格利尔（920641）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期格利尔（920641）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司主要从事照明产品及磁性器件的研发、生产和销售，业务布局兼顾广度与深度，多年来坚持照明业务与磁性器件业务协同发展。公司以磁性器件技术为支撑，广泛拓展照明、新能源、通信、工业控制、电声器件等多领域应用场景；同时通过智能绿色能源管理系统，整合光伏储能，风能，充电桩等绿色能源单元，积极拓展微电网和智慧绿色能源解决方案。公司已成为一家实现照明业务与磁性器件业务互相促进、联动发展的综合创新型企业。

    磁性器件业务板块，公司磁性器件产品广泛应用于照明、新能源、通信、工业控制、电声器件等业务领域，与锦浪科技、思格，GE，ABL、伟创力等知名客户建立了稳定的合作关系。公司积极响应国家“双碳”政策，将磁性器件业务聚焦于光伏逆变器、储能、充电桩等新能源细分市场。

    照明板块依托30年电子产品精益制造的深厚积淀，持续为客户提供产品升级与迭代方案，稳固并提升现有订单份额。同时，我们深入挖掘客户需求，积极对接其新业务方向，在方案设计和项目进度上紧密协同，助力客户缩短新产品上市周期，抢占市场先机。面向海外客户，公司已在国内及东南亚布局可选生产基地，有效规避额外关税风险；并同步加大国内市场开拓力度，聚焦新能源、汽车、医疗设备等领域，围绕本地产业链配套需求深化合作，相关业务已稳步推进。

    1、采购模式

    公司实行合格供应商管理制度。针对新采购需求，采购部向多家供应商询价，并收集相关资料及样品。样品经鉴定、试用合格后，采购会同研发、质量部门进行现场审核，审核通过后可纳入合格供应商名录，并签订供货协议及有害物质限制协议等。依据销售订单、生产计划及物料库存情况确定采购需求后，采购部向合格供应商下达订单，来料经检验合格方可入库。价格方面，依据至少两家供应商报价及市场行情谈判确定，并每年不定期评估、动态调整。同时，采购部定期联合研发、质量部门，对长期供货供应商的质量、交付、价格和服务进行综合评估，并据此调整供应商名录。

    2、销售模式

    公司采用直销模式，通过行业展会、客户介绍、招投标等方式与潜在客户进行接触，了解客户需求。照明产品及磁性器件业务方面，公司客户主要为国内外知名企业，一般需经客户验厂审核后，将公司纳入合格供应商体系，签订供货协议。公司根据客户相关需求提供产品报价并向客户送样，送样合格后进入批量生产阶段。公司与客户确定供应关系后，将在较长时间内保持稳定的合作关系。同时，公司根据行业需求，在定制产品基础上开发推出系列通用的标准品，通过推销和视频号开展销售工作。公司绿色数智业务主要通过招投标形式与客户建立合作关系，中标后与客户签订相关合作协议。

    3、生产模式

    公司主要采取以销定产的生产模式，按照客户订单进行生产。营销部门下达获取的订单后，计划部门转化成生产计划，通过ERP系统生成订单、排定生产日期，由物料部采购物料，生产部按照生产计划组织生产，工程部、品管部参与过程控制，产品生产完工经检验合格后入库。同时，公司将根据客户需求或市场行情，结合公司库存及产能情况进行一定规模的备货。

    除直接生产外，由于产能限制，公司将部分磁性器件产品采用外协模式生产。公司获取订单后，综合衡量产品的工艺复杂程度、所需产能等因素，决定自主生产或委外生产。采用外协生产模式的，公司选择合适的外协供应商进行询价，拟定合作方。此外，公司新建厂房于上半年正式投产运营，产能得到进一步释放，有力保障了客户订单的稳定交付，为后续业务规模扩张奠定了坚实的基础。

    4、研发模式

    公司研发部门构建多轨协同、立体推进的创新体系，系统性驱动各产品线的技术突破与新品孵化：

    （1）以客户价值为起点的闭环开发机制

    研发活动始终以真实市场需求为锚点，构建从需求洞察、立项论证、到原型样机试制、跨部门联合评审，直至客户验收确认后才启动量产的完整闭环。该机制确保每一款产品从概念到交付，均深度契合终端用户期望，实现市场响应的精准对齐。

