英洛华（000795）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期英洛华（000795）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）行业发展情况

    1、稀土永磁材料

    凭借全球第一的稀土储量和贯穿稀土采选、冶炼加工到应用端的全产业链，我国在稀土行业持续占据全球引领地位。近年来国家对于稀土相关矿产资源制度化、体系化管理逐步升级，稀土的战略价值进一步凸显，行业进一步向更规范、更高效的高质量发展模式转型。稀土永磁材料是上游稀土资源与下游各类高端应用之间的重要基础材料，磁材产业发展水平一定程度上会影响高端装备制造、清洁能源等下游产业的竞争力。

    2026年4月，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，要求加强技术创新应用，明确要求永磁电机、高效制冷等先进适用装备加快推广应用，下游能效提升工作持续进行，预期永磁电机将加速成为工业领域节能改造标配型装备；伴随消费者对于影音品质要求提高，电子音响行业产品快速迭代，中国电子音响行业协会预计2026年中国主要电子音响产品产值将达到4185亿元，同比增长5%；新能源汽车作为当前磁材主要需求来源，2026年上半年，我国新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，双双突破740万辆，其中纯电动汽车销量占比升至67%左右；我国能源领域建设持续，能源绿色低碳转型步伐加快，截至6月底，我国可再生能源发电量占比首次超四成，风电累计并网容量达到6.79亿千瓦，同比增长18.5%。

    在“双碳”战略目标引领下，新能源汽车、风力发电等整体下游市场需求呈现稳步扩容态势。与此同时，一些新兴应用领域也为未来磁材增量带来预期，全方位拓宽稀土永磁传统应用场景需求空间。

    2、电机电控

    电机下游应用场景既涵盖工业控制、泵阀、家用电器、纺织等传统行业，又涉及医疗设备、信息产业等新兴领域。全球电机系统正朝着高效化、智能化与集成化方向持续演进，高端应用领域对电机驱动与控制技术的精度、可靠性及能效要求日益提升。

    上半年，国家多项顶层政策落地，从节能降碳、智能家居更新等多维度拉动专用微特电机刚需。《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》提出到2028年实现节能装备关键材料、零部件取得突破，电机等节能装备能效水平达到国际领先，节能装备市场占有率进一步提高，有利于行业低端同质化产能持续出清，具备技术门槛的企业优势不断凸显；2026年上半年，全国消费品以旧换新政策持续，累计带动相关商品销售额1.1万亿元，其中家电以旧换新累计换新6326.6万台，且多地扩展智能家居产品补贴范围，包含多款智能家居产品和适老化家居产品，不断鼓励消费者择优换新、按需升级。

    据弗若斯特沙利文报告，全球约有2.5亿个私人花园，割草活动为长期刚需。而碳中和背景下，欧美环保法规持续收紧，如欧盟新制定2030年32%电气化率的目标，政策自上而下贯穿各类用能场景，户外园林动力设备也纳入其中，割草机行业正从燃油动力向锂电动力转变，锂电电动割草机、智能割草机器人渗透率逐步提高，配套驱动电机等核心部件需求同步上升。

    受益于传统领域存量替换支撑，加之新兴产业陆续催生配套需求，电机行业展现出持续的增长潜力。

    3、健康器材

    人均预期寿命延长，全球老龄化进程呈现加速特征。据世界卫生组织预测，到2030年，全世界1/6的人口将达60岁以上，到2050年，全世界60岁以上人口将增至21亿人。我国也已正式进入深度老龄化社会，60岁及以上人口突破3.31亿，占总人口23.4%；65岁及以上人口达2.58亿，占比18.3%。随着高龄群体增长，行动不便、需要康复辅具的人群规模持续扩张。

    美欧等发达国家依托医保制度、无障碍环境建设及对辅助技术更高程度的认知，电动轮椅行业发展相对成熟。中国正通过居家适老化改造、康复辅具补贴政策等积极措施应对挑战，内需市场加速培育扩容。截至7月底，我国向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴项目在全国范围内累计核销消费券1079.92万次，核销金额65.12亿元，带动养老服务消费金额290.93亿元，约200万中度以上失能老年人从中受益。各地也逐步下发政策将补贴范围扩大至轮椅、外骨骼机器人等适老助行器具。

    受老龄化提速、消费升级以及各项扶持政策落地的共同助推，行业技术升级与合规门槛持续抬升，健康器材将迎来发展机遇，产业链不断延展优化。未来基础型产品将向高端智能化产品升级，消费端对产品的需求从基本功能向智能化、时尚设计和高品质体验升级。

