中铁工业（600528）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中铁工业（600528）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    公司是国内A股主板市场上唯一主营轨道交通及地下掘进高端装备的工业企业，所属行业为制造业——专用设备制造业，产品的服务领域主要为基础设施建设领域。公司主要业务为专用工程机械装备及相关服务业务、交通运输装备及相关服务业务，涵盖隧道施工装备及相关服务、工程施工机械及相关服务、道岔、钢结构制造与安装等业务板块，另有新型轨道交通和新型科技环保两个新兴产业。产品主要服务于铁路、公路、城市轨道交通、市政、水利、地下空间开发、矿产、能源等传统基础设施建设领域及风电、光电、水电特别是抽水蓄能等新能源建设领域。

    （一）所属行业发展情况

    1.宏观环境情况

    国内方面，2026年作为“十五五”规划开局之年，国家坚持稳中求进工作总基调，持续实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，强化逆周期和跨周期调节，统筹运用各项宏观政策工具。3月，十四届全国人大四次会议审议通过《政府工作报告》，明确全年国内生产总值增长4.5%—5%的预期目标，合理安排财政赤字、超长期特别国债与地方政府专项债券规模；货币政策将保持流动性合理充裕，财政资金重点投向重大项目建设、清理拖欠企业账款等领域，持续强化对实体经济的金融支持力度。同时，国家持续优化超长期特别国债、地方政府专项债使用机制，完善大规模设备更新相关政策安排，拓宽资金投向范围，多措并举扩大有效投资，高质量推进“两重”建设。上半年，全国统一大市场建设向纵深推进，地方保护与市场分割现象得到进一步破除，公平竞争市场环境持续优化；扩大内需战略深入实施，供给侧结构性改革统筹推进，国内大循环的内生动力不断增强；国内生产总值同比增长4.7%，充分彰显了中国经济韧性。7月30日中共中央政治局会议明确，下半年宏观政策要发力提效，加大逆周期调节力度，加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进“两重”建设和“两新”工作；要有效扩大国内需求，扎实推进“六张网”规划建设；要营造公平有序的市场竞争环境，制定实施全国统一大市场建设条例；加快推动新旧动能转换，持续激发民间投资活力，畅通国内国际双循环，推动经济持续向新向优向好发展，为基础设施投资、装备制造产业发展营造稳定的宏观环境。

    国际方面，当前外部环境复杂严峻，全球经济复苏动能不足，整体维持低速增长态势。基础设施资产因其抗周期性和稳定回报的特性，正日益成为全球投资者的重要配置方向。从需求端看，全球城市化进程持续推进、能源转型加速、数字经济基础设施大规模建设等多重因素叠加，为基建市场提供了坚实的需求支撑；基础设施领域的竞争正从单纯的建设交付能力，向全生命周期价值创造、综合服务能力和长期韧性保障等更高维度延伸。从主要区域市场来看，东盟国家交通、能源、水务等领域需求旺盛，各国正加快推进城市轨道交通、高速公路等重点项目建设；欧盟通过多个专项资金安排，持续加大对铁路基础设施、跨境互联互通、清洁能源体系等领域的投入力度。但与此同时，地缘冲突持续扰动能源、大宗商品市场，部分经济体通胀粘性仍存，贸易保护、技术壁垒有所抬升，跨境不确定性因素增多，给工程装备对外出口、海外项目履约带来地缘政治、汇率波动、海外主体偿债能力分化等多重挑战。

    2.行业总体发展情况

    国内方面，2026年上半年，我国坚持把发展经济着力点放在实体经济上，大力发展新质生产力，加快推进新型工业化，持续落实大规模设备更新政策，推动制造业高端化、智能化、绿色化转型。国家部署推进“六张网”规划建设，印发《城市更新“十五五”规划》，有序推进城市地下管网改造、城中村整治、地下空间综合开发，持续补齐城市基础设施短板。同时国家深入实施产业基础再造与重大技术装备攻关工程，印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，布局智能工厂建设，完善绿色低碳制造政策体系，落实首台（套）重大技术装备支持政策，强化企业科技创新主体地位，促进科技创新与产业创新深度融合。大规模设备更新政策有力带动先进产能增长和产业升级转型，推动设备购置投资保持较好增长势头。国家统计局数据显示，2026年上半年全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，其中，装备制造业增加值同比增长9.3%，增速显著高于工业平均水平，产业结构持续优化。制造行业发展正处于绿色转型、数字变革、全球竞争三重机遇叠加的关键阶段，绿色低碳不再是行业发展方向的选项，而是产业高质量发展的硬性要求。受益于基建投资、重大工程实施、“六张网”建设、城市更新行动与设备更新需求的支撑，工程机械、轨道交通装备、钢结构行业运行总体平稳修复。工程机械内外市场需求同步改善，电动化、智能装备渗透率持续提升；轨道交通装备呈现新线建设提质、存量优化并重格局，智能运维、绿色轨交装备需求持续扩容；钢结构行业需求结构优化，交通桥梁、新能源、算力基础设施成为重要增长支点；水利水电、矿山、清洁能源、生态环保等新兴领域增量空间持续扩张。同时行业资源持续向具备成套装备研发、一体化解决方案供给能力的头部企业集聚。