    （2）双轮驱动的技术前瞻储备体系

    在夯实核心技术自主能力的同时，动态构建“内生研发+外部协同”双引擎：对关键技术路径坚持自主研发；在非核心但具战略价值的领域，主动联合高校与科研机构开展联合攻关。该模式既保障了技术主权的可控性，又高效整合了外部创新资源。

    （3）分层递进的差异化投入策略

    根据产品生命周期与市场成熟度实施精准资源配置，对成熟产品实施工艺精进、良率提升、成本压缩，提升盈利能力与市场竞争力；对新兴技术领域投入基础研究、技术预研、原型验证，构建未来3–5年技术护城河。

    由此形成“稳中求进、前瞻布局”的梯度化创新生态，实现短期收益与长期竞争力的动态平衡。报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。

    二、经营情况回顾

    （一）经营计划

    报告期内，在全球能源危机的趋势下，光伏及储能行业需求再次复苏，AI服务器行业需求逐步增加，公司磁性器件业务在公司的战略引导下，深耕行业，销售额略有增长。照明海外市场需求稳定，公司销售超预期。下半年，公司积极把握行业发展契机，加大新产品研发投入，强化供应链管理，增强组织活力、优化流程制度，积极实施降本增效措施，进一步提升公司运营效率及市场竞争能力。

    公司进一步着力拓展微电网、虚拟电厂相关业务，抢占新型电力系统新赛道，积极发掘公司新的业务增长点。

    1、公司经营业绩情况

    报告期内，公司实现营业收入3.03亿元，同比增加26.10%；归属于母公司股东的净利润1138.50万元，同比增加261.26%；实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为879.77万元，同比增加197.08%；经营活动产生的现金流量净额-975.80万元，同比减少151.87%。截止2026年6月30日，公司总资产为7.34亿元，同比增加28.65%；归属于母公司股东的所有者权益为3.51亿元，同比增加0.91%。

    2、公司市场开拓情况

    报告期内，在磁性器件业务领域，公司积极开发光伏储能，AI服务器，新能源汽车充电桩电源模块，医疗等行业应用市场，从而不断提升公司市场地位。同时积极开发行业市场的目标客户，为公司稳健发展夯实基础。在照明业务领域，主要面向海外市场的需求，公司在展示道具行业上开发出高端商超展柜系列产品；启动了智能控制系统开发项目，和行业头部客户建立合作关系，为公司照明业务持续稳定发展拓展新的细分赛道。

    3、公司产品研发情况

    报告期内，公司持续深化多领域产品研发布局，重点推进磁性器件、特种照明、健康照明、展示道具、光频通信、智慧园区与虚拟电厂等核心业务板块的技术迭代与产品创新。

    磁性器件领域：基于AI用电快速增长和新能源汽车渗透率逐年增加的趋势，公司布局高功率高电压磁性器件的研发，在集成化与平面化的趋势下，致力攻克高频高压的场景下磁性器件可靠性。为未来固态变压器规模化应用储备技术基础。现有配合行业头部企业和专业院校近十个项目在研发进行中，涵盖智能微电网，充电桩等应用场景。同时基于储能的市场趋势，公司系列开发了储能逆变器磁性器件，现已在行业逐步推广应用。

    特种照明方面，对标北美标准，多款应急电源和应急灯的下一代迭代开发产品已进入认证和实验阶段，带来丰富功能的同时成本更具竞争力；健康照明方面，三款定制化台灯的产品已进入批量，另外一款智能台灯已完成首版样机制作；展示道具方面，在已量产的智慧照明+智能控制系统的商超货物展柜基础上迭代了多款产品，当前已在客户确认，同时对欧美大型商超展示货柜的潜在需求进行了积极调研，提前部署集感知、交互、数据回传于一体的智能零售终端。

    智慧园区与虚拟电厂方向：微电网能量管理平台已在江西吉安航盛电子工厂、重庆北斗产业园、格利尔数码科技园区等地稳定运行。虚拟电厂平台已正式上线，具备资源聚合与交易决策能力，已构建可调可控负荷资源池规模超10MW。为完善智慧园区业务闭环，公司前瞻布局能碳管理平台，目前已完成软件需求规格说明与详细功能设计，即将进入基础功能开发阶段。

