财报快递|康平科技2026上半年营收增99%归母净利降23%，现金流转负

8月24日，康平科技（苏州）股份有限公司（300907）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入11.44亿元，同比增长99.30%；归母净利润3,400.56万元，同比下降23.26%；扣非归母净利润3,347.29万元，同比下降23.04%；经营活动现金流净额-2.76亿元，上年同期为+6,921.76万元，同比大降499.04%。报告期内公司净利润（含少数股东损益）7,068.88万元，同比增长59.84%；基本每股收益0.3542元，加权平均净资产收益率4.21%，较上年同期下降1.50个百分点。

从业务结构看，公司业务分为电机和电动工具、智能控制两大板块。营收翻倍主要系2025年12月31日收购的凌臣采集（持股51%）自2026年起全面并表所致：智能控制板块（工业自动控制系统装置制造）实现收入6.77亿元，毛利率22.93%，占总营收比重约59%，其中凌臣采集单体收入6.02亿元、净利润8,443.11万元。与此同时，原电机和电动工具板块明显承压：电动工具行业收入4.56亿元，同比下降18.51%，毛利率13.72%、下滑5.10个百分点；其中电动工具整机收入1.50亿元、骤降39.99%，电机收入2.83亿元、仅微增1.20%，两大品类毛利率分别下滑5.81和6.17个百分点。分地区看，外销收入4.28亿元、同比下降18.00%，内销收入7.15亿元、同比大增1,286.92%。

报告期内，人民币兑美元持续升值、铜价处于高位、地区局势紧张、国际贸易形势动荡。百得、TTI已发布的2026年半年度报告显示，电动工具领域终端需求相对稳定，但随着越来越多玩家进入该行业，竞争加剧，电机和电动工具板块业务承压，营业收入及盈利水平同比降低。公司称，将内部改善流程、提高效率以节省成本，外部积极开拓业务、启动价格调整机制以传导成本影响。智能控制板块则受益于人工智能、储能、半导体、光通讯等行业需求爆发，智能装备行业扩展速度较快，业绩大幅增长。

公司净利润增长59.84%但归母净利润反降23.26%，主要原因：一是凌臣采集本期贡献净利润8,443.11万元，但公司仅持股51%，少数股东损益高达3,668.33万元（上年同期仅-9.05万元），利润大头流向少数股东；二是人民币升值、铜价高企及行业竞争加剧导致电机和电动工具板块毛利率明显下滑；三是本期计提信用减值损失1,610.83万元、资产减值损失672.82万元，合计2,283.65万元，而上年同期信用减值损失为收益32.76万元。

费用方面，财务费用暴增5,385.98%至1,753.27万元，上年同期为-33.17万元，主要系利息费用增加（811.94万元，上年同期126.71万元）和汇兑损失增加所致，报告期汇率变动对现金及现金等价物的影响为-931.64万元。销售费用3,002.21万元、同比增长181.79%，管理费用3,473.52万元、同比增长33.66%，研发费用3,433.66万元、同比增长76.61%，主要系凌臣采集纳入合并范围所致。

报告期末，公司短期借款飙升至10.73亿元，较年初5.06亿元增长112.24%，而货币资金仅5.13亿元，短期偿债压力显著加大；流动比率从年初的1.25降至1.17。应收账款9.68亿元、存货5.39亿元，较年初分别增长48.42%和44.60%，账面余额分别达10.13亿元和5.74亿元，占总资产比例34.67%和19.63%，坏账及跌价风险上升。此外，收购凌臣采集形成商誉1.51亿元，交易对手方承诺其2026-2028年平均扣非归母净利润不低于5,500万元，若经营未达预期存在减值风险；境外子公司越南康平上半年净亏损1,295.99万元。公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本；控股股东康平控股拟增持1亿-2亿元，截至7月16日已累计增持192万股，增持后其与一致行动人香港康惠合计持股比例升至63.50%。

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