湖南发展（000722）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期湖南发展（000722）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期内公司所属行业发展情况

    报告期内，公司来自清洁能源业务的收入为49,459.74万元，占公司主营业务收入的92.65%。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司属于电力、热力生产和供应业（D44）。

    1、全国电力供需情况

    根据国家能源局发布，2026年1-6月，全社会用电量累计50,999亿千瓦时，同比增长5.3%。从分产业用电看，第一产业用电量711亿千瓦时，同比增长4.9%。第二产业用电量33,057亿千瓦时，同比增长5.1%；其中，工业用电量32,760亿千瓦时，同比增长5.3%，高技术及装备制造业用电量6,008亿千瓦时，同比增长9.8%。第三产业用电量9,916亿千瓦时，同比增长8.0%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为810亿千瓦时、494亿千瓦时，增速分别达到56.9%、44.0%。城乡居民生活用电量7,315亿千瓦时，同比增长3.1%。

    截至2026年6月末，全国累计发电装机容量40.4亿千瓦，同比增长10.8%。其中，水电装机容量4.5亿千瓦，同比增长3.5%；太阳能发电装机容量12.7亿千瓦，同比增长15.8%；风电装机容量6.8亿千瓦，同比增长18.5%。2026年1-6月，全国发电设备累计平均利用1,392小时，比上年同期降低113小时。

    2、湖南省能源行业发展情况

    根据国家统计局数据，2026年1-6月，湖南省总发电量825.9亿千瓦时；其中，火电发电量445.0亿千瓦时，水力发电量230.7亿千瓦时，风力发电量92.7亿千瓦时，太阳能发电量57.5亿千瓦时。

    截至2026年6月末，湖南电网并网总装机9,521万千瓦。其中，火电3,182万千瓦，常规水电1,685万千瓦，风电1,412万千瓦，光伏发电2,976万千瓦，生物质发电146万千瓦，抽水蓄能120万千瓦。风光新能源合计装机占比超46%，成为电源装机结构主体。“十四五”期间，湖南新能源装机年均增长31%。

    《湖南省国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提出要提升能源供给保障能力。优化布局能源基础设施，打造承西启东、连南接北的区域能源交换枢纽，提升湖南在全国能源体系中的地位和能级。充分发挥煤电兜底保障和支撑调节作用，新建一批大容量高参数清洁煤电，加快老旧低效机组更新迭代。挖掘高坝大库发电调节潜力，支持水电改造扩容，优化水电站运行调度管理。推动外电入湘基础设施建设，谋划新增直流交流入湘通道。加强数智化坚强电网和微电网建设，推动电网协调发展，打造区域电力交换枢纽。强化化石能源兜底保障，提升煤炭集储输运水平，积极引入优质低价气源，打造管输天然气湖南枢纽。推动能源绿色低碳高效开发利用，坚持集中式与分布式并举发展新能源，加强农光、林光、渔光互补项目集约化利用，推进风电、光伏升级改造，积极推动绿电直连发展。探索发展地热能，有序发展农林生物质发电和沼气发电，推进垃圾焚烧发电，拓宽氢能应用场景。

    （二）报告期内公司的主要业务

    报告期内，公司从事清洁能源及自然资源相关业务，具体构成情况如下：

    1、清洁能源

    公司主要开展水力发电、光伏发电等清洁能源项目投资、开发、建设及运营管理。截至报告期末，公司运营管理湖南境内的株洲航电、蟒塘溪、鸟儿巢、清水塘、铜湾、筱溪、高滩七座水电站以及南洲产业园、果子熟了等五个分布式光伏电站，可控总装机容量为74.502万千瓦。其中水力发电所生产的电力全部输入湖南电网；分布式光伏发电采用“自发自用、余电上网”的模式，一部分由产业园内部企业消纳，剩余部分输入湖南电网。

    2、自然资源

    公司以益沅公司为平台，开展河砂、河卵石、碎石等产品在长江中下游地区的销售业务，主要从具有河道采砂经营权的地方政府平台公司批发砂石后分销，报告期内经营模式未发生变化。

    为延伸砂石产业链，提升砂石资源附加值，逐步向高附加值砂石产业转型，益沅公司与地方政府平台公司合作，控股设立琼湖建材公司，在湖南沅江投资建设机制砂加工厂，项目已于2024年全面投产。该项目主要采用“圆锥+立轴+对辊+棒磨”制砂工艺，配套先进的自动化控制系统。

    二、核心竞争力分析

    清洁能源为公司核心业务，主要为水力发电。水电作为国家优先发展的非化石能源，具有可再生、无污染、二氧化碳“零排放”等特征，符合国家“碳达峰、碳中和”的清洁低碳、安全高效的能源转型目标和电力行业发展规划，同时水电消纳享有政策优先权，被明确纳入“保障优先发电”序列，执行“保量保价”机制。公司长期从事水力发电综合运营，经营调度和日常管控等方面经验丰富。依托专业的人才队伍，秉承安全生产、科学调度、经济运行、精细管理的理念，公司各电站保持较高的水能利用率，水电经营业绩良好。