    （二）主要业务、产品及其用途

    公司是集钕铁硼永磁材料、电机系列产品、健康器材产品以及电子声学产品的研发、生产和销售为一体的多元化发展的高新技术企业。公司专业生产烧结、粘结钕铁硼永磁材料及磁组件，现有横店和赣州两个钕铁硼生产基地，产品主要应用于汽车领域（包括新能源汽车）、高端音响、节能家电、曳引机、节能电机、智能消费电子、风力发电等领域。公司电机系列产品主要包括交流、永磁直流、无刷、步进、伺服电机等微特电机和电动推杆执行器，平行轴、蜗轮、行星齿轮减速器、谐波减速器，以及各类电机驱动器，产品广泛应用于健康出行、园林农机、特色家电、安防领域、智能物流等领域。同时，公司延伸下游应用，目前涉及电动轮椅、电动代步车等健康器材产品，以及扬声器等电声产品的生产和销售。

    （三）主要经营情况

    2026年上半年，外部宏观形势复杂多变，行业多重挑战交织，公司锚定发展目标，坚持稳中求进、提质增效总基调，依托技术创新培育新质生产力，持续推进内部管理革新，经营态势总体平稳向好。报告期内，公司实现营业收入221,281.58万元，同比增长27.63%；实现归属于上市公司股东的净利润12,891.20万元，同比下降10.45%。

    1、磁材业务

    面对行业周期波动、市场需求分化，公司坚持以技术创新引领产品升级，以精益管理夯实运营根基，以市场开拓挖掘发展潜力。

    研发端持续优化新材料、新工艺和新产品。推进高性能牌号迭代、铈替代材料开发、无重稀土技术攻关以及扩散、粘胶等工艺优化；组建无重稀土专项研发小组，通过甩带冷却、氩气气流磨、镨合金扩散等工艺改进，对标行业先进水平。

    运营层面深化精益管理，多措并举挖潜增效，不断提升人机生产效率。组建精品加工中心，引进专业技术人才并配套高精度加工设备，增强高精尖小产品加工能力。原材料采购通过长协结合灵活采购，配合库存精细化管控，缓解稀土价格波动带来的冲击。此外，产能建设有序推进，公司年产5000吨烧结钕铁硼扩产项目稳步推进实施，匹配高性能磁材增量需求，后续将根据业务和订单情况逐步释放产能。

    公司密切关注下游领域需求变化，动态优化业务布局。继续加大伺服、节能电机市场开发力度，提升新能源汽车、高端音响市场份额。同时把握新兴产业发展机遇，积极推动新项目定点转化，相关磁材产品送样、验证持续推进，部分进入小批量供应，培育未来增长动能。

    2、机电业务

    公司秉持电机、减速器、电控集成发展理念，致力于成为高效动力系统方案提供商。报告期内，机电业务以市场结构优化、供应链精益降本、智能制造升级、海外产能落地、新兴赛道突破为主线，板块整体经营保持稳健增长。

    机电业务持续深耕健康出行、智能家居、安防领域等细分赛道，进一步拓展智能物流、智能清洁等领域。公司积极参加国内外行业展会，展现机电产品性能与技术实力，持续提升品牌海内外知名度，抢抓国内外市场机遇。制造端推进精益改善与数字化、智能化建设，通过产线自动化改造、智能物流导入等措施持续优化人力配置，提升生产效率；持续强化供应链体系韧性，兼顾物资保供与降本，一方面针对铜、铝等大宗原材料实施锁价集采，另一方面联合研发端优化产品模具方案及零部件设计，内外协同发力实现采购成本优化；产品方面，公司坚持标准品和定制产品并行发展，着力提升标准电机的性能和成本优势，成立专项团队进行市场开拓，并依托自动化生产改造，打造并强化标准品规模化优势。

    报告期内，公司越南生产基地按计划顺利投产运行，同步搭建本地配套供应体系，接待多批客户开展现场审厂核验，为后续海外订单放量做好准备。

    3、健康器材业务

    公司国内外市场协同发力，统筹推进渠道建设、市场拓展、新品研发等重点工作。国内市场，组建团队持续提升品牌影响力，探索线上线下多元销售渠道体系；国外市场，拓展新项目合作，新增日本、韩国等区域新客户，多款产品实现量产。

    公司持续迭代和丰富产品矩阵，完成多款新产品的开发；探索布局新品类赛道，进一步拓宽产品线；公司轮椅（5907）产品获外观设计专利一等奖，为浙江省唯一获此等级奖项的外观设计类成果。

    报告期内，完成社会责任体系再认证，公司下属检测中心顺利通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）审核，成为国内首家取得CNAS认可资质的电动轮椅车生产企业实验室，标志着公司在电动轮椅车检测领域的技术实力正式迈入国际标准化、规范化行列。

    4、股东回报管理

    公司持续健全股东回报机制，扎实做好资本管理相关工作。报告期内，公司实施了2025年度权益分派，现金分红总额约1.37亿元，与投资者共享经营成果。按规定实施回购股份注销工作，有效优化公司资本结构。报告期内，注销回购股份17,433,389股，本次注销完成后，公司总股本由1,133,684,103股减少至1,116,250,714股。

