龙辰科技（920161）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期龙辰科技（920161）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    一、公司概况

    公司主营业务为薄膜电容器专用电子薄膜（包括金属化膜和基膜）材料的研发、生产和销售。多年来，公司一直专注并深耕于电容薄膜领域，以新材料技术为升级方向，逐步从传统电容领域覆盖到新能源等下游应用场景，经过多年的积累沉淀，公司的产品已经在新能源汽车、风力、太阳能发电、储能等领域形成应用。

    由于新能源、柔直输电、储能逆变、5G、电力、轨交等行业的需求拉动，电容薄膜的下游行业需求高速增长，并且对电容薄膜的性能提出了更高的要求。公司多年来持续的研发投入与技术积累在行业高景气周期中将迎来较好的发展机遇。

    二、公司的主要商业模式

    （一）生产模式

    公司以自主生产为主，外购及委托加工模式为辅。

    1、自主生产

    公司总体采用“以销定产、适度备货”的原则进行生产。在产品生产过程中，公司生产部根据客户订单的产品类型、规格、数量、交货期限等具体需求进行排产，下达生产计划，并持续跟进、监控生产进度，确保产品能按期及时交付。此外，为缩短供货周期和提高客户服务质量，公司根据历史经验和客户订单情况，提前生产销量较大或通用性较高的基膜产品，作为公司的备货。

    2、外购及委托加工模式

    金属化膜产品时效性较短，公司一般不进行备货生产。因下游金属化膜客户采购需求存在差异等问题，公司通过外购或委托加工，保证生产订单交付。外购及委托加工模式是对公司自主生产模式的有效补充。

    （二）采购模式

    报告期内，公司主要原材料为聚丙烯树脂，公司与主要供应商已建立长期、稳定的合作关系。公司根据订单情况、库存情况和生产交付周期，形成生产和采购计划，由采购部门向供应商下达采购订单，供应商按订单数量、规格、日期进行交付，公司质量部门对原材料进行到货检验，验收合格后入库。

    （三）销售模式

    公司通过直销模式进行销售，客户分为生产商和贸易商。报告期内，公司以生产商客户为主，贸易商客户占比较小。生产商客户主要为金属化膜及薄膜电容器制造企业，包括胜业电气股份有限公司、安徽赛福电子有限公司、青岛诚汶电子有限公司等。

    公司扎根薄膜电容器相关BOPP薄膜材料领域二十余年，在技术研发、生产工艺、产品质量、客户服务等方面积累了丰富的经验，在业内形成了良好口碑，与客户建立了长期、稳定的合作关系。公司销售团队定期进行客户维护，了解客户反馈并及时向技术部门反馈改进建议，推进产品更迭完善，并通过拜访沟通把握客户需求变化，进一步开拓商业机会。

    （四）研发模式

    公司紧密跟踪行业技术前沿，深度参与下游客户的产品路线规划，以客户需求为导向，结合自身技术储备，前瞻性布局研发方向。通过持续高强度的研发投入与多年技术积淀，公司已在材料应用、质量控制、生产工艺等关键领域自主掌握多项核心技术，构建了完善的技术体系，并积累了丰富的技术成果。

    （五）商业模式的变化情况

    影响公司商业模式的关键因素为公司及行业的技术水平、公司产品特点及其应用、上游原材料的供应情况、下游客户的需求情况、国家政策等。自设立以来，公司一直专注于薄膜电容器相关BOPP薄膜材料的研发、生产和销售，报告期内，公司业务模式、主营业务、主要产品未发生重大变化，影响公司商业模式的关键因素未发生重大变化，预计未来公司商业模式不会发生重大变化。

    经营情况回顾

    （一）经营计划

    2026年上半年，公司围绕年度战略部署，重点推进以下工作：一是聚焦耐高温、耐高压、高可靠性方向，加快产品迭代，拓展高端应用领域，打造差异化优势；二是加快募投项目建设，导入数字化管理系统，提升生产效率与品控水平，保障下游供给能力；三是深化头部客户战略合作，持续提升市场份额与品牌影响力。报告期内，公司整体经营保持稳健态势，核心业务韧性凸显，实现营业收入为349746687.89元，较上年同期增长5.59%。截至本报告期末，公司总资产1838614835.55元，较期初增长38.37%。具体经营指标详见本报告其他章节。

