融捷健康（300247）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费攀升拖累盈利质量

近期融捷健康（300247）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

融捷健康（300247）2026年中报财务分析

一、整体经营表现

截至2026年中报期末，融捷健康营业总收入为3.95亿元，同比下降8.63%；归母净利润为4421.36万元，同比下降6.97%；扣非净利润为2047.14万元，同比下降47.61%。整体营收与利润均出现下滑，且扣非净利润降幅显著，反映出公司核心盈利能力减弱。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.56亿元，同比下降14.15%；归母净利润为2047.84万元，同比上升23.81%；但第二季度扣非净利润为-126.28万元，同比下降111.59%，表明当季主营业务已处于亏损状态，盈利改善主要依赖非经常性损益项目。

二、盈利能力指标

公司毛利率为45.38%，同比上升26.71%；净利率为16.3%，同比上升9.97%。尽管毛利率和净利率同比提升，但主要受益于营业成本下降——因美国法院裁定相关关税无效，公司收到退税1875.89万元冲减营业成本所致，而非经营效率实质性改善。

三、费用控制情况

三费（销售、管理、财务费用）合计为8823.74万元，占营业收入比例达22.32%，同比增幅高达35.84%，远超营收降幅，显示期间费用压力显著上升。其中财务费用同比增长132.33%，主因是外币汇率波动导致汇兑损失增加，反映汇兑风险对公司利润的冲击。

四、资产与现金流状况

• 货币资金：期末余额为3.24亿元，较上年减少4.21%。
• 应收账款：为3689.19万元，同比下降35.33%，主要系本期收回前期账款所致。
• 有息负债：为1243.44万元，同比下降32.56%，债务负担有所减轻。
• 每股经营性现金流：为0.02元，同比下降73.33%，主要由于新生产线投产及订单增长带来的原材料备货增加，导致经营性现金流出扩大。

五、主营构成分析

从业务结构看，销售商品为主营收入来源，实现收入3.91亿元，占总收入98.91%；其他补充业务收入432.57万元，占比1.09%。按地区划分，境外收入达3.63亿元，占总收入91.81%；境内收入3236.79万元，占比8.19%。公司收入高度依赖海外市场，尤其是北美、欧洲等地。

六、核心竞争力与发展回顾

公司持续推进智能制造升级与产品研发，新增专利及认证20项，累计达317项，具备省级研发平台和第二类医疗器械资质。坚持“自有品牌出海+ODM/OEM”双轮驱动模式，在北美市场自有品牌DYNAMIC、MAXXUS等具有一定影响力。远红外理疗桑拿房新生产基地已实现满负荷生产，但前期投入带来较大费用支出。

七、投资与资本回报评价

根据证券之星价投圈工具分析，公司2025年ROIC为7.69%，历史10年中位数为3.26%，最低年份（2019年）为-53.45%，资本回报波动大，长期回报偏弱。上市以来共发布15份年报，出现3次亏损，商业模式稳定性不足。累计融资19.56亿元，累计分红1.13亿元，分红融资比仅为0.06，股东回报水平较低。

八、风险提示

• 海外收入占比过高，受国际贸易政策与汇率波动影响大；
• 第二季度扣非净利润转负，主业承压；
• 三费占比快速上升，侵蚀利润空间；
• 经营性现金流大幅下滑，营运资金需求上升。

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