    （四）经营模式

    1、采购模式

    公司以安全、高效、降本、增益为基础，遵循“统一规划、统一管理、统一考核、分块实施”的原则，深化公司采购管理架构，确定采购管理顶层设计，完善采购管理制度，构建稳定高效的供应链体系。在公司统一规划管理下，各业务板块依据自身业务特性设立专业采购部门，严格执行采购制度和流程，保障采购质量和效率。同时，公司构建成熟的供应商管理体系，对供应商进行分类分级管理，持续推动成本优化、效率提升和质量改进。公司采取按需采购和战略储备双轨并行的策略，一方面基于在手订单按需采购，并通过锁价、签订战略合作协议等方式，有效减少价格波动风险；另一方面，密切跟踪市场价格趋势，分析并预判大宗原材料趋势并适时开展战略采购，以降低原材料整体成本。

    2、生产模式

    为适应不同市场的应用场景以及满足客户对产品多样化的需求，公司建立标准品和定制化并行的生产体系，核心采用“以销定产”和“定制生产”的模式，并灵活配置专用生产线。公司通过整合销售预测、客户订单以及生产能力，科学制定生产计划，优化资源配置，高效组织生产，保障交付效率。公司拥有贯穿产品研发、制造、检测等全链条的完整生产线，并实施严格的工艺流程管控。公司在生产过程中推行“精益生产”，通过系统优化保障产品质量、成本控制及用户需求满足。

    3、销售模式

    公司产品销售包括国内和国外市场销售，主要采用直销模式。公司密切关注市场发展趋势，并安排技术人员共同参与客户对接，以便更精准把握客户需求，更好地为客户提供定制化的产品和服务。另外，健康器材产品也充分利用各种电商平台，开拓网上销售渠道。

    （五）市场地位

    公司是国内最早生产钕铁硼永磁材料的企业之一，同时具备研发和生产烧结、粘结两种工艺的高性能钕铁硼永磁产品的能力，是目前国内领先的稀土永磁材料生产基地。经过几十年的发展，公司已拥有成熟的材料生产、加工制造、表面处理等完整的生产线，并与众多领域的头部客户建立了良好的合作关系。

    子公司英洛华磁业是高新技术企业，曾荣获“省级数字工厂”“国家级绿色工厂”的称号，拥有一家国家级博士后工作站，入选2021年度浙江省专精特新中小企业，在业内有较高的品牌知名度。2022年，英洛华磁业获评2022年度国家知识产权优势企业，荣获第十二届国际稀土产业大会2021年度全国稀土永磁优秀企业奖、2022年度金华市人民政府质量奖。2023年，英洛华磁业获评2023年度浙江省科技小巨人企业。2024年，英洛华磁业顺利通过高新技术企业复评、浙江省专精特新中小企业复评，获评浙江省企业标准领跑者。子公司赣州东磁是高新技术企业，是国内节能电梯和风力发电等节能环保领域核心应用材料的主力供应商，其先进的技术和高效的管理使其具有较强的竞争优势，与众多国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系。2022年，赣州东磁获评国家专精特新“小巨人”，赣州市东磁稀土江西省级技术中心、浙江东阳东磁稀土浙江省级研发中心获批。2025年，赣州东磁顺利通过国家专精特新“小巨人”企业复评。

    子公司联宜电机历史悠久，在行业内具有较高的知名度和品牌影响力，与众多细分行业内的龙头客户均建立了良好的合作关系，主要客户遍布北美、欧洲、东南亚等地区的数十个国家。联宜电机是国家重点高新技术企业、全国文明单位、全国知识产权示范单位、浙江省政府质量奖企业，拥有国家企业技术中心、国家博士后科研工作站、院士专家工作站；实施国家智能制造项目、国家绿色制造项目、国家强基工程项目、国家863项目等项目30多项。2022年，联宜电机顺利通过“国家级知识产权示范企业”的复评，获评浙江省科技小巨人企业、浙江省企业标准领跑者、2021年度金华市创新能力十强企业，荣获金华市标准创新贡献奖。2023年，联宜电机入选浙江省“云上企业”名单，荣获首批“千企百城”商标品牌（国家级）、浙江省知识产权奖-商标二等奖、2022年度东阳市政府科技创新奖、东阳市2022年度引育人才杰出奖。2024年，联宜电机获评长三角G60科创走廊质量标准贡献奖、浙江省第一批高价值专利培育项目。