    三、主营业务分析

    2026年上半年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，秉持“以加快发展为一切工作的出发点、以市场化为一切改革措施出台的总导向、以价值分配为调动一切积极因素的指挥棒”三个基本原则，贯彻落实“坚持项目优先，把方向找准；坚持结果导向，把事业做成；坚持开拓创新，把亮点擦亮；坚持把解决实际问题作为衡量一切工作的唯一标准，把作风做实”四个坚持的基本要求，紧扣“加快发展、加大改革、加强管理”的工作主线，聚焦能源核心主业定位，水电业务保持稳定高效运行，新能源项目投资布局稳步推进。公司通过发行股份及支付现金购买四家水电资产，综合实力和市场竞争力显著增强。

    报告期内，公司实现营业收入53,381.51万元，较上年同期（调整前）增长214.85%，较上年同期（调整后）增长31.20%；实现归属于上市公司股东的净利润18,504.97万元，较上年同期（调整前）增长351.94%，较上年同期（调整后）增长77.45%。截至2026年6月末，公司资产总额667,054.93万元，负债总额268,405.97万元，资产负债率40.24%，财务状况良好。

    （一）清洁能源

    1、水力发电

    根据公司水情系统统计，2026年上半年，株洲航电总入库水量同比增加15.77%，蟒电公司总入库水量同比增加25.97%，鸟儿巢公司总入库水量同比减少5.31%，筱电公司总入库水量同比增加21.90%，铜电公司总入库水量同比增加34.87%，高电公司总入库水量同比增加66.05%，清电公司总入库水量同比增加29.98%。报告期内，株洲航电累计完成发电量39,642.40万千瓦时，实现上网电量38,928.42万千瓦时，同比增加0.90%；蟒电公司累计完成发电量16,367.72万千瓦时，实现上网电量16,180.16万千瓦时,同比增加34.21%；鸟儿巢公司累计完成发电量4,132.11万千瓦时，实现上网电量4,073.89万千瓦时，同比增加40.84%；筱电公司累计完成发电量32,285.15万千瓦时，实现上网电量31,850.96万千瓦时，同比增加18.14%；铜电公司累计完成发电量47,401.83万千瓦时，实现上网电量46,842.22万千瓦时，同比增加50.11%；高电公司累计完成发电量16,089.21万千瓦时，实现上网电量15,895.51万千瓦时，同比增加34.34%；清电公司累计完成发电量33,455.94万千瓦时，实现上网电量33,162.51万千瓦时，同比增加44.98%。空洲岛公司投资建设的株洲航电枢纽（空洲水电站）扩机工程项目，拟安装单机容量35MW的灯泡贯流式机组一台，项目已进入厂房主体结构、左右连接坝混凝土浇筑和机电设备安装同步施工阶段。

    报告期内，公司牢固树立安全发展理念，严格遵循安全生产法律法规及行业标准，健全完善安全责任体系，将安全管理贯穿于电力生产、电力建设以及机制砂生产全流程。扎实推进安全风险分级管控与隐患排查治理双重预防机制，定期开展安全生产形势研判与安全生产现状评估检查，及时排查整改风险隐患，确保生产经营与安全管理协同发展，持续夯实企业安全根基，严守安全底线与红线。

    根据公司于2026年3月27日收到的中国证监会《关于同意湖南能源集团发展股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复》（证监许可〔2026〕551号），公司以发行股份及支付现金的方式购买电投公司持有的高电公司85%股权、铜电公司90%股权、清电公司90%股权、筱电公司88%股权，同时向不超过35名符合条件的特定对象发行股份募集配套资金。2026年4月，上述标的资产已完成过户登记。本次重组完成后，公司可控装机容量由年初24.502万千瓦提升至74.502万千瓦，增长204.06%。公司能源核心主业规模实现跨越式提升，核心竞争实力得到显著夯实。

    2、光伏发电

    在坚持做强做优水电主业的同时，公司聚焦“双碳”目标持续优化业务布局，投资设立了新能源公司及小初公司两家全资子公司，积极推动光伏发电业务。报告期内，南洲产业园、娄星产业开发区、常德汽配城、果子熟了、湘科大厦五个分布式光伏电站共完成发电量589.30万千瓦时，实现上网电量571.98万千瓦时。由小初公司投资建设的衡东县白莲镇80MW茶光互补光伏项目已完成EPC总承包招标。截至2026年7月末，光伏区域完成部分地表附着物清理，正式启动桩基施工；升压站征地拆迁及清表工作全部完成；外送线路取得核准批复并完成电力质监注册。

    （二）自然资源

    报告期内，受房地产市场投资收窄，叠加禁渔期过后洞庭湖周边部分采区阶段性集中放量等复合因素影响，砂石销售供大于求，交易价格下行，给公司砂石业务稳价保量带来了一定挑战。报告期内，益沅公司及其控股子公司琼湖建材公司销售河砂、河卵石、机制砂等产品共92.84万吨。

本文数据来源于湖南发展2026年中报，仅供参考不构成投资建议。