东方日升（300118）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费占比激增凸显经营压力

近期东方日升（300118）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现疲软

截至2026年中报期末，东方日升营业总收入为40.21亿元，同比下降45.97%；归母净利润为-8.2亿元，同比下降20.81%；扣非净利润为-8.77亿元，同比下降3.00%。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为13.19亿元，同比下降70.38%；第二季度归母净利润为-4.59亿元，同比下降11.43%；第二季度扣非净利润为-4.74亿元，同比上升8.45%。

盈利能力指标恶化

报告期内，公司毛利率为4.03%，同比增30.28%；净利率为-20.39%，同比减124.35%。每股收益为-0.73元，同比减20.82%；每股净资产为6.85元，同比减27.53%；每股经营性现金流为0.1元，同比减71.65%。

费用压力显著上升

销售费用、管理费用、财务费用合计为8.68亿元，三费占营收比为21.59%，同比增幅达88.3%。财务费用同比上升88.39%，主要原因为本期汇兑损失增加。

资产与现金流状况承压

货币资金为16.51亿元，同比下降43.88%；应收账款为24.23亿元，同比下降38.23%；有息负债为110.45亿元，同比下降18.73%。

经营活动产生的现金流量净额同比减71.65%，主要原因为受行业周期性影响，上半年业务规模下降导致销售回款同比减少。筹资活动产生的现金流量净额同比增54.63%，主要因本期偿还债务支付的现金较上年同期减少。现金及现金等价物净增加额同比增30.2%，主要由于销售规模下降带来采购支出和偿债支出减少。

主营业务结构分化明显

从主营收入构成看，太阳能电池及组件收入为20.87亿元，占总收入的51.90%，但毛利率为-3.25%；储能系统、灯具及辅助光伏产品收入为6.74亿元，占16.76%，毛利率高达34.57%，成为唯一盈利贡献显著的板块；光伏电站电费收入和其他业务均处于亏损状态。

按地区划分，中国境内销售收入为21.95亿元，占54.57%；境外销售为18.27亿元，占45.43%。

风险提示与财务健康评估

财报体检工具提示需重点关注以下风险：- 现金流状况：货币资金/流动负债仅为14.4%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-13.19%；- 债务状况：有息资产负债率已达37%，且近3年经营性现金流均值为负；- 财务费用负担：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，反映持续性的资金流出压力。

此外，公司上市以来累计融资总额为107.13亿元，累计分红总额为12.61亿元，分红融资比为0.12，显示股东回报水平较低。

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