    子公司英洛华康复是国家高新技术企业、金华市工业设计中心、省级高新技术企业研发中心，曾荣获金华市专利示范企业、金华市电子商务重点品牌、金华市人民政府金豹奖等荣誉称号，2022年通过“金华市企业技术中心”认定，公司康复器材产品还被列入工信部2022年老年用品产品推广目录。2023年，英洛华康复入选浙江省专精特新中小企业，完成金华市专家工作站建站，荣获天猫2023年度“创新单品”和“趋势单品”两项荣誉；2024年，英洛华康复获批浙江省英洛华医疗康复器械高新技术企业研究开发中心；2025年，英洛华康复获批浙江省博士后工作站。

    二、核心竞争力分析

    报告期内公司核心竞争力未发生重大变化。

    （一）技术及研发优势

    公司秉持以技术带动市场的发展思路，坚持创新驱动，注重技术研发以及工艺优化，紧跟大客户研发方向，构建高质量发展新优势。公司拥有三家院士专家工作站、两家国家级博士后工作站、一家省级博士后工作站，以及企业研究院和研发中心等。博士后工作站引进了多名博士入站，进行合作研发，为科研人才的引进和培养提供了坚实的基础和广阔的平台，同时与多所高校建立合作，为公司各业务板块的技术布局及研发团队建设提供了强有力的保障。

    公司通过高低温配方体系综合设计，晶界扩散和晶界重构技术在常规磁体、无重稀土磁体和含铈磁体等分类深化，多工序连线和自动化逐步降低氧、碳等杂质含量，新型成型方式开发和新加工工艺联合应用，工业自动化和信息化在新增产能项目中梯次推进，可快速提供更具定制化、性价比和一致性的钕铁硼永磁系列产品。公司电机业务搭建专业技术团队围绕各类电机、减速器、控制器以及整车和配件等细分产品领域进行研发和创新，力求各产品领域的研发精、专、深。公司坚持自研、预研项目的投入，在新技术新产品方面提前布局，技术和工艺处于行业领先水平。

    公司长期与浙江大学、中国科学院宁波材料技术与工程研究所（以下简称“宁波材料所”）等单位联合创新，近年来共同参与或合作研发的多项技术成果获评浙江省科学技术进步奖，2024年，公司与北矿磁材（阜阳）有限公司、合肥工业大学合作研发的“稀土永磁材料防护技术体系创新关键技术及产业化应用”获2024年度稀土科学技术奖二等奖；公司与中国科学院宁波材料所合作的高丰度稀土项目列入浙江省“尖兵领雁”计划。2025年，公司智羽Z10（N3473）镁合金电动代步车荣获德国iF设计大奖。

    （二）产品和市场优势

    公司钕铁硼磁性材料业务历经几十年的发展，已同时具备研发生产包含超高性能和高稳定性的全牌号序列烧结和粘结钕铁硼磁钢的能力。公司电机系列产品品类齐全，拥有直流、交流、无刷、伺服、推杆电机以及减速器、驱动控制等，已形成了包括电机、减速器和电控一体化的平台，能满足各细分行业不同客户的需求。公司研发生产的电动轮椅车、电动代步车和助行器产品能够满足客户对产品功能类别多样化和智能化的需求。目前公司电动轮椅车和电动代步车的产品系列、款型多元化，材质包含铁制、铝合金、镁合金、碳纤维等，产品主要覆盖中高端。公司在拓展国内营销网络的同时，积极布局海外市场，已形成较为成熟的国际化业务布局。公司产品得到了国内外客户的广泛认同，提升了在国际市场中的竞争力和品牌知名度。

    （三）产权品牌体系优势

    公司搭建了成熟的知识产权体系，强化知识产权创造、运用、管理和保护，并积极将相关成果产业化助力企业发展。联宜电机入选浙江省商务厅首批内外贸一体化“领跑者”培育企业、浙江省首批供应链创新与应用试点企业，曾获评国家知识产权示范企业、浙江省科技小巨人企业、浙江省企业标准领跑者；英洛华磁业曾获评国家级绿色工厂、国家知识产权优势企业、浙江省企业标准领跑者，获评浙江省专精特新中小企业、浙江省科技小巨人企业；赣州东磁获评国家专精特新“小巨人”企业；英洛华康复获评浙江省专精特新中小企业。报告期内，公司新申请各类专利61项，新获授权专利71项。公司注重国家标准和行业标准的构建，以标准化建设为抓手，持续提升行业话语权。报告期内，公司参与国家标准2项，已正式发布。

    （四）管理团队优势

    公司管理团队普遍具备多年相关行业从业经验，且具有丰富领先的管理水平，能够快速把握行业发展趋势，并对公司经营管理进行合理决策并有效实施，其丰富的管理和营运经验将继续为公司的未来发展提供重要的驱动力。公司积极推行“以人为本”的人才发展战略，建设和谐团队，一方面丰富育才平台，加大育才力度，增强内生动力；另一方面全力拓展引才渠道，精准引才，做好人才储备。

本文数据来源于英洛华2026年中报，仅供参考不构成投资建议。