振江股份（603507）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期振江股份（603507）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    1、主营业务

    公司主营业务为风电设备、光伏/光热设备零部件；紧固件的设计、加工与销售；海上风电安装及运维服务。主要产品包括转子、定子、塔筒、机舱罩等风电设备产品，固定/可调式光伏支架、追踪式光伏支架等光伏设备产品；紧固件主要是具有防松性能的高品质产品，主要客户群分布在汽车、风电光伏、铁路、工程机械、航空航天等行业。公司是国内专业从事新能源发电设备钢结构件的领先企业，生产工序完整，覆盖风电和光伏设备钢结构件设计开发、焊接、机加工和表面处理等生产全过程。

    2、行业情况

    （1）风电设备概述

    2026年年初，美国与伊朗爆发军事冲突，直接推动国际油价持续走高。在此背景下，兼具成本优势与环境友好属性的新能源产业迎来快速发展机遇，风电赛道的市场关注度更是大幅攀升。

    据每日经济新闻网站报道，2026年上半年风电机组中标数据超77.7GW，其中国内中标62.8GW、国际14.9GW，风电行业高景气度得到订单层面的有力验证。

    国际市场方面，根据全球风能理事会（GlobalWindEnergyCouncil）（以下简称“GWEC”）发布的《2026全球风能报告》显示，2025年全球风电新增装机169GW，同比增加超40%创历史新高，2026至2030年全球年均新增约194GW。国内订单落地叠加全球增长趋势，风电产业链的业绩能见度正在提高。

    近年来，公司积极推进产业链延伸战略，成功实现从风电零部件制造商向综合服务商的转型升级。目前，公司已成为国际知名风电主机厂商西门子歌美飒的总装供应商，并作为其风力发电机全球唯一虚拟工厂开展合作，标志着公司总装技术水平与生产制造能力获得国际顶尖企业的高度认可。与此同时，公司与欧洲知名风电主机商恩德（Nordex）的风机总装合作已顺利落地，与其他主流风电主机厂商的总装业务洽谈亦在稳步推进中。未来，公司业务版图将持续拓展，在全球风电产业链中的核心竞争力与行业地位将进一步提升。

    （2）光伏/光热设备概述

    地球上的可再生能源、特别是太阳能、开发应用空间广阔。地球上可再生能源的总储量为目前全球能源总需求的3078倍，其中太阳能总量最大，是目前全球能源总需求的2850倍，开发应用最广的清洁能源水能的总量仅为总需求的1倍，全球对太阳能的利用远远不及总量较小的风能和水能，未来太阳能的开发应用潜力巨大。

    太阳能发电方式分为两种：光伏发电与光热发电。通常而言，一套完整的光伏发电系统通常包括光伏组件、光伏支架、逆变器、汇流箱等部件。其中，光伏支架是在光伏发电系统中专用于支撑太阳能组件的金属结构支架，是光伏发电系统建设的重要部件。其为根据安装地点的地理、气候特征，并依据当地的建筑规范及当地的地质、建筑物特性而设计及制造的、用于安装太阳能光伏组件的产品。根据可移动性的不同，光伏支架可分为固定式光伏支架、可调式光伏支架和追踪式光伏支架，其中，固定/可调式光伏支架技术上已较为成熟，且在结构设计和成本构成方面较为相似，为目前国内市场主流产品；追踪式光伏支架由于需要达到常态下的稳定对日自动跟踪，技术要求相对较高，目前相关技术和产品主要为国外发达国家和地区所掌握。

    在光伏发电系统长年发电过程中，安全可靠是光伏发电系统的首要因素。好的安装支架稳定性高，不易变形，能有效防止玻璃破裂、电池片开裂，同时可以保证太阳能组件的最佳安装倾角，提高光伏发电系统发电效率；耐腐蚀、可靠性高，能够适应风沙、雨雪等各种恶劣的环境，保障光伏发电系统长期稳定、安全运行。公司生产的固定/可调式光伏支架已广泛应用于地面光伏发电系统，生产的追踪式光伏支架自2015年销往海外客户。

    光热发电利用太阳能转化成热能，产生高压蒸汽驱动汽轮机发电。光热发电系统的发电原理与火电系统基本相同，都是通过产生高温高压的蒸汽驱动汽轮机运动，从而带动发电机发电。

    根据欧洲光伏产业协会（SolarPowerEurope）发布的数据，2026年二季度欧盟光伏发电量同比大幅提升，6月光伏发电占比首次突破当月总发电量的四分之一。欧洲光伏产业协会测算，自2026年中东战争爆发以来，欧盟光伏发电已累计为其节省183亿欧元的天然气进口支出。