    （二）行业情况

    1、所属行业及确定依据

    公司主营业务为薄膜电容器相关BOPP薄膜材料的研发、生产和销售。

    根据中国证监会发布的《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020—2024），公司所处行业属于“C制造业-CH电气、电子及通讯-CH39计算机、通信和其他电子设备制造业-CH398电子元件及电子专用材料制造”。

    根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“C制造业-C39计算机、通信和其他电子设备制造业-C398电子元件及电子专用材料制造-C3985电子专用材料制造”。

    2、行业概况

    薄膜电容器产业链上游主要为聚丙烯树脂等原材料生产企业。聚丙烯树脂系电容器用BOPP薄膜的主要原材料，由于聚丙烯树脂是原油的下游产品，其价格与原油价格密切相关，原油价格的大幅上涨会导致聚丙烯树脂的价格上涨。

    薄膜电容器产业链中游为BOPP薄膜生产企业，BOPP薄膜生产企业采购聚丙烯树脂后生产出基膜产品，再通过镀膜设备将基膜表面镀上一层金属镀层形成金属化膜。

    薄膜电容器产业链下游为电容器生产企业，电容器生产企业在金属化膜的基础上，经过切膜、卷绕、热压、编带、喷金、赋能、焊合等工序生产出薄膜电容器，薄膜电容器具有自愈性、绝缘阻抗高、介质损耗小、介电强度高、使用寿命长、频率特性优异等优点，现已广泛应用于新能源汽车、光伏、风力发电、电气化铁路、电子、电力、家用电器等各种领域。随着下游应用领域的不断丰富，对薄膜电容器的产品性能提出了更高要求，这也对薄膜电容器相关BOPP薄膜材料生产工艺、产品性能不断提升起着推动作用。

    （一）行业发展趋势

    经过二十多年的发展，薄膜电容器相关BOPP薄膜材料制造行业的技术水平有了较大的提高，通过持续的技术创新，不断优化生产工艺和产品性能，行业发展趋势如下：

    1、超薄化

    随着新能源等应用场景对薄膜电容器容量大、体积小的要求不断趋严，薄膜电容器生产厂商也更倾向于厚度规格更薄的BOPP薄膜。在制造储存电能相同的薄膜电容器时，采用越薄的BOPP薄膜耗用的聚丙烯树脂较少，其制造成本优势明显，且体积较小，更有利于薄膜电容器在下游应用场景的使用。随着技术的不断进步，薄膜电容器大容量、微型化的发展趋势促使电容器用BOPP薄膜整体向超薄化的方向不断发展。尽管目前业内具备生产3μm以下BOPP薄膜能力的厂商较少，但随着行业内新一轮扩产计划的不断落地，超薄化的发展趋势将日渐明显。

    2、耐高温

    工作温度上限决定了薄膜电容器对工作环境的要求，并极大的影响薄膜电容器的工作稳定性，薄膜电容器的额定上限工作温度越高，则其热负荷能力越高、对工作环境要求越低、越能长期稳定工作。因此，薄膜电容器耐温能力越高，其应用价值越高。以新能源汽车、光伏逆变器、风力变流器等为代表的电子设备具有大功率化和小型化的发展趋势，大功率化大幅增加电子元件的工作负载，使得各元件发热量大增，小型化则使得电路中的散热空间大大压缩，从而加剧了电路工作环境的温升，对薄膜电容器提出了耐更高温度的要求。薄膜电容器耐温性能不断提高，将成为未来的一大发展趋势。