    光频通信方向：无线光频移动通信定位系统持续深化应用，终端产品持有本安型防爆合格证，系统已通过CNAS软件安全与功能测试，核心指标取得第三方CNAS认证报告，在油库、核电等场景保持示范运行。同时，公司积极推进光通信与感知系统融合，开展光通信系统与数字孪生系统的集成研发，旨在构建“通信-感知-映射”一体化数字底座，打造具备多维数据交互与可视化管控能力的智能光通信解决方案。无线光频通信望远镜项目已完成工程样机研制，技术指标达国内领先水平，可广泛应用于应急通信与救援场景。

    4、公司运营管理情况

    报告期内，运营管理团队紧扣年初下达的年度经营工作计划，锚定品质提升、降本增效两大核心任务，统筹落地全链条运营管理各项工作，整体运营效能稳步提升。

    质量管理板块，通过内部组织架构优化重构管控权责，从源头到产线全流程强化品质把控：从严落实供应商准入与动态考核管理，规范原材料采购标准与入厂检验流程；常态化开展生产设备保养、精度校准工作；迭代优化生产作业工艺，并配套开展一线员工技能与质量意识专项培训。通过全关键环节闭环管理，持续巩固公司质量管理基础，产品稳定性得到有效保障。

    智能制造升级方面，重点针对新能源磁性器件业务，加大自动化设备的投入，批量引入自动绕线机、功能测试站，脱漆设备等专业自动化设备，同时与国内头部机器人品牌公司合作，将机器人工作站引入实际的生产制造中，直接拉动车间自动化水平与单位生产效率大幅提升。

    针对2026年上半年正式投产的新建厂房，前期多次组织产线布局研讨、流程模拟仿真及规划方案迭代优化，保障新厂房投产后生产动线顺畅、工序排布科学，最大化释放新增产能，为订单规模化交付提供硬件支撑。

    深化精益生产管理，多措并举实现降本增效。公司全面落地精益管理理念，向内深挖成本管控空间：精准核算各工序生产效率，刚性管控生产排产计划减少无效损耗；通过产品设计改良、制造工艺优化削减物料耗用与制造成本；同步梳理盘活库存、优化库存结构，降低资金占用。通过一系列精益改善动作，切实达成提质、降耗、增效的运营目标。

    （二）行业情况

    1、磁性器件行业情况

    2026年上半年，磁性器件行业在多重驱动力下实现了从规模扩张向高质量发展的关键转型。政策端以能效提升和产业链自主可控为核心导向，市场端由新能源革命与AI硬件双轮驱动，技术端则在基础材料和集成化，扁平化架构上取得了显著突破。

    同时，磁性器件行业在结构性需求拉动与原材料成本暴涨的双重挤压下，展现出鲜明的“冰火两重天”格局。AI服务器和新能源汽车高压平台催生的高端磁性元件需求持续放量，成为行业增长的核心引擎；但白银、铜等关键原材料价格史诗级飙升，导致行业陷入“增收不增利”的普遍困境，具备技术壁垒和成本传导能力的头部企业竞争优势进一步扩大。

    磁性元件逐步与功率模块融合，形成一体化电力电子单元。平面变压器以PCB走线为绕组，配合GaN器件可实现频率提升至数百kHz至数MHz，体积扁平化、散热性优化，已成为服务器电源等大功率场景的主流选择。

    光伏逆变器行业：2026年初，中东局势升级叠加霍尔木兹海峡紧张，各国加快能源自主与电力稳定布局。海关数据显示，2026年前两个月，中国逆变器出口总额达16.6亿美元，同比增长57%。欧洲、澳洲、非洲、东南亚均为重要市场。分析人士指出，AI带来的电力需求已使储能设备市场持续扩张，地缘政治风险进一步推升需求。

    据百谏方略（DIResearch）的深入调查研究，2026年全球光伏与储能逆变器用磁性元器件市场规模将达到25.31亿美元，年均复合增长率为8.53%。QYResearch的统计口径略有不同，显示2026年全球市场规模约20.75亿美元，预计2032年达35.3亿美元，CAGR为8.0%。综合来看，行业正处于稳健增长通道。