    （3）紧固件概述

    上海底特主要产品是紧固件，属于紧固件制造业，为通用设备提供各类规格的紧固件产品。

    紧固件是应用最广泛的机械基础件，被誉为“工业之米”，广泛应用于汽车、能源、电子、电器、机械等行业，特点是品种规格繁多。随着我国机械工业、汽车工业等行业的飞速发展，带动了紧固件的需求及生产。我国紧固件产业产量居世界第一，是名副其实的生产大国和出口大国，但国内紧固件产品结构不合理的状况依然存在，低端产品过剩，高端产品产能不足，紧固件产品正从低端转向中高端发展。企业规模偏小，产业集中度低，专业化分工协作差，企业创新能力不强，有独立研发能力的企业较少是影响紧固件行业持续发展的关键问题。从紧固件行业现状来看，企业转型升级，提高创新与技术水平、智能化、绿色生产是行业发展的必然趋势，我国紧固件行业需尽快调整产业结构，向整体高端化方向发展，顺应市场需求。

    在细分领域，公司通过采用差异化、特色化的竞争策略，不断进行技术创新，扩大公司产品性价比优势，加快进口替代的进程，逐步向风电、光伏市场渗透。未来，公司将继续加大汽车关键零部件核心技术产品、风电光伏核心紧固件的研发，丰富公司产品链，优化公司产品结构，进一步提高公司的市场占有份额，保持企业核心竞争力和在细分行业的领先地位，力争成为行业内世界级的领先制造商。

    （4）海上风电安装及运维概述

    根据我国“十五五”规划纲要，国家明确提出到2030年海上风电累计并网装机规模达到1亿千瓦以上的发展目标。据风电头条公开信息统计，2026年上半年，全国已下发的海上风电建设指标达11.2GW，占全部风电指标的13.65%，深远海风电开发正式进入政策落地阶段。相关部门正同步推动海上风电三年行动方案，计划未来三年推进约80GW海风项目建设，为产业规模化发展明确了清晰的实施路径。

    公司海上风电安装平台目前主要是以租赁的形式出租给风电安装总包方，配合其完成业主方新建海上风场的安装服务。同时也承接存量巨大的海上风电运维业务。在运维市场方面，随着早期机组服役年限增长和新增装机持续高位运行，风电运维正从“重建设”转向“重运维”。截至2025年底，运行超10年的风电机组突破5万台，总容量超8000万千瓦，带来迫切的深度维护需求。预计2026年国内风电运维市场规模将突破300亿元，年增长率超25%，其中海上风电运维因技术复杂度高、作业环境恶劣，成为增长核心引擎。江苏、福建、广东等沿海省份是海上运维的重点区域，智能化运维、远程监控、船舶调度等新技术应用加速普及。

    （5）燃气轮机行业发展情况

    燃气轮机凭借高效（H级机组能量转化效率可达43%）、低排放、快速启停等突出优势，已成为数据中心供电体系的核心解决方案之一，尤其在“风光气储”多能互补模式中，承担着调峰与稳定供电的关键角色。

    2026年，全球燃气轮机行业正处于高景气的供需错配阶段。根据Fact.MR预测，全球燃气轮机市场预计2026年规模为118.2亿美元，预计年复合增长率为2.8%，到2036年将达到155.8亿美元。核心需求主要来自AI数据中心配套供电、中东电力基建投资两大方向，同时能源转型背景下持续攀升的电网灵活调峰需求，也在进一步拉动燃气轮机的装机增长。

    《2026燃气轮机产业发展白皮书》报告，2025年，全球燃气轮机需求量已达到90-100GW，但行业年产能仅为55-60GW，GE、西门子等国际头部厂商的订单排期已延伸至2030年。受供需缺口持续扩大影响，2026年上半年燃气轮机订单价格较2025年四季度上涨10%-20%，行业整体处于明显的供不应求状态。

    根据摩根士丹利测算，2030年全口径燃气轮机及替代供电方案的总供给可达135GW，届时行业最多实现供需平衡，2030年后大概率进入供给过剩阶段，这也意味着当前行业的高景气窗口仍将持续3-5年。