    国际方面，全球基建市场整体稳中有升、韧性突出，高质量共建“一带一路”持续走深走实，海外市场对低碳智能成套装备的需求持续攀升，中国工程机械在技术、产品与服务方面逐步收获海外客户认可，国际竞争力稳步抬升，国产工程机械也从单一产品出口，转向技术、标准、一体化解决方案的同步输出。根据中国工程机械工业协会整理海关总署统计数据，上半年我国工程机械实现出口343.73亿美元，同比增长21.7%；行业进出口贸易额合计356.27亿美元，同比增长20.5%。全球部分区域基建投资保持较高景气度，为中国高端工程装备制造出口提供了有力支撑，公司隧道掘进装备、轨道道岔、大型钢结构等优势产品迎来海外发展机遇。

    与此同时，传统工程装备制造行业仍面临多重压力，建筑行业仍处于深度调整期，基建项目开工进度分化不一，市场同质化竞争加剧，行业盈利空间持续承压；原材料价格波动、转型升级研发投入加大推升经营成本，同时企业回款周期偏长。叠加海外地缘局势复杂、贸易壁垒增多，传统装备业务需求复苏节奏存在不确定性，企业加快向高端化、智能化、绿色化转型任务紧迫。

    （二）主营业务情况

    报告期内，公司持续巩固行业竞争优势和行业地位，主要业务、主要产品及用途、经营模式、市场地位未发生重大变化。作为世界领先的基础设施建设服务型装备制造商，公司各项主营业务的市场占有率和综合实力均位居“国内第一”乃至“世界第一”，四项主营产品——“全断面隧道掘进机”“架桥机”“道岔”“桥梁用钢铁结构”均通过国家工业和信息化部制造业单项冠军认定。

    1.专用工程机械装备及相关服务业务

    （1）隧道施工装备及相关服务业务方面：

    隧道掘进机方面，公司作为专业从事隧道掘进机研发制造和综合服务的科技创新型企业，多年来始终坚持创新驱动发展战略，加快推动我国隧道掘进机产品的自主化和智能化步伐，横向形成了“大”“小”“异”不同断面、“横向掘进”“竖井、斜井掘进”不同方向以及土压、泥水、硬岩、多模式等不同地质适应性的全系列盾构机/TBM产品，纵向拓展了设计研发、设备制造、再制造、技术服务、维修检测、操作技能培训于一体的产业链条，构建了零部件及配套设备设计研发、生产制造及配套服务的全产业链布局。盾构机/TBM产销量已连续九年世界第一。国内市场方面，在水利水电工程建设领域市场占有率超过60%，其中抽水蓄能电站领域占有率约80%；非煤矿山市场占有率达到50%，持续保持行业领先地位。隧道专用设备方面，公司构建了研、产、供、销、服的全链条经营生产体系，产品涵盖悬臂掘进机、智能凿岩台车、混凝土湿喷台车、拱架安装台车等成套设备，产品广泛应用在铁路、公路、水利水电、市政、矿山以及能源等领域，已先后为全国40余个城市以及上百个项目提供水平运输、盾构/TBM刀具、隧道专用设备，国内市场综合占有率超40%，稳居国内行业第一梯队。产品国际化布局持续深化，公司新签合同额再创新高，进一步巩固了欧洲和亚洲两大主力高端市场，核心设备先后出口新加坡、意大利、韩国、马来西亚、泰国、波兰、秘鲁等15个国家及中国港澳台地区，凭借稳定性能与智能施工优势获得全球市场广泛认可。