    2026年1-6月，中国海关出口逆变器和储能PCS同比增长30%；但出口数量为2473万台，同比下降6.5%。量降价增反映产品单价显著提升，5月平均单价达207美元/个，同比上升47%，说明出口产品正从中低端向高附加值升级，这对磁性元件的性能要求同步提高。

    长期来看，太阳能作为一种理想的清洁能源，光伏+储能进一步拓展了光伏作为新能源应用场景。所用磁性元件的市场占比已超过光伏逆变器端，成为更具增长潜力的细分市场。

    新能源汽车及充电桩行业：2025年是中国新能源汽车发展史上具有里程碑意义的一年。行业实现了从政策驱动到市场驱动的历史性跨越，全年产销双超1600万辆，国内新车销量占比首次突破50%，标志着新能源汽车已成为中国汽车市场的主体。2026年新能源汽车的持续增长，得益于政策利好、供给丰富、价格降低和基础设施持续改善等多重因素的共同作用。

    《扩大消费“十五五”规划》文件明确提出，到2030年全国建成充电基础设施4000万个左右，支撑超过1亿辆电动汽车充电需求，其中公共充电桩达900万个，公共充电容量达5亿千瓦。中期进展：国家能源局数据显示，截至2026年5月底，全国充电设施总量已达2249.7万个，同比增长44.9%，为2030年目标打下了坚实基础。

    AI服务器电源行业：2026年，AI服务器行业对磁性器件（高频变压器、电感器）的需求正经历从“量变”到“质变”的爆发式增长。随着AI芯片功耗突破1000W、单机柜功率跃升至100kW以上，磁性器件已从传统的通用元器件升级为决定AI算力基础设施能效与可靠性的战略核心部件。

    AI服务器电源模组市场规模在2026年、2027年预计分别达150亿美元和325亿美元，年复合增长率高达110%。全球AI企业已接近3万家，人工智能大模型超过1300个，AI市场的井喷直接带动了电源模组市场的爆发。

    公司将围绕着光伏行业储能细分市场，新能源汽车及充电桩，AI服务器电源三大行业用磁性器件。突破技术壁垒，以在激烈的市场竞争中扩大市场份额，公司将抓住磁性器件行业快速发展的市场机遇，做大做强公司磁性器件业务。

    2、照明行业情况

    自2025年第四季度起，铜价大幅上涨，对上下游产业链产生广泛影响，各类原材料价格自2026年初以来持续攀升。面对成本端压力，公司一方面在维稳原有业务的基础上，主动推进产品方案的技术迭代与创新，围绕健康照明、智能照明及控制系统等领域，为客户提供精准、完整的全套解决方案，助力客户持续巩固市场机会与份额；另一方面，公司密切跟踪材料价格走势，加强预判分析，并据此组织备货与排产，有效保障了订单的如期交付。与此同时，公司积极践行国家“双碳”战略，在国内及海外市场持续推进业务升级，从智慧照明向智慧能源综合解决方案拓展，并取得了阶段性成果，为后续深化能源管理领域布局奠定了良好基础。

    公司深耕产品创新与服务升级，不断拓展市场合作领域，既提升客户粘性与我们的综合竞争力，我们还持续挖掘盈利空间，规避市场风险，实现公司效益稳步增长与可持续长久发展。

    3、新型电力系统行业

    2026年上半年，我国深化“双碳”战略落地，能耗管控体系持续细化，多地推进公共机构能源托管、村镇微能网试点等专项政策，倒逼各类主体节电降耗、优化用电模式。能源转型步伐持续提速，微电网、虚拟电厂纳入多地常态化电力调度体系，新能源消纳刚性需求持续释放，工商业储能、分布式光伏配套项目加速落地，行业市场规模稳步扩容。

    新型电力系统属于公司磁性器件业务向下游延伸板块，业务协同属性突出。公司原有客户覆盖光伏逆变器、储能充电桩头部企业，上半年下游储能、分布式光伏项目集中投建，公司新型电力系统业务与原有客户业务场景深度契合，供应链协同优势进一步凸显，业务拓展空间持续拓宽，产业联动效应逐步释放。

本文数据来源于格利尔2026年中报，仅供参考不构成投资建议。