    （6）外骨骼机器人的行业情况

    外骨骼机器人是一类深度融合人体智能决策与机械动力输出的可穿戴装备，可通过精准匹配人体运动意图的动力辅助系统，显著提升人体在长距离行进、大载荷搬运等场景下的作业效能。当前全球外骨骼机器人产业正处于核心技术迭代突破与商业化规模化落地的关键发展期，驱动产业高速增长的核心要素集中于人口老龄化刚性需求释放、实体经济产业升级应用牵引、核心软硬件技术体系持续成熟三大维度。目前外骨骼机器人的应用场景已从工业生产、物流转运、特种作业等B端领域，有序拓展至大众运动健康、临床康复医疗、智慧养老服务等多元赛道，产业发展的战略价值与市场空间持续凸显。

    2026年7月，国内十四部门联合印发《康复辅助器具产业扩能提质三年行动方案（2026—2028年）》，正式将外骨骼机器人纳入前沿重点研发产品名录，明确部署人机协同控制、高精度智能传感等核心技术短板攻坚任务，确立到2028年培育规模以上康复辅助器具企业不少于500家、打造若干具备全球核心竞争力的外骨骼特色产业集群的发展目标，为产业规范化、高质量发展提供了系统性政策支撑。

    据商务部公开监测统计数据，2026年1-6月国内智能外骨骼产品网上零售额同比大幅增长458.4%，增速远超同期全国网上商品零售额4.8%的整体平均水平，标志着民用消费端市场需求已进入爆发式释放阶段。从全球市场维度测算，2026年全球下肢康复外骨骼细分市场规模预计达4.57亿美元，2025—2032年复合年均增长率达18.54%，其中亚太地区依托庞大的应用基数与快速迭代的产业生态，已成为全球外骨骼机器人市场增长动能最强劲的核心区域。

    针对公司重工业特殊岗位人员劳动强度大，劳动力不足等实际情况，为了减轻车间员工的劳动强度，公司与研发团队共同成立外骨骼机器人公司，专注于外骨骼机器人的智能控制算法及仿生学设计的研究，主要涉及上肢助力外骨骼、腰部助力外骨骼的总体技术和核心部位的组件技术。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，国民经济运行稳中有进，工业领域盈利水平持续向好。国际方面，年初美伊冲突引发国际能源及大宗商品市场波动明显加大，全球产业链供应链稳定性面临严峻挑战。由于欧美等主要经济体能源成本长期居高不下，全球绿电、储能领域市场需求同步释放，高附加值机电、新能源产品已成为当前国际贸易中的核心增长品类。

    在此宏观背景下，公司牢牢把握新能源行业蓬勃发展的历史机遇，始终秉持“以人为本，把产品做成工艺品”的经营理念，持续推进“两海”发展战略，锚定主业深耕不偏移，2026年上半年实现营业收入、归属于上市公司股东净利润双增长的良好经营业绩。报告期内利润同比上升，主要源于两方面核心因素：

    一是主营业务板块增长强劲。公司风电配套、紧固件核心业务整体运行态势良好，在手订单储备充足，南通生产基地新产线顺利投产，相关新产品已实现批量发货，直接拉动公司主营业务收入与利润同步提升。

    二是非经常性收益贡献突出。本期公司通过外汇套期保值等操作实现的相关收益同比大幅增加，对当期归母净利润形成直接正向支撑。

    目前公司在手订单充足，截至报告期末在手订单48.43亿元，其中风电设备产品40.64亿元，光伏设备产品4.01亿元，紧固件产品1.88亿元，其他订单1.90亿元。另外，到2031年的在手框架订单大约有193亿元（此类框架订单存在延后或变更的可能，敬请广大投资者注意投资风险）。

    三、报告期内核心竞争力分析

    1、客户资源优势

    公司专业从事风电设备和光伏设备零部件的设计、加工与销售，凭借持续的技术开发、严格的质量控制、精确地生产工艺和有效的经营管理，公司先后与西门子集团（Siemens）、通用电气（GE）、Enercon、Nordex、GCS、ATI、Nextracker等全球知名企业，以及上海电气（SH:601727）、正泰电器（SH：601877）、阳光电源（SZ:300274）、天合光能（SH:688599）、东方电气（SH:600875）、金风科技（SZ:002202）等国内知名公司建立了良好的合作关系。

    公司生产的转子房、定子（段）、塔筒、机舱罩、风机总装等风电设备产品，固定/可调式光伏支架、追踪式光伏支架等光伏设备产品质量优良，产品受到诸多国内外风电整机和光伏企业认证，在同行业中享有较高的品牌美誉度。公司生产的新能源发电设备钢结构件属于发电系统的基础装备，常年野外运行，所处环境较为恶劣，要求质量可靠且使用寿命较长，因此下游客户在选择设备制造商时十分谨慎，作为对供应商的考核，历史业绩是对产品质量、履约能力最好的保障。公司通过与西门子集团、通用电气、正泰电器、ATI等一批知名客户建立合作关系，提高了公司在新能源发电设备钢结构件领域的知名度，降低了公司新客户、新产品的市场开拓难度，稳定、优质的客户群支撑了业务的较快增长。