    （2）在工程施工机械及相关服务业务方面：

    公司始终保持着在铁路与轨道交通工程等大型专用施工设备研制方面的龙头地位，先后研制出世界最大吨位运架装备、世界首台桩梁一体架桥机、国内首台建筑构件装配机器人，代表着国内高速铁路施工装备研制技术的最高水平。报告期内，公司发挥研发、制造于一体优势，所研制的搬提运架铺等铁路施工装备代表了国内铁路施工最先进的装备研制技术，稳居行业第一梯队。

    2.交通运输装备及相关服务业务

    （1）道岔业务方面：

    公司是我国最早、全球最大的道岔制造企业，产品涵盖高中低速和全系列轨型，业务范围包括道岔产品的研发、设计、制造、安装、系统集成、售后服务、维修保养等全产业链和全生命周期，是目前全球生产规模最大的线路轨道系统和工务器材供应商，公司作为国内道岔领域的龙头企业，始终坚持在产品研发和技术创新方面不断突破，拥有全产业链核心竞争优势，具备年产各类道岔2万组的能力，产品广泛应用于铁路、地铁及有轨电车等领域。国内高速道岔市场占有率超60%，在普速、重载、城市轨道交通道岔市场占有率均超50%。

    （2）钢结构制造与安装业务方面：

    公司钢结构制造与安装业务主要以制造、安装各类大型桥梁钢结构为主，并涵盖部分工业厂房、车站、展馆等建筑钢结构业务。在桥梁钢结构方面，公司是我国钢桥梁制造安装的龙头企业，大型钢结构桥梁的市场占有率超过60%。从中国自主修建的第一座钢桥--滦河大桥至今，已累计制造钢桥5100余座，生产制造的桥梁钢结构、钢索塔产品处于国际先进水平。在建筑钢结构领域，公司聚焦铁路站房、枢纽综合体及高原特种房屋等核心赛道，持续深化大客户经营与滚动经营，今年以来，中标苏州北站站房及配套综合交通枢纽工程、郑州航空港经济综合实验区数智产业园一期等项目。近年来，公司加快推动钢结构加工数字化转型和生产方式向绿色低碳转型升级，持续研发龙门式焊接机器人、便携式机器人等系列化智能装备，提升生产制造过程的自动化、信息化、数字化管理和控制水平；聚焦钢结构制造领域前沿技术的研发，不断加大对高原复杂环境、大跨度大节段等高精尖技术储备。

    3.新兴产业

    报告期内，公司正在从事的新兴业务主要为新型轨道交通产业和新型科技环保产业。

    （1）新型轨道交通产业方面：

    公司在新型轨道交通领域具备了车辆的自主设计、生产制造和安装服务能力，在轨道线路控制及安全运行维护、列车控制技术方面具有集成优势。

    （2）新型科技环保产业方面：

    公司新型科技环保产业以环保装备制造和技术咨询业务为主，主要涉及水处理、固废处置、生态修复、隧道施工等领域，覆盖“项目投资、设计咨询、建设运营、施工总承包、设备集成制造、运营管理”于一体的环保产业生态链。

    （3）智能机器人产业方面：

    公司依托工业制造智能化核心技术，形成龙门式、悬臂式、便携式、履带式等智能焊接机器人系列产品及智能产线整体解决方案，逐步构建覆盖智能焊接、智能切割、智能喷涂等装备以及智能制造产线的产业体系，实现了从关键核心技术研发、产品开发到工程应用的全链条贯通。系列产品已成功应用于张靖皋大桥等国家重点工程，逐步形成了规划设计、系统集成、工程实施和交付运营全过程实施能力。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，面对行业下行、市场竞争加剧、原材料价格持续波动等多重重压，公司坚持以“价值创造与高质量发展”为主线，以改革创新为根本动力，以防控风险为底线保障，牢牢抓住“深化转型、优化结构、突出效益、强化内控”四个关键，统筹质的有效提升和量的合理增长，推动公司主要经济指标稳步向好。报告期内，公司持续稳固隧道掘进装备、桥梁钢结构、铁路道岔全球行业龙头地位，技术创新与重大项目建设取得多项标志性成果。创新装备持续迭代，中铁装备下线适配湾区重大工程的“大湾区西丽号”超大直径盾构，取得全国首家隧道掘进机保税维修资质；中铁山桥智能远控门式起重机实现国产化技术突破；中铁宝桥顺利完成国内首例空间Y型钢箱拱桥泾河大桥建造任务，稳步推进杭州湾跨海铁路大桥等世界级重点工程钢结构制造工作。公司持续布局抽水蓄能、地下工程、绿色智能装备新兴赛道，加速推进数字化、智能化制造转型升级，持续优化海内外市场布局、丰富多元产品矩阵，核心竞争力稳步夯实，有效对冲行业不利因素，推动经营发展总体平稳。

