维业股份（300621）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流改善但盈利能力承压

近期维业股份（300621）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

综合财务表现

维业股份（300621）2026年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为24.45亿元，同比下降39.01%；归母净利润为-1.22亿元，同比减少1271.87%；扣非净利润为-1.25亿元，同比减少1439.41%。盈利能力全面恶化，净利率由去年同期的正值转为-4.99%，同比减少2019.1%。

第二季度单季数据显示，营收为12.96亿元，同比下降45.26%；归母净利润为-7664.05万元，同比减少662.1%；扣非净利润为-7767.53万元，同比减少729.1%。二季度亏损幅度进一步扩大，反映出公司盈利压力持续加剧。

盈利与成本结构

毛利率为4.79%，同比减少37.53个百分点，表明主营业务附加值下降。三费合计1.73亿元，占营收比重为7.09%，同比上升30.37%，费用控制虽在个别项目有所成效（如财务费用同比下降32.98%），但整体费用负担加重。

主营构成中，装饰施工收入14.8亿元，占总收入60.56%，毛利率仅为2.78%；土建施工收入8.56亿元，占比35.03%，毛利率6.28%。区域方面，华南地区贡献收入17.42亿元，占比71.24%，是公司主要收入来源；但华中、西北和华北地区出现亏损，其中华北地区毛利率低至-1796.34%。

资产与偿债能力

应收账款为52.49亿元，较上年同期增长9.88%，占最新年报营业总收入比例达60.49%，回款压力较大。货币资金为16.46亿元，同比下降16.06%；有息负债为12.84亿元，同比增长1.23%。长期借款同比下降43.81%，短期借款同比下降8.33%，主要因本期归还贷款所致。

尽管货币资金/流动负债比率仅为68.47%，且近三年经营性现金流均值/流动负债为-10.92%，提示短期偿债能力偏弱，但公司银行授信总额达107.46亿元，未使用额度70.71亿元，并获得华发集团50亿元担保授信，外部融资支持较为充足。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为1.15元，同比增加176.34%，主要得益于本期支付供应商款项减少，经营活动产生的现金流量净额实现2.39亿元，由负转正。筹资活动产生的现金流量净额同比下降137.53%，系偿还银行借款所致。

每股净资产为1.97元，同比下降53.16%；每股收益为-0.59元，同比减少1280.0%。自上市以来累计融资2.92亿元，累计分红6214.97万元，分红融资比为0.21，现金回报水平较低。

风险提示

• 建筑装饰与土建施工业务收入下滑导致整体营收萎缩；
• 多个区域及细分业务出现亏损，盈利能力分化严重；
• 应收账款规模高企，存在信用风险；
• 近三年经营活动现金流均值为负，依赖外部融资维持运转；
• 资产减值损失同比大幅增加224.22%，主要因合同资产减值准备计提增加，反映资产质量承压。

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