    2、产品质量控制优势

    公司高度重视产品质量，通过全流程的质量控制措施保证产品出货质量，完整的质量控制体系保证产品的专业化生产和质量稳定，能够大批量的为客户提供高质量产品。公司目前已通过ISO9001:2015质量管理体系、ISO14001:2015环境管理体系和ISO45001:2018职业健康安全管理体系认证、并通过欧盟焊接质量管理体系EN1090和国际焊接质量管理体系ISO3834的认证，拥有钢结构制造、机加工、焊接、涂装等方面的各类高级专业人才。通过与西门子集团、通用电气    等国际知名企业的合作，公司进一步提高了质量控制标准，并不断完善产品设计工艺，使得产品生产精度维持在较高精度水平，同时建立了完善的产品质量检测体系。

    报告期内，公司未因产品质量问题发生重大纠纷。凭借持续的技术开发、严格的质量控制、精确的生产工艺和有效的经营管理，公司先后与西门子集团（Siemens）、通用电气（GE）、Nordex、Enercon、Nextracker、ATI等全球知名企业，以及上海电气（SH:601727）、特变电工（SH:600089）、阳光电源（SZ:300274）、正泰电器（SH：601877）、天合光能（SH:688599）、金风科技（SZ:002202）、东方电气（SH:600875）等国内知名公司建立了良好的合作关系。

    3、技术开发与工艺设计优势

    技术开发和工艺设计是公司生存发展的重要保障，也是公司产品得以出口国外知名企业的持续动力。公司是经江苏省科学技术厅、江苏省财政局、国家税务总局江苏省税务局联合认定的高新技术企业，江苏省民营科技企业、无锡市百强民营企业，并获得了“江苏省小巨人企业(制造类)”、国家级“专精特新‘小巨人’企业”等称号。公司还拥有国家5G环保车间、江苏省企业技术中心、江苏省新能源关键装备工程技术研究中心、江苏省先进级智能工厂、江苏省五星级上云企业、江苏省工业互联网标杆工厂等称号，在产品焊接并行控制、机加工精度控制、表面处理质量控制等方面已经形成核心技术优势。公司通过了ISO9001:2015质量管理体系认证、ISO14001:2015环境管理体系认证、ISO45001:2018职业健康安全管理体系认证，GB/T23001-2017两化融合管理体系，并通过欧盟焊接质量管理体系EN1090和国际焊接质量管理体系ISO3834的认证。公司在焊接并行控制、机加工精度控制、表面处理质量控制等方面形成核心技术优势。

    根据客户的定制化要求，公司全面改进工艺设计、生产技术、质量控制体系和现场管理体系。高效率生产设备和严格的质量控制体系不仅满足了客户的个性化需求，同时产品精度更高，降低了产品成本，保证产品质量稳定，增强市场竞争力。公司自主开发的核心技术之一焊接并行控制技术采用自动化焊接流水线，配备机器人、自动变位器及自主设计的工装，可达到生产效率最大化，并有效节约生产成本、提高效率和产品质量。公司引入双柱立式铣车复合加工和落地镗铣床等精密加工设备，可实现恒温加工、恒温测量，具有精度高、加工速率快的特点。公司拥有长期稳定而经验丰富的技术开发和工艺改进团队，截至目前，公司拥有钢结构制造、机加工、焊接、涂装等方面的各类高级专业人才。

    与此同时，在与下游风电和光伏行业领先的优质客户长期合作过程中，公司需根据客户设置全面而严格的专业技术标准，不断提高产品质量和工艺精度。公司积累了丰富的产品设计经验，根据客户提供的技术参数设计产品图纸，通过专业设计软件验证产品可靠性，对产品各项指标进行优化，缩短产品试产周期和提高生产效率。另外，公司积极投入行业前沿产品的技术研究、工艺改进和样件开发，主动开发客户潜在需求，从而形成良性循环，与优质客户共同成长。

    4、服务优势

    公司加强与客户的沟通，直接了解客户需求，针对客户的特殊需求提供定制服务，减少了中间环节，保证了客户信息能在决策层、技术层和生产层之间进行快速和有效的传递。且公司主要采取直销销售模式，建立了客户管理制度，实行物流对口服务，保证产品的及时供给。优质的服务、过硬的产品质量和快速的客户响应速度为公司树立了良好的企业形象。

本文数据来源于振江股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。