    报告期，公司实现新签订单202.83亿元，同比下降5.26%，除钢结构制造与安装业务新签合同有所下降以外，其他业务均实现了稳步增长；海外新签订单34.4亿元，同比增长了82.44%。实现营业收入121.5亿元，同比下降10.55%；实现归属于上市公司股东的净利润6.15亿元，同比下降10.7%。

    报告期内，中铁工业完成新签合同额202.8亿元，同比下降5.26%。

    1.专用工程机械装备及相关服务业务完成新签合同额67.7亿元，同比增长8.7%。

    （1）隧道施工装备及相关服务业务完成新签合同额59.8亿元，同比增长9.19%。报告期内，公司隧道施工装备重点聚焦铁路、引调水、矿山能源领域，主要为长赣铁路、温福铁路、深汕合作区引水工程、浙东南水资源配置工程等项目提供隧道施工装备及相关服务。海外方面，为奥地利、新加坡、澳大利亚、韩国、巴西、意大利等国相关项目提供隧道施工装备及相关服务。

    （2）工程施工机械及相关服务业务完成新签合同额7.8亿元，同比增长5.39%。该板块的增长主要源于新领域市场的战略性突破。在传统地铁市场收缩的背景下，公司凭借成熟的技术方案和项目履约能力，积极开拓水利、矿山等新应用场景，以及新领域客户群体，实现了该板块的稳步发展。

    2.交通运输装备及相关服务业务完成新签合同额115.3亿元，同比下降16.3%。

    （1）道岔业务完成新签合同额27.7亿元，同比增长12.26%。近年来道岔市场由新建向维保方向转变，高铁已开始从大基建时代迈向大维修时代，铁路后市场的既有线改造、大维修及运营维保领域，路网密度提升与设备更新成为行业增长新支点。报告期内，公司中标了玉岑铁路、沪宁合江苏段铁路、合武高铁安徽段铁路、包西铁路张桥至河寨段铁路、厦深铁路高速道岔等项目。海外方面，在智利、乌兹别克斯坦、澳大利亚、墨西哥等地获取了道岔及相关产品订单。

    （2）钢结构制造与安装业务完成新签合同额87.6亿元，同比下降22.58%。报告期内，公司持续开展经营“调结构”工作，不断优化经营策略，加大“一包”项目承揽力度，进一步提升新签订单质量。报告期内，中标了G9411莞佛高速公路虎门大桥二期改扩建工程、南阳市京宛大桥、瑞孟高速勐糯怒江特大桥、广东及江苏区域船体分段工程等项目。

    3.新兴业务

    （1）新型轨道交通产业方面：

    公司深度依托中国中铁全产业链、全生命周期顶层布局优势，以中铁内部投资平台为核心业务入口，聚焦重点投资板块，紧抓中国中铁投建运一体化统筹布局契机，本报告期中标安徽跨坐式单轨项目。

    （2）新型科技环保产业方面：

    公司紧盯国家级重大水利项目，同时发挥在传统铁路公路项目中的一体化生活污水设备优势，为污水处理类设备销售增长打下坚实的基础。报告期内在污水处理板块、生态修复板块取得重大突破，中标城西污水处理厂设备采购安装、邵东市桐江河流域EOD等项目。

    （二）营业收入完成情况

    报告期内，中铁工业实现营业收入121.50亿元，同比下降10.55%。

    1.专用工程机械装备及相关服务业务实现营业收入45.87亿元，同比下降3.73%。

    （1）隧道施工装备及相关服务业务实现营业收入40.29亿元，同比下降7.06%。主要原因为本期生产产品多为生产周期较长的大直径盾构，部分产品尚未达到收入确认时点，本期收入略有减少。

    （2）工程施工机械及相关服务业务实现营业收入5.58亿元，同比增长29.83%。主要原因为前期销售的架桥机订单本期集中交付结算。

    2.交通运输装备及相关服务业务实现营业收入66.13亿元，同比下降15.63%。

    （1）道岔业务实现营业收入24.07亿元，同比增长28.84%。主要原因为部分项目本期集中进行结算。

    （2）钢结构制造与安装业务实现营业收入42.06亿元，同比下降29.55%。主要原因为公司进一步优化钢结构业务结构，新签合同规模有所下降，且部分项目处于前期准备阶段尚未开工，尚未转化为收入。

本文数据来源于中铁工业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。