物资数智供应链一体化改革项目，是首次承接城市医疗集团级SPD项目，标志着公司在区域医疗一体化供应链服务领域实现了全新突破。同时，进一步加强体系内协同。

    五是国际业务持续深耕重点海外市场，属地化经营能力增强，海外市场收入上半年同比增长超过10%。走出去方面，持续深耕拉美、中亚市场，中标多个政府采购项目，并首次带动中国胰岛素全系列产品进入印尼市场。引进来方面，与多家国外药企签订特色原料药引进协议，进一步巩固了公司在全球医药供应链中的地位和影响力。

    六是中药大健康和电商平台开拓多元业务，京东自营店实现批量SKU上线，小通智慧云药房上半年商品交易总额同比大幅增长310%；飞利浦项目精细化调整后，三大品类稳固保持行业第一，西门子项目跻身品牌核心合作伙伴，自有品牌SoftSeason实现盈利，为公司后续大健康品类布局积累经验，并引入中医名方科研成果，积极推进成果转化。

    七是管理基础不断加强，管控效能持续提高。公司持续巩固“六型”本部建设成果，不断提升本部价值创造能力，锻造“敏捷组织”。在“十五五”开局之年，公司以打造“6+3+N”型本部建设为目标，持续夯实现代化治理体系和能力根基；公司抢抓政策窗口，拓宽融资渠道，成功发行10亿元公司债；加快建设财务共享中心，智能审核与业财管控持续深化。

本文数据来源于中国医药2026年中报，仅供参考不构成投资建议。