    （二）本行业的技术特点

    生产薄膜电容器用BOPP薄膜涉及高分子物理、高分子化学、特种材料学、电工技术、热传导技术等多个学科，行业内生产企业需要通过经验累积，掌握各种工艺过程关键控制点位。同时，行业内生产企业需要不断优化、改造现有设备，逐步实现产品生产的流程化、自动化，同时加强生产线不同位置处对产品参数的检测，进一步提高产品工艺和性能的稳定性。过程控制方面，从原材料入厂检验、储存、生产线上各个工序在产品检验及成品检验、产品包装、货物出库等全流程执行严格的质量控制程序与可靠性评价。全面的管控措施贯穿产品生产直至交付给客户的全过程，才能保证产品质量的稳定可靠。

    （三）行业周期性、季节性、区域性特征

    1、行业周期性

    以BOPP薄膜为核心原材料的薄膜电容器，已逐步从电子、电力、家用电器等领域覆盖到新能源汽车、光伏、风力发电、电气化铁路等新兴技术领域。由于薄膜电容器相关BOPP薄膜材料行业产品技术的不断发展，BOPP薄膜性能更加卓越，其应用领域将不断扩大。目前来看，由于其下游应用领域较为广泛，受下游单一行业周期性变化影响并不显著，但下游各应用领域与国家宏观政策调控、整体宏观经济景气度具有一定的关联性，因此，薄膜电容器相关BOPP薄膜材料行业会呈现出一定的行业周期性。

    2、区域性

    公司产品分为基膜和金属化膜两类，对于基膜生产企业而言，行业内具备量产能力的生产企业数量不多，生产企业分布情况也较为透明，并未呈现明显的区域特征。对于金属化膜生产企业而言，受限于金属化膜的时效性，与电容器生产企业距离较近，电容器生产企业主要集中在珠江三角洲地区和泛长江三角洲地区，因此金属化膜生产企业呈现一定的区域集中性特征。

    3、季节性

    公司下游应用领域的某些特定行业会呈现出一定季节性特征，如家用电器行业在8-9月份就进入了销售淡季，但是薄膜电容器应用范围广泛，对单个行业的敏感性不高。总体而言薄膜电容器相关BOPP薄膜材料制造行业并未呈现明显的季节性特征。

    （四）公司的市场地位

    薄膜电容器用BOPP薄膜材料制造行业较为集中，目前国内有安徽铜峰电子股份有限公司、四川东材科技集团股份有限公司、浙江大东南股份有限公司、佛山佛塑科技集团股份有限公司、泉州嘉德利电子材料股份公司、河北海伟电子新材料科技股份有限公司等公司，国外有日本东丽株式会社等公司。其中日本东丽株式会社成立较早，凭借深厚的历史底蕴、成熟的生产工艺、领先的研发能力、先进的生产设备，在技术、产品性能等方面具有一定优势。

    在国内生产企业中，安徽铜峰电子股份有限公司、四川东材科技集团股份有限公司、浙江大东南股份有限公司、佛山佛塑科技集团股份有限公司等公司主营业务较为广泛、产品种类繁多。公司自成立以来专注于薄膜电容器相关薄膜材料的研发、生产和销售，薄膜电容器用BOPP薄膜材料为公司核心业务。

    公司通过多年的生产经验和技术积累，紧紧围绕质量提升等方面，不断优化生产工艺和生产流程，逐步形成了公司的核心技术和竞争能力。公司自主研发的“多层复合结构电容器用BOPP薄膜生产技术”可通过多台料斗、挤出机生产出具备多层复合结构的基膜，更加符合下游客户需求。

    公司管理团队成员在薄膜电容器相关BOPP薄膜材料制造行业具有长期从业经历，具有丰富的行业管理经验和前瞻性的行业眼光，2021年以来，公司与MarchanteS.A.S.、德国布鲁克纳等国际知名设备制造商签订合同订购BOPP电容薄膜生产线，并积极同国产设备供应商合作，发展国产化BOPP电容薄膜生产线，为后续产能扩张尤其是新能源用超薄BOPP薄膜产能扩张提前布局。2023年以来，新增生产线相继投入使用，不仅有效扩充了产能、提升了产品品质，更夯实了公司在行业中的竞争实力。

本文数据来源于龙辰科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。